macro daily_2025.03.31

 2025년 3월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 경제지표들이 인플레 우려를 자극하며 주식시장이 내렸습니다.

(2) 중국 재정부가 4대 국유은행의 5,000억위안 신주발행에 참여합니다.

(3) 1년뒤 미 경기침체 예상이 30%로 상승했고 미 하이일드 스프레드도 확대됐습니다. 

K200 야간선물 등락률, -1.29% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,467.96원 (-1.44원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.112%(-0.043%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (+5.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "올해 여전히 두차례 금리인하 전망" <로이터>

* 보스턴연은 총재 (매파 투표권있음), "관세가 유발하는 인플레이션 불가피" 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "관세, 물가에 단발성 영향 미친다고 가정하지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.33%(+0.03%p)

* 인민은행, 금융안정 유지하기 위해 정책 수단 다양하게 준비 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.72%, 이탈리아 3.84%, 스프레드 1.12%p)

일본은행 

* 일본은행 위원간 금리인상 시기관련 견해차 <3월 의사록>

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.91% (-0.08%p)

미 10년 국채 4.24% (-0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.337%p (-0.032pp)

미 BBB 회사채 5.42% (-0.11%p)

미 하이일드 7.53% (-0.04%p)

이머징 국채 7.28% (-0.07%p)

이머징 주식 7.90% (+0.00%p) 

한국 주식 10.00% (+0.20%p) 

한국 3년 국채 2.62% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.84% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.218%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.61% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (71개 +11개)

* 경기방어주 (글로벌 경기우려 점증)

- Iberdrola (스페인 전력유틸리티), Enel (이탈리아 전력유틸리티)

52주 최저 (55개 +25개)

* 미국 경기소비재 (관세부담 우려)

- Nike (미국 의류신발), Stellantis (미국 자동차)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.3 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 재정부, 4대 국유은행 증자에 참여 

- 총 5,200억위안(720억달러) 규모

* Apple, AI 의사 서비스 도입 추진

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 2월 근원 PCE, 전년비 2.8% 상승. 예상 +2.7%, 전월 +2.6%

* 미 3월 미시간대 소비심리지수, 57.0. 예상 57.9, 전월 57.9

- 1년 인플레이션 기대, 5.0%. 예상 4.9%, 전월 4.9%

* 미 대통령, 러시아 석유에 25~50% 관세 고려

Column_사람은 뭘 해야 하는가_2025.03.29

  

- 점심에 만난 사람들 -

 

* 언제였는지 기억이 안날 만큼 올해 들어 일상이 달라졌습니다. 아저씨 세 명이 점심을 먹으면서 주식, 부동산 얘기를 안하고 AI를 품평했습니다. 챗GPT, 그록, 제미나이 중에 뭐가 나한테 잘맞는지를 얘기했습니다.

 

* 알고리즘은 더 고도화돼서 채널을 타지 않습니다. 한 영상이 30만뷰고 다른 영상은 3만뷰면 30만뷰는 끝까지 본 거고 3만뷰는 중간에 멈춘 겁니다. 30만은 성공, 3만은 실패입니다.

 

- 생각은 기계가 한다 -

 

* 사람들은 여러 이야기를 듣고 내 생각을 정리하지 않습니다. 한 명의 얘기만 듣고, 싫으면 그 자리에서 ‘까’고, 그러다가도 말이 된다 싶으면 바로 ‘빠’로 돌아섭니다.

 

* 사람들이 원하는 건 솔루션입니다. 생각해 보라고 하면 안됩니다. ‘이렇게 하라고’를 원합니다. 생각은 기계가 나보다 잘하는데, 굳이 생각하고 싶지 않은 겁니다.

 

- 사람은 뭘 해야 하는가 -

 

* 이런 세상에서 사람은 뭘 해야 하는지를 고민하다가 남들처럼 AI에게 물어봤습니다. 그냥 물어보면 또 이상한 소리 할 것 같아서 유망한 전공을 물어봤습니다.

 

* AI는 세 개를 찍어줬는데, 첫번째가 수사학입니다. 효과적으로 의사소통하고, 설득하고, 비판적으로 사고하는 방법을 연구합니다. 정답은 AI가 찾아주니 인간은 설득을 전문화하는 겁니다.

 

* 두번째는 의생명 공학입니다. 생명과학과 공학기술을 융합하는 건데, 생명공학과 다른 점은 의학의 문제점을 해결한다는 겁니다.

 

* 세번째는 게임 디자인입니다. 기획, 개발, 프로그래밍, 아트를 다 배우는 겁니다. 게임을 예술의 경지로 끌어올리는 일입니다.  

 

* 결국 사람은 사람에 더 집중할 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.03.28

 2025년 3월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 데이터센터 리츠가 8거래일 중 7거래일 내렸습니다. 

(2) GPU 클라우드기업 코어위브가 IPO 규모를 축소했고 SK하이닉스는 HBM 수요를 낙관했습니다.

(3) 미국이 우크라이나 광물 개발권을 독점하고 유럽을 배제할 계획입니다.

K200 야간선물 등락률, -0.16% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,463.47원 (-1.58원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.153%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은, 4월중 6.1조원 규모 통화안정증권 발행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.30%(0.00%p)

* 인민은행 총재보, "완만하게 확장적인 통화정책 스탠스 명확"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.77%, 이탈리아 3.87%, 스프레드 1.10%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.99% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.29% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.301%p (-0.032pp)

미 BBB 회사채 5.47% (-0.05%p)

미 하이일드 7.51% (+0.02%p)

이머징 국채 7.29% (-0.05%p)

이머징 주식 7.88% (-0.03%p) 

한국 주식 9.80% (+0.13%p) 

한국 3년 국채 2.63% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.84% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.217%p (-0.016%p)

한국 3년 IRS 금리 2.61% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (60개 -23개)

* 일본 보험사 (일본금리 상승기대)

- Sompo Holdings (일본 화재보험), Dai-ichi Life (일본 생명보험)

52주 최저 (30개 +29개)

* 미국 경기소비재 (관세부담 우려)

- Nike (미국 의류신발), Stellantis (미국 자동차)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.3 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* GPU 데이터센터 Coreweave IPO 규모 15억달러로 축소

* SK Hynix CEO, "GPU ASIC 수요 증가로 HBM 수요 폭발적 증가"

- "2026년 물량 협상 마무리 계획" 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 행정부, 우크라이나 광물 개발권 독점 시도

- 유럽 투자 제한할 듯

* 중국 정부, 국유기업들에 리카싱 CK Hutchison 회장과 신규거래 중단 명령

macro daily_2025.03.27

 2025년 3월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크로소프트가 데이터센터 프로젝트를 취소할 것이라는 관측으로 나스닥이 내렸습니다. 

(2) 트럼프가 오늘 자동차 관세를 발표합니다. WSJ는 원안보다 약할 것으로 예상했습니다.  

(3) 트럼프의 그린란드 방문단이 커지고 있습니다. 반스도 합류합니다.

K200 야간선물 등락률, -0.69% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,466.86원 (-1.19원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.147%(-0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "관세 인플레에 미치는 영향 일시적일지 확신 못해"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.30%(0.00%p)

* 인민은행 고문, "성장둔화시 경기부양책 확대될 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.79%, 이탈리아 3.89%, 스프레드 1.10%p)

* 이탈리아 중앙은행장, "ECB, 금리결정에 실용적이어야" <FT>

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.01% (+0.00%p)

미 10년 국채 4.35% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.333%p (+0.033pp)

미 BBB 회사채 5.52% (+0.03%p)

미 하이일드 7.49% (+0.04%p)

이머징 국채 7.34% (+0.04%p)

이머징 주식 7.91% (+0.05%p) 

한국 주식 9.67% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.62% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.85% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.233%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 2.61% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (83개 +4개)

* 유럽 은행 (유럽경기 기대)

- ABN Amro (네덜란드 은행), Credit Agricole (프랑스 은행)

52주 최저 (1개 -8개)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.3 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Microsoft, 미국과 유럽에 연기된 데이터센터 프로젝트 취소 <TD Cowen>

- OpenAI와 새로운 사업 추진 않기로

* LG엔솔 20억달러 규모 채권 발행에 81억달러 이상 입찰

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 오늘 자동차 관세 발표 관측 

- 미 행정부 교역팀, 원안보다 좁은 관세 계획 고려

* 미 부통령, 미 대통령 그린란드 방문에 합류하기로

macro daily_2025.03.26

 2025년 3월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 3월 소비자신뢰지수 부진으로 금리가 내렸고 주가는 강보합이었습니다.

(2) 알리바바 의장이 AI 데이터센터 버블을 경고했습니다. 

(3) 유럽 소재주들이 경기부양 기대로 사상최고를 경신했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.07% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,461.28원 (-1.87원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.148%(-0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 쿠글러 Fed 이사 (비둘기파 투표권없음), "당분간 금리 동결할 수 있다"

- "최근 경제활동 일부 완화 조짐 보여줘"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.30%(+0.48%p)

* 인민은행, 적격은행용 대출금리 하향 유도 계획 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.79%, 이탈리아 3.89%, 스프레드 1.10%p)

* 프랑스 중앙은행장, "금리완화 사이클 끝나지도 않고 자동이지도 않다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.01% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.31% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.300%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.48% (-0.03%p)

미 하이일드 7.45% (-0.15%p)

이머징 국채 7.30% (+0.00%p)

이머징 주식 7.86% (+0.01%p) 

한국 주식 9.77% (+0.06%p) 

한국 3년 국채 2.60% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.81% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.208%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.59% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (79개 +24개)

* 글로벌 소재 (원자재 가격 상승)

- Heidelberg Materials (독일 철강), First Quantum (캐나다 기초소재)

52주 최저 (9개 -19개)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.3 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요ㄴ 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Alibaba 의장, AI 데이터센터 버블 경고 

- "데이터센터 공급, AI 서비스 수요 초과"

* Tesla, 1~2월 유럽판매 43% 감소. 유럽 전기차 등록 31% 증가

<펀드>

* AQR, "버퍼 ETF, 지난 5년 동안 S&P500지수 14% 언더퍼폼"

<정책, 지표> 

* 러시아-우크라이나, 흑해에서 휴전 합의 <미 행정부>

- 에너지 인프라 관련 휴전 시행