macro daily_2025.08.29

 2025년 8월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 알파벳이 내년까지 데이터센터에 90억달러를 추가 투자하기로 해 주식시장이 올랐습니다.

(2) 미 2분기 GDP 잠정치가 설비투자에 힘입어 속보치보다 연율 0.3%p 높은 3.3%로 집계됐습니다.

(3) 델이 올해 AI 서버출하 가이던스를 150억달러에서 200억달러로 올렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.44% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,383.32원 (-1.53원)

테더 1,397.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.114%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은, 기준금리 2.5% 동결. 소수의견 1인, 3개월내 인하 가능성 5인

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.57%(+0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.69%, 이탈리아 3.53%, 스프레드 0.84%p)

일본은행 

* 나카무라 BOJ 위원, "금리인상 환경 4월에 비해 개선"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.62% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.20% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.572%p (-0.051pp)

미 BBB 회사채 5.24% (-0.02%p)

미 하이일드 6.73% (-0.02%p)

이머징 국채 6.92% (-0.01%p)

이머징 주식 6.96% (+0.03%p) 

한국 주식 7.95% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 2.41% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.81% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.400%p (-0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 2.36% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (94개 +18개)

* 미 데이터센터 투자 (가속상각에 따른 투자 유인)

- Alphabet (미국 양방향미디어), Western Digital (미국 저장장치)

52주 최저 (12개 +2개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 203.5 (-0.1) 

- KOSDAQ 6.8 (0.0)

- 전기전자 64.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.9 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Google, 2026년까지 버지니아 데이터센터에 90억달러 추가 투자 

* Dell, 올해 매출 가이던스 1,010억~1,050억달러 -> 1,050억~1,090억달러 상향

- AI 서버 출하 가이던스 150억달러 -> 200억달러

* LG생건, 코카콜라 음료까지 매각대상에 올려. 해태htb도

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 2분기 GDP 잠정치, 전분기비 연율 3.3% 증가. 속보치 +3.0% 

macro daily_2025.08.28

 2025년 8월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아, HP, 크라우드스트라이크의 3분기 가이던스가 예상을 웃돌지 못했고 시간외서 내렸습니다. 

(2) 미 장단기 금리차가 계속 확대되면서 은행주들이 올랐습니다.

(3) 멕시코가 미국의 압력으로 대중국 관세를 올릴 예정입니다.

K200 야간선물 등락률, -0.27% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,391.20원 (-3.50원)

테더 1,397.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.109%(-0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.54%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.70%, 이탈리아 3.57%, 스프레드 0.87%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.61% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.23% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.624%p (+0.039pp)

미 BBB 회사채 5.26% (-0.02%p)

미 하이일드 6.75% (-0.05%p)

이머징 국채 6.93% (+0.02%p)

이머징 주식 6.93% (+0.01%p) 

한국 주식 7.98% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 2.39% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.82% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.425%p (-0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 2.35% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (76개 -11개)

* 미 은행 (장단기 금리차 확대)

- Bank of America (미국 은행), Bank of Newyork Mellon (미국 은행)

52주 최저 (10개 -5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 203.6 (-0.1) 

- KOSDAQ 6.8 (-0.1)

- 전기전자 64.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.9 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (+0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia, 3분기 매출 가이던스 540억달러. 예상 534억달러

- 600억달러 자사주 매입 결정

* HP, 3분기 순매출 가이던스 139.3억달러. 예상 137.4억달러

* Crowdstrike, 3분기 매출 가이던스 12.1억~12.2억달러. 예상 12.3억달러

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 멕시코, 미국 압박에 대중국 관세 인상할 듯 <블룸버그> 

macro daily_2025.08.26

 2025년 8월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 한미 정상회담이 별다른 이슈 없이 종료됐습니다. 

(2) 이재명 정부 첫 본예산이 9% 늘어난 730조원에 이를 것으로 알려졌습니다.

(3) 전날의 되돌림으로 금리는 오르고 주가, 코인은 내렸습니다.  

K200 야간선물 등락률, -0.36% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,388.50원 (-2.05원)

테더 1,420.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.125%(-0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "다음달 말 단기자금시장에 금리상승 압력 있을 것"

- "투자자들 연준 단기 유동성 기구 활용 가능"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.58%(+0.08%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.75%, 이탈리아 3.59%, 스프레드 0.84%p)

* ECB 총재, "유럽 경제 견조. 기업들 높아진 관세율 조정해 나갈 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.72% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.27% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.552%p (-0.005pp)

미 BBB 회사채 5.29% (+0.01%p)

미 하이일드 6.89% (-0.08%p)

이머징 국채 6.94% (+0.04%p)

이머징 주식 7.03% (-0.02%p) 

한국 주식 7.94% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.43% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.85% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.417%p (+0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (124개 -39개)

* 미 은행 (장단기 금리차 확대)

- BofA (미국 은행), Citizens Financial (미국 은행)

52주 최저 (7개 +1개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.1 (0.0) 

- KOSDAQ 6.8 (0.0)

- 전기전자 64.4 (0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.9 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 행정부, 해상풍력 발전 추가중단 계획

- 덴마크 해상풍력 기업 Orsted, 신주인수권 발행키로. 주가 -16.8%

* 대한항공, Boeing에 항공기 100대 발주 <로이터>

* Tesla CEO, OpenAI Apple에 소송 제기. 경쟁 저해

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 대통령, "한국과 관세 협상 현상태 유지할 것"

* 이재명 정부 첫 본예산 8~9% 증가한 730조원 <동아>

macro daily_2025.08.25

 2025년 8월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월이 고용을 근거로 금리인하를 시사하면서 미 증시가 올랐습니다.

(2) 비트코인이 작년, 이더리움이 지난주물 21년 이후 신고가를 경신했습니다.

(3) 미 신용 스프레드가 사상최저에 근접하면서 데이터센터 대출이 급증하고 있습니다. 

K200 야간선물 등락률, +1.38% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,381.75원 (-1.25원)

테더 1,392.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.125%(-0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "리스크 균형 이동은 정책 조정을 정당화"

- "상황은 고용 감소 리스크 상승"

* 클리블랜드연은 총재 (극매파 투표권없음), "완만하게 제약적인 정책 스탠스 유지할 필요"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "9월 금리인하 전 추가 데이터 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.72%, 이탈리아 3.52%, 스프레드 0.80%p)

* ECB 총재, "고용시장, 인플레 충격에 견조함 보여줘" 

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.69% (-0.10%p)

미 10년 국채 4.25% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.557%p (+0.023pp)

미 BBB 회사채 5.28% (-0.07%p)

미 하이일드 6.97% (-0.06%p)

이머징 국채 6.89% (-0.07%p)

이머징 주식 7.05% (-0.01%p) 

한국 주식 8.05% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 2.45% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.86% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.405%p (-0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (163개 +70개)

* 미 은행 (장단기 금리차 확대)

- BofA (미국 은행), Citizens Financial (미국 은행)

52주 최저 (6개 -5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.1 (+0.1) 

- KOSDAQ 6.8 (-0.3)

- 전기전자 64.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.1)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.9 (+0.3)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 아부다비 Taqa, GS Inima 12억달러에 인수할 듯 <블룸버그>

* Apple, Siri 강화 위해 Google Gemini 사용 키로

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 중국 정부, 친환경 프로젝트 투자에 외화규제 완화

Column_주식의 전략적 가치_2025.08.23

  

- 진짜 9번 -

 

* 잉글랜드 프리미어리그가 개막해서 재미없을 틈이 없습니다. 근래 전술의 특징은 ‘진짜 9번’의 부상입니다. 펩 과르디올라가 주도했던 ‘가짜 9번’의 시대는 약팀들이 텐백(10 back)을 시전하면서 끝났습니다. 리오넬 메시, 크리스티아누 호날두, 그리고 손흥민의 시대가 저물었습니다.

 

* 현대 축구에서 머무르는 것의 가격은 비쌉니다. 프리미어리그에 잔류하는 것, 유럽대항전을 뛰는 것은 팀의 존망을 가릅니다. 그래서 약팀은 남기 위해 추접한 승리를 원합니다. 토트넘이 유로파에서 우승한 날, 11명이 하프라인을 넘지 않았고, 손흥민은 선발에서 빠졌습니다.

 

* 텐백을 뚫는 방법은 롱 볼을 골대에 붙여 진짜 9번에게 해결을 맡기는 겁니다. 펩이 엘링 홀란을 데려온 이유, 해리 케인이 계약을 1년 남기고 뮌헨에 비싼 값에 팔린 이유, 레반도프스키가 그 나이에 바르샤에 간 이유는 그들의 상대팀들이 텐백을 하기 때문입니다.

 

- 유행 -

 

* 그래도 다시 가짜 9번의 시대가 올 건 분명합니다. 유행이 돌고 돈다고 말하는 건 게으름을 덮는 수사에 불과합니다. 유행은 치열한 경쟁에서 승리하기 위한 치밀한 전략이기 때문입니다.

 

* 바지를 크게 입는 게 30년 만에 다시 유행이라지만 90년대 루즈핏은 그런지에서 시작돼 상하의가 다 루즈했습니다. 지금은 허리 라인을 강조하기 위해 상의는 슬림한데, 2020년대의 큰 바지는 디자인적으로 완성도가 훨씬 높고 그래서 비쌉니다.

 

- 전략 -

 

* 그러니 2000년대 같은 인터넷 버블이 올 거라는 말이나, 달러 약세로 이머징 주식이 좋을 거라는 말은 분석이 얼마나 루즈한지를 보여줄 뿐입니다. 유진 파마는 시장이 효율적인 이유가 수많은 사람들이 시장을 이기기 위해 노력하기 때문이라고 했습니다.

 

* 일단 전략의 가치가 높아야 합니다. 그래야 전략에 맞는 주식들의 가격도 올라갑니다. 도널드 트럼프의 ‘미국을 더 위대하게(MAGA)’의 가치가 높아야 조선, 방산, 원전의 가격이 오릅니다.

 

좋은 주말 되십시오