macro daily_2021.06.15

 2021년 6월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 나스닥지수가 한달반 만에 신고가를 경신했습니다.

(2) JP모건 CEO가 금리가 상당기간 낮은 수준에 머무를 것이라고 말했습니다.

(3) 6월 FOMC에서 금리인상 예상 시기가 앞당겨질 것이라고 WSJ가 보도했습니다. 

미 5년 breakeven rate 2.459%, +0.013%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 66.6조원 -0.5조원

한국 백신 접종률 11.7%(0.0%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.01%

1개월 NDF 환율 1,117.45원 (+0.65원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.233%(+0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 일부 위원들, 6월 FOMC서 금리인상 시기 앞당길 가능성 시사할 듯 <WSJ> 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(0.00%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.8%

* ECB 총재, "경기 회복세 단단히 고정시킬 필요 있어. PEPP 논의 일러" <Politico>

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.041% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.49% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.338%p (+0.033%pp)

미 BBB 회사채 2.56% (+0.03%p)

미 하이일드 3.95% (+0.07%p)

이머징 국채 4.53% (+0.01%p)

이머징 주식 6.77% (-0.02%p) 

한국 주식 8.15% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 1.28% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.09% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.813%p (-0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 1.38% (+0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.52% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (177개 -3개)

 

* 글로벌 REITs (글로벌 경기회복 후반부)

- Mid-America Apartment (미국 주거용 REITs), Camdem Property (미국 주거용 REITs)

52주 최저, (12개 -1개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 217.2 (0.0) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 75.0 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (0.0)

- 자동차 11.8 (+0.1)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.7 (0.0)

- 조선건설기계 5.9 (0.0)

- 철강 8.3 (+0.1)

- 금융 33.2 (0.0)

5. 뉴스 

1) JP Morgan CEO, "저금리, 상당기간 유지될 것"

- "팬데믹이 촉발한 트레이딩 수익 감소하기 시작"

- "M&A가 트레이딩 수익 저하 만회할 것"

2) 미 금리 하락으로 아시아 채권으로 수요 옮겨가 <로이터> 

3) Vodafone, 영국내 5G 통신망 삼성전자 장비로 구축키로 <로이터>

4) Canaccord, Tesla 목표가 974달러 -> 812달러 하향

- 배터리 부족, 인플레, Fed 긴축 우려 

5) Novavax, COVID-19 백신 면역률 87.5% 기록

macro daily_2021.06.14

 2021년 6월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) G7이 글로벌 공급망 내 강제노동 근절을 촉구하며 중국을 압박했습니다.

(2) 반도체 부족이 계속되며 자동차 핸셋 생산이 차질을 빚고 있습니다.

(3) 빌 게이츠가 메타물질에 투자하는 벤처펀드 자금 1억달러를 조성했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.446%, -0.044%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 67.1조원 +2.1조원

한국 백신 접종률 11.7%(+0.6%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, -0.08%

1개월 NDF 환율 1,112.60원 (-2.90원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.218%(+0.013%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "Libor 유효시한 끝나간다. 우린 전환기에 있어"

한국은행

* 한은 총재, "경제회복세 지속시 통화정책 질서있게 정상화해야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(0.00%p)

* 인민은행, 현금운용상품 레버리지 비율 120%로 관리

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.8%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.035% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.45% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.305%p (+0.016%pp)

미 BBB 회사채 2.53% (+0.02%p)

미 하이일드 3.88% (+0.02%p)

이머징 국채 4.52% (+0.04%p)

이머징 주식 6.79% (-0.01%p) 

한국 주식 8.21% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 1.24% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.08% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.838%p (+0.022%p)

한국 3년 IRS 금리 1.35% (0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.47% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (180개 +20개)

 

* 미국 S/W (글로벌 금리반락)

- Intuit (미국 S/W), Adobe (미국 S/W)

52주 최저, (13개 0개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 217.2 (-0.2) 

- KOSDAQ 13.3 (+0.1)

- 전기전자 75.0 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.0)

- 자동차 11.7 (-0.0)

- 화장품 2.8 (-0.0)

- 정유화학 19.7 (+0.0)

- 조선건설기계 5.9 (-0.3)

- 철강 8.2 (+0.1)

- 금융 33.2 (+0.1)

5. 뉴스 

1) G7, 글로벌 공급망에서 강제노동 사용 근절 강조하며 대중국 압박

2) 중국 외교중앙위원, 미중간 대화와 협력 복원 촉구

3) Volkswagen, 반도체 부족으로 브라질 3개 공장 생산중단

- 삼성전자, 반도체 부족으로 신형 핸셋 생산 중단 <ET>

4) Tesla CEO, 비트코인 결제 가능성 재시사

5) Meta VC, 메타물질 스타트업에 1억달러 투자 펀드 조성

Column_정말 너무 좋을 때 나타나는 현상_2021.06.12

 

* 적당히 좋은 게 아니라 너무 좋을 때에만 나타나는 현상이 있습니다. 가계든, 기업이든, 투자자든 자산의 듀레이션이 길어집니다.

 

- 인생의 듀레이션 –

 

* 요즘은 겁에 질려서 집을 사고, 몇 년 전엔 단타를 치려고 집을 샀지만, 보통은 소득이 안정적일 때 사람들은 집을 삽니다. 소득이 높아도 계속되기 어려울 것 같으면 살 용기가 나지 않습니다.

 

* 그러다 더 안정되면 결혼도 하고 아이도 갖습니다. 집 값이 너무 많이 올라서 결혼, 출산을 포기하는 것이 아니라 불안해서 인생의 계획이 짧아지는 겁니다. 세상이 너무 빨리 변하면 인간은 본능적으로 몸을 가볍게 만듭니다.

 

- B/S의 듀레이션 -

 

* 주식시장 분위기는 뭐니뭐니 해도 수주산업이 좋을 때가 좋습니다. 빨리 만드는 작은 컨테이너선이나 아파트 같은 수주 말고 오래 만드는 대형 해양 플랜트 수주가 많아질 때 정말 분위기는 최고입니다.

 

* IT, 자동차는 좋아도 B/S의 듀레이션이 잘 길어지지 않습니다. 교체주기가 짧고, 갑자기 안팔리는 일이 허다합니다. 그래서 IT, 자동차가 좋을 때 매니저들은 9시부터 3시30분까지 사무실을 지켜야 하지만 수주산업이 좋을 때 그들은 골프장에 있습니다. 현 50대 매니저들의 스윙이 괜히 부드러운게 아닙니다.

 

- 금융자산의 듀레이션 -

 

* 금융시장이 좋을 때 투자자들은 자산의 듀레이션을 늘립니다. 그림이 좋은 주식을 사고 20년짜리 브라질 국채를 삽니다. 그게 브라질 정부에 20년 동안 돈을 빌려주는 거라는 생각하지 않는 것 같습니다.

 

* 분위기가 좋으면 스팩을 살 때에도 합병 대상이 결정됐고 주총이 얼마 안 남았고 티커도 정해진 스팩을 사지 않습니다. 더 기다리면 더 좋은 기업이랑 합병을 할 것 같기 때문입니다. 갓 IPO한 스팩이 인기가 많습니다.

 

- 낙관이 없다 -

 

* 지금 사람들은 겁에 질려야만 집을 사고, 수주 산업의 시총 비중은 역사적으로 낮고, 스팩은 10달러도 안됩니다. 모두 불안해하고 있어서 주식시장은 안빠질 것 같습니다.

 

* 세상의 듀레이션이 길어지기 시작할 때부터가 본격적인 시작입니다. 강세장은 아직 시작도 하지 않았습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.06.11

 2021년 6월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 5월 CPI 발표 이후 숏스퀴즈로 미 금리가 하락하며 S&P500이 사상최고를 경신했습니다.

(2) 인민은행이 친환경 부문의 비이성적 투자 과열을 경고했습니다.

(3) 중국 부동산주들이 52주 최저를 기록했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.490%, +0.058%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.0조원 -2.1조원

한국 백신 접종률 11.1%(+0.7%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.35%

1개월 NDF 환율 1,112.60원 (-2.90원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.205%(-0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

* 한은, "국내 소비자물가 상승률, 하반기에도 2% 내외 등락 전망"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(-0.15%p)

* 인민은행 총재보, 친환경에 대한 비이성적 투자 리스크 경고 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

* ECB, 기준금리 0%로 동결. PEPP 1.85조유로 유지

- ECB 총재, "PEPP 출구전략 논의 너무 일러"

- "성장 리스크, 전반적으로 균형적" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.055% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (-0.01%p)

미 10년 국채 1.43% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.289%p (-0.044%pp)

미 BBB 회사채 2.51% (-0.05%p)

미 하이일드 3.86% (-0.03%p)

이머징 국채 4.48% (-0.07%p)

이머징 주식 6.80% (+0.02%p) 

한국 주식 8.23% (+0.09%p) 

한국 3년 국채 1.27% (+0.14%p)

한국 10년 국채 2.09% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.965%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 1.35% (+0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.42% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (160개 +3개)

 

* 미국 REITs (시중금리 하락 + REITs 대형 딜)

- Public Storage (미국 특수리츠), Prologis (미국 산업리츠)

52주 최저, (13개 +4개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 217.4 (+0.1) 

- KOSDAQ 13.2 (-0.2)

- 전기전자 75.0 (+0.2)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.0)

- 자동차 11.7 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.7 (+0.1)

- 조선건설기계 6.2 (-0.1)

- 철강 8.1 (0.0)

- 금융 33.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) Intel, 반도체 디자인 하우스 SiFive 20억달러 이상 인수 제안 <블룸버그>

2) 중국 차량공유 서비스기업 Didi, 미국 주식시장 IPO 신청

3) Electronic Arts, 해커들로부터 데이터 해킹 당해 <MotherBoard>

4) 미 5월 근원 소비자물가, 전년비 +3.8%. 예상 +3.5%

- 예상 최고치 +3.8%

5) 중국 상무부, "미-중 관계장관들 무역 및 투자 실무협력 추진키로"

macro daily_2021.06.10

 2021년 6월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 오늘 종가 기준 중국종목 4개가 MSCI지수에서 편출됩니다.

(2) 리츠가 52주 신고가가 가장 많은 업종이 됐습니다. 

(3) 미 상원이 반도체 투자 지원예산 520억달러를 통과시켰습니다.

미 5년 breakeven rate 2.432%, -0.056%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 67.1조원 +0.5조원

한국 백신 접종률 10.4%(+0.0%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.04%

1개월 NDF 환율 1,116.30원 (+1.10원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.207%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.30%(0.00%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.069% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.48% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.333%p (-0.048%pp)

미 BBB 회사채 2.56% (-0.05%p)

미 하이일드 3.89% (-0.04%p)

이머징 국채 4.55% (-0.05%p)

이머징 주식 6.78% (+0.03%p) 

한국 주식 8.14% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 1.13% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.10% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.965%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 1.32% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.42% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (157개 -59개)

 

* 미국 REITs (시중금리 하락 + REITs 대형 딜)

- Public Storage (미국 특수리츠), Prologis (미국 산업리츠)

52주 최저, (9개 -1개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.8 (0.0) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 74.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (-0.0)

- 자동차 11.7 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.6 (+0.0)

- 조선건설기계 6.3 (-0.0)

- 철강 8.1 (+0.1)

- 금융 33.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) MSCI, 오늘 종가로 국주식 4개 편출

- AC World 0.005%, 이머징지수 0.039%

2) G7, COVID-19 백신 10억회분 추가 구매에 합의 

- 바이러스 발원지 연구키로 

3) Global Foundries, IPO 주관사 추가

4) 중국 정부, 석탄가격 급등에 가격통제 가능성 검토 <블룸버그>

5) 미 상원, 반도체 투자 지원예산 520억달러 통과