macro daily_2021.06.03

 2021년 6월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed가 기업 신용 프로그램을 단계적으로 축소한다고 밝혔습니다.

(2) 래리 핑크가 시장이 인플레 리스크를 과소평가하고 있다고 경고했습니다. 

(3) 자동차 반도체 부족으로 2분기에도 파운드리 단가가 10~20% 인상됐습니다.

미 5년 breakeven rate 2.606%, -0.015%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 66.6조원 +2.6조원

한국 백신 접종률 8.2%(+0.5%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.22%

1개월 NDF 환율 1,100.97원 (-2.23원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.082%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed, 팬데믹 기업신용 프로그램 단계적 축소 계획

- 신용축소, 점진적이고 질서정연하게 진행

- 5월 26일 현재 잔액 260.37억달러 

* 필라델피아연은 총재(중립 투표권없음), "테이퍼링 시기에 대한 논의 시작해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.21%(-0.04%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

* ECB, "위기 중 우호적인 자금조달 여건 유지하겠다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.087% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (+0.01%p) 

미 2년 국채 0.14% (-0.00%p)

미 10년 국채 1.58% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.445%p (-0.017%pp)

미 BBB 회사채 2.66% (-0.02%p)

미 하이일드 4.01% (-0.01%p)

이머징 국채 4.63% (-0.04%p)

이머징 주식 6.69% (-0.05%p) 

한국 주식 8.14% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 1.20% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.19% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.995%p (+0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 1.32% (-0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.42% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (224개 +34개)

 

* 글로벌 REITs (글로벌 경기회복 후반부)

- Simon Property (미국 소매 REITs), Klepierre (미국 소매 REITs)

52주 최저, (15개 -3개) 

* 일본 포장식품 (원료가격 상승에 따른 마진훼손 우려)

- Calbee (일본 포장식품), Nissin Foods (일본 포장식품)

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.3 (+0.1) 

- KOSDAQ 13.3 (+0.1)

- 전기전자 74.5 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.9 (-0.0)

- 자동차 11.7 (0.0)

- 화장품 2.8 (+0.0)

- 정유화학 19.6 (-0.0)

- 조선건설기계 6.3 (+0.0)

- 철강 8.0 (+0.0)

- 금융 33.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) EU, 시멘트 철강 등 수입제품에 탄소세 부과 고려 

2) 미 재무부, 대중국 블랙리스트 기업 수정할 듯 <블룸버그> 

- 국방, 감시 기술 부문에 겨냥

3) BlackRock CEO, "대부분 투자자들 인플레 위험 과소평가"

- "30년 미만 경력 투자자들, 40년 전 몰라"

4) Tesla CEO, "자동차 기업들 반도체 패닉 바잉. 화장실 휴지 찾는 것 같다"

5) 파운드리 반도체 기업들, 2분기에도 가격 10~20% 인상 <전자신문>

macro daily_2021.06.02

 2021년 6월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 브레이너드 Fed 이사가 필요하면 정책을 조정해야 한다고 말했습니다.

(2) 미국 유럽의 제조업지수가 5월에도 상승하며 60을 넘었습니다.

(3) OPEC+가 증산에 미온적인 태도를 나타내며 WTI가 2년 반래 최고로 올랐습니다. 

미 5년 breakeven rate 2.621%, +0.025%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.0조원 -0.3조원

한국 백신 접종률 7.7%(+1.2%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.21%

1개월 NDF 환율 1,107.80원 (+1.80원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.082%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 브레이너드 Fed 이사(비둘기파 투표권있음), "필요하면 통화정책 조절 준비해야"

- "향후 수개월 간 통화정책에 점진적 접근 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(-0.40%p)

* 중국 은행보험감독위, "1분기 거시 레버리지 비율 안정적으로 관리"

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.087% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.05% (-0.01%p) 

미 2년 국채 0.14% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.60% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.461%p (+0.008%pp)

미 BBB 회사채 2.68% (+0.01%p)

미 하이일드 4.02% (-0.07%p)

이머징 국채 4.67% (+0.01%p)

이머징 주식 6.74% (-0.15%p) 

한국 주식 8.17% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 1.21% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.19% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.978%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 1.34% (-0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.42% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (191개 +52개)

 

* 글로벌 REITs (글로벌 경기회복 후반부)

- Simon Property (미국 소매 REITs), Klepierre (미국 소매 REITs)

52주 최저, (18개 +8개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.2 (0.0) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 74.6 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.0)

- 자동차 11.7 (+0.0)

- 화장품 2.8 (+0.0)

- 정유화학 19.6 (+0.0)

- 조선건설기계 6.3 (-0.0)

- 철강 8.0 (0.0)

- 금융 33.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) EU, 역내 단일 ID로 사용 가능한 디지털 지갑 사업 준비 

2) 중국 정부, 재산세 부과 방안 재고려 <Barron's>

3) Tesla CEO, "원가상승 반영해 단기 인상 계획" 

4) OPEC+, 7월 증산 계획 재확인. 7월 이후 증산 논의 안해 

- WTI, 2018년 10월 이후 최고치 

5) 중국 정부, Huarong 부실자산 이전할 새 지주회사 설립 고려 <블룸버그>

macro daily_2021.06.01

 2021년 6월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국 금융시장이 현충일로 휴장했습니다.

(2) 인민은행이 14년 만에 지준율을 7%로 2%p 인상했습니다.

(3) LG에너지솔루션이 이달중 상장 예비심사를 청구할 것으로 알려졌습니다.

미 5년 breakeven rate 2.595%, 0.000%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.3조원 +1.1조원

한국 백신 접종률 6.5%(0.0%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, 0.00%

1개월 NDF 환율 1,108.07원 (-2.58원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.082%(-0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.65%(+0.25%p)

* 인민은행, 15일부터 외화예금 지준율 7%로 2%p 인상. 2007년 이후 처음 인상 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

* 네덜란드 중앙은행 총재, "인플레, 영원하다는 근거 없다"

- "ECB B/S 축소 오랜 시간 걸리는 일"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.087% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (0.00%p)

미 10년 국채 1.59% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.454%p (0.000%pp)

미 BBB 회사채 2.67% (0.00%p)

미 하이일드 4.09% (0.00%p)

이머징 국채 4.66% (0.00%p)

이머징 주식 6.89% (0.00%p) 

한국 주식 8.24% (0.00%p) 

한국 3년 국채 1.22% (+0.06%p)

한국 10년 국채 2.18% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.953%p (-0.022%p)

한국 3년 IRS 금리 1.36% (+0.05%p)

한국 3년 CRS 금리 0.43% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (139개 -42개)

 

* 글로벌 명품 (억눌렸던 소비회복)

- Kering (프랑스 명품), Swatch (스위스 명품)

52주 최저, (10개 0개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.2 (+0.4) 

- KOSDAQ 13.2 (+0.0)

- 전기전자 74.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (-0.0)

- 자동차 11.7 (-0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.6 (+0.1)

- 조선건설기계 6.3 (-0.0)

- 철강 8.0 (+0.0)

- 금융 33.1 (-0.0)

5. 뉴스 

1) LG에너지솔루션, 6월 상장예비심사 청구 계획 <헤경>

2) 중국 국무원, 세 자녀 허용 계획 <신화통신>

3) 일본 정부, TSMC의 일본내 R&D 센터 설립 지원 <니혼게이자이>

4) Meituan Dianping CEO, "독과점 금지법, 사업에 영향 없을 것"

- "상공인들 존경한다. 합의 강요 없을 것" 

5) 중국 5월 제조업 PMI, 51.0. 예상 51.1, 전월 51.1

macro daily_2021.05.31

 2021년 5월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 행정부가 10년간 3.6조달러 증세안을 공개했습니다.

(2) 전 인민은행 통계국장이 위안화 강세가 계속될 수 없다고 말했습니다.

(3) 일본이 올림픽을 두달여 앞두고 긴급사태 연장을 결정했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.595%, -0.023%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 63.2조원 +0.3조원

한국 백신 접종률 6.5%(+0.7%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.16%

1개월 NDF 환율 1,113.92원 (-1.48원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.083%(+0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(+0.05%p)

* 전 인민은행 통계국장, "위안화의 가파른 절상 계속될 수 없다"

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.083% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (-0.00%p)

미 10년 국채 1.59% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.454%p (-0.006%pp)

미 BBB 회사채 2.67% (-0.01%p)

미 하이일드 4.09% (-0.04%p)

이머징 국채 4.66% (-0.02%p)

이머징 주식 6.89% (+0.01%p) 

한국 주식 8.24% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 1.16% (+0.05%p)

한국 10년 국채 2.13% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.975%p (-0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 1.31% (+0.06%p)

한국 3년 CRS 금리 0.42% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (181개 +28개)

 

* 글로벌 은행 (억눌렸던 소비회복)

- JP Morgan (미국 복합은행), Regions Financial (미국 지역은행)

52주 최저, (10개 -1개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 215.8 (+0.9) 

- KOSDAQ 13.2 (-0.1)

- 전기전자 74.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.0)

- 자동차 11.7 (+0.0)

- 화장품 2.8 (+0.0)

- 정유화학 19.5 (-0.2)

- 조선건설기계 6.3 (0.0)

- 철강 8.0 (+0.0)

- 금융 33.1 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 재무부, 10년간 3.6조달러 증세계획 공개

- 법인세 최고세율 21% -> 28%

- 개인소득세 최고세율 37.0% -> 39.6%

- 자본이득세, 20% -> 39.6%

2) 중국 원자재 기업들, 정부 요청에 선물 롱 포지션 축소한 듯 <블룸버그>

3) 일본, 올림픽 전 6월 20일까지 긴급사태 연장 결정

- 도쿄 올림픽 7월 23일 금요일 개막

4) Nissan, 중국 배터리 기업 Envision과 일본 영국에 배터리 공장 설립 <로이터> 

5) 미 에너지 장관, "수소, 화석연료 대체할 큰 기회 있다"

Column_종이의 집_2021.05.29

 - 강도의 새로운 장 -

 

* 넷플릭스 오리지널 ‘종이의 집’은 강도의 새로운 전형을 보여줍니다. 무장 강도들이 쳐들어가는 곳은 은행이 아니라 조폐국이고 경찰이 포위할 때까지 도망치지도 않습니다. 인질들을 잘 먹이고 잘 입히고 인생의 지혜까지 가르쳐줍니다.

 

* 그들의 역할은 둘로 나뉩니다. 조폐국에 침입한 무장 강도들은 안에서 윤전기를 돌리고 조폐국 밖에서 무장 강도들을 지휘하는 ‘교수’는 시간을 끕니다.

 

- 시간이 돈이라는 말 -

 

* 이들의 강도짓이 다른 점은 시간에 대한 생각입니다. 이들은 진압당하지 않으면서 경찰과 대치를 유지하는데 전력을 다합니다. 시간을 끌기만 하면 돈은 계속 찍혀 나오기 때문입니다. 교수는 돈을 찍어내면 아무도 불행하지 않다고 주장합니다.

 

* 그래서 조폐국 밖에 있는 교수가 가장 중요한 플레이어고 조폐국에 진입한 무장강도들은 조연입니다. 처음엔 지시만 하는 유약한 인물로 비치지만 보는 사람들은 차츰 교수의 역할이 가장 중요하다는 걸 깨닫게 됩니다.

 

- 느려지는 윤전기 -

 

* 벼락부자와 벼락거지를 매일매일 양산 중인 현재 시스템의 가장 중요한 변수도 시간입니다. 벼락거지들이 욕할 대상을 찾는 동안 벼락부자들은 오늘 하루도 무사히 돈이 찍혀 나오기만 기도합니다.

 

* 그래서 지금 중요한 건 1) 남들보다 포지션을 먼저 잡고 2) 돈으로 바뀌는 시간이 더 빠른 포지션을 선택하고 3) 그 포지션을 남들보다 길게 가져가는 것입니다. 나머지는 시간이 해결해줍니다.

 

- 쪼는 자들 -

 

* 이번 주에 만난 한 VC 관계자는 한국 바이오가 미국 바이오보다 더 높은 밸류에이션을 받는 이유를 진행속도가 훨씬 빠르기 때문이라고 주장했습니다. 엑셀러레이터는 우리나라가 세계에서 가장 잘 할 수 있는 또 하나의 분야일지도 모르겠습니다.

 

* 미국, 유럽에선 테이퍼링을 언제할 지 의논하고 있고, 한은 총재는 금리인상 가능성을 시사했습니다. 윤전기 속도가 느려지는 걸 피하긴 어렵습니다. 돈으로 바뀌는 시간이 빠른 플레이어들의 가치가 높아지는 시기입니다.

 

좋은 주말 되십시오