macro daily_2023.05.03

 2023년 5월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC를 하루 앞두고 FRC 파산 여전으로 미 지역은행이 6% 급락하며 주식시장이 내렸습니다.

(2) AMD가 PC 수요는 반등하고 서버 수요는 혼전을 빚을 것으로 예측했습니다.

(3) 스타벅스가 중국 매출이 예상을 웃돈 데 힘입어 호실적을 기록했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.561%p (+0.010%p)

한국 고객예탁금, 53.1조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, -0.47% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,339.61원 (-2.24원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.047%(-0.020%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은 금통위원, "성장 물가 금융상황 보며 추가 긴축 결정" <4월 의사록>

- "금융안정 상황, 통화정책 기조변화에 변곡점 될 수도"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.25%, 이탈리아 4.17%, 스프레드 1.92%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.421%(+0.014%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.99% (-0.14%p)

미 10년 국채 3.43% (-0.13%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.561%p (+0.010pp)

미 BBB 회사채 5.25% (-0.13%p)

미 하이일드 8.35% (-0.27%p)

이머징 국채 7.35% (-0.23%p)

이머징 주식 8.07% (+0.00%p) 

한국 주식 6.10% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 3.32% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.37% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.042%p (-0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 3.26% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 176.0 (0.0) 

- KOSDAQ 13.9 (0.0)

- 전기전자 11.4 (-0.6)

- 커뮤니케이션 8.5 (-0.0)

- 자동차 23.6 (+0.0)

- 화장품 1.7 (-0.1)

- 정유화학 19.3 (-0.3)

- 조선건설기계 7.6 (+0.0)

- 철강 6.9 (-0.0)

- 금융 39.4 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 스탠 드럭큰밀러, "미 재정문제, 부채한도 이상의 문제 만들 것"

2) AMD, 2분기 매출 가이던스 50억~56억달러 제시. 예상 55억달러

- CEO, "1분기 PC 바닥. 2분기 하반기 개선"

- "기업 서버 2분기 수요 혼재"

3) Starbucks 회계연 2분기 매출 11% 증가. 예상 +7.3%

- 북미 +12% 예상 +9%, 중국 +3%, 예상 -10%

4) 미 3월 JOLT 구인자수, 959만명. 예상 973만명, 전월 997만명

macro daily_2023.05.02

 2023년 5월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 4월 한국 수출과 중국 제조업 PMI가 예상보다 부진했습니다.

(2) JP모건이 지역은행 조정을 언급했고 Fed는 유동성 관리를 주문했습니다. 

(3) 메타 컴캐스트가 대규모 회사채 발행을 발표하며 국채금리 상승에 영향을 미쳤습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.571%p (+0.013%p)

한국 고객예탁금, 53.4조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.34% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,340.73원 (+2.23원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.067%(+0.029%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 바 Fed 위원, "은행들의 유동성과 자본요건 개선에 중점둘 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(-0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.31%, 이탈리아 4.17%, 스프레드 1.88%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.407%(+0.013%p)

* 일본은행, 포워드 가이던스 변경. 코로나 금리 언급 삭제

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.14% (+0.14%p)

미 10년 국채 3.57% (+0.15%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.571%p (+0.013pp)

미 BBB 회사채 5.38% (+0.16%p)

미 하이일드 8.63% (+0.18%p)

이머징 국채 7.58% (+0.13%p)

이머징 주식 8.07% (-0.04%p) 

한국 주식 6.18% (0.00%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.36% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.067%p (+0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 3.23% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 176.0 (+0.9) 

- KOSDAQ 13.9 (+0.2)

- 전기전자 12.0 (+0.8)

- 커뮤니케이션 8.5 (-0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 19.6 (-0.1)

- 조선건설기계 7.6 (+0.1)

- 철강 6.9 (+0.1)

- 금융 39.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 한국 4월 수출, 전년비 14.2%. 예상 -12.2%, 전월 -13.6%

- 중국 4월 제조업 PMI, 49.2. 예상 51.4, 전월 51.9

- 미 4월 ISM 제조업지수, 47.1. 예상 46.8, 전월 46.3

2) JP Morgan, First Republic Bank 인수

- FDIC에 106억달러 지불

- FDIC, JP Morgan에 500억달러 공여

- JP Morgan CEO, "지역은행 지원. 지역은행들 조정될 것"

3) Meta Comcast Hershey, 220억달러 회사채 발행 발표

4) 미 3월 PCE 디플레이터, 전년비 4.6% 상승. 예상 +4.6%, 전월 +4.7%

Column_화식열전_2023.04.29

  

- 중국의 부자들 -

 

* 사마천의 사기 화식열전에는 2000년 전 부자들의 이야기가 실려있습니다. 지금의 부자들과는 많이 다릅니다.

 

* 주로 상인, 유통업자들이 부자였습니다. 중국은 땅덩어리가 워낙 넓어서 한 지역의 물건을 다른 지역으로 나르기만 해도 큰 돈을 벌 수 있었습니다.

 

- 순환의 중요성 -

 

* 중국 부자들은 2000년 전에 유통의 중요성을 간파했습니다. 역사에 처음 기록된 이코노미스트 월나라 계연은 제자 범려에게 쌀 한말 가격이 20전으로 떨어지면 농민이 가난해지고, 90전으로 올라가면 상인이 곤란해지므로 30~80전에서 유지해야 한다고 조언했습니다.

 

* 그러기위해선 순환이 멈추면 안되는데, 1) 축적하고 2) 증식해서 3) 배분해야 농민, 상인, 나라가 부강해진다고 했습니다. 가격이 비쌀 때 사서 더 오르기를 바라면 화를 입는다며 사재기를 경계했습니다.

 

- 리스크 –

 

* 위험한 곳으로 물건을 옮기면 더 큰 돈을 벌 수 있었습니다. 그래서 전쟁터로 물건를 실어나른 사람들이 거부 반열에 올랐고, 그들은 권력자와 이익을 공유할 수밖에 없었습니다. 왕의 나라에서 정경유착은 가장 빨리 돈을 벌 수 있는 방법입니다.

 

* 이들에게 가장 큰 불확실성은 국유화입니다. 왕이 쌩까면 끝입니다. 한나라 무제는 철과 소금을 국가에서 전매하게 했습니다. 세계사 시간에 영혼 없이 외운 이 조치는 한나라의 여러 상인들을 파산시켰고, 물가를 급등시켜 농민들의 삶을 파괴했습니다.

 

- 부자들의 말로 –

 

* 책을 읽고 나면 시진핑의 캐치프레이즈 ‘공동의 부유’가 굉장히 거슬립니다. 공동의 부유가 국가의 부유로 언제 바뀔지 모릅니다.

 

* 화식열전에 등장하는 중국 부자들의 끝은 대체로 비슷했습니다. 왕이 경제를 망치고, 부자들은 직언합니다. 그러다 기록에서 사라집니다.

 

근로자의 날 잘 쉬십시오

macro daily_2023.04.28

 2023년 4월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 아마존의 2분기 매출 가이던스가 예상을 웃돌며 시간외서 8% 상승중입니다.

(2) 인텔이 하반기부터 서버 시장이 회복될 것으로 예상했습니다.

(3) 비상장 벤처기업의 복수의결권 허용 법안이 국회 본회의를 통과했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.550%p (-0.048%p)

한국 고객예탁금, 53.4조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.64% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,337.25원 (-0.70원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.054%(+0.027%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 긴급 은행 대출, 1,439억달러 -> 1,552억달러 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 4.35%, 스프레드 1.89%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.466%(+0.001%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.07% (+0.13%p)

미 10년 국채 3.52% (+0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.550%p (-0.048pp)

미 BBB 회사채 5.33% (+0.08%p)

미 하이일드 8.66% (+0.10%p)

이머징 국채 7.60% (+0.05%p)

이머징 주식 8.11% (-0.07%p) 

한국 주식 6.14% (+0.04%p) 

한국 3년 국채 3.28% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.34% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.059%p (+0.009%p)

한국 3년 IRS 금리 3.21% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 175.1 (+1.8) 

- KOSDAQ 13.7 (+0.0)

- 전기전자 11.2 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.5 (0.0)

- 자동차 23.6 (+1.6)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 19.7 (-0.0)

- 조선건설기계 7.5 (+0.2)

- 철강 6.8 (+0.1)

- 금융 39.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 1분기 GDP, 연율 1.1% 성장. 예상 +1.9%, 전분기 2.6%

2) Amazon 2분기 매출 가이던스, 1,270억~1,330억달러. 예상 1,301억달러

- "운송 연료 가격 안정으로 인플레 둔화 중"

3) Intel 2분기 매출 가이던스, 115억~125억달러. 예상 117.5억달러

- "1분기 서버 시장 위축. 아직 바닥 도달 못했다"

- "서버 시장, 하반기 회복될 것" 

4) 독일, 반도체 소재 대중국 수출 제한 논의 중 

macro daily_2023.04.27

 2023년 4월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국 경기 우려로 유가가 급락하고 달러와 주식시장이 내렸습니다.

(2) 메타가 장마감후 예상을 웃도는 매출과 비용절감을 발표하며 11% 상승중입니다.

(3) 시진핑과 젤렌스키가 전쟁 발발후 처음으로 통화했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.502%p (+0.053%p)

한국 고객예탁금, 53.7조원 +0.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.46% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,336.20원 (-0.25원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.027%(-0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(-0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.39%, 이탈리아 4.27%, 스프레드 1.88%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "현 경제지표, 추가 인상 가능성 시사"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.465%(-0.001%p)

* 일본은행 총재, "현행 YCC에 의한 금융완화 지속 적당"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.94% (-0.01%p)

미 10년 국채 3.44% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.502%p (+0.053pp)

미 BBB 회사채 5.25% (+0.06%p)

미 하이일드 8.53% (+0.12%p)

이머징 국채 7.55% (+0.07%p)

이머징 주식 8.18% (+0.09%p) 

한국 주식 6.10% (+0.09%p) 

한국 3년 국채 3.26% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.31% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.050%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 3.18% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 173.2 (+1.3) 

- KOSDAQ 13.7 (-1.2)

- 전기전자 11.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.5 (-0.1)

- 자동차 22.0 (+1.2)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 19.7 (+0.0)

- 조선건설기계 7.3 (-0.0)

- 철강 6.7 (0.0)

- 금융 39.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Meta, 2분기 매출 가이던스 295억~320억달러 제시. 예상 294억달러

- 회계연 총비용, 860억~920억달러 -> 860억~900억달러 하향

- 구조조정 비용, 30억~50억달러 포함

2) 중국 주석, 우크라이나 대통령과 통화. 러시아와 협상 촉구

3) 영국 경쟁시장위, MicroSoft의 Activision 인수 불허

- Activision -11.45%

4) 에코프로, 에코프로 머티리얼즈 거래소 상장심사 청구 예정