macro daily_2021.08.09

 2021년 8월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 7월 고용지표가 예상을 웃돌면서 금리와 금융주가 올랐습니다.

(2) 중국 인터넷 대기업들이 정부의 가이드를 따르는 쪽으로 방향을 잡고 있습니다. 

(3) 파우치 박사가 노인들 대상 부스터샷 접종을 선호한다고 말했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.561%, +0.021%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 69.9조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.18%

1개월 NDF 환율 1,146.72원 (+4.57원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.308%(+0.025%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 7명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 1명

* 미니애폴리스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "대부분 높은 인플레, 소수 산업에 집중"

- "700만~900만명 일자리 못 찾는 중. 아직 고용서 충분한 진전 못 만들어내"

* 댈러스연은 총재(매파 투표권없음), "곧 점진적이고 균형잡힌 테이퍼링 요청" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.99%(-0.01%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.9%

* ECB 부총재, "통화정책 바이러스 이전으로 돌리려면 성장 경로도 돌아와야"

* 독일 중앙은행 총재, "유로존 인플레, 보다 빨리 튀어오를 것"

- "채권 매입 프로그램 질질 끌지 말아야" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.001% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.20% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.29% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.089%p (+0.067%pp)

미 BBB 회사채 2.37% (+0.07%p)

미 하이일드 4.07% (+0.02%p)

이머징 국채 4.52% (+0.04%p)

이머징 주식 7.40% (+0.07%p) 

한국 주식 9.00% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 1.43% (+0.02%p)

한국 10년 국채 1.89% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.460%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 1.44% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.71% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (172개 -31개)

 

* 글로벌 사모펀드 (IPO 호황)

- Partners Group (스위스 복합금융), KKR (미국 복합금융) 

52주 최저, (29개 -5개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 231.2 (+0.1) 

- KOSDAQ 12.1 (+0.1)

- 전기전자 80.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (+0.0)

- 자동차 12.7 (0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 22.2 (+0.1)

- 조선건설기계 3.8 (-0.0)

- 철강 10.5 (0.0)

- 금융 33.3 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 미 7월 비농업고용자수, +94.3만명. 예상 +87.0만명, 전월 +85.0만명

- 실업률, 5.4%. 예상 5.7%, 전월 5.9%

2) ByteDance, 올해말 내년초께 홍콩 증시 상장 계획 <FT>

3) DiDi Global, 중국정부 소유 기업에 데이터 관리 맡길 듯 <블룸버그> 

- 중국 정부, Meituan에 반독점 위반으로 10억달러 벌금 물릴 듯 <DJ>

4) Alibaba, 주주들에 중국정부의 세금우대 조치 감소 가능성 언급 

5) 미 국립 알레르기 전염병연구소장, "부스터샷 필요. 노인 우선 접종"

Column_욕망의 사회주의_2021.08.07

 

- 중국의 교육 -

 

* “수요가 있고 공급이 있다면 시장은 서기 마련이다.” 중국정부가 영리기업의 정규교육 과정 수업을 금지한 날 상해에 사는 중국인 어머니가 니혼게이자이와 인터뷰에서 한 말입니다.

 

* 중국정부는 각 학교에 방과후 수업을 개선하고, 숙제를 못 내게 했습니다. 가계가 사교육에 너무 많은 돈을 쓰고 있고, 입시중심 교육이 창의성을 억압하고 있다고 설명했습니다. 똑같은 장면을 본 기억이 있습니다.

 

- 중국의 초품아 -

 

* 니혼게이자이는 “그래도 중국의 교육 시스템이 우수하다”는 중국인 미국 유학생의 말을 전하며 앞으로 중국은 교육 여건이 낙후된 지방도시가 몰락하고 도시로의 쏠림이 더 심해질 것이라고 전망했습니다.

 

* 중국이라고 다르지 않을 건 분명해서 보나마나 좋은 초중고가 있는 동네의 집 값은 더 올라갈 것이고 한자로 어떻게 쓰는지는 모르지만 중국에도 ‘초품아’라는 신조어가 생겨날 것입니다. 사교육비가 주거비로 바뀌는 순간입니다.

 

- 중국의 게임 -

 

* 2018년 중국 정부는 게임의 중독성을 간파했습니다. 9개월 동안 단 한 개의 게임도 허가해 주지 않았습니다. 그 해 중국의 게임 산업은 17% 성장했습니다.

 

* 2019년엔 미성년자들의 게임 중독이 너무 심각하다고 판단했습니다. 게임에 가입할 때 실명을 쓰도록 했고, 2019년 성장률은 15%를 기록했습니다.

 

* 2020년엔 규제가 없었고 코로나까지 겹쳤습니다. 작년 중국의 게임 산업은 27% 성장했습니다. 하지 말라고 안하는게 아닙니다.

 

- 공산당 공포증 -

 

* 중국 정부가 뭐만 발표했다 하면 주식시장의 반응은 항상 과합니다. 대륙이라는 말로 과장되는 주식시장의 공산당 포비아는 변동성을 키웁니다.

 

* 하지만 중국의 학부모도 자기 자식이 좋은 교육을 받길 바라고 그 자식은 공부를 하다가 부모 몰래 게임을 합니다. 게임을 하다가 욕을 처먹으면 다시 공부를 합니다.

 

* 자본주의, 사회주의는 인간이 나중에 만들어낸 것이지만 남들보다 더 잘나고 싶은 욕구, 놀고 싶은 욕구는 인간이 만들어질 때부터 있던 것입니다. 욕구는 사회주의보다 강합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.08.06

 2021년 8월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 델타 변이로 미 FDA가 추가 접종 계획을 고려 중인 것으로 전해졌습니다.

(2) 아디다스가 2분기 중 중국 수요가 완만하게 회복됐다고 밝혔습니다.

(3) 텐센트가 위챗 신규가입을 재개했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.540%, -0.015%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 70.0조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.25%

1개월 NDF 환율 1,143.50원 (-0.25원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.283%(+0.026%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 7명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 1명

* 샌프란시스코연은 총재(비둘기파 투표권있음), "올해 말 내년 초 자산매입 관련 뭔가 할 것"

- "델타 변이, 경제활동 완화시키는 중"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(-0.03%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.9%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.001% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.20% (+0.02%p)

미 10년 국채 1.22% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.022%p (+0.027%pp)

미 BBB 회사채 2.30% (+0.05%p)

미 하이일드 4.05% (+0.09%p)

이머징 국채 4.48% (+0.04%p)

이머징 주식 7.33% (-0.08%p) 

한국 주식 8.94% (-0.15%p) 

한국 3년 국채 1.41% (-0.00%p)

한국 10년 국채 1.87% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.462%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 1.42% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.68% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (203개 +16개)

 

* 유럽 PEF (보유 비상장 가치 부각)

- Investor AB (스웨덴 복합금융), Eurazo (프랑스 복합금융) 

52주 최저, (34개 +4개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 230.9 (0.0) 

- KOSDAQ 12.0 (0.0)

- 전기전자 80.5 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (0.0)

- 자동차 12.7 (0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 22.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.8 (0.0)

- 철강 10.5 (0.0)

- 금융 33.2 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 FDA, COVID-19 백신 추가 접종 계획 중 <DJ>

- BlackRock Wells Fargo 등 출근 일정 연기

2) SMIC 2분기 매출, 전년비 43.2% 증가한 13.4억달러. 예상 13.0억달러

- 올해 Capex 가이던스 43억달러 제시. 2020년 Capex 52억달러  

3) Exxon, 2050년 탄소중립 탄소중립 선언 고려 <DJ>

4) Tencent, WeChat 신규 가입 재개 

5) Adidas, 2021년 영업이익률 가이던스 9~10% -> 9.5~10.0% 상향

- 여전히 올해 견조한 중국 수요 기대.  2분기 중 중국 수요 완만하게 회복

macro daily_2021.08.05

 2021년 8월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 도요타가 모빌리티 전환에 공격적으로 투자할 것이라고 밝혔습니다. 

(2) 필라델피아 반도체지수가 나흘 연속 신고가를 기록했습니다.

(3) IPO 호황으로 유럽 PEF들의 주가가 52주 최고를 경신했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.555%, -0.035%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 69.8조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.01%

1개월 NDF 환율 1,145.69원 (+1.99원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.257%(+0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 7명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 1명

* 클라리다 Fed 부의장(비둘기파 투표권있음), "올해 말 테이퍼링 언급. 2023년 금리인상 적절"

- "전세계적인 실질금리 하락, 바이러스 확산 반영"

* 댈러스연은 총재(매파 투표권없음), "테이퍼링 곧 시작하되 느린 진행 선호" <로이터>

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.03%(-0.01%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.9%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.001% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.18% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.17% (+0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.995%p (-0.007%pp)

미 BBB 회사채 2.25% (+0.01%p)

미 하이일드 3.96% (+0.09%p)

이머징 국채 4.44% (-0.00%p)

이머징 주식 7.41% (-0.01%p) 

한국 주식 9.09% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 1.41% (-0.03%p)

한국 10년 국채 1.86% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.447%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 1.41% (-0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.66% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (187개 -46개)

 

* 유럽 PEF (보유 비상장 가치 부각)

- Investor AB (스웨덴 복합금융), Eurazo (프랑스 복합금융) 

52주 최저, (30개 +14개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 230.9 (+0.1) 

- KOSDAQ 12.0 (+0.2)

- 전기전자 80.5 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.8 (+0.0)

- 자동차 12.7 (0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 22.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.8 (-0.0)

- 철강 10.5 (0.0)

- 금융 33.2 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Toyota, 모빌리티 전환에 공격적 투자 계획 

- 회계연 1분기 전지역 흑자 전환

- 중국 광저우 공장 가동 중단

2) Ant Group, 1분기 순익 전분기대비 37.5% 급감 <Caixin>

3) Sony, 2021 회계연 영업익 가이던스 9,300억엔 -> 9,800억엔 상향

- 음악, 영화, 가전 사업부 호조   

4) Apple, iPhone13 공급업체로 중국기업 확대 <니혼게이자이> 

5) UBER CEO, "연말까지 EBITDA 기준 흑자 도달"

- 3분기 EBITDA 가이던스 1억달러 미만 제시

- 2분기 EBITDA -5.0억달러. 예상 -3.2억달러

macro daily_2021.08.04

 2021년 8월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 텐센트가 비판 하루만에 청소년의 게임접속 제한을 발표했습니다.

(2) 소프트뱅크가 로슈 지분 50억달러를 취득한 것으로 전해졌습니다.

(3) 미국의 인프라 법안 통과 기대로 기계주들이 강세를 나타냈습니다.

미 5년 breakeven rate 2.590%, +0.012%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 69.6조원 +2.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.33%

1개월 NDF 환율 1,149.15원 (+0.65원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.235%(-0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 7명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 1명

* 세인트루이스연은 총재(매파 투표권없음), "미국 경제, 변동성 낮은 저성장 끝났다"

- "강한 성장, 생산성 향상, 고금리, 높은 인플레의 시대"

* 샌프란시스코연은 총재(중립 투표권있음), "1,000만명 구직자, 고용시장으로 돌아올 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.04%(-0.06%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.9%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.017% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (+0.03%p) 

미 2년 국채 0.17% (-0.00%p)

미 10년 국채 1.17% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.002%p (+0.002%pp)

미 BBB 회사채 2.24% (-0.01%p)

미 하이일드 3.87% (+0.04%p)

이머징 국채 4.44% (+0.02%p)

이머징 주식 7.42% (-0.07%p) 

한국 주식 9.12% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 1.44% (+0.01%p)

한국 10년 국채 1.89% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.450%p (-0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 1.44% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.68% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (233개 +64개)

 

* 미 산업용 기계 (인프라 법안 통과 가시화)

- Pentair (미국 산업용기계), Xylem (미국 산업용기계) 

52주 최저, (16개 +5개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 230.8 (+0.5) 

- KOSDAQ 11.8 (-0.4)

- 전기전자 80.4 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (0.0)

- 자동차 12.7 (0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 22.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.8 (+0.0)

- 철강 10.5 (0.0)

- 금융 33.2 (+0.2)

5. 뉴스 

1) SoftBank, Roche에 50억달러 지분 투자 <블룸버그>

- Genentech의 데이터 기반 약물 발굴 및 개발 저평가 판단

2) Tencent, 청소년의 게임 접속 제한하기로 

3) Sanofi, mRNA 강화 위해 Translate Bio 32억달러 가치에 인수

4) Eli Lilly, 알츠하이머 치료제 연말까지 허가 기대 

5) 헤지펀드 Alphadyne, 금리 상승 베팅으로 15억달러 손실