macro daily_2024.06.24

 2024년 6월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 유로존 6월 제조업 PMI가 예상밖의 약세를 보였습니다.

 

(2) 유로존이 중국과 전기차 보조금과 관련해 논의를 시작합니다.

(3) 경기 우려로 글로벌 필수소비재, 헬스케어 업종이 52주 신고가를 기록했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.477%p (+0.003%p)

한국 고객예탁금, 54.8조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.52% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,386.59원 (-1.66원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.150%(-0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권있음), "금리 내리기 전 인플레 경로 분명해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.03%(+0.13%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.41%, 이탈리아 3.94%, 스프레드 1.53%p)

* 독일 ECB 위원, "갑작스런 인플레 때문에 금리 경로를 예정할 수 없다" 

일본은행 

* 일본은행 총재, "일본국채 매입축소로 금리 자유화할 것"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.73% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.25% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.477%p (-0.004pp)

미 BBB 회사채 5.54% (+0.01%p)

미 하이일드 7.89% (-0.02%p)

이머징 국채 7.55% (-0.01%p)

이머징 주식 7.53% (+0.02%p) 

한국 주식 8.28% (0.00%p) 

한국 3년 국채 3.16 (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.24% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.082%p (+0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 3.16% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (74개 -17개)

* 글로벌 필수소비재 (경기둔화 우려)

- Imperial Brands (영국 음식료), Walmart (미국 유통)

52주 최저 (8개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 268.6 (-0.1) 

- KOSDAQ 11.3 (+0.1)

- 전기전자 69.1 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 27.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 15.9 (+0.0)

- 조선건설기계 8.5 (0.0)

- 철강 4.1 (0.0)

- 금융 43.5 (0.0)

`

5. 뉴스 

1) 유로존 6월 제조업 PMI, 45.6. 예상 47.9, 전월 47.3

- 미 S&P 6월 제조업 PMI, 51.7. 예상 51.0, 전월 51.3

 

2) EU-중국, 전기차 보조금 관련 논의 시작하기로 합의

3) Apple-Meta, AI 파트너십 논의 <WSJ>

- Apple, Google과도 AI 논의

4) Millennium, 연말께 투자자금 모집. 유동자산의 10% 수준

- 환매 대응 차원 

Column_특이점 이후_2024.06.22

  

- 특이점이 온다 -

 

* ‘특이점이 온다’의 저자 레이 커즈와일이 이코노미스트지에 특이점이 온 이후의 세계를 예상했습니다. 그는 일반인공지능(AGI)이 예상보다 5년 빨리 왔다고 했습니다.

 

* 커즈와일은 AI가 디지털 세계만 혁신하는데 머무르지 않고 물리적 세계를 변화시키는 단계에 진입했다고 했습니다. AI와 현실세계의 접점으로는 1) 에너지 2) 제조 3) 의료를 찍었습니다.

 

- 에너지 –

 

* 문제 : 인류는 태양 에너지의 0.01%만 수집해도 필요한 에너지를 전부 충당할 수 있습니다. 하지만 아직 태양광은 1) 석유, 가스보다 비싸고 2) 저장이 불리합니다.

 

* 해결책 : AI는 시뮬레이션으로 화학물질을 빠르게 조사할 수 있습니다. AI는 작년 11월 2만개의 안정적인 무기 화합물을 발견했고 구글 AI는 이 2만개를 하루 만에 재조합해 42만개의 화합물을 다시 만들었습니다. 곧 에너지 효율이 좋은 최적 물질을 찾아낼 겁니다.

 

- 제조 –

 

* 문제 : 모든 제조품엔 R&D를 포함한 인건비, 에너지를 포함한 원자재 비용이 커서 마진이 박합니다.

 

* 해결책 : AI는 인건비를 줄일 수 있는 로봇 공학에서 큰 진전을 이루고 있습니다. 로봇은 원자재 채굴 비용을 낮출 뿐 아니라 고가의 희토류를 실리콘, 그래핀 등 일반 원소로 대체해 나가고 있습니다.

 

- 의료 –

 

* 문제 : 지난 200년 간 의료는 극적으로 발전했지만 인체에 대한 이해는 일반적인 수준에 머무르고 있습니다. 커즈와일은 이를 ‘너저분한 근사치’라고 표현하며 의료가 개인화하지 못하고 있다고 지적했습니다.

 

* 해결책 : AI는 의학을 정밀 과학의 영역으로 끌어들이고 있습니다. 실험실에서 느리게 시행착오를 겪던 것을 분자 생체 시뮬레이션으로 수십억개의 방법을 빠르게 평가한 뒤 가장 유망한 약물을 찾아 주고 있습니다. 지난 7월 인실리코 메디신은 AI가 설계한 특발성 폐섬유증 약품 2상에 들어갔습니다.

 

* 커즈와일의 예측을 종합해 보면 앞으로 대박은 AI로 재창조한 소재에서 나올 가능성이 높아 보입니다. AI를 잘 다루는 생화학자부터 찾아야겠습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.06.21

 2024년 6월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 가솔린 수출이 증가하고 원유재고가 감소하면서 유가가 올랐고 주가는 내렸습니다.

 

(2) 중국의 초저금리가 이어지며 우시산업개발이 50년짜리 채권 발행을 추진합니다.

(3) 미 재무부가 중국 일본 등 아시아 주요국을 환율 관찰국에 지정했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.473%p (+0.024%p)

한국 고객예탁금, 54.8조원 -0.9조원

K200 야간선물 등락률, -0.83% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,389.59원 (+4.94원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.153%(+0.012%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "1~2년 후 인플레이션 2% 가능"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.43%, 이탈리아 3.94%, 스프레드 1.51%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.73% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.25% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.473%p (+0.024pp)

미 BBB 회사채 5.53% (+0.04%p)

미 하이일드 7.91% (+0.04%p)

이머징 국채 7.56% (+0.04%p)

이머징 주식 7.51% (-0.10%p) 

한국 주식 8.28% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 3.19 (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.27% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.075%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 3.20% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (91개 +20개)

* 글로벌 레거시 반도체 (스마트폰 회복 기대)

- MdiaTek (대만 반도체), TSMC (대만 반도체)

52주 최저 (8개 -33개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 268.7 (+0.3) 

- KOSDAQ 11.2 (+0.0)

- 전기전자 69.0 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 27.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (+0.0)

- 정유화학 15.9 (+0.0)

- 조선건설기계 8.5 (0.0)

- 철강 4.1 (0.0)

- 금융 43.5 (0.0)

`

5. 뉴스 

1) 미 5월 주택착공, 연율 127.7만채 예상 137만채, 전월 135.2만채

- 건축허가, 연율 138.6만채. 예상 145만채, 전월 144만채

 

2) 미 주간 원유재고 254만배럴 감소한 4.57억배럴

- 미 가솔린 수출, 100만b/d. 여름기준 사상최대

3) 미 재무부, 중국 일본 싱가포르 대만 등 7개국 환율관찰 대상국 지정

4) 중국 Wuxi 산업개발, 저금리로 50년만기 채권 발행 검토 

macro daily_2024.06.20

 2024년 6월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 코스피의 2024년 기준 PER이 12배를 넘어섰습니다.

 

(2) 인민은행이 국채 트레이딩을 정책수단의 일환으로 검토합니다.

(3) SK그룹이 AI와 반도체를 제외한 모든 투자를 재검토합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.497%p (0.000%p)

한국 고객예탁금, 55.7조원 +0.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,380.02원 (-1.73원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.141%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.91%(+0.02%p)

* 인민은행 총재, "중국 국채 트레이딩 검토. QE 아니다"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.40%, 이탈리아 3.94%, 스프레드 1.54%p)

일본은행 

* 재무성, 일본은행 JGB 매입축소로 단기채 위주 발행 검토

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.71% (0.00%p)

미 10년 국채 4.21% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.497%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.49% (+0.02%p)

미 하이일드 7.87% (0.00%p)

이머징 국채 7.52% (+0.00%p)

이머징 주식 7.61% (-0.06%p) 

한국 주식 8.30% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 3.15 (-0.05%p)

한국 10년 국채 3.22% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.075%p (+0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 3.16% (-0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (71개 -62개)

* 글로벌 레거시 반도체 (스마트폰 회복 기대)

- MdiaTek (대만 반도체), TSMC (대만 반도체)

52주 최저 (41개 +33개)

* 글로벌 리튬 밸류체인

- POSCO (한국 철강), Gangfeng Lithium (중국 특수화학)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 268.4 (0.0) 

- KOSDAQ 11.2 (+0.1)

- 전기전자 69.1 (+0.3)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.0)

- 자동차 27.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 15.9 (-0.1)

- 조선건설기계 8.5 (+0.0)

- 철강 4.1 (-0.0)

- 금융 43.5 (0.0)

`

5. 뉴스 

1) SK그룹, AI 반도체 제외 모든 투자 재검토

- 주 4일제, 유연근무제, 자율좌석제 폐지

 

2) Micron, 말레이시아서 HBM 생산 고려 <니혼게이자이>

3) Ferrari, 첫 전기차 가격 최소 50만유로 책정 <로이터>

4) 중국 자동차 업계, 유럽산 대형차에 25% 관세 책정 요구 <CCTV>

macro daily_2024.06.19

 2024년 6월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) CBO가 올해 미 재정적자가 더 확대되고 금리인하는 내년일 것으로 예상했습니다.

 

(2) 미 상무부가 ASML과 TEL에 중국의 AI 메모리 개발 억제에 동참할 것을 촉구했습니다. 

(3) WTI가 제트유 수요 회복 기대로 81달러를 넘어섰습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.497%p (-0.015%p)

한국 고객예탁금, 55.6조원 +1.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.75% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,377.14원 (-4.06원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.141%(-0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "미 경제 견조하고 바른 방향으로 진행 중" <Fox>

- "금리인하 시점과 폭은 앞으로 발표될 지표에 달려" 

한국은행

* 한은 총재, "7월 통화정책방향 이전에 금리인하 전망 어려워"

- "높은 생활물가, 통화정책만으로 해결하기 어려워"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.89%(+0.04%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.39%, 이탈리아 3.89%, 스프레드 1.50%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.71% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.21% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.497%p (-0.015pp)

미 BBB 회사채 5.47% (-0.09%p)

미 하이일드 7.87% (-0.10%p)

이머징 국채 7.52% (-0.06%p)

이머징 주식 7.67% (+0.01%p) 

한국 주식 8.40% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.20 (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.27% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.070%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.22% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (133개 +61개)

* 글로벌 레거시 반도체 (스마트폰 회복 기대)

- Micron (미국 반도체), Western Digital (미국 반도체)

52주 최저 (8개 -96개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 268.4 (0.0) 

- KOSDAQ 11.1 (-0.1)

- 전기전자 68.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 27.8 (+0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 16.0 (0.0)

- 조선건설기계 8.5 (0.0)

- 철강 4.1 (0.0)

- 금융 43.5 (0.0)

`

5. 뉴스 

1) 미 5월 소매판매, 전월비 0.1% 증가. 예상 +0.3%, 전월 0.0%

 

2) 미 의회 예산국, 2024년 재정수지 추정치 GDP의 -5.3% -> -6.7%로 수정 

- Fed 금리인하 시기, 올해 중반에서 내년 1분기로 수정 

- 우크라이나 지원 및 학자금 대출 구제조치 등으로

3) 미 상무부 차관, ASML Tokyo Electron에 중국의 AI 메모리 개발 제한 협력 촉구