Column_이 게임의 본질_2025.05.31

  

- 유동성 –

 

* 지금 주식시장이 오르는 이유는 돈이 주식보다 많아서입니다. M2가 5%씩 증가하고 있는데, 한국은행이 기준금리도 내렸고 정부도 추경할 테니 돈은 더 늘어날 겁니다.

 

* 우리나라 M2가 4,200조원이니까 일년에 200조원 넘게 늘어납니다. 이 돈이 어디로 갈지를 맞히는 게 지금 게임의 본질입니다. 예금, 채권은 가기 싫고 부동산, 채권은 막아놨습니다. 주식만 열려있습니다. 뉴스를 해석하려고 하지 마십시오.

 

- 순환매 –

 

* 순환매는 돈이 많다는 증거입니다. 이걸 사면 저게 오르고 저걸 사면 이게 오른다고 불평하면 안됩니다.

 

* 주식을 샀다 팔았다 하는 건 수수료, 세금, 시간, 체력을 낭비하는 겁니다. 샀으면 장 끝날 때까지 컴퓨터를 안켜는 연습을 해야 합니다.

 

- 쏠림 -

 

* 그러다 보면 주식이 많아집니다. 우선주가 본주로, CB가 주식으로 바뀌고, IPO도 늘어납니다.

 

* 언젠간 돈도 줄어듭니다. 그때부터 좋은 주식, 나쁜 주식이 가려집니다. 사람들은 안좋은 것부터 팝니다. 약한 주식들이 탈락하고 마지막에 가장 센 주식들만 남습니다.

 

* 마지막에 남을 주식을 맞히려 들면 이 게임을 제대로 이해 못한 겁니다. 약한 게 떨어지는 게 아니라 떨어지는 게 약한 겁니다. 남들 팔 때 같이 팔아야 합니다.

 

* 더 중요한 사실은 이 게임이 지금 막 시작됐다는 겁니다. 돈이 적을 땐 남들보다 한발짝 빨라야 하지만 돈이 많을 땐 남들보다 한발짝 느려야 돈을 법니다.

 

* 공부는 장이 안좋을 때 하는 겁니다. 지금은 공부를 안해야 합니다. 꼭 공부 못하는 애들이 시험 전날 밤 샙니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.05.30

 2025년 5월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) DDR4 현물 가격이 DDR5 가격에 거의 근접했습니다.

(2) 델이 AI 서버 수요 호조로 예상을 웃도는 2분기 가이던스를 제시했습니다.

(3) 항소법원이 트럼프 관세를 유지키로 한 가운데 피터 나바로는 다른 방법도 있다고 말했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.47% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,368.37원 (-2.53원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.324%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed, "Fed 의장, 미 대통령과 백악관서 회동"

- Fed 의장, "정책, 경제지표와 전망에 달려 있다"

- 미 대통령, "금리 콜에서 실수하고 있다"

한국은행

* 한은 총재, "지금으로는 1%대 기준금리 가능성 크지 않다"

* 한은, 6월중 최대 6,6조원 규모 통안증권 발행 계획

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.75%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.50%, 이탈리아 3.48%, 스프레드 0.98%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.93% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.42% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.485%p (+0.004pp)

미 BBB 회사채 5.60% (-0.05%p)

미 하이일드 7.44% (-0.10%p)

이머징 국채 7.43% (-0.05%p)

이머징 주식 7.73% (-0.02%p) 

한국 주식 9.54% (-0.18%p) 

한국 3년 국채 2.34% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.76% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.420%p (+0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 2.32% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (77개 -33개)

* 한국 증권 (자산가격 상승 기대)

- 미래에셋증권 (한국 증권), 우리금융 (한국 금융지주)

52주 최저 (9개 +3개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.6 (0.0) 

- KOSDAQ 7.9 (+0.1)

- 전기전자 66.7 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.5)

- 자동차 21.2 (-0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.2 (+0.2)

- 조선건설기계 8.1 (+0.0)

- 철강 1.6 (+0.0)

- 금융 32.9 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Dell, 2분기 매출 가이던스 285억~295억달러 제시. 예상 253억달러

- AI 서버 잔고 144억달러로 증가

* SK온, 포스코퓨처엠과 합병 언론보도 부인

<펀드>

* Apollo, JPMorgan-GoldmanSachs와 사모대출 협업 

<정책, 지표> 

* 미 항소법원, 항소기간 '트럼프 관세' 복원 결정

* 미 백악관 무역자문, "관세, 다른 방법 찾으면 된다"

macro daily_2025.05.29

 2025년 5월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아가 예상에 부합하는 2분기 매출가이던스를 제시했습니다. 시간외 +5%

(2) 엔비디아가 글로벌 AI 인프라 수요가 믿을 수 없을 만큼 강하다고 평가했습니다.

(3) FOMC가 불확실성이 걷힐 때까지 기다리기 좋은 위치라고 밝혔습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,371.80원 (-3.40원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.324%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* FOMC 위원들, 전망 뚜렷해질 때까지 기다릴 수 있는 위치 <5월 의사록>

- 불확실성 속 조심스런 접근 적절

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "4월 관세 뉴스로 시장기능에 장애 없었다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.70%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.55%, 이탈리아 3.53%, 스프레드 0.98%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.99% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.47% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.481%p (+0.014pp)

미 BBB 회사채 5.65% (-0.00%p)

미 하이일드 7.54% (-0.08%p)

이머징 국채 7.48% (+0.02%p)

이머징 주식 7.75% (+0.03%p) 

한국 주식 9.72% (-0.12%p) 

한국 3년 국채 2.30% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.70% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.394%p (+0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 2.29% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (110개 -13개)

* 우주 밸류체인 (우주산업 성장기대)

- Howmet Aerospace (미국 우주항공), BAE System (영국 국방)

52주 최저 (6개 -12)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.6 (+0.1) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 66.7 (-0.2)

- 커뮤니케이션 7.8 (0.0)

- 자동차 21.2 (+0.0)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 3.0 (-0.0)

- 조선건설기계 8.1 (+0.1)

- 철강 1.6 (+0.0)

- 금융 32.9 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia 회계연 2분기 매출 가이던스 450억달러 제시. 예상 455억달러

- 1분기 데이터센터 매출 391억달러. 예상 392억달러

- 중국향 80억달러 손실 반영

- "글로벌 AI 인프라 수요 믿을 수 없을 만큼 강해"

* Tesla, 6월 12일 오스틴에 로보택시 출시 목표

* Shein, 런던 대신 홍콩으로 IPO 선회

<펀드>

<정책, 지표> 

* 독일, 우크라이나에 50억유로 군수지원키로

macro daily_2025.05.28

 2025년 5월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아 실적을 하루 앞두고 빅테크 중 MS가 가장 먼저 전고점에 다가갔습니다.

(2) LG엔솔과 삼성SDI가 미국서 LFP 배터리를 생산할 것이라고 한경이 보도했습니다.

(3) 미 5월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 반등했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.21% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,372.67원 (-3.73원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.319%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "관세 불확실성 걷힐 때까지 금리동결 선호"

- "수개월 혹은 수년이 걸릴 수도 있다"

- "테일러 준칙은 이런 상황에서 좋은 도구 아니다"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "기업가들, 투자결정에 인내. 심리지표가 지출 축소로 이어지진 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.70%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.53%, 이탈리아 3.51%, 스프레드 0.98%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "관세, 중기 인플레이션과 통화정책에 영향 미칠 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.97% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.44% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.467%p (-0.053pp)

미 BBB 회사채 5.65% (-0.07%p)

미 하이일드 7.62% (-0.07%p)

이머징 국채 7.46% (-0.07%p)

이머징 주식 7.72% (+0.01%p) 

한국 주식 9.84% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.33% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.70% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.373%p (-0.050%p)

한국 3년 IRS 금리 2.31% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (123개 +46개)

* 한국 산업재 (미국 정책기대)

- HD한국조선해양 (한국 조선), 두산에너빌리티 (한국 자본재)

52주 최저 (18개 -12)

* 한국 2차전지 (CATL H주 상장)

- LG화학 (한국 화학), 에코프로 (한국 화학)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.5 (+0.4) 

- KOSDAQ 7.8 (-0.2)

- 전기전자 66.9 (+0.2)

- 커뮤니케이션 7.8 (+0.5)

- 자동차 21.2 (-0.1)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.0 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.9 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* LG엔솔-삼성SDI, GM 합작법인에서 미국 LFP 베터리 생산할 듯 <한경>

* 미 정부, 일본 신일철의 US스틸 인수 허용할 듯

- 미 정부, 특정사안에 거부할 수 있는 황금주(Goldenshare) 가질 전망

* Neuralink, 90억달러 밸류에 6억달러 조달

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 5월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수, 98.0. 예상 87.1, 전월 86.0

* 미 행정부, 학생 비자 인터뷰 중단 명령 <Politico>

macro daily_2025.05.27

 2025년 5월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) BYD가 지난주 가격을 최대 35% 인하했습니다. 시걸 해치백은 1,000만원입니다.

(2) 트럼프가 50% 관세를 위협한 가운데 EU가 협상을 패스트트랙으로 진행키로 했습니다. 

(3) 국내 철강업체들이 철근출하를 중단하고 있는 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.16% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,366.05원 (-4.35원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.319%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "9월까지 금리조정 여부 확실치 않다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.70%(+0.07%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.56%, 이탈리아 3.55%, 스프레드 0.99%p)

* ECB 총재, "달러에 대한 우려로 유로화 역할 강해질 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.99% (0.00%p)

미 10년 국채 4.51% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.520%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.72% (+0.02%p)

미 하이일드 7.69% (+0.06%p)

이머징 국채 7.53% (+0.01%p)

이머징 주식 7.71% (-0.04%p) 

한국 주식 9.79% (-0.20%p) 

한국 3년 국채 2.34% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.77% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.423%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.33% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (77개 -15개)

* 한국 산업재 (미국 정책기대)

- HD한국조선해양 (한국 조선), 두산 에너빌리티 (한국 자본재)

52주 최저 (30개 +3개)

* 한국 2차전지 (CATL H주 상장)

- LG화학 (한국 화학), 에코프로 (한국 화학)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.1 (0.0) 

- KOSDAQ 8.0 (0.0)

- 전기전자 66.7 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 21.3 (0.0)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 3.0 (-0.2)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (+0.0)

- 금융 32.9 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* BYD, 지난주 제품가격 최대 35% 인하

- 해치백 모델 7.780달러 이하

* 국내 철강업체, 유통향 철근 출하 중단키로

<펀드>

<정책, 지표> 

* EU, 미국과 무역협의 패스트트랙 진행에 합의 

* 중국 정부, 'Made in China 2025' 고려. 고사양 기술제품 생산 확대 목표