macro daily_2025.05.13

 2024년 5월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 5월 미시간대 소비심리지수가 77에서 67로 하락했습니다. 소득기대가 내렸습니다.

(2) 아이폰에 챗GDP 기능이 탑재될 것으로 전해졌습니다.

(3) 미 행정부가 중국산 전기차 관세율을 25%에서 100%로 인상할 계획입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.369%p (-0.013%p)

한국 고객예탁금, 55.6조원 +1.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.13% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,368.95원 (+0.90원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.308%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 보우만 Fed 이사 (극매파 투표권있음), "올해 금리인하 부적절. 경제 긍정적 모멘텀 이어지는 중"

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "금리인하 고려하기에 너무 일러"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "인플레 3% 정체 증거 아직 많지 않아. 통화정책 제약적"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권있음), "최근 인플레 지표, 일시적인지 추세인지 인내심 있게 정책접근"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.05%p)

* 중국 4월까지 사회총융자, 12.7조위안. 전년동기 15.7조위안

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.51%, 이탈리아 3.85%, 스프레드 1.34%p)

* 엘더슨 ECB 이사, "경제전망 유지된다면 6월 금리인하할 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.86% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.49% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.369%p (-0.013pp)

미 BBB 회사채 5.73% (+0.05%p)

미 하이일드 7.92% (+0.08%p)

이머징 국채 7.48% (+0.05%p)

이머징 주식 6.52% (+0.05%p) 

한국 주식 8.40% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.43 (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.53% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.101%p (-0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 3.43% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (237개 +102개)

* 미국 기계 (미국 투자 수요)

- Dover (미국 산업용 기계), Eaton (미국 산업용 기계)

52주 최저 (2개 -3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 266.1 (-0.1) 

- KOSDAQ 10.8 (+0.1)

- 전기전자 67.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 2.0 (+0.0)

- 정유화학 15.6 (-0.2)

- 조선건설기계 8.3 (0.0)

- 철강 4.2 (0.0)

- 금융 42.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, iPhone에 ChatGPT 기능 탑재키로 <블룸버그>

2) 미 행정부, 중국산 전기차 관세율 25% -> 100% 인상 계획 <WSJ>

3) Huawei, 최신 플래그십 스마트폰에 자국 AP 자국 메모리 탑재 

4) 미 5월 미시간대 소비심리지수 잠정치, 67.4. 예상 76.2, 전월 77.2

- 소득증가, 27 -> 25. 소득감소, 17 -> 21

Column_미 남부 대개발_2024.05.11

  

* 미국 경제가 좋은 이유 중 하나는 대규모 개발이 진행되고 있어서 입니다. 부동산 기업 CBRE는 ‘입지’가 미국 기업들에 가장 중요한 전략적 결정이 됐다고 주장했습니다.

 

* 지금 미국의 성장축은 캘리포니아에서 텍사스, 플로리다로 분산되고 있고, 산업도 전문직에서 건설로 나뉘고 있습니다.

 

- 캘리포니아를 떠나며 –

 

* 캘리포니아를 떠나는 이유는 세 가지입니다. 1) 인적자원이 후져지고 있습니다. 캘리포니아에서 기본학력을 갖춘 사람은 백인 50%, 라티노 20% 수준이고, 교원노조의 힘이 세서 테스트를 통한 학생들 간 경쟁이 사라졌습니다.

 

* 2) 기업들이 소송에 시달리고 있습니다. PAGA법이 시행되면서 직원 한명이 다른 직원들까지 대신해서 회사를 상대로 소송을 할 수 있습니다.

 

* 3) 도시를 개발하려면 캘리포니아 환경평가(CEQA)를 통과해야 하는데, 환경단체들의 입김이 작용해 건축비가 너무 올랐습니다. 여기에 물가도 워낙 비싸다 보니 캘리포니아에 살면 피곤합니다.

 

- 남부 대개발 -

 

* 미국의 성장 동력은 2차세계대전 이후에 동부에서 서부로 이동했고, 지금 다시 남부로 가는 것도 확실해 보입니다. 미국의 남부 개발은 가장 확실한 성장 동력입니다.

 

* 미국 MZ들은 베이비부머들보다 숫자도 많고 미국의 주택 자가보유율도 낮습니다. 2014년부터 20년 만에 IT 호황이 다시 온 것처럼 2027년까지 주택호황이 다시 오지 말란 법도 없습니다.

 

* 마침 30년 전 리먼브러더스에 있던 스티븐 슈워츠먼이 창업한 블랙스톤 같은 PE들은 사모 대출 붐을 일으키고 있습니다. 미국 주택 호황을 대비해야 합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.05.10

 2024년 5월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 영란은행이 조기인하를 시사하고 미 주간 고용지표가 부진하며 금리가 내렸습니다.

(2) 중국정부가 홍콩주식에 투자하는 내국인에 배당세 면제를 검토중입니다.

(3) 애플이 AI 기능을 서버에서도 구동하기 위해 자체 반도체를 개발합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.356%p (-0.018%p)

한국 고객예탁금, 54.1조원 -1.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.49% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,363.70원 (-6.30원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.302%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "제약적 금리 작동하려면 시간 걸려"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.49%, 이탈리아 3.83%, 스프레드 1.34%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.81% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.45% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.356%p (-0.018pp)

미 BBB 회사채 5.67% (-0.05%p)

미 하이일드 7.83% (-0.01%p)

이머징 국채 7.43% (-0.07%p)

이머징 주식 6.47% (+0.01%p) 

한국 주식 8.45% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.45 (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.55% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.107%p (+0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 3.45% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (135개 -21개)

* 미국 기계 (미국 투자 수요)

- Dover (미국 산업용 기계), Eaton (미국 산업용 기계)

52주 최저 (5개 +3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 266.2 (+0.5) 

- KOSDAQ 10.7 (0.0)

- 전기전자 67.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 15.8 (+0.0)

- 조선건설기계 8.3 (-0.0)

- 철강 4.2 (0.0)

- 금융 42.7 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 영란은행, 기준금리 5.25% 동결. 이르면 6월 인하 시사

2) Apple, 클라우드에 자체 반도체 탑재 계획

- 올해 안에 스마트폰과 서버 모두에서 AI 구동 

3) 미 주간 신규실업수당 청구건수, 23.1만명. 예상 21.2만명, 전주 20.8만명

4) 중국 증감위, 홍콩 주식에 투자한 내국인에 배당세 면제 검토 <블룸버그>

macro daily_2024.05.09

 2024년 5월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 아이폰 3월 중국 출하가 전년대비 12% 증가한 것으로 전해졌습니다.

(2) 중국 정부가 배터리 기업들의 생산능력 확장을 제어할 계획입니다. 

(3) 쿡 Fed 이사가 사모대출에 대해 과도한 리스크가 아니라고 진단했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.339%p (+0.033%p)

한국 고객예탁금, 55.4조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.23% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,363.10원 (+0.35원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.302%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 쿡 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "사모 대출, 금융 시스템에 과도한 리스크 아냐"

- "상업용 부동산, 크지만 관리 가능하다"

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권없음), "물가 2% 달성하는데 시간 더 걸릴 수도"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 3.79%, 스프레드 1.33%p)

일본은행 

* 일본은행 총재, "일방적인 엔화 약세 경제에 부정적"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.83% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.49% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.339%p (+0.033pp)

미 BBB 회사채 5.72% (+0.05%p)

미 하이일드 7.84% (+0.07%p)

이머징 국채 7.51% (+0.05%p)

이머징 주식 6.46% (-0.01%p) 

한국 주식 8.36% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 3.43 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.53% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.095%p (+0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 3.43% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (156개 -40개)

* 미국 기계 (미국 투자 수요)

- Dover (미국 산업용 기계), Eaton (미국 산업용 기계)

52주 최저 (2개 -2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 265.7 (-1.2) 

- KOSDAQ 10.7 (-0.1)

- 전기전자 67.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 15.8 (-0.0)

- 조선건설기계 8.3 (+0.0)

- 철강 4.2 (0.0)

- 금융 42.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, 3월 중국 출하 12% 증가한 375만대 <CAICT>

2) SK하이닉스, 중국내 파운드리 자회사 지분 49.9% 중국 국유기업에 매각 <한경>

3) 중국 정부, 자국 배터리 기업들의 생산능력 확장 경계 <블룸버그>

4) Intel, "2분기 매출, 가이던스 125억~135억달러 하단 예상"

- "미 상무부의 수출 면허 제한 영향"

5) ARM, 회계연 2025년 매출 가이던스 38억~41억달러 제시. 예상 40억달러 

macro daily_2024.05.08

 2024년 5월 8일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 스탠 드럭큰밀러가 3월말에 엔비디아 주식을 줄였다고 밝혔습니다.

(2) 중국 대형 태양광 기업이 패널가격이 바닥에 근접했다고 주장했습니다.

(3) 독일 인피니온이 유럽 전기차 시장이 내년에 회복될 것으로 내다봤습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.371%p (-0.026%p)

한국 고객예탁금, 55.9조원 -2.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.07% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,357.05원 (-2.90원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.302%(+0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "꽤 오랫동안 금리동결할 듯"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.42%, 이탈리아 3.76%, 스프레드 1.34%p)

일본은행 

* 일본은행 총재, "약 엔이 물가에 영향 미치는지 지켜볼 것"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.82% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.45% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.371%p (-0.026pp)

미 BBB 회사채 5.67% (-0.04%p)

미 하이일드 7.77% (-0.05%p)

이머징 국채 7.46% (-0.05%p)

이머징 주식 6.47% (-0.02%p) 

한국 주식 8.40% (-0.18%p) 

한국 3년 국채 3.44 (-0.06%p)

한국 10년 국채 3.53% (-0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.094%p (-0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 3.44% (-0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (196개 +66개)

* 글로벌 운송 (글로벌 경기 개선 기대)

- Cosco Hldgs (중국 해운), Delta Airline (미국 항공)

52주 최저 (4개 +3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 266.9 (0.0) 

- KOSDAQ 10.8 (0.0)

- 전기전자 67.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.1)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 2.0 (+0.1)

- 정유화학 15.8 (-0.2)

- 조선건설기계 8.3 (-0.0)

- 철강 4.2 (-0.0)

- 금융 42.6 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Jinko Solar CEO, "태양광 패널 가격 바닥 근접"

- "최근 가격 하락 비이성적. 계속될 가능성 매우 낮아"

2) Infineon CEO, "중국서 강력한 모멘텀 보유중"

- "유럽 전기차 시장 내년에 회복할 것"

3) 미 상무부, Intel Qualcomm에 발급한 중국 화웨이 반도체 공급 면허 취소할 듯 <FT>

4) Disney CFO, "디즈니랜드 성장률, 코로나 이후 고점에서 둔화중"