macro daily_2024.03.25

 2024년 3월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국이 정부기관의 미국산 반도체와 서버 사용을 제한할 것으로 전해졌습니다.

(2) SK그룹이 사업구조를 재편하기 위한 컨설팅을 받고 있습니다.

(3) 애틀랜타연은 총재가 금리인하 횟수 하향과 QT는 속도조절을 시사했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.391%p (-0.016%p)

한국 고객예탁금, 52.6조원 -0.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.11% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,342.70원 (+4.25원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.113%(-0.021%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "디스인플레이션 속도 느려져"

- "QT 속도조절 비교적 빨리 시작해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.05%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.32%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 1.15%p)

* ECB 총재, 유로존 지도자들에게 물가 둔화 지속 시사

일본은행 

* 일본은행 총재, "시장이 장기금리 결정하게 해야"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.58% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.19% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.391%p (-0.016pp)

미 BBB 회사채 5.46% (-0.09%p)

미 하이일드 7.58% (-0.14%p)

이머징 국채 7.06% (-0.16%p)

이머징 주식 6.66% (-0.12%p) 

한국 주식 7.85% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 3.28% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.36% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.077%p (-0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27 (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (233개 -122개)

* 한국 일본 금융 (밸류업)

- 삼성화재 (한국 보험), 하나금융 (한국 은행)

52주 최저 (3개 -8개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.0 (-0.0) 

- KOSDAQ 10.3 (-0.0)

- 전기전자 53.9 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.8 (-0.0)

- 자동차 25.3 (0.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 16.7 (+0.0)

- 조선건설기계 8.1 (0.0)

- 철강 5.2 (0.0)

- 금융 41.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 정부, 정부기관에 미국 반도체 서버 사용 제한 지시 <FT>

2) SK그룹, BCG와 M&A 평가 컨설팅. 높은 가격에 인수 문제삼을 듯 <조선> 

- 컨설팅 후 매물로 나올 가능성 높아

3) 중국 상무부장, SK하이닉스에 중국내 투자 확대 요청

4) BHP CEO, "중국 철강산업 넷제로 전환 느려져"

- 홍콩 3월 기온 기록이후 최고치 기록

Column_좋은 것과 많은 것_2024.03.23

  

- 좋은 것 -                     

 

* 좋은 건 많지 않습니다. 좋다는 말에 희귀하다는 의미가 포함돼 있습니다. 좋은 건 주로 미국에 있어서 미국은 전기차, 반도체, 바이오를 다른 나라들이 못하게 합니다. 정확히는 배터리, AI, 유전자 기술을 못 갖게 하려는 겁니다.

 

* 그런데 중국은 미국이 때리면 이게 좋은 건가 싶어서 자국 기업들에 보조금을 줍니다. 주식시장도 이제 눈치를 채서 미국이 제재하면 주가를 들어올립니다.

 

- 많은 것 -

 

* 마이크론 주가가 급등한 건 AI 수요를 확인해서가 아닙니다. PC와 핸셋 제조업체들로부터 주문이 안정적으로 늘고 있다고 말했기 때문입니다. AI는 아직 규모를 가늠하기 어렵지만 PC, 핸셋이 충분히 크다는 걸 모두가 압니다.

 

* 희귀한 걸 하고 있으면 밸류에이션을 높게 쳐주고, 많은 걸 하고 있으면 이익을 늘리기 쉽습니다. 경기가 약할 땐 성장주가, 강할 땐 가치주가 오릅니다.

 

- 가치주 플레이북 -

 

* 좋은 건 미국에 차고 넘치기 때문에 외국인은 굳이 한국에서 좋은 걸 찾지 않습니다. 경기가 좋을 때 한국에서 가치주를 사는 게 정석입니다.

 

* 지금은 잠시 AI를 잊어도 됩니다. 이딴 것도 주식인가 싶은 걸 사야 합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.03.22

 2024년 3월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 법무부가 반독점 소송을 제기한 애플이 4% 내렸습니다.

(2) 뉴럴링크 칩을 이식받은 환자가 뇌파로 체스게임을 조작했습니다.

(3) 스위스중앙은행이 예상과 달리 기준금리를 25bp 인하했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.375%p (-0.045%p)

한국 고객예탁금, 52.8조원 +1.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.53% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,333.34원 (+10.84원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.134%(+0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은-기재부, "2금융권 부동산 PF 잠재 리스크 관리가능한 수준"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(0.00%p)

* 인민은행 총재보, "지준율 인하할 여지 여전히 남아있다"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.40%, 이탈리아 3.67%, 스프레드 1.27%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.64% (+0.04%p)

미 10년 국채 4.26% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.375%p (-0.045pp)

미 BBB 회사채 5.55% (0.00%p)

미 하이일드 7.72% (-0.02%p)

이머징 국채 7.22% (+0.02%p)

이머징 주식 6.78% (-0.10%p) 

한국 주식 7.84% (-0.18%p) 

한국 3년 국채 3.30% (-0.06%p)

한국 10년 국채 3.40% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.103%p (+0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 3.29 (-0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (355개 +181개)

* 글로벌 메모리 (PC, 핸셋 회복)

- 삼성전자 (한국 반도체), Micron (미국 반도체)

52주 최저 (11개 +9개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.0 (+0.1) 

- KOSDAQ 10.3 (0.0)

- 전기전자 53.8 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (0.0)

- 자동차 25.3 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 16.7 (0.0)

- 조선건설기계 8.1 (0.0)

- 철강 5.2 (-0.0)

- 금융 41.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 법무부, Apple 반독점법 위반 제소. 경쟁업체 앱제공 막아

2) Neuralink, 컴퓨터 칩 이식 환자 뇌파로 체스게임 조작

3) 중국 주석, 다음주 미 기업인들과 회동 <WSJ>

- Apple, Blackstone 대표 참석할 듯

4) 미 16개주, 바이든 행정부의 LNG 수출 라이센스 중단에 제소

macro daily_2024.03.21

 2024년 3월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월의 QT 속도조절 발언으로 야간선물이 1% 오르고 NDF 환율이 10원 내렸습니다.

(2) 마이크론이 예상을 10% 웃도는 매출 가이던스를 제시하며 시간외서 15% 뛰었습니다.

(3) 론자가 제넨텍의 캘리포니아 바이오로직스 공장을 12억달러에 인수합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (+0.063%p)

한국 고객예탁금, 51.7조원 -1.3조원

K200 야간선물 등락률, +1.05% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,328.90원 (-10.65원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.125%(-0.042%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed, 기준금리 5.25~5.50%로 동결

- 성명, "고용 견조한 상태를 유지"

- 점도표, 중앙값 4.50~4.75% -> 4.50~4.75% 유지. 6명 -> 9명

* Fed 의장(중립 투표권있음), "QT 속도 꽤 빨리 늦추는 게 적절"

- "올해 어느 시점에서 완화 시작 적절" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(0.00%p)

* 인민은행, 5년 LPR 3.95%로 동결

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.43%, 이탈리아 3.71%, 스프레드 1.28%p)

* ECB 총재, "6월 인하는 하겠지만 추가인하는 약속 못해"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.60% (-0.08%p)

미 10년 국채 4.27% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (+0.063pp)

미 BBB 회사채 5.55% (-0.01%p)

미 하이일드 7.74% (-0.03%p)

이머징 국채 7.29% (+0.02%p)

이머징 주식 6.88% (+0.05%p) 

한국 주식 8.05% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 3.36% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.44% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.075%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.35 (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (174개 +22개)

* 글로벌 자동차 (소비개선 기대)

- General Motors (미국 자동차), Ferrari (이탈리아 자동차)

52주 최저 (2개 -15개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 250.9 (-0.1) 

- KOSDAQ 10.3 (0.0)

- 전기전자 53.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.8 (+0.0)

- 자동차 25.3 (-0.1)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 16.7 (+0.0)

- 조선건설기계 8.1 (0.0)

- 철강 5.2 (0.0)

- 금융 41.5 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Micron, 회계연 3분기 매출 가이던스 64억~68억달러 제시. 예상 59.9억달러

- "PC 스마트폰, 꾸준한 수요로 복귀"

2) Lonaza, Roche의 캘리포니아 바이오로직스 공장 현금 12억달러에 인수

3) Kering, 1분기 매출 10% 넘게 감소 전망. 아시아서 Gucci 브랜드 부진

4) 미 상무부, Intel에 200억달러 보조금 및 대출 지원

macro daily_2024.03.20

 2024년 3월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 워렌 미 상원의원이 연준에 금리인하를 요구했습니다.

(2) 텍사스교원연금이 블랙록의 ESG 정책에 반발하며 자금 85억달러를 회수했습니다.

(3) S&P가 전기차 배터리 수요 우려로 SK이노의 신용등급을 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.393%p (+0.013%p)

한국 고객예탁금, 53.1조원 -0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.49% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,335.50원 (-4.50원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.328%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 엘리자베스 워렌 상원의원, "친환경 에너지 지원위해 금리인하해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.45%, 이탈리아 3.70%, 스프레드 1.25%p)

일본은행 

* 일본은행, 기준금리 -0.1~0.0% -> 0.0~0.1% 상향

- YCC, ETF매입 중단 

* 일본은행 총재, "일본국채 매입 지속"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.68% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.29% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.393%p (+0.013pp)

미 BBB 회사채 5.56% (-0.04%p)

미 하이일드 7.77% (-0.06%p)

이머징 국채 7.27% (-0.03%p)

이머징 주식 6.83% (+0.05%p) 

한국 주식 8.16% (+0.09%p) 

한국 3년 국채 3.39% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.47% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.085%p (+0.035%p)

한국 3년 IRS 금리 3.37 (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (152개 +15개)

* 일본 금융 (시중금리 상승 기대)

- Japan Post (일본 금융), Nomura Holdings (일본 금융)

52주 최저 (17개 +14개)

* 중국 바이오 (미국 제재)

- Wuxi Biologics (중국 바이오테크)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.0 (+0.1) 

- KOSDAQ 10.3 (0.0)

- 전기전자 53.7 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (+0.0)

- 자동차 25.4 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 16.7 (-0.0)

- 조선건설기계 8.1 (+0.0)

- 철강 5.2 (0.0)

- 금융 41.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 텍사스 교원기금, 에너지투자 금지한 BlackRock으로부터 85억달러 회수

2) S&P, SK이노베이션 신용등급 BBB- -> BB+로 하향

- "Capex 부담 확대와 전기차용 배터리 수요 둔화"

3) 사우디 아라비아, AI에 투자하는 펀드 400억달러 조성 <NYT>

4) SK하이닉스, HBM3E 양산 시작. 3월말부터 제품 공급