macro daily_2022.03.04

 2022년 3월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 우크라-러시아 2차 회담이 소득 없이 끝났습니다.

(2) 미 10-2년 장단기 금리차가 코로나 이후 최저인 0.319%p까지 하락했습니다. 

(3) 키옥시아가 플래시 메모리 오염 문제를 해결했다고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 0.319%p (-0.042%p)

한국 고객예탁금, 64.3조원 +0.9조원

K200 야간선물 등락률, -0.45%

1개월 NDF 환율 1,208.59원 (+3.94원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.553%(+0.025%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "3월 25bp 금리인상 지지. 인플레 지속되면 더 큰 폭으로 인상"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레 계속되면 금리인상 폭 커질 수 있다"

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "코로나 이전 수준으로 빠르게 돌아가야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.05%(-0.04%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.9%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.140%(-0.036%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.53% (+0.03%p)

미 10년 국채 1.85% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.319%p (-0.042%pp)

미 BBB 회사채 3.42% (-0.01%p)

미 하이일드 5.64% (-0.14%p)

이머징 국채 5.97% (-0.10%p)

이머징 주식 8.36% (+0.13%p) 

한국 주식 9.96% (-0.23%p) 

한국 3년 국채 2.21% (+0.03%p)

한국 10년 국채 2.67% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.465%p (+0.033%p)

한국 3년 IRS 금리 2.25% (+0.04%p)

한국 3년 CRS 금리 1.50% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (78개 +1개)

* 글로벌 금속 (지정학적 우려 속 금속가 상승)

- Teck Resources (캐나다 철강), Norsk Hydro (노르웨이 알루미늄)

52주 최저 (89개 +24개)

* 유럽 경기소비재 (인플레로 경기우려 심화)

- Adidas (독일 의류), Next (영국 백화점)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +6.1% (0.0%p)

- KOSPI 247.1 (-0.8) 

- KOSDAQ 14.0 (-0.3)

- 전기전자 90.4 (+0.2)

- 커뮤니케이션 9.9 (-0.0)

- 자동차 13.8 (0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 19.6 (0.0)

- 조선건설기계 6.6 (+0.0)

- 철강 10.5 (-0.1)

- 금융 39.2 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 우크라-러시아, 2차 회담 종료. 휴전 무산

- 러시아, 우크라이나의 비무장 중립 NATO 비가입 요구  

- 러시아군, 우크라 남부 도시 헤르손 점령

2) 우크라이나, 다음주 2차 전쟁국채 발행 계획. 1차서 2.7억달러 발행 <블룸버그>

- 우크라이나 중앙은행 기준금리 결정 연기

3) 중국, 우크라이나 전쟁으로 미국서 옥수수 대두 수입 

4) Broadcomm, 회계연 2분기 매출 가이던스 79억달러 제시. 예상 74억달러

5) Kioxia, 플래시 메모리 오염 이슈 해소

macro daily_2022.03.03

 2022년 3월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed 의장이 3월 FOMC 25bp 인상을 시사하며 주가가 반등했습니다.

(2) 유럽 가스를 시작으로 원유, 밀 등 러시아와 관련된 원자재가 급등했습니다.

(3) 중국이 제로 코로나 정책 중단을 모색하는 것으로 전해졌습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 0.360%p (-0.041%p)

한국 고객예탁금, 63.4조원 -1.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.62%

1개월 NDF 환율 1,204.11원 (-1.89원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.528%(+0.281%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "25bp 인상 지지하는 쪽으로 기울어 있다"

- "인플레 심해지면 50bp 올릴 수도 있다"

- "우크라이나 전쟁으로 미 경제 전망 불확실해져"

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권있음), "인플레 목표 웃돌면 다른 충격에 취약해져"

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "25bp 인상 예상하고 있지 않다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.09%(-0.01%p)

* 인민은행, "올해 통화정책 포함 정책수단 개선 수단 추가할 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.9%)

* ECB 수석 이코노미스트, "우크라이나 전쟁으로 필요하다면 새로운 정책수단 강구"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.140%(-0.036%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.50% (+0.18%p)

미 10년 국채 1.86% (+0.14%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.360%p (+0.041%pp)

미 BBB 회사채 3.43% (+0.15%p)

미 하이일드 5.77% (+0.28%p)

이머징 국채 6.07% (+0.24%p)

이머징 주식 8.23% (-0.12%p) 

한국 주식 10.19% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 2.18% (-0.06%p)

한국 10년 국채 2.61% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.432%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 2.21% (-0.06%p)

한국 3년 CRS 금리 1.44% (-0.13%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (77개 +34개)

* 글로벌 철강 (철강가격 상승)

- Teck Resources (캐나다 철강), Nucour (미국 철강)

52주 최저 (65개 -22개)

* 일본 수출 (엔화 강세 우려)

- Komatsu (일본 기계), Kyocera (일본 전자부품)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +6.1% (0.0%p)

- KOSPI 247.9 (-3.8) 

- KOSDAQ 14.3 (+0.1)

- 전기전자 90.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.9 (-0.0)

- 자동차 13.8 (+0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 19.6 (0.0)

- 조선건설기계 6.6 (+0.0)

- 철강 10.6 (+0.1)

- 금융 39.1 (-0.2)

5. 뉴스 

1) S&P DowJones, "러시아 주식, 지수에 추가 편입되지 않을 것"

- "기존 편입 주식 제외하지는 않을 것. 비중 산정에도 변화 없어"

2) 미 대통령, 러시아 대통령 독재자 지칭. "대가 치를 것"

3) 중국 정부, 제로 코로나 정책 중단 가능성 모색 <DJ>

4) 유럽 가스가격 장중 50% 폭등. 밀가격 +6%, WTI +7.3%

5) OPEC+, 4월에 예정대로 40만 b/d 증산키로

macro daily_2022.03.02

 2022년 3월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 러시아의 공세가 강화되며 WTI가 105달러까지 올랐습니다. 

(2) 미 금리선물 시장이 올해 인상폭을 150bp에서 100bp로 낮춰 반영했습니다.

(3) 글로벌 경기소비재와 은행 주가가 이틀 동안 큰 폭으로 하락했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 0.401%p (+0.008%p)

한국 고객예탁금, 64.9조원 -0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.80%

1개월 NDF 환율 1,205.95원 (+3.24원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.247%(-0.176%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 애틀랜타연은 총재(매파 투표권없음), "월간 물가 상승률 따라 금리인상 폭 결정될 것"

- "아직은 25bp 인상 선호. 인플레 상승폭 커지면 50bp 올려야 할 수도"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(-0.40%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.9%)

* 핀란드 중앙은행장, "전쟁 영향 평가할 때까지 통화확장 걷어내선 안돼"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.176%(-0.016%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.32% (-0.24%p)

미 10년 국채 1.72% (-0.23%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.401%p (+0.009%pp)

미 BBB 회사채 3.28% (-0.24%p)

미 하이일드 5.83% (-0.09%p)

이머징 국채 5.83% (-0.09%p)

이머징 주식 8.35% (-0.17%p) 

한국 주식 10.19% (-0.26%p) 

한국 3년 국채 2.24% (+0.00%p)

한국 10년 국채 2.68% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.440%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.27% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 1.57% (-0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (43개 0개)

* 글로벌 금 광산 (전쟁으로 안전자산 선호)

- Gold Fields (남아공 금광산), Anglo American (영국 금광산)

52주 최저 (87개 0개)

* 글로벌 자동차 (공급 부족 + 소비심리 악화)

- General Motor (미국 자동차), Michelin (프랑스 타이어)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +6.1% (0.0%p)

- KOSPI 247.6 (-0.3) 

- KOSDAQ 14.1 (-0.2)

- 전기전자 90.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.9 (-0.0)

- 자동차 13.8 (-0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 19.6 (-0.0)

- 조선건설기계 6.6 (-0.0)

- 철강 10.5 (-0.1)

- 금융 39.3 (+0.2)

5. 뉴스 

1) 러시아, 우크라이나와 다음 회담 합의

- 러시아 정부, 자국민의 해외 송금 금지 <IFX>

- 러시아 국채, 56% 디폴트 가능성 반영

- 러시아 정부, 외국인에 국채 이자지급 중단

2) JP Morgan, 러시아 벨라루스 우크라이나 채권지수 포함 여부 재검토

3) OPEC+, 오늘 회동. 유가 급등에도 증산 스케쥴 변동 없을 듯 

- IEA, 비축유 6,000만 배럴 풀기로 

4) Apple, 모든 제품 러시아 판매 중단

5) 미 2월 ISM 제조업지수, 58.6. 예상 58.0, 전월 57.6 

- 중국 2월 차이신 제조업 PMI, 50.4. 예상 49.1, 전월 49.1

macro daily_2022.02.28

 2022년 2월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 삼성전자가 낮은 수율 문제로 파운드리 사업부에 대한 경영진단을 실시합니다. 

(2) 월러 Fed 이사도 3월 50bp 인상 가능성에 대해 언급했습니다.

(3) 러시아 군대가 조기 점령에 실패한 가운데 벨라루스 접경지역서 우크라와 회담합니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 0.392%p (-0.021%p)

한국 고객예탁금, 65.2조원 +2.1조원

K200 야간선물 등락률, +1.36%

1개월 NDF 환율 1,198.56원 (-3.19원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.638%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "경제지표 호조시 50bp 인상의 강한 근거 될 수 있다"

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권있음), "7월 1일까지 100bp 인상 희망"

- "연말까지 근원 PCE 3.5% 상회할 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(+0.05%p)

* 인민은행, 일간 역레포 투입액 3,000억위안으로 확대

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.8%)

* ECB 총재, "물가와 금융시장 안정에 필요한 조치 취할 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.211%(+0.010%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.57% (+0.02%p)

미 10년 국채 1.96% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.392%p (-0.021%pp)

미 BBB 회사채 3.53% (+0.02%p)

미 하이일드 5.85% (+0.02%p)

이머징 국채 5.92% (+0.28%p)

이머징 주식 8.52% (+0.32%p) 

한국 주식 10.46% (+0.21%p) 

한국 3년 국채 2.24% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.66% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.425%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 2.28% (+0.04%p)

한국 3년 CRS 금리 1.65% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +6.1% (0.0%p)

- KOSPI 247.9 (-3.8) 

- KOSDAQ 14.3 (+0.1)

- 전기전자 90.2 (+0.1)

- 커뮤니케이션 9.9 (-0.0)

- 자동차 13.8 (+0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 19.6 (0.0)

- 조선건설기계 6.6 (+0.0)

- 철강 10.6 (0.0)

- 금융 39.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 삼성전자, 파운드리 사업 경영진단 실시. 낮은 공정 수율 문제

2) 우크라이나-러시아, 벨라루스 접경지역서 회담 

- 미-EU, 국제결제망서 러시아 제외키로

- EU, 우크라이나에 4.5억달러 무력 지원 승인

- 노르웨이, 국부펀드서 러시아 제외 절차 시작

3) 독일 총리, 국방지출 GDP의 2%까지 높이기로

4) 미 미시간대 소비심리지수, 1년 인플레 기대 4.9%. 전월 4.9%

5) Blackstone CEO, 배당과 성과급으로 2021년 11억달러 수령

Column_1970년대식 인플레_2022.02.26

 - 마이 프레셔스 -

 

* 없을 땐 본질의 추악함을 잘 알지만 한번 가져보면 절대 놓을 수 없고, 그래서 계속 갖고 싶은 것이 권력입니다. 반지의 제왕에서 프로도는 절대반지를 파괴하기 위한 힘겨운 여정의 마지막 순간에 눈이 돌아가 반지를 갖고 싶어합니다.

 

* 자유 평등 박애의 정신을 전유럽에 전파하던 나폴레옹은 제1 제정을 열어 황제가 됐고, 인민해방 전쟁에서 승리한 마오쩌뚱도 나라의 퇴보와 본인의 권력을 기꺼이 바꿨습니다. 박정희가 유신헌법을 통과시킨 것도 다음 선거에서 질 것 같았기 때문입니다.

 

- 소년미적 비관론 -

 

* 푸틴을 욕하기 위한 빌드업이 아니라 정치인은 권력을 유지하기 위해 사회에 많은 비용을 지우는데 거리낌이 없다는 것입니다.

 

* 상황이 여기까지 왔으니 소년미 넘치는 비관론자들은 이제부터 ‘1970년대식 인플레’를 주장하기 시작할 것입니다. 하지만 50년 전 인플레의 본질은 오일쇼크가 아닙니다.

 

- 닉슨의 심리상태 –

 

* 미국의 전 대통령 리처드 닉슨은 첫번째 대선에서 간발의 차로 당선됐고 당선 직후부터 권력을 잃을까 전전긍긍했습니다. 닉슨은 베트남 전쟁으로 늘어난 재정지출로 달러의 가치를 지키려면 통화량을 줄여야 했지만 경기를 걱정해 금 태환을 포기했습니다. 달러에 대한 금융시장의 신뢰 따위 내가 알바 아니었습니다.

 

* 닉슨은 재선 상대가 당초 예상과 달리 변변치 않은 조지 맥거번으로 결정되고 나서도 영양가 없는 민주당 선거 캠프를 도청하다 걸렸습니다. 닉슨은 재선을 위해 인플레는 포기해도 고용은 포기하지 못한다고 공개적으로 말했고 Fed를 압박했습니다. 시장의 인플레 기대는 걷잡을 수 없어졌습니다.

 

- 인플레 기대 -

 

* 푸틴 때문에 원유, 가스 가격이 오른다고 1970년대식 인플레가 오지 않습니다. 정치적인 이유로 경제적인 원칙을 지키지 않을 때 옵니다. 3월 FOMC에서 Fed가 정상화에 쭈삣거리면 인플레 기대는 걷잡을 수 없이 치솟을 겁니다. 불안을 진정시키는 건 임기응변이 아니라 원칙입니다.

 

좋은 주말 되십시오