macro daily_2021.04.15

 2021년 4월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 코인베이스가 거래 첫날 공모가대비 78% 오르며 마감했습니다. 시총 653억달러입니다.

(2) 미 보건당국이 J&J 백신 접종 중단을 연장하기로 결정했습니다.

(3) 중국 화융 자산관리공사 회사채가 10% 급락했고 텐센트를 달러채 발행을 연기했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.616%, +0.025%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 63.6조원 -0.3조원

미국 백신 접종률 29.5%(+0.4%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 1.2%(+0.1%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, -0.14%

1개월 NDF 환율 1,116.35원 (-0.25원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.082%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 12.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "금리인상, 경제활동의 결과에 근거해야. 금리인상 전 테리퍼링"

- 펜데믹의 교훈은 재정의 중요성. 가상화폐는 금처럼 투기적 자산"

* 뉴욕연은 총재(중립 투표권있음), "인플레 유발하지 않는 고용회복 가능. 1~2년내 완전고용 달성"

* 클라리다 Fed 부의장(비둘기파 투표권있음), "채권 매입에 대한 시장과의 소통 만족"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(0.00%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.10% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.16% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.63% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.471%p (+0.014%pp)

미 BBB 회사채 2.72% (+0.02%p)

미 하이일드 4.12% (+0.18%p)

이머징 국채 4.83% (+0.06%p)

이머징 주식 6.60% (-0.00%p) 

한국 주식 6.96% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 1.10% (-0.03%p)

한국 10년 국채 1.99% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.892%p (-0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 1.15% (-0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.37% (-0.04%p)

3. 52주 최고(137개, -38개) vs. 최저(11개, -2개)

+ 52주 최고

* 미 은행 (1분기 실적 호조)

- Wells Fargo (미국 은행), US Bancorp (미국 은행)

+ 52주 최저

4. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 140.3 (+0.2) 

- KOSDAQ 9.5 (-0.1)

- 전기전자 52.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 9.2 (+0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 9.6 (-0.0)

- 조선건설기계 3.7 (+0.0)

- 철강 3.8 (+0.1)

- 금융 22.6 (+0.1)

5. 뉴스 

1) Coinbase, 거래 첫날 328달러 마감. 공모가 250달러. 시초가 381달러

- 장중 최고가 429달러 장중 최저가 310달러

2) 중국 Huarong 22년 5월만기 3억달러 회사채 10% 급락

- Tencent, 40억달러 규모 달러채 발행계획 보류  

3) 미 보건당국, 표결없이 J&J 백신 접종 중단 연기 조치. 추가 데이터 필요

4) 미 상원, Gary Gensler 미 증권거래위원회 위원장에 지명

- 오바마 행정부 때 파생상품 거래 규제 등 시행

5) JP Morgan CEO, "대출 수요 회복 쉽지만은 많은 상황" 

Macro daily_2021.04.14

 2021년 4월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) J&J 백신 접종중단 권고로 금리가 하락하고 성장주가 올랐습니다.

(2) 코인베이스가 시총 326.7억달러에 상장 예정입니다.

(3) 주요 글로벌 IB들이 빌 황 사태 이후 헤지펀드에 대한 신용을 줄이고 있습니다.

미 5년 breakeven rate 2.591%, -0.007%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 63.9조원 -0.8조원

미국 백신 접종률 29.1%(+0.4%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 1.1%(0.0%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.36%

1개월 NDF 환율 1,121.75원 (-4.20원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.082%(-0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 12.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 필라델피아연은 총재(중립 투표권없음), "경기부양 아직 거둬들일 이유 없다"

- "J&J 백신 이슈, 완전면역 달성 지체시킬 수도"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(0.00%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

* 프랑스 ECB 위원, "ECB, 인플레 목표 단순화해야. 일시적 과열 허용 필요"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.10% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (-0.01%p)

미 10년 국채 1.61% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.457%p (-0.045%pp)

미 BBB 회사채 2.70% (-0.04%p)

미 하이일드 3.93% (-0.09%p)

이머징 국채 4.77% (-0.09%p)

이머징 주식 6.60% (+0.03%p) 

한국 주식 7.03% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 1.13% (-0.00%p)

한국 10년 국채 2.02% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.893%p (+0.031%p)

한국 3년 IRS 금리 1.18% (+0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.41% (-0.07%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.25% (+0.01%p)

4. 52주 최고(175개, -38개) vs. 최저(13개, +5개)

+ 52주 최고

* 미 사모펀드 (미 IPO 시장 활황)

- Black Stone (미국 자산운용), KKR (미국 자산운용)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 140.1 (+0.0) 

- KOSDAQ 9.6 (-0.0)

- 전기전자 52.7 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 9.6 (+0.1)

- 조선건설기계 3.7 (-0.0)

- 철강 3.7 (+0.1)

- 금융 22.5 (+0.0)

6. 뉴스 

1) 미 보건당국, J&J COVID-19 백신 사용중단 권고

- 접종 후 혈전 6건 보고. 유럽 출시도 연기

- Pfizer, 5월말까지 출하 10% 확대 가능

2) Nomura, Archegos 사건 이후 헤지펀드들에 대한 신용 공여 강화

3) KKR, Toshiba에 CVC보다 높은 인수제안 금액 <FT> 

- Toshiba CEO, 매각에 대한 반발로 사임 

4) Coinbase, 공모가 주당 250달러. 예상 시총 326.7억달러

5) 미 정부, 올해 9월 11일까지 아프가니스탄에서 철수 계획

macro daily_2021.04.13

 2021년 4월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) KOSPI의 올해 순익 컨센서스가 140조원을 넘었습니다.

(2) Nvidia가 서버용 CPU 시장에 진출한다고 발표했습니다.

(3) 세인트루이스연은 총재가 집단면역에 도달하면 테이퍼링을 논의할 수 있다고 말했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.598%, +0.020%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.7조원 +0.6조원

미국 백신 접종률 28.7%(+0.9%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 1.1%(+0.0%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, -0.21%

1개월 NDF 환율 1,125.00원 (+0.10원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.084%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 12.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 세인트루이스연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "백신 접종률 75% 도달하면 테이퍼링 논의해 볼 수도"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(0.00%p)

* 인민은행, Ant Group에 금융지주사 전환 요구

- 머니마켓펀드 Yu'ebao의 규모 축소도 요구

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.11% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.16% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.66% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.503%p (-0.001%pp)

미 BBB 회사채 2.74% (+0.00%p)

미 하이일드 4.02% (+0.02%p)

이머징 국채 4.86% (-0.01%p)

이머징 주식 6.57% (+0.06%p) 

한국 주식 7.01% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 1.13% (-0.03%p)

한국 10년 국채 1.99% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.862%p (+0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 1.17% (-0.04%p)

한국 3년 CRS 금리 0.48% (+0.01%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.24% (+0.12%p)

4. 52주 최고(213개, -19개) vs. 최저(8개, +3개)

+ 52주 최고

* 미 자산운용 (1분기 ETF, 공모 펀드 자금유입 사상최대)

- Frankline Resources (미국 자산운용), BlackRock (미국 자산운용)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 140.1 (+0.4) 

- KOSDAQ 9.6 (-0.1)

- 전기전자 52.7 (+0.2)

- 커뮤니케이션 7.8 (+0.0)

- 자동차 9.2 (+0.0)

- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 9.5 (+0.3)

- 조선건설기계 3.7 (-0.0)

- 철강 3.6 (+0.0)

- 금융 22.5 (-0.2)

6. 뉴스 

1) 미 재무부, 반기 환율 보고서에서 중국 환율조작국 지정 않을 듯 <블룸버그>

2) NVIDIA, 클라우드용 CPU 제조 계획 

3) MicroSoft, 음성인식 업체 Nuance 197억달러에 인수 

- Nuance, 2년간 MS와 환자 임상 음성 데이터 기록 협업

4) 미 대통령, "중국이 기다려주지 않아. 반도체 미국이 주도" 

5) 일본 3월 공작기계 주문, 전년비 65% 증가. 전월+36.7%

macro daily_2021.04.12

 2021년 4월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 국무장관이 중국의 대만 주권 침해를 경고했습니다.

(2) LG화학과 SK이노가 2년간 끌어온 배터리 분쟁을 2조원에 합의했습니다. 

(3) D램 현물가격이 연중 최고치를 다시 경신했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.577%, +0.010%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.1조원 +0.4조원

미국 백신 접종률 27.8%(+1.8%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 1.1%(+0.1%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.09%

1개월 NDF 환율 1,121.23원 (+0.28원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.084%(-0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 12.0% (-3.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 클라리다 Fed 부의장 (비둘기파 투표권있음), "Fed의 새 정책 틀은 결과에 기반한다"

- "경상적자 확대 걱정하지 않아. 경제활동 재개에 따른 일시적 현상"

* 미니애폴리스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "인플레 우려 때문에 경기회복 억제하지 않을 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(0.00%p)

* 인민은행, "하이난 금융부문 추가 개방 의지"

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

* ECB 총재, "유로존 경기회복 지연되고 있을 뿐. 올해 하반기 속도 빨라질 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.11% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.65% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.504%p (+0.028%pp)

미 BBB 회사채 2.74% (+0.03%p)

미 하이일드 4.00% (+0.05%p)

이머징 국채 4.87% (+0.05%p)

이머징 주식 6.51% (+0.00%p) 

한국 주식 6.96% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 1.16% (+0.00%p)

한국 10년 국채 2.02% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.858%p (-0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 1.22% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.47% (0.00%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.12% (+0.01%p)

4. 52주 최고(232개, +50개) vs. 최저(5개, -3개)

+ 52주 최고

* 미 자산운용 (1분기 ETF, 공모 펀드 자금유입 사상최대)

- Frankline Resources (미국 자산운용), Bank of NewYork Mellon (미국 자산운용)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 139.7 (-0.0) 

- KOSDAQ 9.7 (+0.2)

- 전기전자 52.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 9.2 (-0.1)

- 조선건설기계 3.7 (+0.2)

- 철강 3.6 (0.0)

- 금융 22.7 (+0.0)

6. 뉴스 

1) LG화학-SK이노베이션, 2조원에 분쟁 종료키로

2) 중국 정부, Alibaba Group 반독점 벌금 28억달러 부과 

3) MicroSoft, 음성인식 기술기업 Nuance 주당 56달러에 인수 논의. 현재주가 45.58달러

4) Didi Chuxing, 미국에 IPO 신청. 700억~1,000억달러 가치 희망

5) 미 국무장관, 중국의 대만 주권 침해 경고

Column_손정의의 비전_2021.04.10

- 손정의 정도 -

 

* 2019년에 쿠팡은 7,230억원 당기순손실을 기록하고 있었습니다. 2019년 말 쿠팡의 대차대조표에는 결손금 3.7조원, 주식발행초과금 3.8조원이 기록돼 있었지만 쿠팡은 투자를 멈추지 않았고 뭔가에 쫓기듯 계속 속도를 올리고 있었습니다.

 

* 2020년 봄 여의도 공원 건너편에서 햄버거를 먹던 닉네임 히어로는 쿠팡이 너무 잘 하고 있다고 칭찬했고, 듣고 있던 W팀장은 손정의 정도 뒤에 있어야 쿠팡처럼 할 수 있는 것이라고 말했습니다. 이 ‘손정의 정도’라는 말은 지금 돌아보면 투자에 중요한 기준이었습니다.

 

- 아이폰 내놔 -

 

* 손정의 회장은 스티브 잡스가 살아있을 때 그에게 연락한 적이 있습니다. 용건은 휴대전화랑 인터넷을 아이팟에 넣은 걸 만들어주면 그걸 일본에 갖다 팔겠다는 것이었습니다.

 

* 잡스는 지금 그런걸 만들고 있는데 어떻게 알았냐며 일본내 라이센스 문제부터 해결하라고 했습니다. 그리고나서 소프트뱅크는 일본에서 아이폰을 처음, 독점 출시한 회사가 됐습니다.

 

- 비전펀드의 존버 -

 

* 소프트뱅크의 비전펀드 홈페이지에는 투자철학이 게시돼 있습니다. 1) 기업들에게 규모를 키울 기회를 준다. 2) 운영의 전문성, 글로벌 네트워크, 인내하는 자본을 제공한다. 3) 기업가들이 장기 관점을 가질 수 있게 해준다. 4) 창업자들에게 가장 멋진 성장의 기회에 계속 투자할 수 있게 해준다. 5) 회사를 시장에 진입하게 해주고 유동성을 공급한다 입니다.

 

* 금융시장에선 손정의 회장의 공격적인 면만 부각되는 것 같은데, 자세히 들여다보면 도쿠가와 이에야스도 아니고 이렇게나 기다려주는 투자자가 있나 싶을 정도입니다. 비전펀드는 존버의 달인인 것 같습니다.

 

- 고수의 생각법 -

 

* 손정의 회장은 작년 봄부터 나스닥 종목들의 콜옵션을 지르고 있었습니다. 9월쯤 정체가 밝혀졌을 때 나스닥지수는 1만1,000p 정도였습니다. 지금은 1만4,000p 턱 밑입니다. 헤지펀드들은 콜옵션을 살 때 장기물을 삽니다. 아마 작년 그 포지션 그대로 있을 겁니다.

 

* 손정의 회장은 사람들이 주가가 고평가 됐다고 느낄 때 거기다 더 질러댑니다. 이번 주엔 자동 물류창고 회사와 유전자 분석 회사에 투자했습니다. 이런 회사들은 하수들에겐 비싸고 불안해 보이지만 길게 보면 싼 주식일 가능성이 높습니다.

 

* 손정의 회장은 지난 2월 SPAC들을 상장시켰습니다. 합병하는 회사는 자연스레 손정의가 뒤에 있는 회사가 됩니다. 그리고 잘 모르는 사람들이 보기와는 달리 싸고 세상을 바꿔줄 회사일 것입니다.

 

좋은 주말 되십시오