macro daily_2024.08.08

 2024년 8월 8일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국의 10년 국채입찰이 부진했고 VIX가 장중에 반등했습니다.

(2) 엔비디아가 100달러를 하회하며 지난 5월 돌파갭을 메웠습니다.

(3) 노보가 미국서 비만치료제 위고비의 가격인하 압력을 받았다고 밝혔습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.024%p (+0.062%p)

한국 고객예탁금, 59.9조원 +0.5조원

K200 야간선물 등락률, -1.53% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,373.15원 (-1.65원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.864%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.83%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.26%, 이탈리아 3.70%, 스프레드 1.44%p)

* 핀란드 중앙은행장, "글로벌 주식시장 변동성 과잉 반응"

일본은행 

* 우치다 일본은행 부총재, "금융시장 불안할 때엔 금리인상 자제"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.98% (-0.01%p)

미 10년 국채 3.95% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.024%p (+0.062pp)

미 BBB 회사채 5.30% (+0.01%p)

미 하이일드 7.83% (-0.13%p)

이머징 국채 7.67% (-0.02%p)

이머징 주식 8.09% (-0.11%p) 

한국 주식 9.46% (-0.17%p) 

한국 3년 국채 2.93 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.00% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.071%p (+0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 2.91% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (44개 +24개)

* 글로벌 리츠 (금리하락 수혜)

- Realty Income (미국 REITs), Public Storage (미국 REITs) 

52주 최저 (33개 -29개)

* 글로벌 경기민감주 (경기둔화 우려)

- S-Oil (한국 에너지), BHP (호주 광산)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.5 (+0.2) 

- KOSDAQ 10.1 (+0.0)

- 전기전자 78.7 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.0)

- 자동차 29.1 (0.0)

- 화장품 1.9 (-0.1)

- 정유화학 13.5 (+0.0)

- 조선건설기계 8.6 (+0.1)

- 철강 3.8 (0.0)

- 금융 44.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 재무부 10년 국채입찰, 최고금리 3.96%에 91.61% 입찰

- bid/cover 2.32배

2) NovoNordisk,올해 영업익 가이던스 증가율 20~28% 제시. 예상 25.8%

- "비만치료제 위고비 미국서 가격인하 압력"

3) Softbank, 회계연 1분기 Perplexity AI AlphaSense에 투자 

4) Airbnb, 2분기 예약 8.7% 증가한 1.25억달러. 예상 +11%

- "예약, 순환적 둔화 진입할 것으로 예상"

macro daily_2024.08.07

 2024년 8월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) VIX가 37에서 27까지 하락했고 금리와 주가가 반등했습니다.

(2) 서버기업 수퍼마이크로컴퓨터의 실적은 부진했고 가이던스는 양호했습니다. 시간외 -10%

(3) 미국 리츠가 52주 최고에 근접했고 명품은 최저를 기록했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.086%p (+0.032%p)

한국 고객예탁금, 59.4조원 +5.6조원

K200 야간선물 등락률, +1.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,373.17원 (-4.63원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.859%(+0.066%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "고용시장 둔화중. 너무 둔화되게 둘 수 없어"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.84%(+0.04%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.20%, 이탈리아 3.65%, 스프레드 1.45%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.99% (+0.10%p)

미 10년 국채 3.90% (+0.12%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.086%p (+0.032pp)

미 BBB 회사채 5.29% (+0.18%p)

미 하이일드 7.96% (+0.28%p)

이머징 국채 7.69% (+0.19%p)

이머징 주식 8.20% (+0.35%p) 

한국 주식 9.63% (-0.31%p) 

한국 3년 국채 2.94 (+0.13%p)

한국 10년 국채 2.99% (+0.10%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.057%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.90% (+0.09%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (20개 -5개)

* 글로벌 리츠 (금리하락 수혜)

- Realty Income (미국 REITs), Public Storage (미국 REITs) 

52주 최저 (62개 +43개)

* 글로벌 경기소비재 (경기둔화 우려)

- Kering (프랑스 개인용품), Burberry (영국 개인용품)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.3 (-0.1) 

- KOSDAQ 10.1 (0.0)

- 전기전자 78.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 29.1 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 13.5 (-0.1)

- 조선건설기계 8.5 (0.0)

- 철강 3.8 (0.0)

- 금융 44.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 카밀라 해리스, 대선 러닝메이트에 팀 윌즈 미네소타 주지사 지명

2) Disney, 스트리밍 가격 25% 인상 계획

3) Amgen, 2024년 Capex 가이던스 11억달러 -> 13억달러 확대 

- 비만 치료제 투자 늘릴 계획

4) EIA, 중국 경기둔화로 전세계 원유 수요 부진 전망

macro daily_2024.08.06

 2024년 8월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) ISM 서비스업지수가 예상을 웃돌았고 필반지수가 장중 -6.8%에서 -1.8%로 반등했습니다.

(2) 미 국채 2년-10년 금리차가 잠시 플러스로 반전했습니다.

(3) 일본 10년 국채금리가 0.792%로 이틀만에 25bp 내려 엔캐리 청산 우려가 완화됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.118%p (-0.029%p)

한국 고객예탁금, 53.8조원 -0.8조원

K200 야간선물 등락률, +3.75% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,365.40원 (-3.50원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.793%(-0.070%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 기재부 장관-한은 총재, 오늘 회동. 필요시 공조 대응

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(-0.02%p)

* 중국 국유은행들, 보유 국채 매도 

- 인민은행, 공개시장조작 통해 3,000억위안 유동성 순회수

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.19%, 이탈리아 3.68%, 스프레드 1.49%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.89% (+0.01%p)

미 10년 국채 3.77% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.118%p (-0.029pp)

미 BBB 회사채 5.11% (+0.03%p)

미 하이일드 7.68% (+0.24%p)

이머징 국채 7.50% (+0.13%p)

이머징 주식 7.84% (+0.18%p) 

한국 주식 9.95% (+0.87%p) 

한국 3년 국채 2.81 (-0.12%p)

한국 10년 국채 2.89% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.077%p (+0.043%p)

한국 3년 IRS 금리 2.81% (-0.09%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (25개 -69개)

* 글로벌 필수소비재 (경기우려)

- Unilever (영국 개인용품), Colgate (미국 개인용품) 

52주 최저 (19개 -82개)

* 글로벌 경기소비재 (경기우려)

- Estee Lauder (미국 개인용품), Heineken (네덜란드 음료)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.4 (0.0) 

- KOSDAQ 10.1 (0.0)

- 전기전자 78.7 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.0)

- 자동차 29.1 (0.0)

- 화장품 2.0 (-0.0)

- 정유화학 13.6 (-0.0)

- 조선건설기계 8.5 (-0.0)

- 철강 3.8 (-0.0)

- 금융 44.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 7월 ISM 서비스업지수, 51.4. 예상 51.0, 전월 48.8

- 신규주문, 52.4. 예상 49.8, 전월 47.3

- 고용, 51.1. 예상 46.4, 전월 46.1

2) 미 행정부, 자율주행차에 중국산 소프트웨어 사용금지 제안 가능성 <로이터>

3) Palantir, 올 회계연도 영업이익 가이던스 9.66억~9.74억달러 제시. 예상 8.83억달러

4) Google, 검색시장 반독점 위반 판결

macro daily_2024.08.05

 2024년 8월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 5년 breakeven rate이 2021년 1월 이후 처음으로 2%를 밑돌았습니다.

(2) 미 금리선물시장이 9월과 12월 각각 50bp씩 인하를 반영했습니다. 

(3) 엔비디아의 AI 반도체 블랙웰 출시가 3개월 이상 연기될 것으로 전해졌습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.089%p (+0.085%p)

한국 고객예탁금, 54.6조원 +0.4조원

K200 야간선물 등락률, -1.21% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,356.02원 (-5.13원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.863%(-0.114%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "난 금리가 타이트하고 억제적이라고 경고했었다"

- "금리인하 폭, 조건에 달렸다"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권있음), "11만 4,000명 고용 역사적으로 매우 정상적인 수준" 

한국은행

* 한은, "소비자물가, 8월부터 다시 둔화흐름 나타낼 것"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.82%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.17%, 이탈리아 3.63%, 스프레드 1.49%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.88% (-0.27%p)

미 10년 국채 3.79% (-0.18%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.089%p (+0.085pp)

미 BBB 회사채 5.08% (-0.16%p)

미 하이일드 7.44% (-0.08%p)

이머징 국채 7.37% (-0.13%p)

이머징 주식 7.66% (+0.02%p) 

한국 주식 9.08% (+0.30%p) 

한국 3년 국채 2.93 (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.97% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.034%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.90% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (94개 -54개)

* 글로벌 필수소비재 (경기우려)

- Coca-Cola (미국 음식료), Cogate (미국 개인용품) 

52주 최저 (101개 +97개)

* 글로벌 사치재 (경기우려)

- Estee Lauder (미국 개인용품) Porsche (독일 자동차)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.4 (+1.6) 

- KOSDAQ 10.1 (-0.6)

- 전기전자 78.6 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 29.1 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 13.6 (-0.2)

- 조선건설기계 8.5 (-0.2)

- 철강 3.8 (-0.0)

- 금융 44.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 7월 비농업 고용자수, 11.4만명 증가. 예상 +17.5만명, 전월 +17.9만명

- 실업률, 4.3%. 예상 4.1%, 전월 4.1%

2) 대통령실, 부동산 종합대책 15일 전 발표. 공급대책 위주 <연합>

3) Nvidia, 설계 결함으로 Blackwell 출시 3개월 이상 연기 <Information>

4) Berkshire, Apple 보유량 50% 축소. 현금 2,76.9억달러

Column_가성비_2024.08.03

 - 올해의 자산 -

 

* 여러 지표들이 거시경제가 좋지 않음을 가리키고 있습니다. 7월 ISM 보고서 응답들도 부정적 일색이고, 실업률도 4.3%까지 올랐고, 우리나라 수출도 일평균으로 보면 안좋습니다. 올해가 아직 다섯 달이나 남았지만, 연말에 돌아보면 올해의 자산은 중국 국채일 겁니다.

 

* 중국이어서가 아니라 국채여서 잘 된 겁니다. 다른 나라들도 중국을 따르는 중입니다. 미국 10년 국채금리는 4%를 깨고 내려왔습니다. 이젠 오르기가 내리기보다 어려워 보입니다.

 

- 가성비 -

 

* 지난 5~6월 한국 화장품의 선전은 글로벌 명품들이 실적이 깨져나가기 시작할 때여서 더욱 두드러졌습니다. 구찌가 중국의 부진을 여과없이 드러내고 LVMH는 브랜드가 아닌 파리의 부동산을 사고 있을 땝니다.

 

* 한국 주식을 하다 보면 우린 언제까지 좋은 걸 싸게, 그리고 빨리 만들기만 해야 하는지 억울할 때가 있습니다. 하지만 이건 특징이 아니라 적성입니다. 남들이 힘들어 헤매고 있을 때 살 길을 찾아내는 재주는 유전자에 새겨져 있습니다.

 

- 한국 주식 -

 

* 한국 주식의 마켓타이밍은 전세계 경제가 바닥일 때입니다. 돌아설 때 가장 먼저, 빨리 돌아서기 때문에 한국 주식을 사는 타이밍은 금리가 더 이상 안빠질 때랑 일치합니다. 그때 경기는 아직 안좋을 것이고 그래서 가성비가 너무 중요합니다.

 

* 다음 상승 국면에서도 AI가 중심 테마라면, AI를 엔비디아 블랙웰보다 싸게 돌릴 수 있게 해주는 주식이 주도주일 겁니다. 그리고 이상하게 한국엔 그런 주식들이 있을 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오