macro daily_2024.01.29

 2024년 1월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 12월 근원 PCE가 2.9% 올랐고 테일러준칙 금리는 4.7%가 됐습니다. 

(2) 미 정부가 3월말까지 대규모 반도체 보조금을 발표할 것으로 전해졌습니다.

(3) 중국 증감위가 일부 증권의 공매도를 금지하기로 했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.212%p (-0.030%p)

한국 고객예탁금, 50.5조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.61% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,335.02원 (-1.28원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.202%(+0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 3.82%, 스프레드 1.53%p)

* 프랑스 중앙은행장, "올해 언제라도 금리인하 가능"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.749%(+0.051%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.34% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.13% (+0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.212%p (-0.030pp)

미 BBB 회사채 5.44% (+0.00%p)

미 하이일드 7.83% (+0.00%p)

이머징 국채 7.50% (+0.04%p)

이머징 주식 7.49% (+0.06%p) 

한국 주식 9.16% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.26% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.38% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.127%p (+0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.22 (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (119개 -15개)

* 중국 석탄 (석탄 프로젝트 개발 가속)

- China Shenhua (중국 석탄광산), Inner Mongolia (중국 석탄광산)

52주 최저 (1개 -18개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.9 (+0.7) 

- KOSDAQ 13.2 (+0.0)

- 전기전자 56.4 (+1.2)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.6 (-0.1)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.1 (-0.0)

- 조선건설기계 9.0 (-0.0)

- 철강 5.8 (-0.0)

- 금융 42.1 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 12월 근원 PCE 디플레이터, 전년비 2.9% 상승. 예상 +3.0%, 전월 +3.2%

- 개인소득, 전월비 +0.3%. 예상 +0.3%, 전월 +0.4%

- 개인지출, +0.5%. 예상 +0.3%, 전월 +0.5%

2) 중국 증감위, 일부 증권의 공매도용 대주 금지 

3) 미 행정부, 3월말까지 대규모 반도체 보조금 발표 목표 <WSJ>

4) LG엔솔 CFO, "1분기 매출 약한 수요로 감소한 뒤 2분기부터 반등"

- Nissan, 2026년부터 전기차용 LFP 배터리 출하 계획 <니혼게이자이> 

5) Apple 자동차 담당자, Rivian으로 이직 

Column_주식시장의 주인_2024.01.27

 

- 미국, 연기금 - -

 

* 주식시장은 합리적이어서 주인의 의도와 이익에 맞춰 움직입니다.

 

* 영국보다 산업혁명이 늦은 나라들은 정도의 차이는 있지만 국가가 산업화에 개입했습니다. 늦을수록 더 많이 개입했고, 주식시장엔 흔적이 남아있습니다.

 

* 미국 주식시장의 주인은 연기금입니다. 미국 주식의 40%를 연기금들이 나눠 갖고 있습니다. 이들은 몇 십년 뒤에도 주가가 내가 산 것보다 위에 있길 바랍니다. 미국 기업들이 배당과 주주환원에 적극적인데, 원해서가 아니라 시켜섭니다.

 

- 한국, 오너 -

 

* 한국 주식시장의 주인은 대기업 오너들입니다. 시총순위를 보면 무슨 족보 같습니다. 삼성, SK, LG는 성씨고 이름은 유행을 따릅니다. 오너들은 지주사를 활용해 적은 돈으로 계열사들을 지배합니다.

 

* 이유를 죽어도 모르겠는데, 개인 투자자들은 이걸 용인합니다. 종놈 마인드를 못버려서 인 것 같습니다. 그 덕에 오너들은 물적분할, 중복상장, 유증으로 필요할 때마다 편하게 돈을 땡깁니다. 한국 주식시장은 오너들의 ATM입니다.

 

- 중국, 정치인 –

 

* 중국은 국유기업이 경제에서 차지하는 비중이 40%고, 시총을 고려하지 않은 정부 지분율은 50%에 이릅니다. 중국 주식시장의 주인은 정치인입니다.

 

* 정치인의 관심은 오직 하나 권력 연장이고 수단은 포퓰리즘입니다. 인간은 돈이 충분한지보다 남보다 더 많은지에 관심이 있습니다. 남의 돈을 뺏어서 비슷해지는 걸 거부하지 않습니다. 정치인은 정치적 성공을 위해 경제적 실패를 용인할 유인이 있습니다. 공동의 부유, 회사법 개정은 중국 주식시장의 주인이 정치적으로 성공한 결과입니다.

 

* 지금 중국 주식은 매우 정방향입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.01.26

 2024년 1월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 석탄광산, 원자력발전 주식이 52주 최고를 기록했습니다.

(2) Fed가 단기자금시장의 차익거래를 막기 위해 은행긴급대출 금리를 올렸습니다. 

(3) 인텔이 기대에 못미치는 1분기 가이던스를 공개하며 시간외서 6% 하락중입니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.182%p (+0.024%p)

한국 고객예탁금, 49.7조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,334.25원 (-1.65원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.199%(-0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed, 은행 기간대출 프로그램(BTFP) 금리 인상. 지준 금리보다 낮지 않아야 

- 3월 11일에 BTFP 종료. 할인창구는 쓸 수 있어

한국은행

* 한은, 공개시장운영 대상에 중앙회와 저축은행 포함키로

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.35%(+0.23%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 3.82%, 스프레드 1.53%p)

* ECB, 기준금리 4.5%로 동결. 예상 4.5%

- ECB 총재, 올 여름 인하 가능성 재확인

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.746%(+0.029%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.31% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.13% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.182%p (+0.024pp)

미 BBB 회사채 5.44% (-0.05%p)

미 하이일드 7.83% (-0.08%p)

이머징 국채 7.46% (-0.07%p)

이머징 주식 7.43% (-0.07%p) 

한국 주식 9.17% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.41% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.110%p (+0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27 (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (134개 -22개)

* 중국 석탄 (석탄 프로젝트 개발 가속)

- China Shenhua (중국 석탄광산), CGN Power (중국 원자력발전)

52주 최저 (19개 +16개)

* 한국 2차전지 (테슬라 실적 부진)

- 삼성SDI (한국 배터리), LG에너지솔루션 (한국 배터리)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.2 (0.0) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 55.2 (-0.3)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.1 (0.0)

- 조선건설기계 9.0 (-0.0)

- 철강 5.8 (-0.1)

- 금융 42.2 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Intel 1분기 매출 가이던스 122억~132억달러 제시. 예상 142.5억달러

2) LVMH 4분기 명품 매출 9.0% 증가. 예상 +9.1% 

- "올해 가격 인상 계회 없다"

- "중국 주류 매출 호조"

3) FTC, Alphabet Amazon MS에 청문회 참석 요청

- AI가 테크산업 경쟁에 미칠 영향 질의  

4) 미 4분기 GDP, 연율 3.3% 증가. 예상 +2.0%, 전분기 +4.9%

-  민간투자, 연율 +0.38%. 전분기 +1.74%

macro daily_2024.01.25

 2024년 1월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) ASML CEO가 2025년이 반도체산업에 매우 의미있는 해가 될 것이라고 말했습니다.

(2) 테슬라가 2024년 볼륨 성장이 2023년보다 확실히 낮을 것이라고 밝혔습니다.

(3) 듀폰의 4분기 매출이 예상을 크게 밑돌았습니다. 이유로 중국의 약한 수요를 꼽았습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.200%p (+0.039%p)

한국 고객예탁금, 50.3조원 +0.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.43% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,330.16원 (-7.04원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.223%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.12%(-0.03%p)

* 인민은행, 2월 5일부로 지급준비율 10%로 50bp 인하

- 인민은행 총재, "지준율 인하로 경제에 1조위안 투입 효과"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.34%, 이탈리아 3.90%, 스프레드 1.56%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.717%(+0.046%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.37% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.17% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.200%p (+0.039pp)

미 BBB 회사채 5.49% (+0.03%p)

미 하이일드 7.91% (+0.04%p)

이머징 국채 7.53% (+0.05%p)

이머징 주식 7.51% (-0.05%p) 

한국 주식 9.18% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 3.29% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.39% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.104%p (+0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.26 (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (156개 -4개)

* 미국 인터넷 (4분기 실적 호조)

- Netflix (미국 양방향미디어), Alphabet (미국 양방향미디어)

52주 최저 (3개 +1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.2 (+0.6) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 55.5 (0.0)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (-0.0)

- 정유화학 20.1 (-0.1)

- 조선건설기계 9.0 (-0.1)

- 철강 5.9 (0.0)

- 금융 42.2 (0.0)

5. 뉴스 

1) ASML, 4분기 수주 91.9억유로. 예상 35.7억유로

- CEO, "반도체 산업 바닥 찍었다"

- "2025년 매우 의미있는 해될 것"

- "ASML 없이 AI 호황은 올 수 없다"

2) 유로존 1월 제조업 PMI, 46.6. 예상 44.7, 전월 44.4

3) Tesla, 4분기 조정 EPS 0.71달러. 예상 0.73달러

- "2024년 볼륨 성장, 올해보다 확실히 낮을 것"

- "사이버트럭 생산과 인도 올해 속도낼 것"

4) Dupont, 1분기 순매출 가이던스 28억달러 제시. 예상 30.3억달러 

- 중국 수요 약해. 반도체 기술 안정 전망

macro daily_2024.1.24

 2024년 1월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 넷플릭스의 4분기 유료 구독자수가 예상을 크게 웃돌며 시간외서 4% 상승중입니다.

(2) 아부다비 국부펀드가 2020년대말까지 아시아 비중을 25%로 두 배 확대할 계획입니다.

(3) GE, 3M, DR호튼 등 산업재가 부진한 실적을 공개하며 하락했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.241%p (+0.045%p)

한국 고객예탁금, 50.2조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.01% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,336.65원 (+3.40원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.209%(-0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.35%, 이탈리아 3.91%, 스프레드 1.56%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.671%(+0.013%p)

* 일본은행, 기준금리 -0.1%로 동결

- 10년 국채금리 목표 0% 유지

- 2024년 근원 CPI 상승률 전망 2.8% -> 2.4% 하향 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.37% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.13% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.241%p (+0.045pp)

미 BBB 회사채 5.46% (+0.03%p)

미 하이일드 7.87% (+0.00%p)

이머징 국채 7.48% (+0.04%p)

이머징 주식 7.56% (+0.05%p) 

한국 주식 9.13% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.28% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.37% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.087%p (-0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 3.24 (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (160개 -54개)

* 글로벌 반도체 (AI 범용 확산 기대)

- TSMC (대만 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (2개 -3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 257.6 (+0.9) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 55.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.0 (0.0)

- 자동차 25.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.2 (-0.0)

- 조선건설기계 9.1 (-0.0)

- 철강 5.9 (0.0)

- 금융 42.2 (-0.1)

5. 뉴스 

1) Netflix, 4분기 유료 구독자수, 1,312만명 증가. 예상 +891만명

- 1분기 EPS 가이던스 4.49달러. 예상 4.09달러

2) 아부다비 국부펀드, "2020년대 말까지 아시아 비중 2배 확대"

- CFO, "AUM 3,000억달러 중 아시아 비중 12%. 25%까지 늘릴 것" 

3) J&J CFO, "면역, 신경과학, 심혈관 기기 딜 보고 있다"

4) Texas Instrument 1분기 매출 가이던스 34.5억~37.5억달러 제시. 예상 40.9억달러

- "산업재, 자동차 부문 부진"