macro daily_2025.09.05

 2025년 9월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 8월 민간고용이 예상을 밑돌면서 금리가 내리고 주가는 올랐습니다. 

(2) 중국 딥시크가 올해말까지 AI 에이전트를 출시할 것이라고 밝혔습니다.

(3) 8월 ISM 서비스지수는 기업 서비스와 전문 서비스가 여전히 호황임을 나타냈습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.41% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,391.36원 (-3.94원)

테더 1,403.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.087%(-0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 미란 Fed 이사 지명자, "단기적으로 관세에 따른 변동성 있겠지만 장기적으로 이겨낼 것"

- "Fed 의장이 인플레는 순환적이라고 말한 건 현명하지 않았다"

* 뉴욕연은 총재 (매파 투표권있음), "시간이 지나면서 금리인하하는 게 적절"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.71%, 프랑스 3.49%, 이탈리아 3.56%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.58% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.15% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.569%p (-0.033pp)

미 BBB 회사채 5.20% (-0.08%p)

미 하이일드 6.75% (-0.04%p)

이머징 국채 6.87% (-0.05%p)

이머징 주식 6.91% (-0.01%p) 

한국 주식 7.91% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 2.47% (0.00%p)

한국 10년 국채 2.88% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.410%p (-0.031%p)

한국 3년 IRS 금리 2.42% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (91개 -3개)

* 미국 반도체 (씨티 컨퍼런스)

- OnSemi (미국 반도체), ASML (미국 반도체장비)

52주 최저 (17개 -5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.6 (+0.1) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 64.3 (+0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.7 (+0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.7 (0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 Deepseek, 올 연말 AI 에이전트 출시 목표

* Broadcom, 회계연 4분기 AI반도체 매출 가이던스 62억달러 제시. 예상 58.2억달러

- 시간외 +1.2%

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 8월 ADP 민간고용자수, 5.4만명 증가. 예상 +6.8만명, 전월 +10.6만명

* 미 8월 ISM 서비스업지수, 52.0. 예상 51.0, 전월 50.1

Column_결국 공부해야 하는 건 사람_2025.09.04

 <결국 공부해야 하는 건 사람>

 

- 의대만 가서 걱정 -

 

* KBS 다큐에서 한국은 의대만 가고 중국은 이공계 가서 우리가 AI 경쟁에서 뒤처져서 걱정하던데, 이렇게나 국가경쟁력을 걱정하면서 인문학이 망하고 있는 건 누구의 안중에도 없습니다.

 

* 나라의 명운을 걸고 만든 AI는 자극적이고 편향된 정보를 주고 사람들은 방금 받은 정보가 진짜인지 가짜인지를 판단하지 않습니다. 아니 판단할 능력을 상실했습니다.

 

- 인문학이 망해서 생기는 문제 -

 

* 30년 전 한국은 돈을 최고의 가치에 올리기로 합의했고 사회계약은 모두 중도해지됐습니다. 숫자로 표시되지 않는 가치는 0으로 계상됐습니다. 부동산 버블도 그래서 생긴 겁니다. 누구랑 사느냐보다 얼마짜리에 사느냐가 중요해서입니다. 부동산을 잡고 싶으면 대출을 조이고, 공급을 늘리지 말고 돈이 다가 아니라는 것부터 가르쳐야 하지만 이런 얘길하기엔 너무 멀리 왔습니다.

 

* 1998년 이후에 태어난 사람들은 태어날 때부터 대한민국은 돈돈거리는 나라였고, 사람들은 돈이 많으면 행복하고 돈이 없으면 사는 의미가 없습니다. 왜 태어났는지 아는 사람은 아무도 없지만 그렇다고 어떻게 살아야 할지 생각하는 사람도 없고, 무엇을 위해 죽을 지 생각하는 사람은 더더욱 없습니다.

 

- 결국 연구해야 하는 건 인간 -

 

* 요즘 AI는 일반지능과 초지능을 나눕니다. 이해하기론 일반지능은 존엄성은 없지만 자본이 일을 시킬 수 있는 수준의 지능입니다. 사람들은 이 얘기를 들으며 AI에 대체될까 두려워하고 대체되지 않으려면 어떻게 해야 하는지 AI가 만든 동영상을 봅니다.

 

* 투자하는 사람은 대체되지 않을 겁니다. A라는 값을 넣었을 때 B라는 답이 나오지 않기 때문입니다. AI는 A에서 B까지 가는 최적경로를 잘 찾을 뿐입니다. 사람은 매번 답이 다르게 나오는 일을 하게 될 겁니다. 알파폴드는 기가막힌 약을 만들어주겠지만 이 사람이 어떻게 죽음에 도달하고 싶은지는 모릅니다. 인간이 마지막에 연구해야 하는 건 결국 인간입니다.

 

그냥 써봤습니다. 주말엔 다시 돈돈거리는 칼럼 나갑니다. 

macro daily_2025.09.04

 2025년 9월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 7월 구인자수가 예상을 밑돌면서 금리가 내렸습니다.

(2) 구글이 9% 급등하며 나스닥이 1% 올랐고 다우는 약보합이었습니다.

(3) 8월까지 미 CLO 판매가 기업 자금조달 수요로 사상최대인 3,200억달러를 기록했습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.26% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,388.05원 (-1.30원)

테더 1,387.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.091%(-0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 월러 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "이달부터 몇달에 걸쳐 복수의 금리인하 선호"

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권없음), "여전히 올해 한차례 금리인하 적절"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "하반기 성장률, 상반기와 비슷한 1.4% 예상"

- "주택시장 약세, 경제에 하방 리스크"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.47%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.54%, 이탈리아 3.61%)

일본은행 

* 일본은행 총재, 일본 총리와 정기회동에서 금리인상 가능성 시사

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.61% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.21% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.602%p (-0.026pp)

미 BBB 회사채 5.28% (-0.05%p)

미 하이일드 6.79% (+0.00%p)

이머징 국채 6.92% (-0.04%p)

이머징 주식 6.92% (-0.00%p) 

한국 주식 7.95% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 2.47% (+0.03%p)

한국 10년 국채 2.91% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.441%p (+0.016%p)

한국 3년 IRS 금리 2.42% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (94개 +11개)

* 중국 바이오테크 (파이프라인 M&A 활성화)

- Sino Biopharm (중국 바이오테크), Sichuan Biokin (중국 제약)

52주 최저 (22개 -4개)

* 글로벌 데이터분석 (AI 피해)

- Relx (영국 전문서비스), FactSet Research (미국 전문서비스)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.5 (0.0) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 64.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.7 (0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Apple, Siri에 AI 웹검색 도구 탑재 계획

* LG엔솔, 메르세데스 벤츠에 32Gwh 공급 

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 재무장관, 금요일 차기 Fed 의장 인터뷰 시작 <WSJ>

* 미 7월 JOLTS 구인자수, 718.1만명. 예상 738.0만명, 전월 735.7만명

macro daily_2025.09.03

 2025년 9월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 여름 휴가가 끝나고 유럽의 채권 발행이 하루에 몰리며 금리가 올랐습니다.

(2) 금리상승으로 장초반 주가가 밀렸으나 8월 ISM이 양호하게 해석되며 낙폭을 줄였습니다. 

(3) 미 법무부가 구글이 크롬을 매각하지 않아도 된다고 판결했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.16% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,393.25원 (-2.50원)

테더 1,393.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.101%(-0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은, "9월 물가, 일시적 하락요인 사라지며 2% 수준 반등"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.78%, 프랑스 3.58%, 이탈리아 3.67%)

* 프랑스 중앙은행장, "인플레 잘 제어되고 있다"

- "프랑스 재정적자 부채 문제해결 긴박"

일본은행 

* 일본은행 부총재, "여건이 허락하면 금리 올릴 것"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.64% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.27% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.628%p (+0.016pp)

미 BBB 회사채 5.33% (+0.05%p)

미 하이일드 6.79% (+0.05%p)

이머징 국채 6.96% (+0.04%p)

이머징 주식 6.92% (-0.06%p) 

한국 주식 7.98% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 2.44% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.87% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.425%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (83개 +11개)

* 중국 바이오테크 (파이프라인 M&A 활성화)

- Sino Biopharm (중국 바이오테크), Sichuan Biokin (중국 제약)

52주 최저 (26개 +9개)

* 글로벌 데이터분석 (AI 피해)

- Relx (영국 전문서비스), FactSet Research (미국 전문서비스)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.5 (0.0) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 64.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (-0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.7 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 법원, Google에 Chrome 유지 판결. 강제 매각 불필요

* Apple 소속 AI 로보틱스 연구원 메타로 이직

* Anthropic 1,830억달러 가치에 자금 조달 완료 

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 유럽 28개 발행사, 476억유로 규모 채권 발행

* 미 8월 ISM 제조업지수 48.7. 예상 49.0, 전월 48.9

- 신규주문, 47.1 -> 51.4

- 고용, 43.4 -> 43.8

macro daily_2025.09.02

 2025년 9월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 금융시장이 노동절로 휴장했습니다.

(2) 헤지펀드들이 엔화와 위안화 강세에 베팅하고 있는 것으로 전해졌습니다. 

(3) 인도가 중국과 직항을 복원한지 하루 만에 러시아와 특별한 관계라고 밝혔습니다.  

K200 야간선물 등락률, +0.24% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,390.45원 (-3.22원)

테더 1,396.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.109%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.47%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.53%, 이탈리아 3.60%)

* ECB 총재, "어떤 유로존 정부의 붕괴는 우려. 스프레드 면밀히 주시 중"

- "재정에 규율 필요하다" 

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.61% (0.00%p)

미 10년 국채 4.22% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.612%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.28% (+0.02%p)

미 하이일드 6.74% (0.00%p)

이머징 국채 6.92% (-0.01%p)

이머징 주식 6.98% (+0.02%p) 

한국 주식 8.05% (+0.11%p) 

한국 3년 국채 2.43% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.84% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.415%p (+0.029%p)

한국 3년 IRS 금리 2.39% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (62개 -27개)

* 중국 국산화 (딥시크 화웨이 반도체 채용)

- Avary Hldgs (중국 전기부품), Foxconn (중국 ODM)

52주 최저 (17개 +2개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.5 (0.0) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 64.3 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.7 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (-0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* OpenAI, 스타게이트 프로젝트 확장 위해 인도 데이터센터 계획

<펀드>

* 헤지펀드들, 위안/달러 7위안 하회 엔화 강세에 베팅 <블룸버그> 

<정책, 지표> 

* 인도 총리, 러시아, 특별한 관계 주장. 올해말 러시아 대통령과 회담 

- 중국과 직항 복원 하루 뒤

* 유로존 8월 제조업 PMI, 50.7. 예상 50.5, 전월 50.5