macro daily_2025.09.11

 2025년 9월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 8월 CPI 발표를 하루 앞두고 PPI가 예상을 밑돌며 금리가 내리고 주가는 올랐습니다.

(2) 2028년까지 하이퍼스케일러들의 AI Capex가 2조달러에 달할 것으로 예상됐습니다.

(3) 미 서브프라임 대부기업 트리컬러가 파산했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.23% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,386.85원 (-1.65원)

테더 1,393.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.060%(+0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.65%, 프랑스 3.46%, 이탈리아 3.46%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.54% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.04% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.502%p (-0.028pp)

미 BBB 회사채 5.08% (-0.05%p)

미 하이일드 6.76% (-0.08%p)

이머징 국채 6.76% (-0.08%p)

이머징 주식 6.75% (-0.07%p) 

한국 주식 7.63% (-0.13%p) 

한국 3년 국채 2.42% (-0.00%p)

한국 10년 국채 2.83% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.410%p (+0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (116개 -17개)

* 미국 데이터센터 밸류체인 (AI 수요 기대)

- Micron (미국 반도체), Broadcom (미국 반도체)

52주 최저 (18개 +6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.5 (-0.1) 

- KOSDAQ 6.5 (-0.1)

- 전기전자 64.5 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.6 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* AI 하이퍼스케일러 Capex, 2028년까지 2조달러 예상 <블룸버그>

* Amazon, AR 글라스 개발 중 <Information>

* 미 서브프라임 대부기업 Tricolor, 파산신청

- 무자격 이민자들에게 자동차 론 등 제공

<펀드>

* 금융위, 국민성장펀드 100조원 -> 150조원 확대 방침

- 첨단전략산업기금 75조원 

- 민간 연기금 금융사 75조원

<정책, 지표> 

* 미 8월 생산자물가지수, 전년비 2.6% 상승. 예상 +3.3%, 전월 +3.1%

- 오늘밤 8월 CPI 발표 예정. 컨센서스 +2.9%, 전월 +2.7%

macro daily_2025.09.10

 2025년 9월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 오라클이 내년 AI 관련 매출 증가율 가이던스를 77%로 제시했습니다.   

(2) 자동화 수요를 보여주는 일본 공작기계 주문이 8월에 8.1% 증가했습니다.

(3) 애플이 아이폰 17을 공개했습니다. AI 관련해 미흡하다는 평가입니다.

K200 야간선물 등락률, +0.36% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,387.05원 (-1.40원)

테더 1,395.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.059%(+0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.65%, 프랑스 3.47%, 이탈리아 3.48%)

* 프랑스 중앙은행장, "유럽 인플레 위치 양호"

일본은행 

* 일본은행, 정치적 불확실성에도 10월 금리인상 가능 판단 <블룸버그>

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.55% (+0.06%p)

미 10년 국채 4.08% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.530%p (-0.021pp)

미 BBB 회사채 5.13% (+0.05%p)

미 하이일드 6.68% (+0.05%p)

이머징 국채 6.83% (+0.09%p)

이머징 주식 6.82% (-0.03%p) 

한국 주식 7.76% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.42% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.82% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.405%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (134개 +14개)

* 미국 데이터센터 밸류체인 (AI 수요 기대)

- Micron (미국 반도체), Seagate (미국 저장장치)

52주 최저 (12개 -6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.6 (0.0) 

- KOSDAQ 6.6 (0.0)

- 전기전자 64.3 (+0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.7 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Oracle, 회계연 2026년 클라우드 인프라 매출 가이던스 77% 증가한 180억달러 제시

* ASML, 프랑스 Mistral AI 지분 13억유로 보유해 최대주주 올라

* Apple, iPhone17 공개. AI 활용은 미흡 평가

* Exxon Mobil, Superior Graphite 배터리 소재 공장 매입

- ESS 시장 진출

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 일본 8월 공작기계 주문, 전년비 8.1% 증가. 전월 +3.6%

macro daily_2025.09.09

 2025년 9월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 일본, 프랑스, 아르헨에서 긴축을 주장하던 정치인들이 선거에서 졌습니다.

(2) 그럼에도 프랑스 30년 국채금리는 나흘째 하락했습니다.

(3) 금감원장이 스타트업과 중소기업에 모험투자 확대를 당부했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.36% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,383.32원 (-4.03원)

테더 1,394.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.051%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.48%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.64%, 프랑스 3.40%, 이탈리아 3.47%)

* 프랑스 총리, 긴축 예산안 신임투표서 패배. 사임

- 재정적자, 올해 5.4% -> 4.6%로 감축 

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.49% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.04% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.551%p (-0.014pp)

미 BBB 회사채 5.08% (-0.03%p)

미 하이일드 6.63% (-0.03%p)

이머징 국채 6.74% (-0.05%p)

이머징 주식 6.85% (-0.07%p) 

한국 주식 7.86% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 2.45% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.85% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.405%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (120개 -5개)

* 미국 반도체 (브로드컴 실적호조)

- Broadcomm (미국 반도체), Micron (미국 반도체)

52주 최저 (18개 +2개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.6 (0.0) 

- KOSDAQ 6.6 (0.0)

- 전기전자 64.3 (+0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.7 (-0.0)

- 화장품 0.8 (+0.0)

- 정유화학 1.7 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* LG화학, LG엔솔 주식을 기초로 PRS(주가수익스왑) 최대 3조원 조달 추진 <한경>  

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 이찬진 금융감독원장, 금융투자사들에 스타트업 중소기업 등 모험자본 투자 당부

macro daily_2025.09.08

 2025년 9월 8일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 8월 고용지표가 예상을 밑돌았고 금리와 은행주가 급락했습니다.

(2) 쌀 값 파동 이후 선거에서 패배한 책임을 지고 일본 총리가 사임했습니다.

(3) 중국 심천시가 주택구매 제한을 완화할 방침입니다.

K200 야간선물 등락률, -0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,384.74원 (-2.21원)

테더 1,400.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.060%(-0.027%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "아직 9월 금리 결정 못했다. 해고 시작되면 긴장할 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.66%, 프랑스 3.44%, 이탈리아 3.50%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.50% (-0.08%p)

미 10년 국채 4.07% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.565%p (-0.004pp)

미 BBB 회사채 5.11% (-0.09%p)

미 하이일드 6.66% (-0.09%p)

이머징 국채 6.79% (-0.08%p)

이머징 주식 6.93% (+0.02%p) 

한국 주식 7.89% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 2.46% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.86% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.402%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 2.41% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (125개 +34개)

* 미국 반도체 (브로드컴 실적호조)

- Broadcomm (미국 반도체), Micron (미국 반도체)

52주 최저 (6개 -11개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.6 (-0.0) 

- KOSDAQ 6.6 (-0.1)

- 전기전자 64.3 (+0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.7 (0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* OpenAI, Broadcomm과 2026년 자체 AI 반도체 설계 <FT>

* Qualcomm, "Intel, 아직 공급자로서 선택지 아니다"

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 8월 비농업 고용자수, 2.2만명 증가. 예상 +7.5만명, 전월 +7.9만명

- 실업률, 4.3%. 예상 4.3%, 전월 4.2%

- 불안전취업률, 8.1%. 전월 7.9%

* 중국 심천시, 주택 구매제한 완화

* 일본, 최저임금 1,121엔으로 6.3% 인상

Column_상상력과 현실감각 중간 어디쯤_2025.09.06

  

- 세상이 망할 이유 -

 

* “지금 우리가 사는 세상은 썩을 대로 썩었다. 뇌물과 부패가 만연하고 더 이상 아이들은 부모의 말을 듣지 않는다. 모든 사람들이 다 책을 쓰고 싶어 한다. 세상의 종말이 다가온 것이 분명하다.”

 

* 메소포타미아에서 출토된 기원전 700년경 점토판에 아시리아인이 쐐기문자로 쓴 말입니다. 세상은 달라지지만 인간의 행동패턴은 반복되기에 비슷한 실수들이 계속되고, 그 실수들이 모여 사이클이 됩니다.

 

- 사이클이 증폭되는 이유 -

 

* 사이클의 진폭을 키우는 건 인간의 심리입니다. 고점에서 더 오를 것 같고, 저점에서 더 빠질 것 같은 생각은 몇 번을 겪어도 떨쳐지지 않습니다.

 

* 서점에서 우연히 집어든 책엔 “비관론자처럼 대비하고, 낙관론자처럼 꿈꿔라”라고 쓰여 있었습니다. 체 게바라는 “현실주의자가 돼라 하지만 가슴엔 불가능한 꿈을 품어라”라고 했습니다. 그림이 좋아도 펀더는 챙겨야 하고, 비즈니스 모델이 좋아도 실행력은 두고 봐야 합니다. 성공은 상상력과 현실감각 중간 어디쯤에 있습니다.

 

- PBR 1.0배, 0.3배 -  -

 

* 한국 주식시장이 PBR 1배를 성공이라 생각하며 달려왔는데, 막상 도달하고 나니 1배짜리 주식은 많지 않습니다. 0.5배 부근에 몰려 있고 아예 높은 주식들도 꽤 있습니다. 전자는 승계에 유리하고 후자는 자본조달에 유리합니다.

 

* 흥미로운 지점은 0.3배입니다. 사람들이 까딱하면 망할 수도 있다고 생각하는 주식들이 모여 있습니다. 사람들은 2015년에 조선이, 2022년에 한국전력이 그렇다고 생각했습니다.

 

* 주식시장이 이렇게 좋기에 이들에 몰입할 필요가 있습니다. 이번에도 사람들은 비슷하게 행동하고 있을 겁니다. 중소형 건설사가 망할지, 2차전지 소재사들이 망할지를 고민하는 건 가성비 좋은 투자가 될 수 있습니다. 잠시 지독한 현실주의가 돼 보기에 좋은 시기입니다.

 

좋은 주말 되십시오