macro daily_2024.01.17

 2024년 1월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed 월러 이사가 인하를 서두를 필요 없다고 말해 금리가 올랐습니다. 

(2) AI 확산 기대로 AMD가 8%, 엔비디아가 3% 올랐습니다.

(3) 미 1월 뉴욕 제조업지수가 2020년 5월 이후 최저로 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.160%p (+0.045%p)

한국 고객예탁금, 51.9조원 +1.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.40% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,335.96원 (+4.21원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.155%(+0.034%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "과거처럼 급하게 금리인하 해야 할 이유 없다"

- "인플레 반등하지 않으면 올해 금리인하 가능"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(0.00%p)

* 중국 총리, "2023년 경제성장률 5.2%"

* 중국 정부, 1,390억달러 특수채 발행에 무게 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.25%, 이탈리아 3.83%, 스프레드 1.58%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.600%(+0.030%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.22% (+0.08%p)

미 10년 국채 4.06% (+0.13%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.160%p (+0.045pp)

미 BBB 회사채 5.38% (+0.13%p)

미 하이일드 7.83% (+0.13%p)

이머징 국채 7.39% (+0.12%p)

이머징 주식 7.34% (+0.01%p) 

한국 주식 9.07% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.23% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.31% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.084%p (-0.016%p)

한국 3년 IRS 금리 3.20 (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (98개 -39개)

* 글로벌 반도체 (AI 활용 확산 기대)

- Nvidia (미국 반도체), AMD (미국 반도체)

52주 최저 (88개 +85개)

* 글로벌 명품 (중국 경기우려 점증)

- Burberry (영국 명품), LVMH (프랑스 명품)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.4 (-0.9) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 55.5 (+0.3)

- 커뮤니케이션 9.1 (-0.0)

- 자동차 25.8 (-0.1)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.7 (-0.3)

- 조선건설기계 9.1 (-0.1)

- 철강 5.9 (-0.1)

- 금융 42.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 도널드 트럼프 전 대통령, 아이오와 경선서 과반 득표로 승리

2) 미 1월 엠파이어스테이트 제조업지수, -43.7. 예상 -5.0, 전월 -14.5  

3) 정부, 공급망기본법 후속조치로 기금 5조원 조성 착수 

4) GoldmanSachs CEO, "2024년 기업활동, 2023년보다 나아질 것"

- "보다 의미있는 IPO 있을 것" 

macro daily_2024.01.16

 2024년 1월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 노르웨이 국부펀드가 향후 수년간 수익률이 낮아질 것으로 예상했습니다.

(2) 퀀트펀드 AQR이 이머징 주식의 아웃퍼폼에 베팅했습니다.

(3) 오리온이 레고켐 지분 25%를 5,000억원에 인수했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.205%p (0.000%p)

한국 고객예탁금, 50.8조원 -1.9조원

K200 야간선물 등락률, -0.23% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,318.34원 (-1.91원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.121%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(+0.05%p)

* 인민은행, 1년 MLF 금리 2.50%로 동결

- 2,160억위안 순투입. 14개월 연속 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.23%, 이탈리아 3.80%, 스프레드 1.57%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.570%(-0.037%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.14% (0.00%p)

미 10년 국채 3.93% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.205%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.25% (-0.01%p)

미 하이일드 7.70% (-0.02%p)

이머징 국채 7.27% (-0.02%p)

이머징 주식 7.33% (-0.01%p) 

한국 주식 9.00% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.19% (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.29% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.100%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 3.17 (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (137개 -43개)

* 인도 산업재 (인프라 투자 기대)

- Indian Railway (인도 운송서비스), Larsen Tourbo (인도 건설)

52주 최저 (3개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 259.3 (0.0) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 55.2 (-0.1)

- 커뮤니케이션 9.1 (+0.0)

- 자동차 25.9 (+0.0)

- 화장품 1.9 (-0.1)

- 정유화학 21.0 (-0.5)

- 조선건설기계 9.2 (-0.1)

- 철강 6.0 (0.0)

- 금융 42.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 노르웨이 국부펀드 CEO, "향후 몇년간 낮은 수익 예상" 

- "순환적 인플레로 중앙은행 금리인하 소극적일 것"

2) AQR, "이머징 주식, 미국 주식 아웃퍼폼에 베팅"  

3) 오리온, 레고켐 지분 25% 5,485억원에 취득

- 레고켐 대표이사, "ADC, 향후 5년간 1조원 R&D 자금 필요"

macro daily_2024.01.15

 2024년 1월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 12월 PPI가 예상을 밑돌고 공급이 감소할 것이란 예상으로 금리가 내렸습니다.

(2) JP모건이 올해 순이자이익 전망을 4.6% 상향했습니다.

(3) 대만 총통선거에서 친미 후보가 승리했습니다. 미중은 기존입장을 고수했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.205%p (+0.074%p)

한국 고객예탁금, 52.7조원 +2.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,311.40원 (-2.45원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.121%(-0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "금융시장 금리인하 관련해 너무 앞서가"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

* 인민은행, "금융범죄에 대해선 인내 제로(0)" 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.18%, 이탈리아 3.73%, 스프레드 1.55%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "올해 서비스 인플레 역풍 불 것" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.607%(+0.004%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.14% (-0.10%p)

미 10년 국채 3.93% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.205%p (+0.044pp)

미 BBB 회사채 5.26% (-0.04%p)

미 하이일드 7.72% (-0.03%p)

이머징 국채 7.29% (-0.03%p)

이머징 주식 7.34% (-0.05%p) 

한국 주식 9.00% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 3.19% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.30% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.108%p (+0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 3.17 (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (180개 +17개)

* 인도 산업재 (인프라 투자 기대)

- Indian Railway (인도 운송서비스)

52주 최저 (3개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 259.3 (-1.9) 

- KOSDAQ 13.3 (-0.5)

- 전기전자 55.3 (0.0)

- 커뮤니케이션 9.1 (-0.0)

- 자동차 25.9 (-0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (-0.0)

- 조선건설기계 9.3 (-0.0)

- 철강 6.0 (0.0)

- 금융 42.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) JP Morgan, 2024년 순이자이익 900억달러 전망. 예상 860억달러

2) Apple, 샌디에이고 AI팀 121명 정리 하기로  

3) Burberry, 회계연도 영업익 기존 가이던스 하회 예상 

4) 대만 총통선거, 친미 민진당 후보 40.3% 당선. 친중 후보 33.3%, 중도 26.3%

Column_국민기업_2024.01.13

  

- 포항제철 -

 

* 한국이 중화학공업 중심 경제로 넘어가는데 포항제철은 없어선 안되는 기업이었습니다. 제철소를 지을 돈이 없어 농어업 분야에 묶여 있던 대일 청구권 자금 1억달러를 갖다 썼습니다.

 

* 당시 대다수 국민이 농민이던터라 국민의 돈을 빼다 지었다 해도 과언이 아니었습니다. 그래서 포항제철은 국민기업입니다.

 

- 역심을 품었는가 -

 

* 최정우 포스코 홀딩스 회장은 2022년 4월 직원들에게 보낸 이메일에서 포스코가 더 이상 국민기업이 아니라고 썼습니다. 국민기업이라는 모호한 개념 때문에 회사의 정체성이 왜곡될 뿐 아니라 다른 기업들 대비 과도한 책임과 부담을 요구받는다고 주장했습니다.

 

* 최정우 회장의 발언 이후 포스코 홀딩스의 주가는 20만원대 후반에서 오르기 시작해 배터리 광풍이 불던 작년 70만원을 넘었습니다.

 

* 최정우 회장의 발언은 경북, 포항 지역 시민단체와 언론으로부터 뭇매를 맞았습니다. 국민기업을 사유화한다는 비난이 들끓었고 국민기업을 민간기업으로 탈바꿈하려 한 혐의(?)로 연임에 실패했습니다. 

 

- 국민기업 -

 

* 국민기업이 뭔지 잘 모르겠습니다. 정의가 저마다 다릅니다. 포항이, 나라가, 산업이 각자의 지분을 주장하는데, 확실한 건 주주의 지분은 많지 않아 보입니다.

 

* 주주들의 이익을 대변해서 경영을 이어가고 싶었던 경영자가 물러납니다. 회사는 주주의 이익이 아닌 다른 이들의 이익을 챙겨야 할 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.01.12

 2024년 1월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 12월 CPI가 예상을 상회했으나 수퍼코어 하락에 집중하며 금리가 내렸습니다.

(2) 내일 대만 총통선거가 치러집니다. 마지막 여론조사서 친미후보가 친중후보를 5%p 앞섰습니다.

(3) 테슬라가 부품수급을 이유로 1월 29일~2월 11일 베를린 공장 가동을 중단합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.286%p (+0.044%p)

한국 고객예탁금, 49.9조원 -1.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.42% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,314.33원 (+1.53원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.145%(-0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 클리블연은 총재 (매파 투표권있음), "3월은 금리인하에 너무 빠른 시기일 수 있다"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레 안정되고 있다는 확신이 필요하다"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "2023년, 인플레 잡은 명예의 전당 같은 해였다"

한국은행

* 한은 총재, "금리인하는 부동산 자극할 부작용 있다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.23%, 이탈리아 3.80%, 스프레드 1.57%p)

* ECB 총재, "인플레 경로 확신생기면 금리인하 가능"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.603%(+0.017%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.27% (-0.08%p)

미 10년 국채 3.98% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.286%p (+0.044pp)

미 BBB 회사채 5.32% (-0.05%p)

미 하이일드 7.77% (-0.08%p)

이머징 국채 7.34% (-0.12%p)

이머징 주식 7.39% (+0.04%p) 

한국 주식 9.08% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.22% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.31% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.095%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 3.21 (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (163개 +63개)

* 글로벌 엔터 (언택 수요 재증가)

- Tencent Ent (중국 인터넷미디어), Netflix (미국 인터넷미디어)

52주 최저 (3개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 261.2 (-1.6) 

- KOSDAQ 13.8 (-0.3)

- 전기전자 55.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.1 (-0.0)

- 자동차 25.9 (+0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (-0.1)

- 조선건설기계 9.3 (-0.0)

- 철강 6.0 (-0.1)

- 금융 42.8 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 미 12월 소비자물가, 전년대비 3.4% 상승. 예상 +3.2%, 전월 +3.1%

- 근원 CPI, +3.9%. 예상 +3.8%, 전월 +4.0%

- 주거 제외 서비스 근원 CPI, +3.91%. 전월 +3.93% 

2) 내일 대만 총통선거, 마지막 여론조사 민진당 32% vs. 국민당 27%

- 중도 민중당 21%

3) Tesla, 베를린 공장 생산 1월 29일~2월 11일 중단

- 홍해 긴장 고조로 부품 수급에 어려움