macro daily_2024.11.28

 2024년 11월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 델 HP 등 서버 주가가 실적발표 후 급락하며 미 주식시장이 내렸습니다.

(2) 미 10월 근원 PCE가 2.8% 올랐지만 예상에 부합했다는 평가 속에 금리가 하락했습니다.

(3) 미 SEC 위원장에 친 디지털자산 성향 앳킨스가 지명될 것이라고 블룸버그가 보도했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.033%p (-0.018%p)

한국 고객예탁금, 52.2조원 +1.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.63% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,389.60원 (-1.90원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.416%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.16%, 이탈리아 3.41%, 스프레드 1.25%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.22% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.25% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.033%p (-0.011pp)

미 BBB 회사채 5.34% (-0.04%p)

미 하이일드 7.16% (-0.03%p)

이머징 국채 7.27% (-0.06%p)

이머징 주식 7.43% (+0.01%p) 

한국 주식 9.14% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.74 (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.88% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.141%p (+0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 2.79% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (127개 +25개)

* 미국 금융 (규제완화 기대)

- Bank of America (미국 은행), Bank of Newyork Mellon (미국 지역은행)

52주 최저 (34개 -3개)

* 일본 IT (PC 스마트폰 수요둔화)

- Murata Manufacturing (일본 IT부품), Yasakawa Electric (일본 공장자동화기계)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.1 (-0.3) 

- KOSDAQ 7.9 (0.0)

- 전기전자 67.1 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.1)

- 자동차 28.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.3 (-0.0)

- 조선건설기계 7.4 (0.0)

- 철강 3.3 (0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 10월 개인소득, 전월비 0.6% 증가. 예상 +0.3%, 전월 +0.3%

- 개인지출, +0.4%. 예상 +0.4%, 전월 +0.5%

- 근원 PCE, 전년비 +2.8%. 예상 +2.8%, 전월 +2.7%

2) 미 대통령 당선인, 미 증권위원장에 폴 앳킨스 지명할 듯 <블룸버그>

- 조지 W 부시 정부서 SEC 위원장 경력

- 디지털 자산, 핀테크 수용적 

3) 미 공정위, MicroSoft에 대한 광범위한 조사 착수

4) Volkswagen, 중국 신장지역 공장 폐쇄 결정

macro daily_2024.11.27

 2024년 11월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC 의사록이 공개되고 주요 관계자들이 12월 인하를 시사하며 금리가 내렸습니다.  

(2) 비트코인이 10만달러를 앞두고 밀리는 등 트럼프 트레이드가 약화됐습니다.

(3) 미국 소매기업들이 올해 가이던스를 하향했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 +0.044%p (+0.040%p)

한국 고객예탁금, 50.4조원 +0.5조원

K200 야간선물 등락률, -0.15% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,396.29원 (-0.41원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.416%(-0.030%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* FOMC 위원들, "점진적으로 중립적인 정책 스탠스로 옮겨가야" <11월 의사록>

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "12월에 금리인하를 고려하는 건 적절"

- "지정학적 리스크, 경제전망에 가장 큰 걱정거리"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "고용시장 균형수준. 약화 원하지 않아"

한국은행

* 국민연금, 한은과 외환스왑 규모 확대 검토 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.83%(-0.07%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.18%, 이탈리아 3.46%, 스프레드 1.28%p)

* ECB 부총재, "전망 유지될 경우 추가 금리인하" 

일본은행 

* 일본 총리, 기업들에 임금인상 가속 촉구 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.25% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.29% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.044%p (+0.040pp)

미 BBB 회사채 5.37% (+0.02%p)

미 하이일드 7.18% (+0.07%p)

이머징 국채 7.32% (+0.08%p)

이머징 주식 7.42% (-0.03%p) 

한국 주식 9.09% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.77 (+0.00%p)

한국 10년 국채 2.90% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.130%p (-0.019%p)

한국 3년 IRS 금리 2.81% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (102개 -117개)

* 글로벌 항공 (유가하락 수혜)

- Korean Air (한국 항공), Canada Air (캐나다 항공)

52주 최저 (37개 +16개)

* 일본 IT (PC 스마트폰 수요둔화)

- Murata Manufacturing (일본 IT부품), Yasakawa Electric (일본 공장자동화기계)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.4 (+0.2) 

- KOSDAQ 7.9 (0.0)

- 전기전자 67.1 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.8 (0.0)

- 자동차 28.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 8.3 (-0.1)

- 조선건설기계 7.4 (-0.0)

- 철강 3.3 (0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 삼성전자, 오늘 임원인사. 사업지원 TF 부회장 유임될 듯 <한경>

2) 미 대통령, 비만치료제에 메디케어 메디케이드 적용 제안

3) BestBuy, 올해 동일점포매출 가이던스 -3.0~-1.5% -> -3.5~-2.5% 하향

- Kohl, 올해 동일점포매출 가이던스 -5~-3% -> -7~-6% 하향

4) 주요 OPEC+ 국가들, 1월 예정 증산계획 재논의 <블룸버그>

- 이스라엘-헤즈볼라 휴전 영향

macro daily_2024.11.26

 2024년 11월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 재무장관 지명자가 재정적자를 늘리지 않을 것이라는 기대로 국채금리가 급락했습니다.

(2) 이스라엘과 헤즈볼라가 수일내 휴전협정을 체결할 것으로 관측되며 WTI가 70달러를 밑돌았습니다.

(3) 빅테크의 자체 NPU 사용이 늘어날 것이라는 예상으로 엔비디아가 4% 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.003%p (-0.024%p)

한국 고객예탁금, 49.9조원 -0.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.12% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,398.42원 (-1.48원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.446%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "2025년 말까지 기준금리 낮아질 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.08%p)

* 인민은행, 시중은행들에 기술 스타트업 대출수요 대응 촉구 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.21%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 1.26%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "기준금리 인하 점진적이어야"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.26% (-0.11%p)

미 10년 국채 4.26% (-0.14%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.003%p (-0.024pp)

미 BBB 회사채 5.34% (-0.13%p)

미 하이일드 7.10% (-0.12%p)

이머징 국채 7.23% (-0.13%p)

이머징 주식 7.45% (-0.02%p) 

한국 주식 9.04% (-0.12%p) 

한국 3년 국채 2.77 (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.92% (-0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.149%p (-0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 2.81% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (219개 +47개)

* 미 S/W (AI 활용 기대)

- Hubspot (미국 응용S/W), Twilio (미국 S/W)

52주 최저 (21개 -15개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.2 (0.0) 

- KOSDAQ 7.9 (0.0)

- 전기전자 67.1 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 28.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.4 (0.0)

- 조선건설기계 7.4 (0.0)

- 철강 3.3 (-0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 주미 이스라엘 대사, "이스라엘-헤즈볼라, 며칠내 휴전협정 체결 가능성" 

2) 캘리포니아주, Tesla 전기차 보조금 지급대상서 제외

3) 국회 기재위, 가상자산 과세유예 합의 불발

- 야당, 공제 250만원 -> 5,000만원 상향 주장

4) UniCredit, Banco BPM 인수제안

- 합병시도했던 Commerzbank -4.4%

macro daily_2024.11.25

 2024년 11월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 소로스펀드 이력의 베센트가 미 재무장관에 지명됐습니다. 시장은 악달러를 기대했습니다.

(2) 아마존이 생성형 AI기업 앤트로픽에 추가로 40억달러를 투자합니다.

(3) 유로존 제조업 PMI가 45.2, 독일 프랑스가 43.2까지 떨어졌습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.027%p (-0.046%p)

한국 고객예탁금, 50.3조원 +0.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.23% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,402.36원 (-3.64원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.451%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.82%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.24%, 이탈리아 3.50%, 스프레드 1.26%p)

* 프랑스 중앙은행장, "ECB, 금리 계속 내릴 수 있을 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.37% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.40% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.027%p (-0.046pp)

미 BBB 회사채 5.47% (-0.03%p)

미 하이일드 7.22% (-0.07%p)

이머징 국채 7.36% (-0.03%p)

이머징 주식 7.47% (+0.04%p) 

한국 주식 9.16% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 2.81 (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.98% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.163%p (+0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 2.85% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (172개 +28개)

* 미 S/W (AI 활용 기대)

- Hubspot (미국 응용S/W), Twilio (미국 S/W)

52주 최저 (36개 +34개)

* 유럽 자동차 (생산성 저하)

- Volkswagen (독일 자동차), Porsche (독일 자동차)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.2 (+0.1) 

- KOSDAQ 7.9 (-0.1)

- 전기전자 67.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.8 (0.0)

- 자동차 28.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.4 (-0.0)

- 조선건설기계 7.4 (0.0)

- 철강 3.3 (0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 대통령, 소로스펀드 근무이력 헤지펀드 창업자 스콧 베센트 재무장관 지명 

2) Amazon, 생성형 AI 기업 Anthropic에 40억달러 추가 투자 

3) 유로존 11월 제조업 PMI, 45.2. 예상 46.0, 전월 46.0

- 독일 43.2, 프랑스 43.2

- S&P 미 제조업 PMI, 48.8. 예상 48.9, 전월 48.5

4) 금감원, 가상자산 거래감시 시스템 개선

Column_블록체인의 철학적 이해_2024.11.23

  

- 지식으로서의 기술 -

 

* 철학자 마틴 하이데거는 기술엔 모든 것을 계산하고 제어가능한 차원으로 축소하려는 경향이 내재돼 있다고 했습니다. 그래서 기술은 도구가 아닌 인식에 영향을 미치는 지식의 한 형태로 받아들여져야 한다고 주장했습니다.

 

* 셰리 터클은 “우리는 기술에 더 많은 것을 기대하고, 서로에게 덜 기대하는가?”라고 물었습니다. 지금 인류는 인간관계가 아닌 수학적 알고리즘에 기반하는 새로운 형태의 신뢰에 기반해 있습니다.  

 

- 블록체인의 시스템적 완결성 -

 

* 그러니 인간은 블록체인에 도달할 수밖에 없는 경로를 따라 진화하고 있다고 할 수 있습니다. 금융거래, 공급망설계, 정치구조, 지적재산권 등은 블록체인에서 구현될 때 시스템적으로 완결성을 가집니다.

 

* 블록체인의 철학은 1) 분산 2) 투명성 3) 자주권 4) 정보보호 5) 프로그래밍 가능성 6) 불변성 7) 개인간 협업 8) 평등 9) 경제적 자유 10) 접근 가능성 11) 지속가능한 발전 12) 지속적인 연구 13) 결정주의를 기반으로 하고 있기 때문입니다.

 

- AI 블록체인의 상호보완성 -

 

* 그럼에도 지금까지 블록체인이 채택되지 않았던 건 작업증명(PoW)으로 대표되는 약점 때문이었는데, 에너지를 너무 많이 쓰고 비효율적입니다. 그런데 그걸 AI가 해결해줄 것 같습니다.

 

* AI는 네트워크 수요를 예측해서 에너지 소비를 동적으로 조절할 수 있게 해줍니다. 데이터를 수평분할해 저장하는 sharding도 쉬워집니다. 스마트계약을 조사해서 오류를 감지하고 병목현상이나 취약한 지점을 예상해 문제를 미리 해결할 수도 있습니다.

 

* 거꾸로 블록체인은 AI의 문제를 해결합니다. 중앙집중적 특성, DNN의 불투명성은 사라집니다. 사용자 동의 없이 데이터가 수집되는 것도 막고 그러다 보면 훈련 데이터의 품질도 개선될 수 있습니다.

 

* 애플, 구글, 메타, 아마존 같은 플랫폼의 합산 시총과 코인으로 대표되는 블록체인의 합산 시총을 주시할 필요가 있습니다. 뒤집히는 건 확정적이고 그 속도도 빨라질 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오