macro daily_2025.05.02

 2025년 5월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크로소프트, 메타가 예상을 웃도는 실적을 발표하며 나스닥이 1.5% 올랐습니다. 

(2) 한국 4월 수출, 미국 4월 ISM 제조업 PMI가 낮아진 예상을 웃돌았습니다. 

(3) 국제유가가 2021년 3월 이후 처음으로 60달러를 밑돌았습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.27% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,431.15원 (+8.85원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.175%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "정책금리 제로하한 근접시 양적완화 등 도입 고민"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.83%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.44%, 이탈리아 3.56%, 스프레드 1.12%p)

일본은행 

* 일본은행, 기준금리 0.5% 동결

- 올해 성장률 전망 1.1% -> 0.5% 하향

- 엔/달러 환율, 142엔 -> 145엔 상승

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.69% (+0.04%p)

미 10년 국채 4.21% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.521%p (+0.003pp)

미 BBB 회사채 5.55% (+0.08%p)

미 하이일드 7.93% (+0.15%p)

이머징 국채 7.56% (+0.12%p)

이머징 주식 8.02% (-0.05%p) 

한국 주식 10.16% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.27% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.57% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.298%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.20% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (113개 +45개)

* 글로벌 인터넷/미디어 (관세 회피)

- Netflix (미국 영화), 하이브 (한국 엔터)

52주 최저 (12개 0개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.2 (-0.3) 

- KOSDAQ 7.5 (-0.0)

- 전기전자 67.1 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.1)

- 자동차 21.4 (-0.1)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 3.5 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.1)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.8 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Apple, "회계연 3분기 관세영향 비용 9억달러 증가 관측" 

- 2분기 매출, 953억달러. 예상 945억달러

- 중국 매출, 160억달러. 예상 168억달러

* Amazon, 2분기 영업익 가이던스 130억~175억달러. 예상 178억달러

* Eli Lilly, 올해 조정 EPS 22.5~24.0달러 -> 20.78~22.28달러 하향

- CEO, 미 행정부에 관세 협상 촉구

- CVS Health, Eli Lilly 대신 Novo Nordisk 선택

* Microsoft, 회계연 3분기 매출 700억달러. 예상 684억달러

- 클라우드 매출, 268억달러. 예상 259억달러

* Meta, 2분기 매출 가이던스 425억~455억달러. 예상 440억달러

- CEO, "기업 메시징 사업, 다음 성장 기회될 것"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 한국 4월 수출, 전년비 3.7% 증가. 예상 -2.0%, 전월 +3.0%

* 미 4월 ISM 제조업지수, 48.7. 예상 47.9, 전월 49.0

macro daily_2025.04.30

 2025년 4월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 관세영향으로 GM은 가이던스를 중단했고 코카콜라는 관리가능할 것이라고 밝혔습니다. 

(2) AI 서버 경쟁이 나타나며 수퍼마이크로컴퓨터 실적이 예상을 밑돌았습니다.

(3) 미 4월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 코로나 이후 최저로 떨어졌습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.07% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,429.50원 (-4.75원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.159%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.49%, 이탈리아 3.60%, 스프레드 1.11%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.65% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.17% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.518%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.47% (-0.01%p)

미 하이일드 7.78% (+0.02%p)

이머징 국채 7.44% (+0.00%p)

이머징 주식 8.07% (-0.05%p) 

한국 주식 10.14% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 2.31% (0.00%p)

한국 10년 국채 2.61% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.295%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.24% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (78개 +18개)

* 유럽은행 (유럽경기 반등 기대)

- Socgen (프랑스 은행), Deutsche Bank (독일 은행)

52주 최저 (12개 +6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.5 (-0.2) 

- KOSDAQ 7.5 (0.0)

- 전기전자 67.0 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (-0.1)

- 자동차 21.5 (0.0)

- 화장품 1.1 (+0.0)

- 정유화학 3.5 (-0.3)

- 조선건설기계 7.8 (+0.1)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.8 (-0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Amazon, 판매가격에 수입관세 표시 계획 취소

- 미 대통령, Amazon CEO에 불만 제기 

* General Motors, 관세 여파로 2025년 실적 가이던스 제공 중단

* Coca-Cola, "관세 영향 관리할 수 있을 것으로 예상"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 3월 JOLTS 구인자수, 719.2만명. 예상 750만명, 전월 748만명

* 미 4월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수, 86. 예상 88, 전월 92.9

- 2020년 4월 이후 최저

macro daily_2025.04.29

 2025년 4월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 산업통상부 차관이 조기대선 이전에 미국과 협상 타결은 어렵다고 말했습니다.

(2) 4월 댈러스연은제조업지수가 2020년 5월 이후 최저로 떨어졌습니다.

(3) 포르쉐가 미국 관세와 전기차 부진으로 올해 실적전망을 낮췄습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,434.79원 (-1.66원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.159%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (+10.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.78%(+0.08%p)

* 인민은행 총재보, "외환시장의 회복력이 안정적 위안화 지지"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.52%, 이탈리아 3.62%, 스프레드 1.10%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.68% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.20% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.520%p (+0.033pp)

미 BBB 회사채 5.48% (-0.05%p)

미 하이일드 7.76% (-0.07%p)

이머징 국채 7.44% (-0.04%p)

이머징 주식 8.12% (-0.03%p) 

한국 주식 10.22% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.31% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.59% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.275%p (+0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.25% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (60개 +3개)

* 글로벌 산업재 (실적 호조)

- Kajima (일본 건설), HD한국조선해양 (한국 조선)

52주 최저 (6개 0개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.7 (0.0) 

- KOSDAQ 7.5 (0.0)

- 전기전자 67.0 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.2 (-0.0)

- 자동차 21.5 (-0.3)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.8 (-0.1)

- 조선건설기계 7.7 (+0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.9 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* IBM, 향후 5년간 1,500억달러 투자 계획

* Porsche, 2025년 영업이익 증가율 가이던스 6.5%~8.5%로 하향. 직전 10%~12%

* Sony, 반도체 사업부 분사 고려 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 4월 댈러스연은제조업지수, -35.8. 예상 -17.0, 전월 -16.3

- 2020년 5월 이후 최저 

* 산업통상부 차관, "6월 조기대선 이전 미국과 무역협상 타결 불가능"

macro daily_2025.04.28

 2025년 4월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프 지지율이 45.4%까지 떨어져 1기 같은 기간과 2.5%p 밖에 나지 않았습니다.

(2) 한은 총재가 성장률이 낮아지고 있고 금리는 인하 추세라고 말했습니다.

(3) 2025년 실적 컨센서스가 IT와 조선은 상향, 자동차는 하향됐습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.30% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,435.75원 (-4.45원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.154%(-0.013%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (+10.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "연간 성장률 전망 낮아질 것. 금리 낮추되 속도조절해야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.70%(-0.10%p)

* 인민은행 총재, "필요하면 관세 충격 제어하기 위한 추가 조치 취할 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 3.57%, 스프레드 1.11%p)

* 네덜란드 중앙은행 총재, "6월 ECB 회의 정말 복잡할 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.74% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.23% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.487%p (-0.037pp)

미 BBB 회사채 5.53% (-0.10%p)

미 하이일드 7.83% (-0.13%p)

이머징 국채 7.48% (-0.04%p)

이머징 주식 8.15% (+0.04%p) 

한국 주식 10.23% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 2.30% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.57% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.273%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.24% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (57개 -12개)

* 중국 은행 (역외 조달금리 하락)

- Bank of China (중국 은행), ICBC (중국 은행)

52주 최저 (6개 -1개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.7 (+3.7) 

- KOSDAQ 7.5 (-0.1)

- 전기전자 67.0 (+2.5)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.0)

- 자동차 21.8 (-0.2)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.9 (+0.2)

- 조선건설기계 7.7 (+0.4)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.9 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 온라인 쇼핑몰 Shein, 미국 판매가 최대 377% 인상

* Huawei Technology, Nvidia 대항 위한 AI 반도체 테스트 준비 <WSJ>

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 연소득 20만달러 미만 개인의 소득세 인하 계획

- 법인세율 15%로 인하 계획

* 중국 정부, 일부 미국산 수입품에 대한 관세 면제에 무게 

- 물가 상승 우려로

Column_금 은 동_2025.04.26

  

- 금 -

 

* 둘 사이 거래는 물물교환을 하면 되지만 셋 이상이면 화폐가 필요합니다.

 

* 금(Gold)은 국가간 교역이 증가하기 시작한 르네상스 때부터 본격 사용됐습니다. 지금도 500년 전부터 무역을 잘 하던 나라에 금이 많습니다. 그때부터 외환보유고로 쓰였고 아직도 그 기능을 합니다.

 

- 은 -

 

* 은(Silver)은 매장량이 금의 10분의 1이고 화학적으로 안정성이 낮아 공기 중에 산화됩니다. 이런 특성 때문에 은은 가치를 저장하는 용도로는 쓸 수 없었습니다.

 

* 은은 나라 안에서 결제하는 용도로 쓰였습니다. 금과 은의 교환 비율은 지금의 환율 같은 것이었고 내수가 큰 나라는 금보다 은을 더 많이 가지고 있었습니다. 중국, 프랑스가 은이 많은 이유는 내수가 컸기 때문입니다.

 

- 동 -

 

* 동(Copper)은 나라 안에 더 작은 거래에 쓰였습니다. 예나 지금이나 잔돈이었고 잔돈을 ‘동’ ‘전’으로 부르는 것도 이 때문입니다. 지금은 플라스틱으로 만들지만 예전에 500원짜리가 은색, 10원짜리가 노랜색이었던 건 다 이유가 있었습니다.

 

- 하드 커런시, 소프트 커런시 -

 

* 미국의 GDP 비중은 25%지만 달러의 결제 비중은 더 높습니다. 미국은 잘하면 1년에 2% 성장하지만 미국의 재정, 경상 쌍둥이 적자는 1년에 7%씩 늘어납니다.

 

* 달러를 계속 쟁여도 계속 희석되기 때문에 최근에 중앙은행들은 금을 샀습니다. 이제부턴 개인들이 비트코인을 살 차례인 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오