macro daily_2025.04.04

 2025년 4월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 독일 프랑스가 공격적인 관세 대응을 예고했고 시장은 경기침체에 베팅했습니다.

(2) 트럼프는 경이로운 제안이 있으면 협상할 것이라고 밝혔습니다.

(3) Fed 관계자들이 관세가 성장을 둔화시킬 것이라고 언급했습니다.

K200 야간선물 등락률, -1.41% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,449.03원 (-2.17원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.073%(-0.095%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 제퍼슨 Fed 부의장 (중립 투표권있음), "금리, 불확실성에 대비하기 좋은 위치"

* 쿡 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "관세 때문에 올해 성장 둔화 예상" 

한국은행

* 한은, "미 관세 시장 예상보다 강하다. 금융 외환 필요시 적기 대응"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.75%(-0.18%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.65%, 이탈리아 3.77%, 스프레드 1.12%p)

* 슬로바키아 중앙은행장, "관세, 감당 가능한 시나리오보다 더 나빠"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.69% (-0.15%p)

미 10년 국채 4.03% (-0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.338%p (+0.059pp)

미 BBB 회사채 5.24% (-0.11%p)

미 하이일드 7.58% (-0.04%p)

이머징 국채 7.28% (-0.10%p)

이머징 주식 8.02% (-0.00%p) 

한국 주식 10.32% (+0.08%p) 

한국 3년 국채 2.54% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.74% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.201%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 2.51% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (97개 +40개)

* 경기방어주 (글로벌 경기우려 증폭)

- WH Group (홍콩 포장식품), Kroger (미국 식료품점)

52주 최저 (240개 +172개)

* 경기민감주 (가격인하 압력)

- Puma (독일 의류), Las Vegas Sands (미국 카지노)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.3 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Intel, Intel 공장 운영 위해 TSMC와 JV 협업 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 독일 프랑스, 더 공격적인 관세 대응 예고

* 미 대통령, "시장 반응 예상하고 있었다. 경이로운 제안 있으면 협상하겠다"

* OPEC+, 다음달 41.1만b/d 추가 증산

* 미 상원, 약가 인하 법인 승인

macro daily_2025.04.03

 2025년 4월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국이 예상을 웃도는 관세를 부과했고 장종료후 S&P500 선물이 1.6% 내렸습니다.

(2) 트럼프가 측근들에 일론 머스크가 곧 테슬라로 복귀할 것이라고 말했습니다.  

(3) 경기방어주는 양호하고 경기민감주 부진한 흐름이 이어졌습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,460.25원 (-2.45원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.168%(+0.054%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "관세, 소비지출 위축될 수 있다"

* 쿠글러 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "인플레이션 리스크 고조속 금리동결 지지"

한국은행

* 한은, "물가, 목표 부근에서 안정 기조 이어갈 것"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.93%(-0.05%p)

* 인민은행, 관세 리스크와 현금 부족으로 곧 부양책 발표할 듯 <블룸버그>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.72%, 이탈리아 3.81%, 스프레드 1.09%p)

* ECB 총재, "물가 관련해 아직 할일 남아 있다" <Newstalk>

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.84% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.12% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.279%p (-0.007pp)

미 BBB 회사채 5.35% (-0.02%p)

미 하이일드 7.62% (-0.05%p)

이머징 국채 7.28% (-0.06%p)

이머징 주식 8.02% (-0.08%p) 

한국 주식 10.24% (+0.08%p) 

한국 3년 국채 2.58% (-0.00%p)

한국 10년 국채 2.76% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.183%p (-0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 2.55% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (57개 -17개)

* 경기방어주 (글로벌 경기우려 점증)

- WH Group (홍콩 포장식품), George Weston (캐나다 식료품점)

52주 최저 (68개 +6개)

* 미 헬스케어 (가격인하 압력)

- Pfizer (미국 제약), Novo Nordisk (덴마크 제약)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.3 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Tesla, 1분기 인도 33.6만대. 예상 39.0만대

- 미 대통령, 측근들에 Tesla CEO 이른 시일내 복귀 가능성 언급 <Politico>

* 애경그룹, 캐시카우 애경산업 매각 계획

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 행정부, 모든 나라들에 기본 관세 10% 부과

- 중국 34%, 인도 26%, 한국 26%, 일본 24%, EU 20%, 영국 10% 등

- 멕시코 캐나다 USMCA 비관세 유지

* 미 3월 ADP 민간고용자수, 15.5만명 증가. 예상 +12.0만명, 전월 +7.7만명

macro daily_2025.04.02

 2025년 4월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 행정부가 반도체와 배터리 등 보조금을 축소할 것으로 전해졌습니다. 

(2) 3월 ISM이 석달만에 50을 밑돌았고 채권은 상승 주식은 보합이었습니다.

(3) 백악관이 관세는 발표 즉시 발효된다고 발표했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.12% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,468.60원 (-3.55원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.114%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "관세, 고용 줄이고 인플레 높일 수 있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.98%(-0.27%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.68%, 이탈리아 3.78%, 스프레드 1.10%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.87% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.15% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.287%p (-0.033pp)

미 BBB 회사채 5.37% (-0.04%p)

미 하이일드 7.67% (+0.00%p)

이머징 국채 7.34% (+0.01%p)

이머징 주식 8.10% (+0.13%p) 

한국 주식 10.16% (-0.16%p) 

한국 3년 국채 2.58% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.78% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.201%p (-0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 2.56% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (74개 +6개)

* 경기방어주 (글로벌 경기우려 점증)

- WH Group (홍콩 포장식품), Metro (캐나다 식료품점)

52주 최저 (62개 -79개)

* 미 AI 밸류체인 (AI 범용화로 독점지위 상실 우려)

- 한미반도체 (한국 반도체), On Semi (미국 반도체)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.3 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* SK온, 미국 배터리 재활용 공장 프로젝트 중단 <서경>

- 미 행정부 보조금 리스크로

<펀드>

* Millennium-Citadel, 3월 -1.2%, -0.5% 수익률 기록

<정책, 지표> 

* 미 3월 ISM 제조업지수, 49.0. 예상 49.5, 전월 50.3

- 신규주문, 45.2. 예상 48.2

- 고용, 44.7. 예상 47.3

* 미 2월 JOLTS 구인자수, 756만명. 예상 765만명, 전월 776만명

* 미 상무장관, 반도체법 보조금 보류 가능성 시사

* 백악관 대변인, "관세, 발표되는 즉시 발효될 것"

macro daily_2025.04.01

 2025년 4월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 4월 2일 트럼프가 국가단위 관세를 발표할 계획입니다.

(2) 일론 머스크가 DOGE 업무가 테슬라에 부정적이었음을 인정하고 매수기회라고 주장했습니다. 

(3) Fed 관계자들이 관세로 인플레가 높아질 수 있어 금리를 못내리겠다고 말했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.61% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,470.75원 (-2.15원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.125%(+0.013%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "관세로 인플레 더 높아질 위험 보여"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "추가로 금리 내리려면 인플레에 대한 추가 확신 필요" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(-0.08%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.73%, 이탈리아 3.86%, 스프레드 1.13%p)

* ECB 위원들, 4월 금리동결 받아들일 준비 <블룸버그>

일본은행 

* 일본은행, 분기계획에 초장기국채 매입규모 축소 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.88% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.20% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.320%p (-0.017pp)

미 BBB 회사채 5.41% (-0.01%p)

미 하이일드 7.67% (+0.13%p)

이머징 국채 7.33% (+0.05%p)

이머징 주식 7.96% (+0.06%p) 

한국 주식 10.30% (+0.30%p) 

한국 3년 국채 2.56% (-0.06%p)

한국 10년 국채 2.76% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.207%p (-0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 2.55% (-0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (68개 -3개)

* 경기방어주 (글로벌 경기우려 점증)

- American Electric (미국 전력유틸리티), Enel (이탈리아 전력유틸리티)

52주 최저 (141개 +86개)

* 미 AI 밸류체인 (AI 범용화로 독점지위 상실 우려)

- MicroSoft (미국 S/W), On Semi (미국 반도체)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.3 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Tesla CEO, "DOGE 역할 때문에 Tesla에 부담 준 것 사실"

- "Tesla 주식 매수 기회일 것"

<펀드>

* 일본 연기금, 국내 해외 주식 채권 각각 25% 자산배분 목표 유지 

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 국가단위 관세 4월2일 발표 예정

macro daily_2025.03.31

 2025년 3월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 경제지표들이 인플레 우려를 자극하며 주식시장이 내렸습니다.

(2) 중국 재정부가 4대 국유은행의 5,000억위안 신주발행에 참여합니다.

(3) 1년뒤 미 경기침체 예상이 30%로 상승했고 미 하이일드 스프레드도 확대됐습니다. 

K200 야간선물 등락률, -1.29% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,467.96원 (-1.44원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.112%(-0.043%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (+5.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "올해 여전히 두차례 금리인하 전망" <로이터>

* 보스턴연은 총재 (매파 투표권있음), "관세가 유발하는 인플레이션 불가피" 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "관세, 물가에 단발성 영향 미친다고 가정하지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.33%(+0.03%p)

* 인민은행, 금융안정 유지하기 위해 정책 수단 다양하게 준비 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.72%, 이탈리아 3.84%, 스프레드 1.12%p)

일본은행 

* 일본은행 위원간 금리인상 시기관련 견해차 <3월 의사록>

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.91% (-0.08%p)

미 10년 국채 4.24% (-0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.337%p (-0.032pp)

미 BBB 회사채 5.42% (-0.11%p)

미 하이일드 7.53% (-0.04%p)

이머징 국채 7.28% (-0.07%p)

이머징 주식 7.90% (+0.00%p) 

한국 주식 10.00% (+0.20%p) 

한국 3년 국채 2.62% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.84% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.218%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.61% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (71개 +11개)

* 경기방어주 (글로벌 경기우려 점증)

- Iberdrola (스페인 전력유틸리티), Enel (이탈리아 전력유틸리티)

52주 최저 (55개 +25개)

* 미국 경기소비재 (관세부담 우려)

- Nike (미국 의류신발), Stellantis (미국 자동차)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.3 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 재정부, 4대 국유은행 증자에 참여 

- 총 5,200억위안(720억달러) 규모

* Apple, AI 의사 서비스 도입 추진

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 2월 근원 PCE, 전년비 2.8% 상승. 예상 +2.7%, 전월 +2.6%

* 미 3월 미시간대 소비심리지수, 57.0. 예상 57.9, 전월 57.9

- 1년 인플레이션 기대, 5.0%. 예상 4.9%, 전월 4.9%

* 미 대통령, 러시아 석유에 25~50% 관세 고려