Column_테슬라 무엇이 문제인가_24.05.18

- 1924년 포드의 상황 - 

* 얼마전 미국의 경제전문지 Barron’s는 100년 전을 회상했습니다. 포드는 모델T를 내놓은 지 16년이 됐고 임원들은 새 차를 출시할 때가 됐다고 주장하고 있었습니다. 

* 모델T는 1909년 1만대, 1913년 17만대, 1916년 50만대, 1923년 200만대 생산됐습니다. 헨리 포드는 반대했습니다.

- 헨리 포드의 자아 -

* 헨리 포드는 고객이 원하는 차를 만들기보다 내가 고객이 갖길 원하는 차를 만들고 싶었고 헨리 포드의 자의식 과잉으로 포드는 GM에 밀리기 시작했습니다. 

* 1924년 쉐비는 495달러짜리 차를 내놨습니다. 더 이상 포드만 월급쟁이들이 살 만한 차를 만드는 게 아니었습니다. 그 해에 포드의 시장점유율은 51%로 떨어졌고 1926년엔 32%까지 내렸습니다.

- 결국 제조업 -  

* 배런스는 지금 테슬라 주가가 밀리는 이유가 일론 머스크가 1) 화성에 사람을 못 보내서 2) 무인 자율주행차가 연기돼서 3) 인간을 닮은 로봇이 없어서가 아니라고 지적했습니다. 일론 머스크가 싸고 좋은 차를 만든다고 해놓고 자꾸 딴 짓을 하고 있어서입니다. 

* 싼 차를 얼마나 빨리 출시하느냐에 테슬라 주가가 달려 있습니다. 중국의 전기차 회사들은 싼 전기차를 찍어내고 있는데, 테슬라는 그렇지 못합니다.

* 테슬라도 결국 제조업체입니다. 싸고 좋은 걸 빨리 만드는 것에서 한발짝도 벗어나지 못합니다. 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.05.17

 2024년 5월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국 헤지펀드들이 비트코인 ETF와 밈주식들을 매입한 것으로 나타났습니다.

(2) 부동산 부양 기대로 중국의 하이일드 달러채가 2021년 이후 최고를 기록했습니다. 

(3) 실적이 부재한 가운데 Fed 관계자들이 기존입장을 재확인하며 금리가 올랐습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.418%p (-0.036%p)

한국 고객예탁금, 55.3조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.37% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,347.65원 (+2.55원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.313%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "인플레, 단기간에 2%로 향할 것이라는 큰 확신 갖기 어려워" <로이터>

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.82%(-0.06%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 3.76%, 스프레드 1.30%p)

* 프랑스 중앙은행 총재, "6월 금리인하, 거의 확실하다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.79% (+0.07%p)

미 10년 국채 4.37% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.418%p (-0.036pp)

미 BBB 회사채 5.61% (+0.02%p)

미 하이일드 7.86% (+0.04%p)

이머징 국채 7.35% (+0.03%p)

이머징 주식 6.58% (-0.03%p) 

한국 주식 8.27% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 3.37 (-0.08%p)

한국 10년 국채 3.46% (-0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.088%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 3.37% (-0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (221개 -1개)

* 글로벌 반도체 (AI 수요 기대)

- TSMC (대만 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (16개 +16개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 264.1 (0.0) 

- KOSDAQ 10.8 (0.0)

- 전기전자 67.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 15.7 (-0.0)

- 조선건설기계 8.3 (+0.0)

- 철강 4.2 (-0.0)

- 금융 43.3 (+0.6)

5. 뉴스 

1) Millennium-Point72, 비트코인 ETF 매수 

- Renaissance Technology, Meme 주식 매입

2) 중국 금융당국, 오늘 국유은행 지방정부와 부동산 지원방안 논의 <블룸버그>

- 중국 하이일드 달러채 2021년 이후 최고치 상승

3) 중국 올해 첫 초장기 특수채에 대한 수요 견고한 듯 <블룸버그>

4) Walmart CEO, "매출 증가 인플레이션 때문 아니다"

- "온라인 판매 22% 증가"

macro daily_2024.05.16

 2024년 5월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 정부가 미분양 주택을 매입할 계획이라고 블룸버그가 보도했습니다.

(2) 미 4월 CPI와 소매판매가 예상을 밑돌면서 원/달러가 역외서 1,351원까지 내렸습니다.

(3) SK그룹이 배터리사업 조정의 일환으로 SK IET 매각을 검토합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.382%p (-0.005%p)

한국 고객예탁금, 55.3조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.59% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,351.17원 (-17.98원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.313%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "1분기 인플레 진전 부족. 인내심 필요"

- "인플레 지속적인지 알 수 없다. 제약적 금리 작동에 시간 걸릴 것"

- "비은행권 대출 매우 빠르게 늘어. 신중하게 모니터링"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.82%(-0.06%p)

* 인민은행, 1년 MLF 금리 2.5% 동결

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.42%, 이탈리아 3.73%, 스프레드 1.31%p)

* ECB 총재, 스페인 중앙은행에 후임 제안

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.72% (-0.13%p)

미 10년 국채 4.34% (-0.14%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.382%p (-0.005pp)

미 BBB 회사채 5.59% (-0.14%p)

미 하이일드 7.82% (-0.08%p)

이머징 국채 7.32% (-0.12%p)

이머징 주식 6.61% (+0.13%p) 

한국 주식 8.34% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 3.45 (0.00%p)

한국 10년 국채 3.54% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.093%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.45% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (222개 +54개)

* 글로벌 반도체 (AI 수요 기대)

- TSMC (미국 반도체), Broadcom (미국 반도체)

52주 최저 (0개 -3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 264.1 (-2.0) 

- KOSDAQ 10.8 (+0.0)

- 전기전자 67.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 2.0 (+0.0)

- 정유화학 15.7 (0.0)

- 조선건설기계 8.3 (+0.0)

- 철강 4.2 (0.0)

- 금융 42.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 국무원, 미분양 주택 매입 검토중 <블룸버그>

2) 미 4월 소비자물가, 전년비 3.4% 상승. 예상 +3.4%, 전월 +3.6%

- 근원 CPI, +3.6%. 예상 +3.6%, 전월 +3.8%

3) 미 4월 소매판매, 전월비 보합. 예상 +0.4%, 전월 +0.7%

- 온라인 부진

4) IEA, 글로벌 원유수요 약화 지속. 경기둔화 및 온화한 유럽날씨

macro daily_2024.05.14

 2024년 5월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 모레 미 4월 CPI 발표로 관망세가 짙어진 가운데 밈 주식들이 급등했습니다.

(2) 금융위가 경공매가 필요한 PF 사업장이 2~3% 수준이라고 밝혔습니다.

(3) 소프트뱅크가 ARM 기여로 NAV가 사상최대이고 AI에 투자할 것이라고 발표했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.377%p (-0.007%p)

한국 고객예탁금, 55.6조원 -0.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.12% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,365.01원 (-3.24원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.313%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 제퍼슨 Fed 부의장 (중립 투표권있음), "더 확신이 생기기 전까지 제약적 수준에서 금리 유지해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.88%(+0.03%p)

* 중국 재정부, 16일 초장기채 포함 국채 1조위안 발행 예정

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.51%, 이탈리아 3.86%, 스프레드 1.35%p)

* ECB 위원들, 6월 기준금리 인하에 동의 <4월 의사록>

- 일부 위원들, 4월에도 금리인하 조건 갖춰져

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.86% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.48% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.377%p (-0.007pp)

미 BBB 회사채 5.73% (-0.00%p)

미 하이일드 7.90% (-0.02%p)

이머징 국채 7.44% (-0.04%p)

이머징 주식 6.47% (-0.05%p) 

한국 주식 8.40% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 3.45 (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.55% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.103%p (+0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 3.44% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (171개 -66개)

* 글로벌 구리광산 (구리가격 톤당 1만달러 돌파)

- Southern Copper (미국 구리광산), Jiangxi Copper (중국 구리광산)

52주 최저 (3개 +1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 266.1 (0.0) 

- KOSDAQ 10.8 (0.0)

- 전기전자 67.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 2.0 (-0.0)

- 정유화학 15.7 (+0.1)

- 조선건설기계 8.3 (+0.0)

- 철강 4.2 (0.0)

- 금융 42.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 금융위, "230조원 PF 사업장 중 5~10% 정리대상" 

- "경공매 필요한 부실 사업장 2~3% 수준" 

2) SoftBank, " ARM 기여로 비전펀드 순자산가치 사상최대"

- "매각 25억달러. 투자 1.2억달러"

3) Intel, 사모펀드 Apollo로부터 아일랜드 공장투자 110억달러 논의 중

4) Gamestop, 74.4% 상승. AMC 등 Meme 주식 상승 

macro daily_2025.05.13

 2024년 5월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 5월 미시간대 소비심리지수가 77에서 67로 하락했습니다. 소득기대가 내렸습니다.

(2) 아이폰에 챗GDP 기능이 탑재될 것으로 전해졌습니다.

(3) 미 행정부가 중국산 전기차 관세율을 25%에서 100%로 인상할 계획입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.369%p (-0.013%p)

한국 고객예탁금, 55.6조원 +1.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.13% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,368.95원 (+0.90원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.308%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 보우만 Fed 이사 (극매파 투표권있음), "올해 금리인하 부적절. 경제 긍정적 모멘텀 이어지는 중"

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "금리인하 고려하기에 너무 일러"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "인플레 3% 정체 증거 아직 많지 않아. 통화정책 제약적"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권있음), "최근 인플레 지표, 일시적인지 추세인지 인내심 있게 정책접근"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.05%p)

* 중국 4월까지 사회총융자, 12.7조위안. 전년동기 15.7조위안

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.51%, 이탈리아 3.85%, 스프레드 1.34%p)

* 엘더슨 ECB 이사, "경제전망 유지된다면 6월 금리인하할 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.86% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.49% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.369%p (-0.013pp)

미 BBB 회사채 5.73% (+0.05%p)

미 하이일드 7.92% (+0.08%p)

이머징 국채 7.48% (+0.05%p)

이머징 주식 6.52% (+0.05%p) 

한국 주식 8.40% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.43 (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.53% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.101%p (-0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 3.43% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (237개 +102개)

* 미국 기계 (미국 투자 수요)

- Dover (미국 산업용 기계), Eaton (미국 산업용 기계)

52주 최저 (2개 -3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 266.1 (-0.1) 

- KOSDAQ 10.8 (+0.1)

- 전기전자 67.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 2.0 (+0.0)

- 정유화학 15.6 (-0.2)

- 조선건설기계 8.3 (0.0)

- 철강 4.2 (0.0)

- 금융 42.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, iPhone에 ChatGPT 기능 탑재키로 <블룸버그>

2) 미 행정부, 중국산 전기차 관세율 25% -> 100% 인상 계획 <WSJ>

3) Huawei, 최신 플래그십 스마트폰에 자국 AP 자국 메모리 탑재 

4) 미 5월 미시간대 소비심리지수 잠정치, 67.4. 예상 76.2, 전월 77.2

- 소득증가, 27 -> 25. 소득감소, 17 -> 21