macro daily_2024.11.04

 2024년 11월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 워렌 버핏이 투자자산보다 현금을 더 많이 보유했습니다. 1998년 집계 이후 처음입니다.

(2) 미 10월 고용지표에 대한 해석이 엇갈리며 금리와 주가가 동반 상승했습니다.

(3) 주말 사이 해리스가 트럼프를 추격중이라는 여론조사들이 발표됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.178%p (+0.064%p)

한국 고객예탁금, 50.5조원 +1.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.40% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,378.66원 (+0.11원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.375%(-0.018%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(-0.30%p)

* 인민은행, 10월 6,000억위안 유동성 순투입

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.40%, 이탈리아 3.68%, 스프레드 1.28%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.20% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.38% (+0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.178%p (+0.064pp)

미 BBB 회사채 5.53% (+0.13%p)

미 하이일드 7.43% (+0.15%p)

이머징 국채 7.43% (+0.14%p)

이머징 주식 7.33% (+0.04%p) 

한국 주식 9.07% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.94 (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.09% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.148%p (-0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 2.97% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (42개 -14개)

* 유럽은행 (경기반등 기대)

- Unicredit (이탈리아 은행), Caixa Bank (스페인 은행)

52주 최저 (34개 -11개)

* 대만 반도체 (공급과잉 우려)

- UMC (대만 반도체), Global Wafers (대만 반도체소재)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.0 (-2.3) 

- KOSDAQ 8.9 (-0.0)

- 전기전자 67.6 (-1.7)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 28.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 9.8 (-0.2)

- 조선건설기계 7.7 (-0.1)

- 철강 3.3 (-0.1)

- 금융 44.7 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 10월 비농업 고용자수, 1.2만명. 예상 +10.0만명, 전월 22.3만명

- 실업률 4.1%. 예상 4.1%, 전월 4.1%

- 미 노동부, "파업으로 4.4만명 일자리 감소. 허리케인 일부 산업에 영향"

2) 미 10월 ISM 제조업지수, 46.5. 예상 47.6, 전월 47.2

- 신규주문, 47.1. 예상 47.0, 전월 46.1

3) BerkShire Hathaway, 3분기 현금 3,252억달러. 전분기 2,769억달러

- 2022년 2분기 이후 현금 증가세 지속

4) 해리스, 네바다 노스캐롤라이나서 트럼프에 앞서 <NYT 조사> 

Column_듣고싶은 말한마디_2024.11.02

  

* 이번 실적시즌은 특히 인상 깊은데, 빅네임들이 실적발표 후에 52주 신저가로 떨어졌기 때문입니다. 삼성전자, 에스티로더, 네슬레, 머크가 신저가입니다.

 

* 지난 2년 동안 급변한 환경에 대처를 못했거나 안해서입니다. 상황판단이 늦었으면 말이라도 잘 해야 합니다.

 

- 가치주 -

 

* 가치주는 턴어라운드 노력을 보여야 합니다. 어제 새벽 인텔은 구조조정 비용이 30억달러 들고 12만명 직원 중에 1만 6,500명을 줄이겠다고 했습니다. 실적은 그저 그랬지만 노력은 가상했습니다.

 

* 그제 11시쯤 텔레그램 창들이 삼성전자가 HBM에서 진전을 보이고 있다는 뉴스로 도배됐습니다. 주가가 6만원을 밑돌기만 하면 IR의 마음이 급해지는지 이런 뉴스들이 쏟아집니다.

 

* 삼성전자를 팔아치우고 있는 외국인의 구성은 SK하이닉스랑 좀 달라서 연기금 비중이 더 높습니다. 이들에겐 자신들이 받던 배당이 내년에 줄어들지가 가장 중요하고 27년 만에 잉여현금흐름이 마이너스로 돌아선 회사에게 듣고 싶은 말은 추격에 대한 의지가 아니라 보수적인 자본배분일 겁니다.

 

- 성장주 -

 

* 이번 실적시즌에 가장 인상 깊었던 회사는 로블록스였습니다. 여전히 적자를 기록중인 이 회사는 1) 투자는 내년에도 살짝 증가할 것이고 2) 하지만 FCF 증가율은 수주 증가율을 상회할 것이고 3) 그래도 주식의 희석은 3%를 넘기지 않을 것이라고 말했습니다.

 

* 주가는 2021년 고점의 3분의 1 수준이지만 그림을 실적으로 바꿔가는 회사의 보폭이 적절하고 그러면서도 주주를 신경쓰는 태도는 “회사가 내 마음을 읽었나” 싶습니다.

 

* 상황이 안좋은 걸 모르지 않습니다. 이럴 때 주변 탓, 남 탓 하지 않아야 주주들의 마음을 얻고 기회를 받을 수 있습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.11.1

 2024년 11월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 근원 PCE가 예상을 웃돌고 실적이 혼조세를 보이며 나스닥이 2.7% 내렸습니다.

(2) 아마존의 4분기 AWS 영업이익 가이던스가 예상을 웃돌며 시간외서 5% 상승중입니다.

(3) 인텔이 예상을 소폭 웃도는 실적과 10% 이상 감원을 발표하며 시간외서 급등중입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.114%p (-0.014%p)

한국 고객예탁금, 49.5조원 -0.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.81% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,372.11원 (-4.84원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.393%(-0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.87%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.39%, 이탈리아 3.65%, 스프레드 1.26%p)

* 이탈리아 중앙은행장, "낮은 물가, 추가 금리인하 필요성 높여"

일본은행 

* 일본은행 총재, "외환, 경제에 영향 미치고 있다"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.17% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.28% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.114%p (-0.014pp)

미 BBB 회사채 5.40% (-0.02%p)

미 하이일드 7.28% (-0.05%p)

이머징 국채 7.28% (-0.07%p)

이머징 주식 7.29% (+0.06%p) 

한국 주식 9.07% (+0.13%p) 

한국 3년 국채 2.93 (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.09% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.165%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.97% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (56개 -6개)

* 글로벌 항공 (유가 하락 수혜)

- 대한항공 (한국 항공), Delta Airline (미국 항공)

52주 최저 (45개 +9개)

* 레거시 (실적부진)

- 삼성전자 (한국 반도체), Estee Lauder (미국 생활소비재)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 264.3 (-0.3) 

- KOSDAQ 8.9 (-0.1)

- 전기전자 69.3 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 28.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 10.0 (-0.1)

- 조선건설기계 7.8 (-0.1)

- 철강 3.4 (-0.1)

- 금융 44.7 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, 회계연 4분기 매출 462억달러. 예상 450억달러

- 중화권 매출, 150억달러. 예상 158억달러

2) Amazon, 4분기 매출 가이던스 1,815억~1,885억달러 제시. 예상 1,863억달러 

- 영업익 가이던스 160억~200억달러 제시. 예상 174억달러

- AWS 영업익, 104억달러. 예상 91.2억달러 

3) Intel, 4분기 매출 가이던스 133억~143억달러 제시. 예상 136억달러

- CEO, "16,500명 감원. 30억달러 구조조정 비용 예상"

- 기존 사업부 완만한 속도로 개선중"

4) 미 9월 개인소득, 전월비 0.3% 증가. 예상 +0.3%, 전월 +0.2%

- 개인지출, +0.5%. 예상 +0.4%, 전월 +0.3%

- 근원 PCE, 전년비 +2.7%. 예상 +2.6%, 전월 +2.7%

macro daily_2024.10.31

2024년 10월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 10월 민간고용자수가 예상을 웃돌면서 금리가 올랐습니다.

(2) 일라이릴리가 미국외 지역 비만치료제 출시 지연으로 올해 조정 EPS를 내렸습니다. 

(3) Qorvo의 매출 가이던스가 예상을 밑돌며 애플 밸류체인이 일제히 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.128%p (-0.030%p)

한국 고객예탁금, 50.4조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, -0.81% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,377.74원 (-1.86원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.403%(+0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 금융시장국장, "금리인하 효과 파급되는 중"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.38%, 이탈리아 3.63%, 스프레드 1.25%p)

* 독일 중앙은행장, "ECB, 추가 금리인하 서둘러선 안돼"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.17% (+0.08%p)

미 10년 국채 4.30% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.128%p (-0.030pp)

미 BBB 회사채 5.42% (+0.05%p)

미 하이일드 7.33% (+0.08%p)

이머징 국채 7.35% (+0.06%p)

이머징 주식 7.23% (+0.01%p) 

한국 주식 8.93% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.93 (+0.00%p)

한국 10년 국채 3.10% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.167%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.97% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (62개 -27개)

* 글로벌 항공 (유가 하락 수혜)

- 대한항공 (한국 항공), Delta Airline (미국 항공)

52주 최저 (36개 +34개)

* 글로벌 에너지 (유가 하락 피해)

- BP (영국 에너지), 삼섬E&A (한국 건설)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 264.6 (-1.4) 

- KOSDAQ 9.0 (0.0)

- 전기전자 69.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 28.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (-0.1)

- 정유화학 10.1 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.1)

- 철강 3.5 (0.0)

- 금융 44.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) Microsoft, 회계연 1분기 매출 655.9억달러. 예상 645.1억달러

- 클라우드 매출, 389억달러. 예상 381억달러

- CFO, "클라우드 AI 여전히 캐파 제한적"

2) Meta, 4분기 매출 가이던스 450억~480억달러. 예상 460억달러 

- 연간 Capex 가이던스 370억~400억달러 -> 380억~400억달러 상향

3) Eli Lilly, 연간 조정 EPS 가이던스 16.1~16.6달러 -> 13.0~13.5달러 하향

- 3분기 Zepbound 매출 12.6억달러. 예상 16.3억달러

- CFO, "미국외 지역 젭바운드 출시 일부 지연"

4) 미 10월 ADP 민간고용자수, 23.3만명. 예상 11.1만명, 전월 15.9만명

macro daily_2024.10.30

 2024년 10월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프 플레이가 강화되며 주가가 오르고 비트코인이 7.2만달러를 웃돌았습니다.

(2) 알파벳이 클라우드 호조에 힘입어 예상을 웃도는 3분기 실적을 발표했습니다. 시간외 +6%

(3) AI를 활용한 기업용 솔루션 S/W 주식들이 52주 신고가를 경신했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.158%p (+0.011%p)

한국 고객예탁금, 50.7조원 -2.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,383.15원 (-2.85원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.387%(-0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "올해 잠재 성장률 상회할 것. 환율변동 유의"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.33%, 이탈리아 3.56%, 스프레드 1.23%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.09% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.25% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.158%p (+0.011pp)

미 BBB 회사채 5.37% (-0.03%p)

미 하이일드 7.25% (-0.08%p)

이머징 국채 7.29% (-0.02%p)

이머징 주식 7.22% (-0.03%p) 

한국 주식 8.88% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 2.93 (0.00%p)

한국 10년 국채 3.12% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.188%p (-0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 2.97% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (89개 +25개)

* 글로벌 기업용 S/W (기업솔루션 수요)

- Aspen Technology (미국 응용S/W), Descartes Systems (캐나다 응용S/W)

52주 최저 (2개 +1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 266.0 (-0.3) 

- KOSDAQ 9.0 (0.0)

- 전기전자 69.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.1)

- 자동차 28.2 (-0.1)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 10.1 (-0.6)

- 조선건설기계 8.0 (-0.2)

- 철강 3.5 (+0.0)

- 금융 44.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Alphabet 3분기 매출 745억달러. 예상 728억달러

- 광고 매출, 658억달러. 예상 655억달러

- 클라우드 매출, 113억달러. 예상 107억달러

2) AMD 4분기 매출 가이던스 72억~78억달러. 예상 75.5억달러

3) 미 10월 소비자신뢰지수, 108.7. 예상 99.5, 전월 99.2

4) 중국 정부, 3년간 지방정부채 6조위안 발행 허용할 듯

- 5년간 4조위안 특수채 발행 포함