macro daily_2024.01.31

 2024년 1월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC를 하루 앞두고 미 금융시장이 매파적일 리스크를 헤지했습니다.

(2) 12월 미 구인자수와 소비자신뢰지수가 예상을 웃돌면서 금융주들이 올랐습니다. 

(3) 폭스바겐이 배터리 사업부의 IPO를 연기하기로 했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.299%p (-0.060%p)

한국 고객예탁금, 52.2조원 +3.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.34% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,327.59원 (-1.91원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.222%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은, 물가 확신까지 긴축. PF 불안은 미시 대응 <1월 의사록>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.35%(-0.15%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.26%, 이탈리아 3.79%, 스프레드 1.53%p)

* ECB 총재, "추가 지표 필요. 임금 치명적으로 중요"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.717%(-0.006%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.35% (+0.04%p)

미 10년 국채 4.05% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.299%p (-0.060pp)

미 BBB 회사채 5.37% (+0.01%p)

미 하이일드 7.71% (+0.03%p)

이머징 국채 7.41% (-0.00%p)

이머징 주식 7.37% (-0.13%p) 

한국 주식 9.02% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 3.27% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.36% (-0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.091%p (-0.046%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27 (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (208개 +53개)

* 글로벌 은행 (시중금리 하방경직성)

- JP Morgan (미국 은행), 우리금융 (한국 은행)

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 257.5 (-1.4) 

- KOSDAQ 12.9 (-0.3)

- 전기전자 56.1 (-0.1)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.5 (-0.0)

- 화장품 1.9 (+0.0)

- 정유화학 19.8 (-0.1)

- 조선건설기계 9.0 (-0.0)

- 철강 5.8 (0.0)

- 금융 41.9 (-0.2)

5. 뉴스 

1) 금융위, 상장사 인적분할시 자사주에 신주배정 금지

- 자사주 매입 후 소각은 기업 재량 맡기기로

2) 미 12월 JOLTS 구인자수, 902.6만명. 예상 875.0만명, 전월 892.5만명

3) UPS, 2024년 매출 가이던스 920억~945억달러 제시. 예상 956억달러

- 10억달러 비용감축 위해 인력 1만 2,000명 감축. 지원인력의 14%

4) Volkswagen, 배터리 사업부 IPO 연기하기로 

macro daily_2024.01.30

 2024년 1월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엘리자베스 워렌 상원의원이 Fed의 금리인하를 촉구했습니다.

(2) 미 재무부가 1분기 차입 목표를 하향하면서 금리가 내렸습니다.

(3) 미 1월 회사채 발행액이 사상최대를 넘어섰습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.234%p (-0.022%p)

한국 고객예탁금, 49.0조원 -1.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.09% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,330.35원 (-5.30원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.208%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (-5.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 미 메사추세츠주 상원의원, Fed 의장에 기준금리 인하 촉구

- "주택비용 경감 도와야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(+0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.23%, 이탈리아 3.73%, 스프레드 1.50%p)

* ECB 부총재, "인플레이션 리스크는 하락세" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.723%(+0.006%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.30% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.07% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.234%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 5.36% (-0.08%p)

미 하이일드 7.68% (-0.15%p)

이머징 국채 7.41% (-0.09%p)

이머징 주식 7.51% (+0.02%p) 

한국 주식 9.05% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.44% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.137%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27 (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (155개 +36개)

* 중국 석탄 (석탄 프로젝트 개발 가속)

- China Shenhua (중국 석탄광산), China Coal Energy (중국 석탄광산)

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.9 (0.0) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 56.2 (-0.2)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.5 (-0.1)

- 화장품 1.9 (-0.0)

- 정유화학 19.9 (-0.2)

- 조선건설기계 9.0 (-0.0)

- 철강 5.8 (0.0)

- 금융 42.1 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 재무부, 1분기 순차입 추정치 8,160억달러 -> 7,600억달러 하향

- 보유 현금 많고 세입 개선  

2) 미 1월 회사채 발행금액, 1,760억달러. 사상최대 

3) BYD, 올해 순익 가이던스 290억~310억위안 제시. 예상 314억위안

4) Amazon, iRobot과 합병 논의 중단키로

- iRobot CEO 사임. 인력 구조조정

macro daily_2024.01.29

 2024년 1월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 12월 근원 PCE가 2.9% 올랐고 테일러준칙 금리는 4.7%가 됐습니다. 

(2) 미 정부가 3월말까지 대규모 반도체 보조금을 발표할 것으로 전해졌습니다.

(3) 중국 증감위가 일부 증권의 공매도를 금지하기로 했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.212%p (-0.030%p)

한국 고객예탁금, 50.5조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.61% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,335.02원 (-1.28원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.202%(+0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 3.82%, 스프레드 1.53%p)

* 프랑스 중앙은행장, "올해 언제라도 금리인하 가능"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.749%(+0.051%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.34% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.13% (+0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.212%p (-0.030pp)

미 BBB 회사채 5.44% (+0.00%p)

미 하이일드 7.83% (+0.00%p)

이머징 국채 7.50% (+0.04%p)

이머징 주식 7.49% (+0.06%p) 

한국 주식 9.16% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.26% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.38% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.127%p (+0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.22 (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (119개 -15개)

* 중국 석탄 (석탄 프로젝트 개발 가속)

- China Shenhua (중국 석탄광산), Inner Mongolia (중국 석탄광산)

52주 최저 (1개 -18개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.9 (+0.7) 

- KOSDAQ 13.2 (+0.0)

- 전기전자 56.4 (+1.2)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.6 (-0.1)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.1 (-0.0)

- 조선건설기계 9.0 (-0.0)

- 철강 5.8 (-0.0)

- 금융 42.1 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 12월 근원 PCE 디플레이터, 전년비 2.9% 상승. 예상 +3.0%, 전월 +3.2%

- 개인소득, 전월비 +0.3%. 예상 +0.3%, 전월 +0.4%

- 개인지출, +0.5%. 예상 +0.3%, 전월 +0.5%

2) 중국 증감위, 일부 증권의 공매도용 대주 금지 

3) 미 행정부, 3월말까지 대규모 반도체 보조금 발표 목표 <WSJ>

4) LG엔솔 CFO, "1분기 매출 약한 수요로 감소한 뒤 2분기부터 반등"

- Nissan, 2026년부터 전기차용 LFP 배터리 출하 계획 <니혼게이자이> 

5) Apple 자동차 담당자, Rivian으로 이직 

Column_주식시장의 주인_2024.01.27

 

- 미국, 연기금 - -

 

* 주식시장은 합리적이어서 주인의 의도와 이익에 맞춰 움직입니다.

 

* 영국보다 산업혁명이 늦은 나라들은 정도의 차이는 있지만 국가가 산업화에 개입했습니다. 늦을수록 더 많이 개입했고, 주식시장엔 흔적이 남아있습니다.

 

* 미국 주식시장의 주인은 연기금입니다. 미국 주식의 40%를 연기금들이 나눠 갖고 있습니다. 이들은 몇 십년 뒤에도 주가가 내가 산 것보다 위에 있길 바랍니다. 미국 기업들이 배당과 주주환원에 적극적인데, 원해서가 아니라 시켜섭니다.

 

- 한국, 오너 -

 

* 한국 주식시장의 주인은 대기업 오너들입니다. 시총순위를 보면 무슨 족보 같습니다. 삼성, SK, LG는 성씨고 이름은 유행을 따릅니다. 오너들은 지주사를 활용해 적은 돈으로 계열사들을 지배합니다.

 

* 이유를 죽어도 모르겠는데, 개인 투자자들은 이걸 용인합니다. 종놈 마인드를 못버려서 인 것 같습니다. 그 덕에 오너들은 물적분할, 중복상장, 유증으로 필요할 때마다 편하게 돈을 땡깁니다. 한국 주식시장은 오너들의 ATM입니다.

 

- 중국, 정치인 –

 

* 중국은 국유기업이 경제에서 차지하는 비중이 40%고, 시총을 고려하지 않은 정부 지분율은 50%에 이릅니다. 중국 주식시장의 주인은 정치인입니다.

 

* 정치인의 관심은 오직 하나 권력 연장이고 수단은 포퓰리즘입니다. 인간은 돈이 충분한지보다 남보다 더 많은지에 관심이 있습니다. 남의 돈을 뺏어서 비슷해지는 걸 거부하지 않습니다. 정치인은 정치적 성공을 위해 경제적 실패를 용인할 유인이 있습니다. 공동의 부유, 회사법 개정은 중국 주식시장의 주인이 정치적으로 성공한 결과입니다.

 

* 지금 중국 주식은 매우 정방향입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.01.26

 2024년 1월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 석탄광산, 원자력발전 주식이 52주 최고를 기록했습니다.

(2) Fed가 단기자금시장의 차익거래를 막기 위해 은행긴급대출 금리를 올렸습니다. 

(3) 인텔이 기대에 못미치는 1분기 가이던스를 공개하며 시간외서 6% 하락중입니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.182%p (+0.024%p)

한국 고객예탁금, 49.7조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,334.25원 (-1.65원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.199%(-0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed, 은행 기간대출 프로그램(BTFP) 금리 인상. 지준 금리보다 낮지 않아야 

- 3월 11일에 BTFP 종료. 할인창구는 쓸 수 있어

한국은행

* 한은, 공개시장운영 대상에 중앙회와 저축은행 포함키로

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.35%(+0.23%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 3.82%, 스프레드 1.53%p)

* ECB, 기준금리 4.5%로 동결. 예상 4.5%

- ECB 총재, 올 여름 인하 가능성 재확인

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.746%(+0.029%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.31% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.13% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.182%p (+0.024pp)

미 BBB 회사채 5.44% (-0.05%p)

미 하이일드 7.83% (-0.08%p)

이머징 국채 7.46% (-0.07%p)

이머징 주식 7.43% (-0.07%p) 

한국 주식 9.17% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.41% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.110%p (+0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27 (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (134개 -22개)

* 중국 석탄 (석탄 프로젝트 개발 가속)

- China Shenhua (중국 석탄광산), CGN Power (중국 원자력발전)

52주 최저 (19개 +16개)

* 한국 2차전지 (테슬라 실적 부진)

- 삼성SDI (한국 배터리), LG에너지솔루션 (한국 배터리)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.2 (0.0) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 55.2 (-0.3)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.1 (0.0)

- 조선건설기계 9.0 (-0.0)

- 철강 5.8 (-0.1)

- 금융 42.2 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Intel 1분기 매출 가이던스 122억~132억달러 제시. 예상 142.5억달러

2) LVMH 4분기 명품 매출 9.0% 증가. 예상 +9.1% 

- "올해 가격 인상 계회 없다"

- "중국 주류 매출 호조"

3) FTC, Alphabet Amazon MS에 청문회 참석 요청

- AI가 테크산업 경쟁에 미칠 영향 질의  

4) 미 4분기 GDP, 연율 3.3% 증가. 예상 +2.0%, 전분기 +4.9%

-  민간투자, 연율 +0.38%. 전분기 +1.74%