macro daily_2025.05.26

 2025년 5월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프가 2050년까지 원전 발전용량을 400기가와트로 확대하는 행정명령에 서명했습니다.

(2) 엔비디아가 중국향 저가 블랙웰 출시를 계획하는 것으로 전해졌습니다.

(3) 미국 서브프라임 차주들의 스트레스가 증가하고 있습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.29% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,362.50원 (-3.50원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.319%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "금리 어느 쪽으로 움직이는 것도 허들 높다"

* 쿡 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "서브프라임 차입자 스트레스 나타나"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.63%(+0.05%p)

* 인민은행 총재, JP Morgan CEO와 경제협력 관련 회담

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.56%, 이탈리아 3.58%, 스프레드 1.02%p)

* 그리스 중앙은행장, "6월 금리인하 후 일시 중단 전망"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.99% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.51% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.520%p (-0.025pp)

미 BBB 회사채 5.70% (-0.03%p)

미 하이일드 7.63% (+0.06%p)

이머징 국채 7.52% (+0.06%p)

이머징 주식 7.75% (+0.06%p) 

한국 주식 9.99% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.33% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.76% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.433%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 2.32% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (92개 +6개)

* 미국 S/W (AI 활용)

- Intuit (미국 응용S/W), Snowflake (미국 인프라S/W)

52주 최저 (30개 +3개)

* 한국 2차전지 (CATL H주 상장)

- LG에너지솔루션 (한국 2차전지), 삼성SDI (한국 2차전지)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.1 (+0.5) 

- KOSDAQ 8.0 (+0.1)

- 전기전자 66.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (0.0)

- 자동차 21.3 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.2 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.9 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia, 중국용 저가 Blackwell 출시 계획 <로이터>

* 북유럽 항만 정체로 선적 지연중 <블룸버그>   

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 2050년까지 원전 발전용량 4배로 확대 

- "안전규제 완화할 것"

* 미 대통령, Apple 미국서 생산 않을시 iPhone에 25% 관세 부과 경고

- 삼성전자도 같은 경고

* 미 대통령, 6월1일부터 EU에 50% 관세 부과 경고

* 미 재무장관, "수주내 대형 합의 볼 수도 있다"

- "여름중 SLR(supplementary leverage ratio) 변경

Column_대박을 찾는 세개의 질문_2025.05.24

  

* 한국에서 대박 주식을 찾으려면 세 가지를 생각해 보면 됩니다. 기존 제품보다 퀄리티가 더 좋은가, 그런데 가격은 더 싼가, 더 빨리 만들어주는가입니다.

 

* 헬스케어에 이어 AI 반도체가 그 계보를 이어갈 것 같습니다. 이 둘은 성장주를 대표하는데, 지난 2년새 헬스케어는 레벨업했지만 소프트웨어는 제자리입니다.

 

- 가성비 -

 

* 한국이 잘 하는 건 가성비입니다. 지금 방산, 조선, 원전은 모두 이 점이 어필합니다. 헬스케어가 인정받은 것도 가성비를 높여주는 기술이었기 때문입니다. 약의 전달을 쉽게 해주는 기술, 약효의 기간을 늘려주는 기술 등이었기에 사람들은 보다 쉽게 설득됐습니다.

 

* AI 반도체도 가성비로 소구될 겁니다. 데이터센터가 많아지면 전력을 많이 쓰고 그러면 원전이 필요하다고 생각하는 게 지금입니다. 그런데 전력을 언제까지 써제낄 순 없으니 전기를 덜 잡아먹는 방법을 고민하게 될 거고 전력을 덜 쓰는 AI 반도체를 찾게 될 겁니다.

 

- ‘빅’의 인정 -

 

* 그리고 이걸 미국 대기업들에게 컨펌받으면 됩니다. 헬스케어도 미국의 빅파마들에게 인정받으면서 급등하기 시작했습니다. AI 반도체도 빅테크들의 인정을 받게 될 겁니다. 일단 메타가 퓨리오사 AI의 기술이 1.5조원짜리라고 인정해줬습니다.

 

* 빅파마와 한국 바이오테크 사이에 연결고리가 생긴 것처럼 이제부턴 빅테크와 한국 소프트웨어 사이에 연결고리가 생길 겁니다.

 

* 그리고 이 ‘빅’들의 주가가 부진하면 더 좋습니다. 미국 주식을 사기 쉬워져서 미국에 더 나은 대안이 있으면 굳이 한국 주식을 사지 않습니다. 빅파마 주가가 쉬었기 때문에 국내 헬스케어가 잘 된 겁니다. 그리고 빅테크도 이제 좀 쉴 것 같은 느낌이 들기 시작했습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.05.23

 2025년 5월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 스웨덴 배터리기업 노스볼트가 6월말로 생산을 중단합니다. 

(2) 미 정부가 대북정책을 리뷰한 결과 주한미군 4,500명 철수를 검토합니다.

(3) 미 5월 S&P 제조업 PMI가 52.3으로 집계돼 예상 49.9를 상회했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.19% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,379.32원 (-3.68원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.319%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "시장은 재정준칙 원해, 관세 낮아지면 올 하반기 금리인하"

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "연준 적정 지급준비 수준, 다양한 요인들에 의해 결정" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.58%(-0.01%p)

* 인민은행 총재보, 기술산업 대출 확대 공약 재확인

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.64%, 이탈리아 3.65%, 스프레드 1.01%p)

* ECB 부총재, "2% 목표, 상대적으로 이른 시점에 도달할 것"

일본은행 

* 노구치 BOJ 위원, "최근 금리상승 제어위해 채권시장 개입할 필요 없다"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.98% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.53% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.545%p (-0.034pp)

미 BBB 회사채 5.73% (-0.04%p)

미 하이일드 7.57% (-0.02%p)

이머징 국채 7.57% (-0.02%p)

이머징 주식 7.69% (-0.03%p) 

한국 주식 9.96% (+0.10%p) 

한국 3년 국채 2.32% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.74% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.415%p (-0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 2.31% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (86개 개)

* 중국 은행 (민간부문 대출 확대)

- China Minsheng Bank (중국 은행), Bank of Shanghai (중국 은행)

52주 최저 (27개 개)

* 한국 2차전지 (CATL H주 상장)

- LG에너지솔루션 (한국 2차전지), 삼성SDI (한국 2차전지)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 206.6 (0.0) 

- KOSDAQ 7.9 (+0.2)

- 전기전자 66.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (+0.0)

- 자동차 21.3 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.2 (+0.4)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.9 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Northvolt, 6월말 생산중단. 매수자 없어

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 하원, 트럼프 감세안 통과. 상원 이송

* 미 국방부, 주한미군 4,500명 철수검토 <WSJ>

* 미 행정부, 하버드대 외국인학생 입학 허용 제한 <NYT> 

* 미 5월 S&P 글로벌 제조업 PMI, 52.3. 예상 49.9, 전월 50.2

* 유로존 5월 제조업 PMI, 49.4. 예상 49.2, 전월 49.0

macro daily_2025.05.21

 2025년 5월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) CATL이 홍콩증시 상장에 성공했고 모집한 자금은 유럽에 투자합니다. 

(2) 어제 일본국채 입찰이 부진하며 장기금리가 올랐습니다.

(3) 미 상원이 달러페그 스테이블코인 법을 통과시켰고 비트코인 옵션은 3만달러 콜이 거래됐습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.09% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,390.36원 (-3.64원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.314%(+0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "중국과 협상했지만 관세는 전망을 어렵게 한다"

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권없음), "행동하기 전 경제가 어디로 향하는 지켜봐야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(-0.05%p)

* 인민은행 총재, "통화정책 완만하게 확장적으로 유지할 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.60%, 이탈리아 3.60%, 스프레드 1.00%p)

일본은행 

* 어제 일본국채 입찰 수요 부진. 20년물 2.56%로 15bp 상승

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.96% (0.00%p)

미 10년 국채 4.48% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.513%p (+0.035pp)

미 BBB 회사채 5.66% (+0.02%p)

미 하이일드 7.54% (+0.11%p)

이머징 국채 7.50% (+0.07%p)

이머징 주식 7.73% (+0.04%p) 

한국 주식 9.94% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 2.33% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.72% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.390%p (+0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 2.32% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (135개 +35개)

* 글로벌 방산 (각국 국방 투자)

- Axon Enterprise (미국 국방), Bharat Electronics (인도 국방)

52주 최저 (15개 +2개)

* 한국 2차전지 (CATL H주 상장)

- LG에너지솔루션 (한국 2차전지), 삼성SDI (한국 2차전지)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 206.6 (0.0) 

- KOSDAQ 7.7 (0.0)

- 전기전자 66.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (0.0)

- 자동차 21.3 (+0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 2.8 (0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.9 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Apple, AI 모델 개발자들에게 개방

* BMW, 20억유로 자사주 매입 계획

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 상원, 수정 스테이블코인 법안 통과. 하원 이송

macro daily_2025.05.20

 2025년 5월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 증시가 신용등급 강등에 하락출발했으나 저점에서 1.2% 오르며 강보합 마감했습니다.

(2) 미 하원이 메디케이드 감축후 트럼프 감세안을 통과시켰습니다.

(3) CATL 홍콩 IPO가 호조를 보인 가운데 오늘 상장합니다.

K200 야간선물 등락률, +0.77% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,386.25원 (-4.45원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.310%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 제퍼슨 Fed 부의장 (중립 투표권있음), "중앙은행, 금융시스템에 유동성공급 준비돼 있어야"

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "통화정책 살짝 긴축적. 좋은 위치"

- "대다수 기업들 지켜보자 분위기. 소비자들 견고한 상태"

- "부채 연체율 면밀히 보고 있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.65%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.58%, 이탈리아 3.59%, 스프레드 1.01%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.96% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.44% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.477%p (-0.001pp)

미 BBB 회사채 5.64% (-0.04%p)

미 하이일드 7.43% (-0.08%p)

이머징 국채 7.43% (-0.08%p)

이머징 주식 7.69% (+0.00%p) 

한국 주식 9.94% (+0.11%p) 

한국 3년 국채 2.36% (+0.05%p)

한국 10년 국채 2.74% (+0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.384%p (+0.029%p)

한국 3년 IRS 금리 2.34% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (100개 -29개)

* 글로벌 방산 (각국 국방 투자)

- Axon Enterprise (미국 국방), Bharat Electronics (인도 국방)

52주 최저 (13개 +6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 206.6 (+0.4) 

- KOSDAQ 7.7 (-0.1)

- 전기전자 66.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 21.3 (0.0)

- 화장품 1.1 (+0.0)

- 정유화학 2.8 (-0.1)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.9 (-0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* CATL, 홍콩 IPO서 개인투자자들 151대1 경쟁률 기록 

- 홍콩 그레이마켓서 상승

* JP Morgan CEO, 다양한 리스크 불감증 경고

- 인플레, 신용스프레드, 지정학 리스크 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 하원, 메디케이드 감축 합의 후 감세법안 통과

* 미 대통령, 러시아-우크라이나 휴전협상 즉시 시작할 것