macro daily_2024.05.02

 2024년 5월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC가 금리인상 가능성을 차단하고 QT 규모를 줄이면서 달러가 내렸습니다.

(2) AI와 비만치료제 기업들의 실적은 양호했고, 비AI와  경기소비재 실적은 부진했습니다.

(3) 4월 한국 수출이 14% 증가했습니다. 중국, 자동차 화학 수출이 양호했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.328%p (+0.027%p)

한국 고객예탁금, 56.7조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.59% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,372.62원 (-4.63원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.297%(-0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* FOMC, 만장일치로 기준금리 5.25~5.50% 동결

- 성명, "최근 2% 목표로 진전 부족"

- "6월부터 QT 속도 600억달러 -> 250억달러로 늦출 것"

- "MBS 350억달러는 유지. 국채 재투자"

* Fed 의장, "금리인하 확신 갖는데 생각보다 오래 걸릴 듯"

- "당분간 정책은 충분히 제약적일 것"

- "다음 조치가 금리인상이진 않을 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.58%, 이탈리아 3.91%, 스프레드 1.36%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.96% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.63% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.328%p (+0.027pp)

미 BBB 회사채 5.88% (-0.04%p)

미 하이일드 8.07% (-0.03%p)

이머징 국채 7.64% (+0.13%p)

이머징 주식 6.60% (+0.04%p) 

한국 주식 8.36% (0.00%p) 

한국 3년 국채 3.52 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.65% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.125%p (-0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 3.53% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (34개 -81개)

* 글로벌 필수소비재 (경기반등 둔화)

- Coca Cola (미국 음식료), Colgate (미국 소비재)

52주 최저 (2개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 265.1 (+2.2) 

- KOSDAQ 10.1 (-0.1)

- 전기전자 65.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 27.6 (+1.6)

- 화장품 1.9 (+0.0)

- 정유화학 15.9 (+0.0)

- 조선건설기계 8.4 (+0.2)

- 철강 4.5 (-0.0)

- 금융 42.6 (+0.4)

5. 뉴스 

1) 4월 수출, 전년비 13.8% 증가. 예상 +15.0%, 전월 +3.1%

- 무역수지, 15.3억달러 흑자. 전월 +43억달러

- 대미국 수출 역대최대

2) 미 4월 ISM 제조업지수, 49.2. 예상 50.0, 전월 50.3

- 신규주문, 생산, 수출주문 부진

3) Amazon, 2분기 순매출 가이던스 1,440억~1,490억달러 제시. 예상 1,502억달러. AWS 매출 연 1,000억달러 

- AMD, 2분기 매출 가이던스 54억~60억달러 제시. 예상 57.2억달러. 비 AI 부진이 AI 호조 상쇄

4) Eli Lilly, 올해 매출 가이던스 404억~416억달러 -> 424억~436억달러로 상향. 비만치료제 호조

macro daily_2024.04.30

 2024년 4월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 테슬라가 중국서 자율주행차 운영에 합의하며 15% 올랐습니다.

(2) FOMC와 ISM 발표를 앞두고 미 국채 금리가 내렸습니다.

(3) 이스라엘이 휴전 합의를 위한 포로 석방 인원을 줄였다고 NYT가 보도했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.367%p (-0.037%p)

한국 고객예탁금, 55.6조원 0조원

K200 야간선물 등락률, +0.18% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,372.62원 (-4.63원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.297%(-0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "1분기 경제 생각보다 좋아" 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.08%(+0.10%p)

* 인민은행, 지역은행에 채권투자 경고. 시장가격과 경제전망 괴리 해소차원

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.53%, 이탈리아 3.85%, 스프레드 1.32%p)

* 에스토니아 중앙은행장, "6월 금리인하 가능. 인플레 2% 거의 도달"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.97% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.60% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.367%p (-0.037pp)

미 BBB 회사채 5.84% (-0.76%p)

미 하이일드 8.07% (-0.07%p)

이머징 국채 7.44% (-0.07%p)

이머징 주식 6.59% (-0.10%p) 

한국 주식 8.41% (0.00%p) 

한국 3년 국채 3.53 (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.69% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.153%p (-0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 3.55% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (115개 +7개)

* 글로벌 광산 (소재가격 상승)

- Anglo America (미국 광산), Freeport McMoran (미국 소재)

52주 최저 (2개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.9 (0.0) 

- KOSDAQ 10.2 (0.0)

- 전기전자 65.7 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 26.0 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 15.9 (0.0)

- 조선건설기계 8.2 (0.0)

- 철강 4.5 (0.0)

- 금융 42.2 (0.0)

5. 뉴스 

1) Tesla, 중국서 완전 자율주행 운행 합의 <블룸버그>

- Baidu 개발 네비게이션 사용할 듯

2) 이스라엘, 포로 33명 석방시 휴전 협상 가능 <NYT>

- 기존 최소 40명 석방 주장

3) Boeing, 6개 트랜치로 100억달러 회사채 발행 추진

4) BYD, 1분기 매출 1,239억위안. 예상 ,1325억위안

- 순이익, 45.7억위안. 전년비 +11%

macro daily_2024.04.29

 2024년 4월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) KOSPI의 2024년 영업이익 컨센서스가 주말새 5조원 상향됐습니다.

(2) 미 3월 PCE가 예상을 소폭 웃돈 가운데 미 금리가 반락했습니다.

(3) 애플이 오픈AI와 올해말 출시될 아이폰에 탑재할 AI 기술을 협의합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (-0.037%p)

한국 고객예탁금, 55.6조원 +1.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.46% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,375.20원 (-0.10원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.298%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.98%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.57%, 이탈리아 3.92%, 스프레드 1.35%p)

* 이탈리아 중앙은행장, "나중에 초저금리 피하려면 곧 금리인하 해야"

일본은행 

* 일본은행, 0.0~0.1%로 기준금리 동결. 2024년 물가상승 리스크

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.99% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.66% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (-0.037pp)

미 BBB 회사채 5.92% (-0.04%p)

미 하이일드 8.14% (-0.03%p)

이머징 국채 7.51% (-0.03%p)

이머징 주식 6.69% (+0.03%p) 

한국 주식 8.41% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.51% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.68% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.167%p (-0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 3.53% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (108개 +43개)

* 글로벌 은행 (시장금리 상승)

- Bank of China (중국 은행), DBS (싱가포르 은행)

52주 최저 (2개 -1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.9 (+5.0) 

- KOSDAQ 10.2 (-0.0)

- 전기전자 65.7 (+4.4)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 26.0 (+0.4)

- 화장품 1.9 (+0.1)

- 정유화학 15.9 (+0.1)

- 조선건설기계 8.2 (+0.0)

- 철강 4.5 (-0.2)

- 금융 42.2 (+0.4)

5. 뉴스 

1) 미 3월 근원 PCE 전년비 2.8% 상승. 예상 +2.7%, 전월 +2.8%

2) Apple, OpenAI와 올해말 출시 iPhone 관련 AI 기술 협업 논의

3) Exxon Mobil, 2024년 Capex 230억~250억달러. 예상 239억달러

4) 미 국무장관, 곧 베이징서 중국 주석과 회동 예정

Column_위대한 개투의 시대_2024.04.27

 

- 미국 개인투자자 -

 

* 미국 주식시장도 개인 투자자 비중이 높아진 지 꽤 됐습니다. 미국 가계가 보유한 주식이 연기금보다 8.0배, 뮤추얼펀드보다 2.3배 많습니다. 미국 주식시장의 주도권이 개인에게 넘어오기까지의 과정은 우리에게도 시사하는 점이 많습니다.

 

- 401조 k항 -

 

* 1970년대 잘나가도 너무 잘나가던 필름회사 코닥의 임원들은 인센티브 일부를 주식에 투자하고 싶었고 공화당 하원 조세위원회 의원인 바버 코너블을 만났습니다. 코너블은 자신의 지역구 대표 기업인 코닥의 요구를 받아들여 1978년 내국세법에 ‘기업은 직원을 대신해 아직 과세되지 않은 보너스를 퇴직연금 계좌에 예금할 수 있다’는 한 줄을 첨부했습니다.

 

* 이렇게 401조 k항이 추가됐습니다. 1982년 시행됐고 1980년대 중반까지 퇴직연금을 도입하는 기업들이 늘면서 401k 자산이 급증했습니다.

 

- DC형 -

 

* 1990년대 들어 DC형이 유행했습니다. 퇴직연금 자산이 뮤추얼펀드로 이관됐습니다. 주식시장이 호황이어서 DC형이 늘어난 건지, DC형이 늘어 주식시장이 좋은 건지는 중요하지 않았습니다. 꼬리에 꼬리를 물고 주식시장은 올랐습니다.

 

* IT 버블이 터지고 엔론의 회계 부정까지 터졌지만 영향은 딱 한 분기였습니다. 존버 필승의 기치 하에 뮤추얼 펀드는 주식시장을 주도했습니다. 그러다 2007년이 됐습니다.

 

- 위대한 개인의 시대 -

 

* 금융위기가 지나가고 미국인들은 누구에게 돈을 맡기지 않고 직접 주식을 하기 시작했습니다. 금융기관의 신뢰를 거들먹거리는 자는 본질을 파악하지 못한 겁니다. 손에 스마트폰을 쥐게 되면서 남들에게 내 돈을 맡길 필요가 없어졌습니다. 코로나를 거쳐 투자 편의성은 더 올라갔고 위대한 개인 투자자들의 시대는 계속되고 있습니다.

 

* 한국은 2000년대 주식시장이 개화될 때 인터넷이 같이 깔려서 처음부터 개인 비중이 높았습니다. 퇴직연금은 이제 본격 시작됐습니다. 한국주식이라고 장기 우상향 하지 말라는 법 없습니다. 제도 정비하고, 양아치 기업들, 유튜브 사기꾼들 걸러내면 됩니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.04.26

 2024년 4월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 알파벳, 마이크로소프트의 1분기 Capex가 1년전보다 두배 가량 늘었습니다. 

(2) 인텔이 1분기가 업황 저점이었고 패키징 캐파가 부족했다고 부진을 해명했습니다.

(3) 미 1분기 GDP에서 주택을 중심으로 투자가 선방하며 금리가 올랐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.294%p (-0.011%p)

한국 고객예탁금, 54.6조원 -1.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.45% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,370.47원 (-4.33원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.298%(+0.019%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "인플레 예상보다 높아. 정책 재조정 필요" <WSJ>

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.98%(+0.08%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.63%, 이탈리아 4.02%, 스프레드 1.39%p)

* 이탈리아 중앙은행장, "나중에 초저금리 피하려면 곧 금리인하 해야"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.99% (+0.07%p)

미 10년 국채 4.70% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.294%p (-0.011pp)

미 BBB 회사채 5.96% (+0.07%p)

미 하이일드 8.17% (+0.06%p)

이머징 국채 7.54% (+0.08%p)

이머징 주식 6.67% (-0.10%p) 

한국 주식 8.33% (+0.15%p) 

한국 3년 국채 3.54% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.71% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.171%p (+0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 3.55% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (65개 -16개)

* 글로벌 은행 (시장금리 상승)

- Bank of China (중국 은행), BNP Paribas (프랑스 은행)

52주 최저 (3개 +2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 257.9 (+0.1) 

- KOSDAQ 10.2 (0.0)

- 전기전자 61.3 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 25.6 (-0.1)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 15.8 (-0.0)

- 조선건설기계 8.2 (+0.1)

- 철강 4.7 (0.0)

- 금융 41.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) Alphabet 1분기 매출, 805억달러. 예상 790억달러

- 클라우드 매출, 95.7억달러. 예상 93.7억달러

- 자사주매입, 700억달러 추가. 주당 0.2달러 배당. 최초

- "Capex 증가, 인프라투자 반영. AI 빠른 진전 중" 

2) MicroSoft 1분기 매출, 619억달러. 예상 608억달러

- 클라우드 매출, 351억달러. 예상 339억달러

3) 미 1분기 GDP, 연율 1.6% 성장. 예상 +2.5%, 전분기 +3.4%

- 순수출, 재고, 내구재 부진 

4) Intel, 2분기 매출 가이던스 125억~135억달러 제시. 예상 136억달러

- "매출 부진, 패키징 캐파 부족 영향"

- "AI PC 프로세서 더 많이 팔 수 있었다"

- "상반기 부진, 하반기 개선 예상"

- CEO, "1분기가 업황 저점"