macro daily_2025.06.26

 2025년 6월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 예상을 웃도는 매출 가이던스를 제시했습니다. 시간외 +3.8%

(2) 나토 동맹국들이 방위비를 GDP의 5%까지 늘리는데 합의했습니다.

(3) 미 연준이 대형은행들의 SLR을 1.5%p 낮추기로 했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.43% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,356.78원 (-4.82원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.051%(-0.031%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권있음), "근원 PCE, 관세로 올 연말 3% 상회 가능성"

* 캔자스시티연은 총재 (매파 투표권있음), "지금은 지켜볼 때. 물가 면밀히 관찰중"

한국은행

* 김종화 금통위원, "주택시장 가계대출 리스크 재확대 가능성 유의"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.83%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.56%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 0.91%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.78% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.29% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.510%p (+0.034pp)

미 BBB 회사채 5.41% (-0.01%p)

미 하이일드 7.12% (-0.09%p)

이머징 국채 7.25% (-0.03%p)

이머징 주식 7.44% (-0.18%p) 

한국 주식 8.36% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.46% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.82% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.358%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.42% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (106개 -23개)

* 글로벌 메모리 (메모리 가격 상승)

- SK하이닉스 (한국 반도체), Western Digital (미국 반도체)

52주 최저 (17개 +13개)

* 글로벌 소비주 (관세로 인한 소비위축 우려)

- LVMH (프랑스 명품), Diageo (영국 주류)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.8 (+0.1) 

- KOSDAQ 7.8 (-0.1)

- 전기전자 66.0 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 20.9 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.1 (-0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 33.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Micron 회계연 4분기 매출 가이던스 104억~110억달러. 예상 98.9억달러

- 4분기 마진율 가이던스 41~43%. 예상 39.2%

<펀드>

<정책, 지표> 

* NATO 동맹국들, 방위지출 GDP의 5% 합의

- 공동방어 의무 준수 재확인

* Fed, 대형 은행들 SLR 5~6% -> 3.5~4.5% 하향  

* 미 ESS 시장, 세제혜택 축소시 내년 29% 역성장 전망 <Wood Mackenzie>

macro daily_2025.06.25

 2025년 6월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 이스라엘-이란 휴전으로 유가가 급락하며 테크를 중심으로 주식시장이 올랐습니다

(2) 파월은 의회 증언에서 기존입장을 고수했고, 뉴욕연은 의장은 관세를 우려했습니다.

(3) 중국이 미국에 유화적인 제스처를 계속 보내고 있습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.62% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,355.57원 (-3.68원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.082%(-0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "대다수, 올해 후반에 금리인하 적절하다고 느껴"

- "관세에 대한 감각 갖기 위해 지켜보는 중"

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "올해 경제성장률 1% 부근으로 둔화될 것"

- "외국 생산자들 가격 낮추지 않고 있다. 수입품 가격에 관세 영향"

한국은행

* 한은 부총재, "집값, 더 큰 고려사항 됐다. 기준금리 중립범위 중간"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(+0.28%p)

* 인민은행, "소비자신용 확대 위해 기업지원 확대"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.54%, 이탈리아 3.46%, 스프레드 0.92%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "디스인플레 전반적으로 완성"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.81% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.29% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.476%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.42% (-0.04%p)

미 하이일드 7.21% (-0.05%p)

이머징 국채 7.28% (-0.04%p)

이머징 주식 7.62% (+0.03%p) 

한국 주식 8.37% (-0.24%p) 

한국 3년 국채 2.45% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.82% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.361%p (-0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 2.42% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (129개 +51개)

* 글로벌 메모리 (메모리 가격 상승)

- SK하이닉스 (한국 반도체), Western Digital (미국 반도체)

52주 최저 (4개 +1개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.7 (-0.1) 

- KOSDAQ 7.9 (0.0)

- 전기전자 66.1 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.3 (0.0)

- 자동차 20.9 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.1 (+0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 33.0 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Fedex 불확실한 글로벌 수요로 올해 수익전망 미제시

<펀드>

* 중국 국부펀드, 미 사모펀드 투자회수 계획 철회 <블룸버그>

<정책, 지표> 

* 이스라엘-이란, 휴전 합의. WTI, 배럴당 65달러까지 하락

* EU, 미국의 기본관세도 보복할 필요 

macro daily_2025.06.24

 2025년 6월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 월러에 이어 보우만 Fed 이사도 7월 인하 조건을 언급했습니다.

(2) 미 공군이 이란 원자로를 피하고 이란은 미사일 발사를 사전통보하면서 유가가 8% 내렸습니다.

(3) 로보택시를 공개하며 8% 오른 테슬라를 중심으로 미 증시가 1% 뛰었습니다.  

K200 야간선물 등락률, +0.75% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,368.28원 (-14.07원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.090%(-0.035%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 보우만 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "인플레 완화된 상태 머무르면 7월 인하 지지"

- "관세로부터 물가 압력 상쇄되는 것으로 보여"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.57%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.50%, 이탈리아 3.48%, 스프레드 0.98%p)

* 독일 중앙은행장, "ECB, 금리 관련해 좋은 위치에 있다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.86% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.34% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.478%p (+0.011pp)

미 BBB 회사채 5.46% (-0.04%p)

미 하이일드 7.32% (-0.01%p)

이머징 국채 7.32% (-0.01%p)

이머징 주식 7.59% (-0.08%p) 

한국 주식 8.62% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.49% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.86% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.372%p (-0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 2.47% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (78개 -2개)

* 글로벌 AI 밸류체인 (AI 성장)

- Cloudflare (미국 IT), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (3개 -19개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.8 (0.0) 

- KOSDAQ 7.9 (0.0)

- 전기전자 66.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 20.9 (-0.1)

- 화장품 1.1 (+0.0)

- 정유화학 3.1 (+0.0)

- 조선건설기계 8.1 (0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 33.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Starbucks, 중국 사업부 통 매각 무개 <Caixin>

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미국, 카타르 미군 기지 향해 발사된 이란 미사일 격추

- 미 대통령, "이란, 미사일 발사 사전통보"

- WTI, 배럴당 67달러로 8.6% 하락  

* 유로존 6월 제조업 PMI 잠정치, 49.4. 예상 49.7, 전월 49.4

* 미 6월 S&P 제조업 PMI 잠정치, 52.0. 예상 51.0, 전월 52.0

macro daily_2025.06.23

 2025년 6월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국이 이란 핵시설 3곳을 타격했고 비트코인이 10만달러를 하회했습니다.

(2) 거래소 신용이 11.6조원까지 증가했습니다. 최대는 2021년 8월의 13.9조원입니다. 

(3) 애플과 메타가 퍼플렉시티 인수를 논의했거나 논의 중인 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.78% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,370.50원 (-0.25원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.125%(-0.032%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "이르면 7월에 금리인하 가능"

- "고용시장 침체될 때까지 기다릴 필요 없어"

- "관세가 인플레에 미치는 2차효과 없어 보여"

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "금리인하 급하지 않다" <로이터>

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "다음 금리인하는 가을일 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.51%, 이탈리아 3.49%, 스프레드 0.98%p)

일본은행 

* 일본 재무성, 초장기 국채 발행 축소하고 6개월물 등 단기 확대 계획

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.90% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.37% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.467%p (+0.018pp)

미 BBB 회사채 5.50% (-0.02%p)

미 하이일드 7.33% (-0.02%p)

이머징 국채 7.33% (-0.01%p)

이머징 주식 7.67% (+0.10%p) 

한국 주식 8.60% (-0.12%p) 

한국 3년 국채 2.45% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.85% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.400%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.43% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (80개 -26개)

* 글로벌 게임 (AI 도입으로 원가개선)

- Roblox (미국 게임), Take-two (미국 게임)

52주 최저 (22개 -18개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.8 (-0.0) 

- KOSDAQ 7.9 (-0.1)

- 전기전자 66.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (0.0)

- 자동차 21.0 (-0.1)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.1 (+0.1)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 33.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Apple, Perplexity 인수 내부논의

- Meta, Scale 인수 이전 Perplexity와 인수 논의

* 미 상무부, 삼성전자 SK하이닉스 TSMC 중국 공장 조치 준비 <WSJ> 

- "중국내 미국산 반도체장비 반입시 허가 면제 취소 희망" 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미국, 이란 핵 시설 3곳 타격

- 미 대통령, "이란에 평화 또는 비극이 있을 것"

- "평화 오지 않으면 다른 이란 목표 타격"

* 이스라엘, 이란 군수시설 타격 재개

Column_암달러 시장_2025.06.19

  

- 케네스 로고프 –

 

* 9년 전 비트코인이 진짜인지, 가짜인지를 판단했어야 했을 때 화폐의 권위자 케네스 로고프가 막 지은 책 ‘화폐의 종말’은 그 답을 제시하는 것 같았습니다.

 

* 로고프는 고액권 지폐가 유통에서 자꾸 사라지는 사실을 지적하며 종이 돈을 없애야 할 수도 있다고 했습니다. 로고프는 어떤 기술이 등장하면 맨 마지막에 적용되는 건 화폐여서 제련술의 끝은 동전, 인쇄술의 끝은 지폐, 디지털 기술의 끝은 디지털 화폐라고 했습니다.

 

* 그런데 화폐는 인플레이션만큼 늘어나야 하니 가상화폐의 가치는 올라가지 않을 것이고, 마지막 순간엔 중앙은행들이 못 쓰게 규제해 버리면 가치가 0이 된다고 경고했습니다. 마지막 장에서 코인을 사지 않기로 결심했습니다.

 

- 달러 패권 -  

 

* 9년 뒤 로고프는 디지털 화폐가 달러를 대체할 수 있다고 기존 주장을 살짝 비틀었습니다. 익명의 거래 시장에서 여전히 종이 돈이 쓰이고 있고, 그 비중은 선진국 20%, 후진국은 30%나 되는데, 그 시장을 디지털 화폐가 장악할 거라고 했습니다.

 

* 달러는 자국 통화 신뢰가 낮은 나라에서, 암 시장 등에서 쓰이는데, 그걸 디지털 화폐가 대체한다는 겁니다. 우리나라에서 일하는 외국인 노동자들도 월급을 코인으로 달라고 성화여서 중소기업 사장님들은 스마트폰에 코인 지갑을 깔고 있습니다. 은행 송금 비즈니스는 끝났습니다.

 

- 종이 달러 -

 

* 전세계 지하경제 규모를 20%라고 하고 그 시장에서 달러가 아니라 코인이 거래되면 달러는 20%정도 절하되면 됩니다. 미국은 그게 싫은 것 같고 코인을 달러에 묶으려고 하는 것 같습니다.

 

* 지금부터 경쟁은 달러와 코인이고, 더 편리하게 쓰게 해줄 것이냐와 종이 달러를 대체할 것이냐의 싸움입니다. 쓰기 편한 스테이블 코인을 빨리 만드는 회사가 가장 큰 돈을 벌 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오