Column_망할 용기_2024.12.21

  

- 2024년 리뷰 -

 

* 개인적으로 2024년을 한마디로 정리하면 생경했습니다. 마침내 사람들은 생각을 행동에 옮기기 시작했습니다. 비트코인, 달러, 미국 주식, 하와이 부동산을 샀습니다.

 

* 10년 전만 해도 대부분의 자산가는 60대 이상 남자였다는데, 지금은 40대 50대로 젊어졌고 성별은 무차별해졌습니다. 30대에 일가를 이룬 사람도 많아졌습니다. 반포 아파트를 자식이 부모에게 사주기도 합니다.

 

- 비트에서 양자로 -

 

* 1990년대에 시작된 비트의 시대는 저물어가고 있습니다. 반도체의 회로 선폭이 0.2나노미터 원자 크기에 근접하면서 무어의 법칙이 달성되는 시간은 늘어지고 있습니다.

 

* 친절한 이론 물리학자 미치오 카쿠에 따르면 자연이 양자로 이뤄져 있으니 양자컴퓨터가 세상을 더 잘 설명합니다. 0과 1로만 세상을 흉내내는 건 한계에 봉착했습니다.

 

* 그래서 구글은 초전도, IONQ는 이온트랩, 자나두는 광양자, 프사이퀀텀은 실리콘, 마이크로소프트는 위상차로 양자컴퓨터를 만들고 있습니다.

 

- 망할 용기 -

 

* 디지털과 함께 한국 주식시장도 저물어가고 있습니다. 외환위기 때 중후장대를 털고 디지털로 포트폴리오를 바꿨지만 또 한번 바꿔야 할 때가 왔습니다.

 

* 한국 주식시장의 장기 궤적을 복기해 보면 IMF 때 북이 깨끗해지고, 2007년 PBR 고점을 찍은 뒤 줄곧 하락중입니다. 더 이상 진실을 외면할 수 없습니다.

 

* 2025년은 IT, 자동차의 시대가 끝났음을 알리는 첫 해일 것 같습니다. 지금 필요한 건 망할 용기입니다.  

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.12.20

 2024년 12월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC의 매파적 인하 후 장기금리가 오르면서 주식시장의 조정이 이어졌습니다. 

(2) 비트코인이 이틀연속 5% 이상 내리며 7일 만에 10만달러를 밑돌았습니다.

(3) 블랙록이 대표 재생에너지 펀드를 청산하기로 결정했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.256%p (-0.000%p)

한국 고객예탁금, 52.5조원 -0.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.12% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,445.29원 (-1.86원)

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1.중앙은행들

- 2025년 3월 19일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.205%(-0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은, 국민연금과 외환스왑 연장. 거래한도 650억달러로 150억달러 증액

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.84%(-0.09%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.30%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 1.17%p)

일본은행 

* 일본은행 총재, "소득 관련 정보부족이 금리동결의 한 이유"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.31% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.57% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.256%p (+0.100pp)

미 BBB 회사채 5.60% (+0.07%p)

미 하이일드 7.41% (+0.03%p)

이머징 국채 7.45% (-0.01%p)

이머징 주식 7.31% (-0.02%p) 

한국 주식 9.17% (0.00%p) 

한국 3년 국채 2.60 (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.81% (+0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.210%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.65% (+0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (16개 -14개)

52주 최저 (147개 +49개)

* 글로벌 경기민감주 (높은 경기민감도)

- Nucor (미국 철강), JFE Hldgs (일본 철강)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 311.0 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 88.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 10.4 (+0.0)

- 자동차 27.9 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (+0.0)

- 조선건설기계 10.5 (0.0)

- 철강 4.4 (0.0)

- 금융 45.3 (0.0)

5. 뉴스 

1) BlackRock, 재생에너지 펀드 청산키로 

- Northvolt, Solarzero 등에 투자

2) 미 대통령, 연방정부 채무 한도 철폐 지지 <NBC>

3) Intel, FPGA 자회사 Altera 인수대상 숏리스트 선정

- Apollo 등 PE 다수

4) CATL, 홍콩 상장 통한 50억달러 조달 고려

macro daily_2024.12.19

 2024년 12월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 예상에 크게 미달하는 가이던스를 제시해 시간외서 10% 넘게 내렸습니다.

(2) FOMC가 추가 인하 가능성을 낮추면서 금리가 오르고 주가가 내렸습니다. 

(3) 트럼프와 머스크가 연방정부 폐쇄를 막기 위한 임시 예산안에 반대했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.152%p (-0.000%p)

한국 고객예탁금, 52.5조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, -1.49% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,453.10원 (+14.15원)

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1.중앙은행들

- 2025년 3월 19일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.221%(+0.050%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* FOMC, Fed Fund 목표금리 4.25~4.50%로 25bp 인하

- 성명, "추가 조정의 시기와 폭은 신중하게 지표를 평가해서 이뤄질 것"

- 클리블랜드연은 총재, 금리동결 주장 

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "노동시장 하방압력 줄어든 것으로 보인다"

- "인플레 2% 도달에 1~2년 소요. 금리조정의 새 단계 도달"

- "Fed, 비트코인 보유 허용되지 않아"

한국은행

* 한은 총재, "탄핵 변수, 경제심리지수 급락. 4분기 성장률 조금 낮아질 것"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.93%(-0.12%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.24%, 이탈리아 3.40%, 스프레드 1.16%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "디스 인플레 과정 원활하게 진행"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.34% (+0.10%p)

미 10년 국채 4.49% (+0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.152%p (-0.000pp)

미 BBB 회사채 5.42% (+0.11%p)

미 하이일드 7.37% (+0.16%p)

이머징 국채 7.46% (+0.13%p)

이머징 주식 7.33% (+0.06%p) 

한국 주식 9.17% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.54 (-0.07%p)

한국 10년 국채 2.73% (-0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.195%p (+0.023%p)

한국 3년 IRS 금리 2.57% (-0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (30개 -18개)

* 중국 은행 (경기부양 기대)

- Bank of Jiangsu (중국 은행), Bank of Shanghai (중국 은행)

52주 최저 (98개 -15개)

* 글로벌 경기민감주 (높은 경기민감도)

- Nucor (미국 철강), JFE Hldgs (일본 철강)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 311.0 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 88.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 10.4 (+0.0)

- 자동차 27.9 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (+0.0)

- 조선건설기계 10.5 (0.0)

- 철강 4.4 (0.0)

- 금융 45.3 (0.0)

5. 뉴스 

1) Micron, 회계연 2분기 매출 가이던스 77억~81억달러. 예상 90억달러

- "2분기 빗 출하 기대보다 약해"

2) 미 대통령 당선인, 임시 예산안에 반대 

- DOGE 지명자(일론 머스크), 연방정부 폐쇄 지지

macro daily_2024.12.18

 2024년 12월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 기재부 장관과 한은 총재가 내년초 추경 편성에 전향적이라고 매경이 보도했습니다.

(2) 중국 정부가 내년 성장률 5%, 재정적자 4%를 목표로 한다고 로이터가 전했습니다.

(3) 화이자 CEO가 트럼프가 유통망 개혁을 통한 약가인하에 관심이 많다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.152%p (+0.002%p)

한국 고객예탁금, 52.8조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.18% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,436.56원 (-0.69원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.340%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (-5.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 기재부 장관-한은 총재, 내년초 추경 편성에 긍정적 <매경>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.05%(+0.10%p)

* 인민은행, "미중, 금융작업반 회의서 통화정책 및 자본시장 의견 교환"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.23%, 이탈리아 3.38%, 스프레드 1.15%p)

* 핀란드 중앙은행장, "물가 안정돼 금리 방향성 명확해져"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.24% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.39% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.152%p (+0.002pp)

미 BBB 회사채 5.41% (0.00%p)

미 하이일드 7.21% (+0.03%p)

이머징 국채 7.33% (+0.04%p)

이머징 주식 7.27% (+0.02%p) 

한국 주식 9.27% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 2.61 (+0.06%p)

한국 10년 국채 2.79% (+0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.172%p (+0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 2.64% (+0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (48개 -16개)

* 미국 빅테크 (낮은 경기민감도)

- Alphabet (미국 양방향미디어), Apple (미국 IT H/W)

52주 최저 (113개 +19개)

* 글로벌 경기민감주 (높은 경기민감도)

- Nucor (미국 철강), JFE Hldgs (일본 철강)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 256.2 (-0.1) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 66.7 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.6 (0.0)

- 자동차 28.1 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 12.8 (-0.0)

- 조선건설기계 7.4 (-0.0)

- 철강 3.3 (0.0)

- 금융 44.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 2025년 경제성장률 5% 목표 <로이터>

- 중국, 2025년 재정적자 목표 4%

2) Honda-Nissan, 햡병 논의 시작할 듯 <니혼게이자이>

3) 미 11월 소매판매, 전월비 0.7%. 예상 +0.6%, 전월 +0.4%

- 자동차, 가구 증가. 나머지 감소

4) Pfizer CEO, "미 대통령 당선인, PBM 개혁에 많은 관심"

macro daily_2024.12.17

 2024년 12월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 주요국 12월 제조업지수가 약세를 나타내며 경기민감주가 내리고 빅테크들은 올랐습니다.

(2) FOMC를 이틀 앞두고 금리인하 기대로 비트코인이 사상최고를 경신했습니다.  

(3) 중국 11월 지표가 부진하며 10년 국채금리가 1.72%까지 떨어졌습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.150%p (-0.002%p)

한국 고객예탁금, 53.5조원 +0.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.47% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,436.53원 (-0.32원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.340%(-0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(+0.02%p)

* 인민은행, 적절한 시점에 지준율 금리 인하 시사

- 내수 확장과 부동산 반등 지원

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.24%, 이탈리아 3.40%, 스프레드 1.16%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.24% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.39% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.150%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.41% (-0.01%p)

미 하이일드 7.18% (-0.00%p)

이머징 국채 7.29% (+0.00%p)

이머징 주식 7.25% (+0.04%p) 

한국 주식 9.15% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.55 (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.71% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.161%p (+0.022%p)

한국 3년 IRS 금리 2.57% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (64개 +7개)

* 글로벌 반도체 (AI 관련 수혜)

- Broadcom (미국 반도체), Marvell Technology (미국 반도체)

52주 최저 (94개 +29개)

* 미 경기민감주 (경기민감도)

- Nucor (미국 철강), Conoco Philips (미국 에너지)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 256.3 (0.0) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 66.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.6 (-0.0)

- 자동차 28.1 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 12.8 (0.0)

- 조선건설기계 7.4 (0.0)

- 철강 3.3 (0.0)

- 금융 44.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 유로존 12월 제조업 PMI, 45.2. 예상 45.3, 전월 45.2

- 미 12월 S&P 제조업 PMI, 48.3. 예상 49.5, 전월 49.7

2) 미 대통령 당선인, "우크라이나 대통령, 종전 준비해야"

3) Softbank CEO, 향후 4년간 미국에 1,000억달러 투자 의향

- AI 인프라, 데이터센터, 에너지 등