macro daily_2024.07.11

 2024년 7월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 애플이 신형 아이폰16 출하를 10% 늘릴 것이라고 밝혔습니다.

(2) 애플 밸류체인을 중심으로 필라델피아 반도체지수가 역사적 신고가를 기록했습니다.

(3) 리튬 가격이 1만2,000달러를 하회했고 중국 리튬 주식들이 신저가로 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.342%p (-0.013%p)

한국 고객예탁금, 56.6조원 +1.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.67% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,381.22원 (-2.78원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.134%(-0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "인플레에 확신있다고 말할 준비돼 있지 않다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.02%p)

* 중국 6월 소비자물가, 전년비 0.2% 상승. 예상 +0.4%, 전월 +0.3%

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.53%, 이탈리아 3.85%, 스프레드 1.33%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.62% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.28% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.342%p (-0.013pp)

미 BBB 회사채 5.52% (-0.01%p)

미 하이일드 7.81% (-0.05%p)

이머징 국채 7.72% (-0.01%p)

이머징 주식 7.45% (-0.02%p) 

한국 주식 8.41% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.11 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.19% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.078%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 3.11% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (132개 +8개)

* 애플 밸류체인 (판매증가 기대)

- Qorvo (미국 반도체), Hon Hai (대만 IT H/W)

52주 최저 (39개 +35개)

* 중국 전기차 밸류체인 (유럽 등과 무역갈등)

- Gangfeng Lithium (중국 특수화학)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 275.2 (+0.3) 

- KOSDAQ 10.8 (0.0)

- 전기전자 75.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.1)

- 자동차 28.4 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 15.3 (+0.0)

- 조선건설기계 8.4 (+0.0)

- 철강 3.9 (-0.0)

- 금융 43.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, 올해 신형 iPhone 출하 10% 이상 증대 목표 

- 올 하반기 9,000만대 출하 기대

- "AI 기능이 수요 자극할 것"

2) 삼성전자, 신형 Z플립과 갤럭시폴드 가격 인상 

- "AI 기능이 매출성장 견인"

3) 미 정부, 멕시코 경유 중국산 철강 알루미늄에 25% 관세 부과  

4) 빌 황, Archegos 창업주 유죄 선고 

macro daily_2024.07.10

 2024년 7월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월 발언도 금융시장에 영향을 미치지 못하면서 보합권 횡보가 계속됐습니다.

(2) 테마섹이 미국 투자를 가장 많이 늘리고 중국은 계속 주의할 것이라고 밝혔습니다. 

(3) 한은 총재가 금리인하 기대가 부동산가격에 영향을 미치고 있다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.328%p (+0.028%p)

한국 고객예탁금, 55.6조원 +1.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.21% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,381.29원 (-2.21원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.137%(+0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "추가로 양호한 지표가 인플레에 대한 확신 강화할 것"

- "고용시장, 균형으로 돌아가고 있는 걸로 보인다"

한국은행

* 한은 총재, "최근 디스인플레 흐름과 금융안정간 상충관계 고려"

- "금리인하 기대, 수도권 부동산 가격에 일부 영향"

- "DSR 강화로 가야한다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.87%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.58%, 이탈리아 3.94%, 스프레드 1.36%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.62% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.29% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.328%p (+0.028pp)

미 BBB 회사채 5.53% (+0.02%p)

미 하이일드 7.86% (+0.01%p)

이머징 국채 7.73% (+0.01%p)

이머징 주식 7.47% (-0.01%p) 

한국 주식 8.41% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.12 (0.00%p)

한국 10년 국채 3.20% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.080%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.11% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (124개 +31개)

* 애플 밸류체인 (판매증가 기대)

- 삼성전자 (한국 반도체), Hon Hai (대만 IT H/W)

52주 최저 (4개 +3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 274.9 (+4.3) 

- KOSDAQ 10.8 (0.0)

- 전기전자 75.6 (+0.4)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 28.4 (+0.2)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 15.3 (-0.2)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 3.9 (-0.1)

- 금융 43.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Temasek CIO, "미국으로 투자 가장 많이 늘어날 것. 중국 여전히 조심스러워"

- "미국서 AI와 산업정책 관련 기업들에 투자할 것"

 

2) Longi Green, 상반기 순손실 48억~55억위안. 2023년 상반기 순손실 91억위안

3) Volkswagen, 2024년 영업이익률 가이던스 7.5% -> 7.0% 하향

- "전기차 수요 부진, 벨기에 Audi 공장 폐쇄 등으로"

macro daily_2024.07.09

 2024년 7월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 재료가 부재한 가운데 VIX가 10일째 12% 대에 머물렀습니다.

(2) 9월 만기 VIX 콜 스프레드, 미 바이오텍 풋옵션 거래가 증가했습니다.

(3) 뉴욕연은에 따르면 1년 인플레 기대가 3.02%로 집계돼 2021년 초 수준을 나타냈습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.356%p (-0.031%p)

한국 고객예탁금, 53.8조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.15% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,382.00원 (-1.45원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.126%(+0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.87%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.54%, 이탈리아 3.88%, 스프레드 1.34%p)

* ECB 총재, "디스인플레 경로 지속되는 중"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.63% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.27% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.356%p (-0.031pp)

미 BBB 회사채 5.51% (-0.00%p)

미 하이일드 7.85% (+0.02%p)

이머징 국채 7.72% (-0.03%p)

이머징 주식 7.48% (-0.00%p) 

한국 주식 8.30% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 3.12 (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.21% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.090%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.11% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (93개 -22개)

* 애플 밸류체인 (판매증가 기대)

- 삼성전자 (한국 반도체), Hon Hai (대만 IT H/W)

52주 최저 (1개 -31개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 270.6 (0.0) 

- KOSDAQ 10.8 (0.0)

- 전기전자 75.2 (+4.3)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 28.2 (+0.1)

- 화장품 2.0 (-0.0)

- 정유화학 15.5 (-0.1)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 4.0 (-0.0)

- 금융 43.6 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 기재부 장관, "법인세 안걷혀 세수 결손"

- "세제개편, 부자감세 아냐"

 

2) 뉴욕연은 1년 인플레이션 기대 3.02%. 예상 3.01%, 전월 3.17%

3) Eli Lilly, 염증성 장질환 바이오텍 Morphic 32억달러에 인수

macro daily_2024.07.08

 2024년 7월 8일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 세쿼이아 COO가 AI 기업들이 GPU 투자비를 감당 못할 것이라고 주장했습니다.

(2) 미 6월 고용이 약했다는 평가로 금리가 내리고 주가는 올랐습니다.

(3) 미국 생물보안법 우려로 중국 바이오주들이 52주 최저를 기록했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.325%p (+0.022%p)

한국 고객예탁금, 53.0조원 -1.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.21% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,375.43원 (-5.52원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.122%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(+0.02%p)

* 인민은행, 두달 연속 금 매입

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.55%, 이탈리아 3.93%, 스프레드 1.38%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "국내 인플레에 대해 여전히 우려"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.60% (-0.10%p)

미 10년 국채 4.27% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.325%p (+0.022pp)

미 BBB 회사채 5.51% (-0.08%p)

미 하이일드 7.83% (-0.08%p)

이머징 국채 7.75% (-0.08%p)

이머징 주식 7.48% (-0.05%p) 

한국 주식 8.29% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 3.11 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.21% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.100%p (-0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 3.12% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (115개 +11개)

* 미국 빅테크 (시중금리 하락)

- Alphabet (미국 커뮤니케이션), Apple (미국 IT H/W)

52주 최저 (32개 +30개)

* 중국 바이오 (미국 생물보안법 우려)

- WuXi AppTec (중국 바이오), Chongqing Zhifei Bio (중국 바이오)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 270.6 (+0.1) 

- KOSDAQ 10.8 (-0.0)

- 전기전자 70.9 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 28.1 (+0.1)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 15.6 (+0.0)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 4.0 (0.0)

- 금융 43.5 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 세쿼이아 캐피탈 COO, "AI 산업, GPU 투자비용 고려하면 연매출 6,000억달러 필요" 

 

2) 미 6월 비농업 고용자수, 20.6만명. 예상 +19.0만명, 전월 +21.8만명

- 5월 27.2만명 -> 21.8만명으로 하향

- 실업률, 4.1%. 예상 4.0%, 전월 4.0%

3) 프랑스 총선, 좌파연합 1위 범여권 2위 극우 3위

Column_낮은 변동성의 비밀_2024.07.06

 

- zero date option -

 

* 작년 말 나스닥은 국채, 상품 etf를 기초자산으로 하는 옵션들을 출시했습니다. 만기가 수요일인 옵션도 출시했는데, 나스닥 회장은 FOMC 같은 이벤트에 대응할 수단을 만들어야 한다고 설명했습니다.

 

* 당일에 만기되는 옵션의 거래 비중은 2016년 5%에서 작년말 50%까지 높아졌습니다. 변동성 로또는 개인 투자자들 사이에서 인기가 많아졌습니다.

 

- 변동성을 파는 사람들 -

 

* 상황은 뒤바뀌어서 올해는 모두 변동성을 팔고 싶어 합니다. 몇달짜리, 며칠짜리, 하루짜리 변동성도 팝니다. 주기적으로 들어오는 프리미엄은 달달하고, 사람들은 주가지수에 관심이 없습니다. 아침에 일어나서 S&P500과 엔비디아 중 뭘 먼저 봤는지 떠올려 보십시오.

 

* 수익의 규모보다 수익의 주기가 더 중요한 사람들도 늘고 있어서 옵션 프리미엄을 돌려주는 상품이 늘고 있습니다. 커버드 콜 etf도 급증하고 있고, els처럼 생긴 etf도 보이기 시작합니다.

 

- 낮은 변동성의 논리 -

 

* 변동성을 죽이려는 돈들이 많아서 앞으로도 주식시장의 변동성은 낮을 것 같습니다. 2019년 미국의 한 퀀트 애널리스트는 낮은 변동성을 설명하면서 풍부한 현금, 투자자들의 방심, 동물적 감각을 꼽았습니다. ‘떨어지면 사주지’라는 자세가 변동성을 낮춘다는 겁니다.

 

* 이러다 변동성이 너무 낮아져서 상품을 만들기 어려워지면 시장은 한번씩 빠질 겁니다. 시장의 변동성을 만들어야 다시 그 변동성을 죽일 수 있습니다. 평균회귀는 수익률이 평균으로 돌아오는 게 아닙니다. 변동성이 평균으로 수렴하는 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오