macro daily_2024.02.19

 2024년 2월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 어플라이드머티리얼즈가 반도체업 전반이 개선되고 D램 시황이 강해지고 있다고 밝혔습니다.

(2) 소프트뱅크가 1000억달러 규모 AI 반도체 벤처를 추진합니다.

(3) 인텔이 100억달러 이상의 반도체 인센티브를 협의 중입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.362%p (-0.022%p)

한국 고객예탁금, 53.5조원 +0.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.07% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,331.00원 (-4.55원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.300%(+0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "여전히 두 차례 금리인하 예상"

- "여름부터 인하 선호"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "2024년 세 차례 금리인하가 기본 시나리오"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.81%(-0.04%p)

* 인민은행, 1년 MLF 금리 2.5% 동결

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.40%, 이탈리아 3.88%, 스프레드 1.48%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.735%(+0.004%p)

* 일본은행 총재, "2% 물가 목표 가시권이면 완화도구 검토"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.64% (+0.06%p)

미 10년 국채 4.27% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.362%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 5.59% (+0.02%p)

미 하이일드 7.86% (-0.03%p)

이머징 국채 7.47% (-0.02%p)

이머징 주식 7.19% (-0.07%p) 

한국 주식 8.18% (-0.11%p) 

한국 3년 국채 3.40% (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.48% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.074%p (+0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 3.39 (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (243개 +4개)

* 글로벌 반도체 장비 (AI 반도체 투자 기대)

- Tokyo Electron (일본 반도체장비), Lam Research (미국 반도체장비)

52주 최저 (1개 -32개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.9 (+1.1) 

- KOSDAQ 10.1 (-0.5)

- 전기전자 52.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.1)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 17.5 (0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.1)

- 철강 5.3 (0.0)

- 금융 41.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) Intel, 반도체 인센티브 100억달러 이상 협의중 <블룸버그>

- 390억달러 보조금 + 750억달러 대출 기금에서 지급

2) SoftBank 회장, 1,000억달러 규모 AI 반도체 벤처 추진 

3) Applied Materials, "시장 전반이 개선되고 있다"

- "D램시장 강해지는 중"

4) 미 1월 생산자물가, 전월비 +0.3%. 예상 +0.1%, 전월 -0.1%

Column_버블의 길목_2024.02.17

  

- 버블의 트리거 -

 

* 버블이 생기려면 몇 가지 조건이 있습니다. 1) 대상을 볼 수 없어서 상상력을 자극해야 하고 2) 벌 수 있는 돈의 규모가 지금까지와는 차원이 달라야 하고 3) 돈이 없어도 쉽게 빚을 낼 수 있게 해줘서 누구나 버블에 뛰어들 수 있어야 합니다.

 

* 영국에서 1700년대 생긴 남해 버블은 버블의 정석이라고 할 만합니다. 신대륙에서 뭘 한다는데 확인할 길은 없고, 신대륙의 모든 항구에 접근할 수 있다고는 하니까 300년 전에도 CB를 발행했습니다.

 

- 샘의 7조달러 -

 

* 샘 알트먼인지 울트먼인지가 AI 판을 키우고 있습니다. 2024년 새해를 맞아 아시아랑 중동을 쑤시고 다니더니 최대 7조달러를 땡기겠다고 선언했습니다.

 

* 우리나라 GDP의 세 배 가까운 돈을 어디에 쓸 수나 있는 건지 모르겠습니다. 전세계 반도체 매출이 0.5조달러, 반도체장비 매출이 0.1조달러이고 TSMC, 인텔, 삼성전자, SK하이닉스의 1년 Capex를 합하면 0.1조달러입니다.

  

* 알트먼의 계획은 아랍에미레이트(UAE)에서 땡긴 돈으로, TSMC의 기술을 가져다, 미국에 공장을 짓겠다는 건데 뭐 하나 쉬운 게 없습니다. UAE는 땅 파서 나온 돈이니까 그렇다 쳐도 TSMC가 뭘 믿고 합작법인을 만들어줄지 모르겠고, 애리조나에 공장 지으면 돌릴 사람이나 있나 모르겠습니다.

 

- 버블의 길목 –

 

* 그래서 AI라면 사족을 못 쓰는 손정의, 왕이 다스리는 나라의 국부펀드부터 찾아가는 것 같은데, 호구 누구 하나 돈 태웠다는 뉴스만 뜨면 주식시장은 7조달러 밸류에이션 하느라 한바탕 난리를 치를 것 같습니다.

 

* 근대적 합리성의 상징이라고도 할 수 있는 아이작 뉴튼도 남해 버블에 뛰어들었습니다. 지금 AI는 버블로 갈 수 있는 묘한 지점에 있습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.02.16

 2024년 2월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 1월 소매판매가 예상을 크게 밑돌아 미흡한 계절조정을 반영했습니다.

(2) 엔비디아가 ARM, SoundHound, Recursion제약 등에 투자했습니다.

(3) 월러 Fed 이사가 은행의 가상화폐 보유에 부정적인 입장을 피력했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (-0.013%p)

한국 고객예탁금, 53.1조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.53% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,328.78원 (-5.27원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.293%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "은행들이 가상화폐 많이 보유하지 않았으면 한다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.35%, 이탈리아 3.85%, 스프레드 1.50%p)

* ECB 총재, 섣부른 금리인하 기대 경고 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.731%(-0.022%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.56% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.23% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (-0.013pp)

미 BBB 회사채 5.56% (-0.04%p)

미 하이일드 7.88% (+0.02%p)

이머징 국채 7.49% (+0.01%p)

이머징 주식 7.26% (-0.01%p) 

한국 주식 8.29% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 3.40% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.48% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.073%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 3.39 (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (239개 +114개)

* 글로벌 반도체 밸류체인 (AI 수요 급증 기대)

- SK하이닉스 (한국 반도체), TSMC (대만 반도체)

52주 최저 (33개 +29개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 248.8 (+0.5) 

- KOSDAQ 10.6 (-0.2)

- 전기전자 52.9 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (0.0)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 17.5 (0.0)

- 조선건설기계 7.0 (0.0)

- 철강 5.3 (0.0)

- 금융 41.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 1월 소매판매, 전월비 0.8% 감소. 예상 -0.2%, 전월 +0.4%

2) Nvidia, ARM 포함 SoundHound, Recursion Pharm에 투자

3) 미 2월 필라델피아연은 제조업지수, 5.2. 예상 -8.1, 전월 -10.6

4) Apple, MicroSoft Github에 대항하는 AI 툴 공개 예정

macro daily_2024.02.15

 2024년 2월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 1월 CPI 충격이 가시면서 금리는 내리고 주가는 반등했습니다.   

(2) 모건스탠리가 WM부문 수백명을 감원하고 블랙스톤은 카나리워프 오피스 매각에 실패했습니다.

(3) ASML CFO가 반도체 업황이 바닥에 도달했다고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.306%p (+0.040%p)

한국 고객예탁금, 52.9조원 +1.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.58% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,328.70원 (-6.65원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.293%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "CPI보다 PCE가 중요. 현재 정책 꽤 억제적"

- "인플레 2%로 하락까지 금리인하 대기 지지하지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.33%, 이탈리아 3.85%, 스프레드 1.52%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.753%(+0.025%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.57% (-0.09%p)

미 10년 국채 4.26% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.306%p (+0.040pp)

미 BBB 회사채 5.60% (-0.06%p)

미 하이일드 7.86% (-0.02%p)

이머징 국채 7.48% (-0.10%p)

이머징 주식 7.27% (-0.00%p) 

한국 주식 8.23% (+0.11%p) 

한국 3년 국채 3.41% (+0.07%p)

한국 10년 국채 3.49% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.081%p (-0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.40 (+0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (125개 +5개)

* 미국 기계 (미국 경기 연착륙)

- Ingersol Rand (미국 기계), Paccar (미국 상용차)

52주 최저 (4개 +2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 248.3 (0.0) 

- KOSDAQ 10.8 (0.0)

- 전기전자 52.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (+0.0)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 17.5 (-0.0)

- 조선건설기계 7.0 (0.0)

- 철강 5.3 (0.0)

- 금융 41.8 (-0.1)

5. 뉴스 

1) Blackstone, 영국 카나리워프 오피스 매각 중단. 매수심리 냉각 <블룸버그>

2) Morgan Stanley, WM 부문 수백명 감원. 직원 8만명 

3) ASML CFO, "반도체시장 바닥도달. 회복세는 약할 것"

4) JP Morgan, KKR의 Cotiviti 인수금융 50억달러 제공

macro daily_2024.02.14

 2024년 2월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국의 1월 CPI가 예상을 웃돌면서 나스닥이 1.8% 내렸습니다.

(2) 오픈AI가 반도체 제조설비 투자를 위해 5조~6조달러 조달을 추진합니다.

(3) 1월 현재 OPEC의 감산이 목표의 3분의 1 수준인 것으로 나타났습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.337%p (-0.040%p)

한국 고객예탁금, 50.8조원 -0.8조원

K200 야간선물 등락률, -1.61% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,341.56원 (+13.51원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.302%(+0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.39%, 이탈리아 3.94%, 스프레드 1.55%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.728%(+0.002%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.64% (+0.17%p)

미 10년 국채 4.31% (+0.13%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.337%p (-0.040pp)

미 BBB 회사채 5.65% (+0.13%p)

미 하이일드 7.87% (+0.13%p)

이머징 국채 7.57% (+0.14%p)

이머징 주식 7.27% (-0.01%p) 

한국 주식 8.14% (-0.14%p) 

한국 3년 국채 3.34% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.44% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.098%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.33 (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (120개 -35개)

* 글로벌 은행 (밸류에이션 메리트)

- Unicredit (이탈리아 은행),  Svenska Handelsbanken (스웨덴 은행)

52주 최저 (2개 -2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 248.3 (-1.3) 

- KOSDAQ 10.8 (-0.3)

- 전기전자 52.9 (-0.3)

- 커뮤니케이션 8.8 (-0.1)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 17.5 (-0.0)

- 조선건설기계 7.0 (-1.0)

- 철강 5.3 (0.0)

- 금융 41.9 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 1월 소비자물가, 전년비 3.1% 상승. 예상 +2.9%, 전월 +3.4%

- 근원 CPI, +3.9%. 예상 +3.7%, 전월 +3.9%

- 식료품 가격 상승 등

2) Open AI CEO, 반도체 제조설비 투자 위해 5조~7조달러 자금조달 추진 <WSJ>

3) Airbnb, 1분기 매출 가이던스 20.3억~20.7억달러. 예상 20.2억달러

- 60억달러 자사주 매입 발표. 시총 977억달러

- Marriot Intl, 2024년 EPS 가이던스 9.18~9.52달러 제시. 예상 9.68달러 

4) OPEC, 1월 감산규모 목표의 3분의 1 수준