macro daily_2024.05.08

 2024년 5월 8일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 스탠 드럭큰밀러가 3월말에 엔비디아 주식을 줄였다고 밝혔습니다.

(2) 중국 대형 태양광 기업이 패널가격이 바닥에 근접했다고 주장했습니다.

(3) 독일 인피니온이 유럽 전기차 시장이 내년에 회복될 것으로 내다봤습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.371%p (-0.026%p)

한국 고객예탁금, 55.9조원 -2.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.07% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,357.05원 (-2.90원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.302%(+0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "꽤 오랫동안 금리동결할 듯"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.42%, 이탈리아 3.76%, 스프레드 1.34%p)

일본은행 

* 일본은행 총재, "약 엔이 물가에 영향 미치는지 지켜볼 것"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.82% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.45% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.371%p (-0.026pp)

미 BBB 회사채 5.67% (-0.04%p)

미 하이일드 7.77% (-0.05%p)

이머징 국채 7.46% (-0.05%p)

이머징 주식 6.47% (-0.02%p) 

한국 주식 8.40% (-0.18%p) 

한국 3년 국채 3.44 (-0.06%p)

한국 10년 국채 3.53% (-0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.094%p (-0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 3.44% (-0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (196개 +66개)

* 글로벌 운송 (글로벌 경기 개선 기대)

- Cosco Hldgs (중국 해운), Delta Airline (미국 항공)

52주 최저 (4개 +3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 266.9 (0.0) 

- KOSDAQ 10.8 (0.0)

- 전기전자 67.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.1)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 2.0 (+0.1)

- 정유화학 15.8 (-0.2)

- 조선건설기계 8.3 (-0.0)

- 철강 4.2 (-0.0)

- 금융 42.6 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Jinko Solar CEO, "태양광 패널 가격 바닥 근접"

- "최근 가격 하락 비이성적. 계속될 가능성 매우 낮아"

2) Infineon CEO, "중국서 강력한 모멘텀 보유중"

- "유럽 전기차 시장 내년에 회복할 것"

3) 미 상무부, Intel Qualcomm에 발급한 중국 화웨이 반도체 공급 면허 취소할 듯 <FT>

4) Disney CFO, "디즈니랜드 성장률, 코로나 이후 고점에서 둔화중"

macro daily_2024.05.07

 2024년 5월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 4월 고용이 예상을 밑돌았지만 금리선물은 6월 인하를 반영하지 않았습니다. 

(2) 기재부 장관이 반도체 대기업보다 소부장을 지원해야 한다고 말했습니다.

(3) 글로벌 경기 개선 기대로 미국 중국의 운송주들이 52주 신고가를 기록했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.345%p (-0.039%p)

한국 고객예탁금, 58.7조원 +1.5조원

K200 야간선물 등락률, +1.11% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,352.71원 (-10.29원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.298%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "금리인하 시기, 전체 데이터에 기반해 결정"

* 보우만 Fed 이사 (극매파 투표권있음), "인플레 당분간 높은 수준 유지"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "경제 상황에 어떻게 반응할지 개선"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권있음), "높은 금리로 물가 안정될 것"

한국은행

* 한은 총재, "4월 통방이 5월 근거가 되긴 어려워"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(-0.15%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 3.80%, 스프레드 1.34%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "인플레 목표로 돌아오고 있다고 더 확신"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.83% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.48% (-0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.345%p (-0.039pp)

미 BBB 회사채 5.71% (-0.11%p)

미 하이일드 7.82% (-0.24%p)

이머징 국채 7.51% (-0.13%p)

이머징 주식 6.49% (-0.11%p) 

한국 주식 8.58% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 3.50 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.61% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.112%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 3.50% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (130개 +33개)

* 글로벌 운송 (글롷벌 경기 개선 기대)

- Cosco Hldgs (중국 해운), Delta Airline (미국 항공)

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 266.9 (+1.8) 

- KOSDAQ 10.8 (+0.7)

- 전기전자 67.5 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 16.0 (+0.1)

- 조선건설기계 8.3 (-0.0)

- 철강 4.2 (+0.0)

- 금융 42.6 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 4월 비농업 고용자수, 17.5만명 증가. 예상 +24.0만명, 전월 +31.5만명

- 실업률, 3.9%. 예상 3.8%, 전월 3.8%

- 임금, 전년비 3.9% 증가. 예상 +4.0%, 전월 +4.1%

2) 기재부 장관, 올해 경제성장률 전망 2% 중반대 상향 가능

- 반도체 보조금 지급에 반대. 소부장 지원해야 

3) Berkshire, "1분기 현금보유 1,890억달러. 2분기에 2,000억달러 넘을 것"

- Apple 지분 축소. Paramount 전량 매도

4) 중국 주석, 프랑스 대통령에 신냉전 탈피 협력 촉구

Column_애매할 때 최적전략_2024.05.04

  

- 무난한 시장 -

 

* 미국도 되게 세 보이지 않고, 유럽도 엄청 약하진 않은 것 같고, 중국도 최악은 피한 것 같고, 일본도 이상한 짓을 하지 않습니다.

 

* 언제일지 모르지만 AI의 성장도 둔화될 것이고, 언제일지 모르지만 배터리도 바닥을 잡을 겁니다. 어제 리튬광산 알버말은 올해 실적 가이던스를 유지했는데, 가정한 리튬가격이 톤당 1만 5,000~2만 5,000달러입니다. 현재가 1만 4.350달러보다 높습니다.

 

* 이러면 주식시장은 밋밋해집니다. 롱-숏 페어를 잡아야 하는 사람들, 주도주를 찾아서 시장을 이겨야 하는 사람들에게 편한 시장은 아닙니다.

 

- 시간을 내 편으로 –

 

* 하지만 변동성이 줄어드는 확실한 방향이 서면 포지션을 늘려서, 다음 날로 넘겨서, 매매를 줄여서 돈을 벌 수 있습니다.

 

* 별일이 없다는 건 꽤 괜찮은 수익의 원천입니다.

 

- 잃지 않는 게임 -

 

* 10달러로 포커를 시작해서 5년 만에 세계 포커 대회에서 우승한 크리스 퍼거슨은 가진 돈의 5% 이상은 걸지 않으면서 공동 카드가 아주 나쁠 때와 좋을 때에 블러핑을 하고, 중간일 때엔 다른 플레이어들을 최대한 살려가며 콜하는 전략을 썼습니다. 그는 돈을 많이 따는 게 아니라 돈을 적게 잃는 것이 최적 전략이라고 주장했습니다.

 

* 지금 시장이 딱 중간 정도의 패로 가고 있습니다. 이럴 땐 과감하게 베팅할 게 아니라 콜을 하며 시장을 따라가야 합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.05.03

 2024년 5월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 애플이 매출이 성장세로 복귀할 것으로 전망하며 시간외서 7% 올랐습니다.

(2) 컨테이너선사 머스크가 향후 수분기 수요를 긍정적으로 전망했습니다.

(3) 미 4월 비농업 고용지표 발표를 앞두고 금리가 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.306%p (+0.022%p)

한국 고객예탁금, 57.2조원 +0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.85% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,365.55원 (-10.30원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.298%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.54%, 이탈리아 3.86%, 스프레드 1.32%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "인플레 예상보다 빠르게 하락중"

- "다음 국면에서 양면의 리스크 있다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.88% (-0.08%p)

미 10년 국채 4.58% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.306%p (+0.022pp)

미 BBB 회사채 5.82% (-0.06%p)

미 하이일드 8.07% (-0.00%p)

이머징 국채 7.64% (+0.00%p)

이머징 주식 6.60% (0.00%p) 

한국 주식 8.39% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.51 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.64% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.132%p (+0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 3.51% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (97개 +63개)

* 글로벌 필수소비재 (경기 둔화)

- Coca Cola (미국 음식료), P&G (미국 소비재)

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 265.1 (0.0) 

- KOSDAQ 10.1 (0.0)

- 전기전자 67.5 (+1.7)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.9 (+0.0)

- 정유화학 15.9 (-0.0)

- 조선건설기계 8.3 (-0.1)

- 철강 4.2 (-0.3)

- 금융 42.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, 회계연 2분기 매출 907.5억달러. 예상 903.3억달러

- 중국 매출, 전년비 8.1% 감소한 163억달러. 예상 158억달러 

- CFO, "매출 성장세 복귀 전망"

2) Maersk, 올해 EBITDA 가이던스 10억~60억달러 -> 40억~60억달러 상향

- CEO, "수요, 시장 가이던스의 상단 부근"

- "향후 수분기 수요성장 긍정적"

3) 미 3월 비국방 자본재 주문, 전월비 0.1% 증가. 전월 +0.2%

macro daily_2024.05.02

 2024년 5월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC가 금리인상 가능성을 차단하고 QT 규모를 줄이면서 달러가 내렸습니다.

(2) AI와 비만치료제 기업들의 실적은 양호했고, 비AI와  경기소비재 실적은 부진했습니다.

(3) 4월 한국 수출이 14% 증가했습니다. 중국, 자동차 화학 수출이 양호했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.328%p (+0.027%p)

한국 고객예탁금, 56.7조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.59% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,372.62원 (-4.63원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.297%(-0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* FOMC, 만장일치로 기준금리 5.25~5.50% 동결

- 성명, "최근 2% 목표로 진전 부족"

- "6월부터 QT 속도 600억달러 -> 250억달러로 늦출 것"

- "MBS 350억달러는 유지. 국채 재투자"

* Fed 의장, "금리인하 확신 갖는데 생각보다 오래 걸릴 듯"

- "당분간 정책은 충분히 제약적일 것"

- "다음 조치가 금리인상이진 않을 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.58%, 이탈리아 3.91%, 스프레드 1.36%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.96% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.63% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.328%p (+0.027pp)

미 BBB 회사채 5.88% (-0.04%p)

미 하이일드 8.07% (-0.03%p)

이머징 국채 7.64% (+0.13%p)

이머징 주식 6.60% (+0.04%p) 

한국 주식 8.36% (0.00%p) 

한국 3년 국채 3.52 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.65% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.125%p (-0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 3.53% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (34개 -81개)

* 글로벌 필수소비재 (경기반등 둔화)

- Coca Cola (미국 음식료), Colgate (미국 소비재)

52주 최저 (2개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 265.1 (+2.2) 

- KOSDAQ 10.1 (-0.1)

- 전기전자 65.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 27.6 (+1.6)

- 화장품 1.9 (+0.0)

- 정유화학 15.9 (+0.0)

- 조선건설기계 8.4 (+0.2)

- 철강 4.5 (-0.0)

- 금융 42.6 (+0.4)

5. 뉴스 

1) 4월 수출, 전년비 13.8% 증가. 예상 +15.0%, 전월 +3.1%

- 무역수지, 15.3억달러 흑자. 전월 +43억달러

- 대미국 수출 역대최대

2) 미 4월 ISM 제조업지수, 49.2. 예상 50.0, 전월 50.3

- 신규주문, 생산, 수출주문 부진

3) Amazon, 2분기 순매출 가이던스 1,440억~1,490억달러 제시. 예상 1,502억달러. AWS 매출 연 1,000억달러 

- AMD, 2분기 매출 가이던스 54억~60억달러 제시. 예상 57.2억달러. 비 AI 부진이 AI 호조 상쇄

4) Eli Lilly, 올해 매출 가이던스 404억~416억달러 -> 424억~436억달러로 상향. 비만치료제 호조