macro daily_2024.03.28

 2024년 3월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 분기말 리밸런싱이 가까워지며 테슬라는 오르고 엔비디아는 빠졌습니다.

(2) 윤 대통령이 한은의 최종대부자 역할을 강조했고 PF 보증한도가 9조원 상향됐습니다.

(3) 하이브가 유니버설과 글로벌 독점 유통 계약을 맺었습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.380%p (-0.024%p)

한국 고객예탁금, 55.1조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.05% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,348.10원 (-0.60원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.134%(+0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 대통령, "한은, 필요시 최종대부자로 금융시장 안정위해 역할해야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.45%(+0.05%p)

* 인민은행 총재, "아시아 국가들과 통화연대 강화"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 3.61%, 스프레드 1.32%p)

일본은행 

* 일본 재무관, 엔 약세 투기세력에 경고

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.56% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.18% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.380%p (-0.024pp)

미 BBB 회사채 5.48% (-0.02%p)

미 하이일드 7.64% (-0.06%p)

이머징 국채 7.07% (-0.04%p)

이머징 주식 6.69% (-0.05%p) 

한국 주식 7.84% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 3.28% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.37% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.089%p (-0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27 (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (205개 +63개)

* 글로벌 소재 (제조업 경기 반등)

- LyondellBasell (미국 화학), BASF (독일 화학)

52주 최저 (0개 -1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.5 (+0.1) 

- KOSDAQ 10.4 (+0.1)

- 전기전자 55.0 (+0.6)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.1)

- 자동차 25.4 (+0.0)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 16.7 (+0.0)

- 조선건설기계 8.1 (0.0)

- 철강 5.2 (-0.0)

- 금융 41.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) FTSE, 한국의 글로벌 채권지수 편입 유보

- 인도의 이머징 채권지수 편입도 불발

2) 금융위, PF보증한도 25조원 -> 34조원 확대

3) 하이브, 유니버설뮤직과 글로벌 음원음반 독점유통 계약

macro daily_2024.03.27

 2024년 3월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 정부가 내년에도 건전재정 기조를 유지한다고 밝혔습니다.

(2) 중국에서 2월 아이폰 출하가 전년대비 33% 감소했습니다.

(3) 미 2월 자본재 주문이 예상을 웃돌아 양호한 투자수요를 반영했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.355%p (+0.025%p)

한국 고객예탁금, 55.2조원 +3.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.40% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,341.84원 (+2.29원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.127%(-0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (-5.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.35%, 이탈리아 3.65%, 스프레드 1.30%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.59% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.23% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.355%p (-0.025pp)

미 BBB 회사채 5.50% (-0.01%p)

미 하이일드 7.70% (+0.02%p)

이머징 국채 7.11% (-0.03%p)

이머징 주식 6.74% (+0.02%p) 

한국 주식 7.83% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.41% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.110%p (+0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 3.29 (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (142개 -12개)

* 글로벌 메모리 (PC 핸셋 수요 반등)

- 삼성전자 (한국 반도체), Micron (미국 반도체)

52주 최저 (1개 -3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.4 (+0.4) 

- KOSDAQ 10.3 (0.0)

- 전기전자 54.4 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (0.0)

- 자동차 25.4 (+0.1)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 16.7 (0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 5.2 (0.0)

- 금융 41.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 정부, 2025년에도 건전재정 기조 유지키로. 재정적자 GDP 3% 관리는 어려울 듯

2) 중국 2월 iPhone 출하, 전년비 33% 감소

3) 미 2월 비국방 자본재 주문, 전월비 0.7% 증가. 예상 +0.1%, 전월 -0.4%

4) 중국, WTO에 미국의 전기차 보조금 지급 소송

macro daily_2024.03.26

 2024년 3월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 투자의견 상향에 힘입어 6% 올랐습니다. 

(2) 트럼프가 소셜미디어 스팩합병에 성공해 자금난을 덜게 됐습니다.

(3) CATL이 테슬라와 고속충전 배터리 분야에서 협업합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.380%p (+0.011%p)

한국 고객예탁금, 52.0조원 -0.6조원

K200 야간선물 등락률, +0.38% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,338.25원 (-4.00원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.135%(+0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 쿡 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "물가안정 완전한 회복에 시간 걸려. 통화완화 신중해야"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "올해 세차례 금리인하 예상"

- "광범위한 디스인플레이션 추세 바뀌지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(+0.35%p)

* 인민은행 총재, "부동산 시장에 긍정적 신호 나타나"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.37%, 이탈리아 3.69%, 스프레드 1.32%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "임금상승 정상화 진행중"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.62% (+0.04%p)

미 10년 국채 4.24% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.380%p (+0.011pp)

미 BBB 회사채 5.51% (+0.05%p)

미 하이일드 7.68% (+0.10%p)

이머징 국채 7.14% (+0.08%p)

이머징 주식 6.72% (+0.06%p) 

한국 주식 7.88% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.29% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.38% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.089%p (+0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27 (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (154개 -79개)

* 글로벌 은행 (시장금리 상승)

- Bank of Beijing (중국 은행), Banco Bilbao (스페인 은행)

52주 최저 (4개 +1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.0 (0.0) 

- KOSDAQ 10.3 (0.0)

- 전기전자 54.4 (+0.5)

- 커뮤니케이션 8.8 (0.0)

- 자동차 25.3 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 16.7 (0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 5.2 (0.0)

- 금융 41.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 도널드 트럼프 소셜미디어 TMTG, DWAC SPAC과 합병

- 트럼프 지분가치 35억달러

2) CATL, 고속충전 배터리 Tesla와 협업 

3) Boeing CEO, 안전결함 책임으로 사임

4) 김여정, "일본, 북한과 정상회담 희망"

macro daily_2024.03.25

 2024년 3월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국이 정부기관의 미국산 반도체와 서버 사용을 제한할 것으로 전해졌습니다.

(2) SK그룹이 사업구조를 재편하기 위한 컨설팅을 받고 있습니다.

(3) 애틀랜타연은 총재가 금리인하 횟수 하향과 QT는 속도조절을 시사했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.391%p (-0.016%p)

한국 고객예탁금, 52.6조원 -0.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.11% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,342.70원 (+4.25원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.113%(-0.021%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "디스인플레이션 속도 느려져"

- "QT 속도조절 비교적 빨리 시작해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.05%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.32%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 1.15%p)

* ECB 총재, 유로존 지도자들에게 물가 둔화 지속 시사

일본은행 

* 일본은행 총재, "시장이 장기금리 결정하게 해야"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.58% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.19% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.391%p (-0.016pp)

미 BBB 회사채 5.46% (-0.09%p)

미 하이일드 7.58% (-0.14%p)

이머징 국채 7.06% (-0.16%p)

이머징 주식 6.66% (-0.12%p) 

한국 주식 7.85% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 3.28% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.36% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.077%p (-0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27 (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (233개 -122개)

* 한국 일본 금융 (밸류업)

- 삼성화재 (한국 보험), 하나금융 (한국 은행)

52주 최저 (3개 -8개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.0 (-0.0) 

- KOSDAQ 10.3 (-0.0)

- 전기전자 53.9 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.8 (-0.0)

- 자동차 25.3 (0.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 16.7 (+0.0)

- 조선건설기계 8.1 (0.0)

- 철강 5.2 (0.0)

- 금융 41.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 정부, 정부기관에 미국 반도체 서버 사용 제한 지시 <FT>

2) SK그룹, BCG와 M&A 평가 컨설팅. 높은 가격에 인수 문제삼을 듯 <조선> 

- 컨설팅 후 매물로 나올 가능성 높아

3) 중국 상무부장, SK하이닉스에 중국내 투자 확대 요청

4) BHP CEO, "중국 철강산업 넷제로 전환 느려져"

- 홍콩 3월 기온 기록이후 최고치 기록

Column_좋은 것과 많은 것_2024.03.23

  

- 좋은 것 -                     

 

* 좋은 건 많지 않습니다. 좋다는 말에 희귀하다는 의미가 포함돼 있습니다. 좋은 건 주로 미국에 있어서 미국은 전기차, 반도체, 바이오를 다른 나라들이 못하게 합니다. 정확히는 배터리, AI, 유전자 기술을 못 갖게 하려는 겁니다.

 

* 그런데 중국은 미국이 때리면 이게 좋은 건가 싶어서 자국 기업들에 보조금을 줍니다. 주식시장도 이제 눈치를 채서 미국이 제재하면 주가를 들어올립니다.

 

- 많은 것 -

 

* 마이크론 주가가 급등한 건 AI 수요를 확인해서가 아닙니다. PC와 핸셋 제조업체들로부터 주문이 안정적으로 늘고 있다고 말했기 때문입니다. AI는 아직 규모를 가늠하기 어렵지만 PC, 핸셋이 충분히 크다는 걸 모두가 압니다.

 

* 희귀한 걸 하고 있으면 밸류에이션을 높게 쳐주고, 많은 걸 하고 있으면 이익을 늘리기 쉽습니다. 경기가 약할 땐 성장주가, 강할 땐 가치주가 오릅니다.

 

- 가치주 플레이북 -

 

* 좋은 건 미국에 차고 넘치기 때문에 외국인은 굳이 한국에서 좋은 걸 찾지 않습니다. 경기가 좋을 때 한국에서 가치주를 사는 게 정석입니다.

 

* 지금은 잠시 AI를 잊어도 됩니다. 이딴 것도 주식인가 싶은 걸 사야 합니다.

 

좋은 주말 되십시오