macro daily_2025.10.30

 2025년 10월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 한미 무역협상이 타결된 가운데 MSCI Korea 달러지수가 사상최고를 경신했습니다.

(2) FOMC가 기준금리를 25bp 인하했으나 12월 메세지가 흐려지며 금리가 뛰었습니다. 

(3) 알파벳이 양호한 클라우드 매출을 공개하고 Capex 가이던스를 상향했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.63% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,424.65원 (+3.55원)

테더 1,493.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.712%(+0.084%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* FOMC, FF 목표금리 3.75~4.00%로 25bp 인하

- 총증권 보유 축소 12월 1일부터 중단하기로 결정

- 고용 둔화, 물가 상승

- 마이란 50bp 인하, 슈미트 동결 주장 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "12월 금리인하 당연하지 않다"

- "단기자금시장 압박으로 QT 중단 결정"

- "통화정책 다소 제약적이라고 생각"

한국은행

* 한은 총재, "올해 성장률 1% 이상일 가능성 커졌다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(-0.03%p)

* 중국 공산당, 향후 5년간 내수비중 의미있게 높이기로

- 제조와 기술의 우선순위 유지 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.62%, 프랑스 3.40%, 이탈리아 3.38%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.12% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.59% (+0.11%p)

미 10년 국채 4.07% (+0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.480%p (-0.008pp)

미 BBB 회사채 5.08% (+0.12%p)

미 하이일드 6.71% (+0.11%p)

이머징 국채 6.52% (+0.10%p)

이머징 주식 6.28% (+0.03%p) 

한국 주식 6.40% (-0.11%p) 

한국 3년 국채 2.67% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.98% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.305%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.63% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (175개 +12개)

* 글로벌 AI (AI 밸류체인 확장)

- Caterpillar (미국 건설기계), AMD (미국 반도체)

52주 최저 (61개 +57개)

* 글로벌 전문서비스 (AI에 의한 피해)

- Factset (미국 금융서비스), Booz Allen Hamilton (미국 IT서비스)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 209.0 (0.0) 

- KOSDAQ 6.3 (-0.1)

- 전기전자 72.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.7 (+0.0)

- 자동차 19.0 (0.0)

- 화장품 0.7 (-0.0)

- 정유화학 1.4 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.2 (+0.0)

- 금융 34.2 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Alphabet, 3분기 매출 874억달러. 예상 851억달러

- 클라우드 매출 151억달러. 예상 147억달러

- 회계연 Capex 가이던스, 850억달러 -> 910억~930억달러

* Microsoft, 회계연 1분기 매출 776억달러. 예상 755억달러 

- 클라우드 매출 309억달러. 예상 301억달러

- 1분기 Capex 349억달러. 예상 300억달러

* Meta 4분기 매출 가이던스 560억~590억달러. 예상 573억달러

- 회계연 Capex 700억~729억달러. 예상 693억달러

<펀드>

<정책, 지표> 

* 한미, 관세 15%. 자동차 관세 15% 합의

- 대미 투자펀드 3,500억달러 중 2,000억달러 현금

- 연 200억달러 상한

* 미 대통령-중국 주석, 오늘 오전 11시 회담

- 미 대통령, "Nvidia Blackwell 논의할 것"

<데이터센터와 사모크레딧>

* Caterpillar, AI 데이터센터 수요로 전략장비 수요 호조 

* 뉴욕몰 기초자산 CMBS 2.3억달러 손실. AAA 트렌치 0.72억달러 손실 

macro daily_2025.10.29

 2025년 10월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아가 양자컴퓨터와 자사 반도체를 연결하는 시스템을 공개했습니다.

(2) 젠슨 황이 삼성전자와 현대차에 AI 반도체를 공급할 것이라고 밝혔습니다.

(3) 한국은행이 2013년 이후 처음으로 금 매입을 고려하고 있는 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.98% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,430.22원 (-2.78원)

테더 1,492.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.628%(+0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

한국은행

* 한은, 2013년 이후 처음으로 금 매입 검토

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.63%(-0.02%p)

* 인민은행 총재, "위안화 국제화 기능 강화해야"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.62%, 프랑스 3.41%, 이탈리아 3.39%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.12% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.48% (-0.01%p)

미 10년 국채 3.97% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.488%p (-0.001pp)

미 BBB 회사채 4.96% (-0.03%p)

미 하이일드 6.60% (-0.07%p)

이머징 국채 6.42% (-0.10%p)

이머징 주식 6.25% (-0.07%p) 

한국 주식 6.51% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.63% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.93% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.302%p (-0.038%p)

한국 3년 IRS 금리 2.59% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (163개 -44개)

* 글로벌 AI (AI 밸류체인 확장)

- Nvidia (미국 반도체), AMD (미국 반도체)

52주 최저 (4개 +3개)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 209.0 (+0.4) 

- KOSDAQ 6.4 (+0.1)

- 전기전자 72.7 (+0.0)

- 커뮤니케이션 6.7 (-0.0)

- 자동차 19.0 (-0.2)

- 화장품 0.7 (0.0)

- 정유화학 1.5 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 1.2 (+0.0)

- 금융 34.2 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia, AI 반도체와 양자 컴퓨터 연결 시스템 공개

- Nokia에 10억달러 투자. AI 네트워킹 전환

* Paypal, openAI와 결제 파트너십 

* UPS, 4분기 매출 가이던스 240억달러 제시. 예상 238.7억달러

- 2026년 9개월 3.4만명 감원

<펀드>

<정책, 지표> 

* 한미 양국, AI 퀀텀 협력키로

<데이터센터와 사모크레딧>

* Blackstone, 사우디 AI 기업 Humain과 30억달러 데이터센터 투자 협약

macro daily_2025.10.28

 2025년 10월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미중 무역합의 기대로 금 값은 내리고 비트코인은 올랐습니다.

(2) 엔비디아와 구글이 통신사, 유틸리티 기업과 계약을 체결했습니다. 

(3) 미 전력회사 아메리칸일렉트릭이 Capex를 30% 확대할 계획입니다.

K200 야간선물 등락률, +0.26% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,429.19원 (-3.71원)

테더 1,477.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.624%(+0.020%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

한국은행

* 한은, 스테이블 코인 7가지 문제점 지적

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.63%(+0.15%p)

* 인민은행 총재, "공개조작시장서 국채거래 재개" <신화>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.61%, 프랑스 3.41%, 이탈리아 3.39%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.11% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.49% (+0.01%p)

미 10년 국채 3.98% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.489%p (-0.032pp)

미 BBB 회사채 4.99% (-0.03%p)

미 하이일드 6.67% (-0.10%p)

이머징 국채 6.52% (-0.03%p)

이머징 주식 6.33% (-0.03%p) 

한국 주식 6.45% (-0.16%p) 

한국 3년 국채 2.62% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.96% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.340%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.58% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (209개 +61개)

* 글로벌 IT 소재 (IT 기기 판매 회복 기대)

- Murata (일본 전자부품), Yageo (대만 전자부품)

52주 최저 (1개 -7개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 208.6 (0.0) 

- KOSDAQ 6.3 (0.0)

- 전기전자 72.7 (+0.3)

- 커뮤니케이션 6.7 (+0.0)

- 자동차 19.2 (-0.1)

- 화장품 0.7 (0.0)

- 정유화학 1.5 (+0.2)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.2 (-0.0)

- 금융 34.2 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia, Deutsche Telekom과 10억유로 데이터센터 계약

* Qualcomm, 데이터센터용 AI 반도체 공개. +14%

* Google, Nextera와 원자력 에너지 공급 가속화 하기로

* Amazon, 3만명 감원 계획. 팬데믹 때 과잉 고용 <로이터>

<펀드>

<정책, 지표> 

<데이터센터와 사모크레딧>

* Ameican Electric Power, Capex 30% 확대 계획 

* 중소 신평사들, 사모대출에 평균대비 높은 등급 부여 <BIS>

macro daily_2025.10.27

 2025년 10월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 CPI가 예상을 밑돌면서 S&P500이 역사적 신고가를 기록했습니다.

(2) 오늘 새벽 미중이 큰 틀에서 무역협상에 합의한 것으로 전해졌습니다.

(3) 미 에너지 장관이 데이터센터 전력망 신속 승인을 촉구했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.61% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,436.87원 (-2.33원)

테더 1,483.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.604%(-0.023%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (-3.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.48%(0.00%p)

* 인민은행, 성장에 건전한 통화정책 여건 조성할 것

- 주식, 채권, 외환 시장 안정 보호

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.62%, 프랑스 3.43%, 이탈리아 3.41%)

* 스페인 중앙은행장, "현재 금리 수준 적절"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.11% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.48% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.00% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.520%p (+0.010pp)

미 BBB 회사채 5.02% (-0.03%p)

미 하이일드 6.77% (-0.04%p)

이머징 국채 6.55% (-0.05%p)

이머징 주식 6.36% (+0.00%p) 

한국 주식 6.61% (-0.16%p) 

한국 3년 국채 2.58% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.91% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.330%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 2.55% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (148개 +50개)

* 한국 수출주 (원/달러 환율 상승)

- LG엔솔 (한국 배터리), 현대중공업 (한국 조선)

52주 최저 (8개 -4개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 208.6 (+0.4) 

- KOSDAQ 6.3 (-0.1)

- 전기전자 72.4 (+0.4)

- 커뮤니케이션 6.7 (-0.0)

- 자동차 19.3 (0.0)

- 화장품 0.7 (0.0)

- 정유화학 1.3 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.2 (+0.0)

- 금융 34.2 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 에너지 장관, 연방에너지규제위에 데이터센터 전력망 연결 신속심사 승인 촉구 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 재무장관, "중국과 펜타닐 및 선박 관세에 합의 이르러" 

- "중국, 희토류 수출제한 조치 1년 연기"

- "중국, 미국산 콩 충분히 구매할 것"

* 미 9월 소비자물가, 전년비 3.0% 상승. 예상 +3.1%, 전월 +2.9%

Column_헤지_2025.10.25

  

- 아이스라떼 -

 

* 올해 국장에서 돈 벌었다고 좋아하면 하수입니다. KOSPI는 4,000에 가까워졌지만 달러로 환산하면 아직 2021년 고점을 못 벗겼습니다.

 

* 뉴욕에 다녀온 친구는 스타벅스 아이스라떼가 1만 5,000원이나 한다고 전해줬는데, 서울에 온 미국인들에겐 2021년 초 4.0달러이던 아이스라떼 가격이 3.5달러로 떨어져 있습니다. 앞으로 미국에서 뭘 하긴 더 어려워질 겁니다.

 

- 적극적 헤지 -

 

* 그러니 지금은 기회가 아니라 위기입니다. 소득을 늘려 나의 구매력이 훼손되는 걸 막긴 이미 글렀고 남은 방법은 자산으로 막는 겁니다.

 

* 투자한다고 생각하지 말고 적극 헤지한다고 생각해야 합니다. 물가 상승률 2%가 아니라 M2 증가율 8%가 헤지의 목표가 돼야 합니다. 소득은 2% 늘어도 되지만 내 자산가격이 최소 8%는 오르고 있어야 겨우겨우 인플레를 막은 겁니다.

 

- 스트레스 –

 

* 부자들은 가지고 있는 자산의 가격이 떨어진다고 스트레스 받지 않습니다. 없는 자산이 오르고 있을 때 견디지 못했습니다.

 

* 지금은 좋아할 때가 아니라 상대적으로 가난해지고 있다는 공포를 느껴야 합니다. 올해 들어 자산의 가치가 8% 넘게 오르지 않았다면 뭐가 없는지 빨리 찾아내야 합니다.

 

좋은 주말 되십시오