macro daily_2024.10.07

 2024년 10월 07일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 고용지표가 예상을 웃돌았고 금리와 달러가 급등했습니다.

(2) 이스라엘이 전선을 확대하며 WTI가 75달러까지 올랐습니다.

(3) KOSPI의 올해 순익 컨센서스가 한달새 6조원 하향됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.046%p (-0.097%p)

한국 고객예탁금, 56.3조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.13% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,344.30원 (-3.90원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.276%(+0.121%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.14%, 이탈리아 3.48%, 스프레드 1.24%p)

* ECB 부총재, "인플레에 대한 승리선언 이르다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.92% (+0.22%p)

미 10년 국채 3.96% (+0.12%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.046%p (-0.097pp)

미 BBB 회사채 5.15% (+0.12%p)

미 하이일드 7.18% (+0.10%p)

이머징 국채 7.15% (+0.10%p)

이머징 주식 7.12% (+0.10%p) 

한국 주식 9.26% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 2.82 (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.99% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.170%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.82% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (117개 -34개)

* 글로벌 에너지 운송 (미국 에너지 수출 기대)

- Cheniere Energy (미국 에너지수송), Exxon Mobil (미국 에너지) 

52주 최저 (3개 +3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 270.5 (-0.9) 

- KOSDAQ 9.2 (-0.1)

- 전기전자 72.2 (-0.7)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 28.9 (-0.1)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 12.5 (-0.1)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 3.7 (0.0)

- 금융 44.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 9월 비농업 고용자수, 25.4만명. 예상 +15.0만명, 전월 15.9만명

- 실업률, 4.1%. 예상 4.2%, 전월 4.2%

- 평균 시간당 임금, 전년비 +4.0%. 예상 +3.8%, 전월 +3.9% 

2) EU, 중국산 전기차에 최대 45% 관세 부과키로

3) 중국 관영매체, "EU, 중국산 전기차에 관세 부과시 투자 중단" 

Column_공동의 부유 불황_2024.10.05

  

- Secular Stagnation -

 

* 2013년 래리 서머스는 순환적 불황을 주장하며 물가가 하락하는 상황에서 제로금리는 너무 높음을 간파했습니다.

 

* 돈을 쏟아부어 인플레이션을 만들어내지 않으면 부진한 경제 상황을 타파할 수 없습니다. 장기불황에 빠진 일본, QE3를 시작하기 전 미국, 지금 중국이 그렇습니다.

 

- 자산가격 -

 

* 그러다보니 경제를 반전시키는 과정에서 자산가격의 상승은 피할 수 없습니다. 미국 주식시장, 서울 주택가격은 비싸지만 꼭 필요한 것일 수도 있습니다.

 

* 그러면 빈부격차는 확대될 수밖에 없습니다. 부자는 돈이 많아서 빚도 많이 낼 수 있기 때문에 물가, 금리가 낮을 때 비용을 고정시켜 자산을 인플레에 노출시킬 수 있습니다.

 

- 공동의 부유 –

 

* 중국이 돈을 푼다고 했습니다. 순환적 불황에서 벗어나는 첫번째 조건은 완성됐습니다. 이제부턴 중국이 자산가격 상승을 어디까지 용인할 것인지에 달렸습니다.

 

* 시진핑이 ‘공동의 부유’를 질러놓은 상황에서 용인할 수 있는 빈부격차의 최대치는 물가 상승의 최대치일 겁니다. 이는 다시 중국 장기 성장성의 최대치일 겁니다. 공동의 부유는 중국 경제의 억제기입니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2024.10.04

 2024년 10월 04일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 이스라엘이 레바논 헤즈볼라 거점을 타격했고 WTI가 73달러로 올랐습니다.

(2) 미 9월 ISM 서비스업지수가 예상을 웃돌며 금리가 상승했습니다.

(3) 일본 총리가 금리를 올릴 환경이 아니라고 말해 엔화가 약세를 나타냈습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.143%p (+0.019%p)

한국 고객예탁금, 56.8조원 +4.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.41% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,333.24원 (+10.29원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.155%(+0.043%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권있음), "2025년까지 전년비 물가 상승률 많이 떨어지지 않을 것"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "인플레 목표에 가까워졌고 실업률 우리가 원하는 수준"

- "향후 12개월 동안 금리 많이 내려야" 

한국은행

* 한은, "향후 소비자물가 상승률 연말 2% 내외"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.14%, 이탈리아 3.48%, 스프레드 1.24%p)

일본은행 

* 일본 총리, "금리 다시 인상할 만한 환경 아니다"

- "일본은행과 경제에 관해 협력하길 원해"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.70% (+0.10%p)

미 10년 국채 3.84% (+0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.143%p (+0.019pp)

미 BBB 회사채 5.03% (+0.09%p)

미 하이일드 7.08% (+0.15%p)

이머징 국채 7.05% (+0.10%p)

이머징 주식 7.02% (-0.12%p) 

한국 주식 9.32% (+0.09%p) 

한국 3년 국채 2.78 (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.93% (-0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.155%p (-0.032%p)

한국 3년 IRS 금리 2.76% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (151개 -97개)

* 글로벌 에너지 운송 (미국 에너지 수출 기대)

- Cheniere Energy (미국 에너지수송), Pembina Pipeline (미국 에너지수송) 

52주 최저 (0개 -2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 271.4 (-0.6) 

- KOSDAQ 9.3 (+0.1)

- 전기전자 72.9 (-0.5)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 29.0 (0.0)

- 화장품 1.6 (0.0)

- 정유화학 12.6 (-0.2)

- 조선건설기계 8.4 (+0.1)

- 철강 3.7 (-0.0)

- 금융 44.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 이스라엘, 레바논 헤즈볼라 거점 10곳 이상 타격 

- WTI, 배럴당 73.7달러로 상승 +5.12%

2) Open AI, 1,580억달러 가치에 66억달러 조달 마무리

- Microsoft, 7.5억달러 투자  

3) 미 FDA, Eli Lilly 비만치료제 부족 리스트에서 제외

4) 미 9월 ISM 서비스업지수, 54.9. 예상 51.7, 전월 51.5

- 신규주문, 59.4. 예상 52.5, 전월 53.0

- 고용, 48.1. 예상 50.0, 전월 50.2

5) 프랑스, 내년 600억유로 지출축소 계획

- 프랑스 대통령, 내년 대기업 추가 세금 지지

Column_서울_2024.10.03

  

- 정약용이 아들에게 -

 

* 다산 정약용은 유배지에서도 아들들에게 편지를 써 어떻게 살아야 할지를 가르쳤는데, 대부분의 내용이 공부하고 생각하면서 살아라입니다. 두번째는 정당하게 돈을 벌어라, 세번째가 사람을 제대로 사귀어라, 마지막이 지식인은 어떻게 살아야 하는가입니다.

 

* 지식인의 역할을 얘기하며 ‘한양도성 4대문 10리를 벗어나지 말라’고 하는데, 외국문물을 접하고 좋은 교육을 받으려면 서울에 있어야 한다고 강조합니다. 서울엔 문화가 있습니다.

 

- 하드코어 서울 -

 

* KBS 다큐 ‘하드코어 서울’은 수서역에서 사람들을 비추면서 시작합니다. 아침 6시엔 출근하는 사람들, 8시엔 면접보러 오는 사람들, 10시엔 병원오는 사람들, 주말엔 학원 오는 학생들로 SRT는 붐빕니다.

 

* 대한민국이 인구감소에 직면해 있지만 서울의 사람 회전율은 사상최고를 기록 중입니다. 사람 수가 줄어도 회전은 더 될 것이고, 그러면 대한민국 경제는 돌아갈 겁니다. 서울엔 돈이 돕니다.

 

- 슈퍼리치 이방인 -

 

* 방송에서 외국인들은 한국이 살기 편하다고 말하는데, 정확히는 서울이 살기 편리하다 일겁니다. 도시풍경이 미국 동부랑 비슷하고 젊은 사람들은 영어를 할 줄 아니 큰 불편함이 없을 겁니다.

 

* 넷플릭스 시리즈 ‘슈퍼리치 이방인’은 돈 많은 외국인들이 서울에서 돈 쓰는 내용입니다. 보고 있으면 아시아 다른 나라 사람들이 서울에서 살아보고 싶을 것 같다는 생각이 듭니다. 서울엔 외국과 연결이 있습니다.

 

* 문화, 경제, 연결은 지금 대한민국 경쟁력의 키워드입니다. 충주가 좀더 재미있으면, 부산 경제가 조금만 더 살아나면, 수서역은 저렇게 붐비지 않을 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.10.02

 2024년 10월 02일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월이 빅컷을 경계한 다음날 9월 ISM 제조업지수가 예상을 밑돌면서 주가가 내렸습니다.

(2) 캘리포니아 주지사가 AI 안전법에 거부권을 행사했습니다.

(3) 오픈 AI가 올해 매출 37억달러를 예상했고 소뱅으로부터 5억달러를 조달했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 +0.124%p (-0.016%p)

한국 고객예탁금, 52.0조원 -2.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.70% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,322.80원 (+8.10원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.112%(-0.012%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "시간에 걸쳐 중립수준까지 갈 것"

- "경제상황, 추가 디스인플레 위한 조건 갖춰"

- "11월 결정을 위한 데이터 아직 없어" 

* 쿡 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "AI, 장기 디스인플래 요인 될 수 있다. 단기로는 혼재" 

한국은행

* 한은 총재, "금리 노코멘트"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(+0.60%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.03%, 이탈리아 3.36%, 스프레드 1.33%p)

* ECB 총재, 인플레 통제에 대한 자신감 피력

일본은행 

* 일본은행 총재, "정부와 긴밀한 의사소통 계속하겠다"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.60% (-0.04%p)

미 10년 국채 3.72% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.124%p (-0.016pp)

미 BBB 회사채 4.94% (-0.06%p)

미 하이일드 6.93% (-0.07%p)

이머징 국채 6.95% (-0.11%p)

이머징 주식 7.14% (+0.02%p) 

한국 주식 9.23% (0.00%p) 

한국 3년 국채 2.80 (0.00%p)

한국 10년 국채 2.99% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.187%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 2.78% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (248개 개)

* 중국 경기소비재 (경기부양 기대)

- BYD (중국 자동차), Alibaba (중국 인터넷소매) 

52주 최저 (2개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 272.0 (-0.1) 

- KOSDAQ 9.2 (-0.0)

- 전기전자 73.4 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 29.0 (+0.1)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 12.8 (0.0)

- 조선건설기계 8.3 (-0.1)

- 철강 3.7 (0.0)

- 금융 44.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 캘리포니아 주지사, 'AI 안전법' 거부권 행사 <WSJ>

- AI 위험도 아닌 규모에만 초점

2) Open AI, 2024년 37억달러 매출 기대 <NYT>

- Softbank, Open AI에 5억달러 투자 <Information>

3) 미 9월 ISM 제조업지수, 47.2. 예상 47.5, 전월 47.2

- 신규주문 44.6 -> 46.1, 재고 50.3 -> 43.9 

4) 이란, 이스라엘에 미사일 200발 발사

- 이스라엘, 이란 미사일 대부분 격추