macro daily_2024.02.22

 2024년 2월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 정부가 기업이익을 보장하는 민간경제 발전법을 준비 중입니다.

(2) 엔비디아가 예상을 웃도는 회계연 1분기 매출 가이던스를 제시했습니다.

(3) FOMC 위원들이 조기 금리인하 가능성을 우려하며 금리가 올랐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.339%p (-0.005%p)

한국 고객예탁금, 53.8조원 -0.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.08% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,332.79원 (-2.01원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.312%(+0.012%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* FOMC 위원들 대부분 조기 금리인하 리스크 우려 <1월 의사록>

- 인플레이션 진전 정체 가능성 우려

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.45%, 이탈리아 3.95%, 스프레드 1.50%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.726%(-0.008%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.65% (+0.04%p)

미 10년 국채 4.31% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.339%p (-0.005pp)

미 BBB 회사채 5.60% (+0.03%p)

미 하이일드 7.90% (+0.04%p)

이머징 국채 7.48% (+0.03%p)

이머징 주식 7.08% (-0.02%p) 

한국 주식 8.20% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 3.40% (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.47% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.073%p (-0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 3.39 (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (128개 -46개)

* 글로벌 은행 (금리 하방경직성)

- JP Morgan (미국 은행), Wells Fargo (미국 은행)

52주 최저 (1개 +1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 250.5 (-0.5) 

- KOSDAQ 10.1 (-0.1)

- 전기전자 52.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (0.0)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 17.3 (-0.1)

- 조선건설기계 8.2 (+0.0)

- 철강 5.3 (0.0)

- 금융 41.7 (+0.3)

5. 뉴스 

1) Nvidia, 회계연 1분기 매출 가이던스 240억달러 제시. 예상 219억달러

2) 중국 정부, 기업이익 보장하는 민간경제 발전법 초안 작성

3) Rio Tinto CEO, "리튬 광산 M&A 우선순위 아니다"

4) Amazon, Walgreen 대체 다우산업지수 편입 

macro daily_2024.02.21

 2024년 2월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아 실적발표를 앞두고 미 증시가 조정 받았습니다.

(2) 인민은행이 부동산 부양을 위해 예상보다 큰 폭으로 금리를 내렸습니다.

(3) 월마트가 향후 1년 매출 증가율을 3~4%로 예상했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.334%p (+0.028%p)

한국 고객예탁금, 54.0조원 +0.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,331.81원 (-5.69원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.300%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(-0.10%p)

* 인민은행, 5년 LPR 금리 4.20% -> 3.95% 인하. 예상 4.10%

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.37%, 이탈리아 3.86%, 스프레드 1.49%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.734%(-0.001%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.60% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.27% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.334%p (+0.028pp)

미 BBB 회사채 5.57% (-0.00%p)

미 하이일드 7.86% (-0.00%p)

이머징 국채 7.45% (-0.01%p)

이머징 주식 7.10% (-0.02%p) 

한국 주식 8.19% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.40% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.49% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.085%p (+0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 3.39 (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (174개 +54개)

* 글로벌 은행 (금리 하방경직성)

- JP Morgan (미국 은행), 하나금융 (한국 은행)

52주 최저 (0개 -9개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.1 (0.0) 

- KOSDAQ 10.2 (0.0)

- 전기전자 52.8 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.8 (-0.0)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 17.4 (-0.1)

- 조선건설기계 8.2 (-0.0)

- 철강 5.3 (0.0)

- 금융 41.4 (-0.2)

5. 뉴스 

1) Walmart, 회계연 2025년 매출 증가율 가이던스 3~4% 제시

2) 미국, "러시아, 올해 핵무기 우주 배치 가능성"

3) Blackstone, Sanofi의 소비자헬스 부문 인수 검토

macro daily_2024.02.20

 2024년 2월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국이 과학기술 산업을 국가 주도로 발전시켜 나갈 것이라고 밝혔습니다.

(2) 유럽서 사모대출펀드에 대한 규제가 처음으로 마련됐습니다.

(3) 기재부 장관이 수주의 초대형화 추세로 수출입은행 자본 확대를 언급했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.362%p (0.000%p)

한국 고객예탁금, 53.9조원 +0.4조원

K200 야간선물 등락률, 0.00% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,332.96원 (-2.19원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.300%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.05%(+0.24%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.41%, 이탈리아 3.90%, 스프레드 1.49%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.735%(0.000%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.64% (0.00%p)

미 10년 국채 4.27% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.362%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.59% (-0.02%p)

미 하이일드 7.86% (0.00%p)

이머징 국채 7.46% (-0.01%p)

이머징 주식 7.12% (-0.07%p) 

한국 주식 8.12% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 3.39% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.46% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.071%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.38 (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (120개 -123개)

* 한국 금융 (주주환원 기대)

- 삼성생명 (한국 보험), 하나금융 (한국 은행)

52주 최저 (9개 +8개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.1 (+1.2) 

- KOSDAQ 10.2 (+0.1)

- 전기전자 52.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (-0.1)

- 자동차 25.5 (-0.0)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 17.5 (-0.0)

- 조선건설기계 8.2 (+0.1)

- 철강 5.3 (-0.0)

- 금융 41.6 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 기재부 장관, 금투세 폐지 수출입은행 법정자본금 한도 상향 주장

2) 중국 공산당, 과학 기술 산업에 개입 강화하기로 <CCTV>

3) 사모대출펀드, 유럽서 처음으로 규제 마련 <블룸버그>

macro daily_2024.02.19

 2024년 2월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 어플라이드머티리얼즈가 반도체업 전반이 개선되고 D램 시황이 강해지고 있다고 밝혔습니다.

(2) 소프트뱅크가 1000억달러 규모 AI 반도체 벤처를 추진합니다.

(3) 인텔이 100억달러 이상의 반도체 인센티브를 협의 중입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.362%p (-0.022%p)

한국 고객예탁금, 53.5조원 +0.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.07% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,331.00원 (-4.55원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.300%(+0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "여전히 두 차례 금리인하 예상"

- "여름부터 인하 선호"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "2024년 세 차례 금리인하가 기본 시나리오"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.81%(-0.04%p)

* 인민은행, 1년 MLF 금리 2.5% 동결

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.40%, 이탈리아 3.88%, 스프레드 1.48%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.735%(+0.004%p)

* 일본은행 총재, "2% 물가 목표 가시권이면 완화도구 검토"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.64% (+0.06%p)

미 10년 국채 4.27% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.362%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 5.59% (+0.02%p)

미 하이일드 7.86% (-0.03%p)

이머징 국채 7.47% (-0.02%p)

이머징 주식 7.19% (-0.07%p) 

한국 주식 8.18% (-0.11%p) 

한국 3년 국채 3.40% (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.48% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.074%p (+0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 3.39 (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (243개 +4개)

* 글로벌 반도체 장비 (AI 반도체 투자 기대)

- Tokyo Electron (일본 반도체장비), Lam Research (미국 반도체장비)

52주 최저 (1개 -32개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.9 (+1.1) 

- KOSDAQ 10.1 (-0.5)

- 전기전자 52.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.1)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 17.5 (0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.1)

- 철강 5.3 (0.0)

- 금융 41.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) Intel, 반도체 인센티브 100억달러 이상 협의중 <블룸버그>

- 390억달러 보조금 + 750억달러 대출 기금에서 지급

2) SoftBank 회장, 1,000억달러 규모 AI 반도체 벤처 추진 

3) Applied Materials, "시장 전반이 개선되고 있다"

- "D램시장 강해지는 중"

4) 미 1월 생산자물가, 전월비 +0.3%. 예상 +0.1%, 전월 -0.1%

Column_버블의 길목_2024.02.17

  

- 버블의 트리거 -

 

* 버블이 생기려면 몇 가지 조건이 있습니다. 1) 대상을 볼 수 없어서 상상력을 자극해야 하고 2) 벌 수 있는 돈의 규모가 지금까지와는 차원이 달라야 하고 3) 돈이 없어도 쉽게 빚을 낼 수 있게 해줘서 누구나 버블에 뛰어들 수 있어야 합니다.

 

* 영국에서 1700년대 생긴 남해 버블은 버블의 정석이라고 할 만합니다. 신대륙에서 뭘 한다는데 확인할 길은 없고, 신대륙의 모든 항구에 접근할 수 있다고는 하니까 300년 전에도 CB를 발행했습니다.

 

- 샘의 7조달러 -

 

* 샘 알트먼인지 울트먼인지가 AI 판을 키우고 있습니다. 2024년 새해를 맞아 아시아랑 중동을 쑤시고 다니더니 최대 7조달러를 땡기겠다고 선언했습니다.

 

* 우리나라 GDP의 세 배 가까운 돈을 어디에 쓸 수나 있는 건지 모르겠습니다. 전세계 반도체 매출이 0.5조달러, 반도체장비 매출이 0.1조달러이고 TSMC, 인텔, 삼성전자, SK하이닉스의 1년 Capex를 합하면 0.1조달러입니다.

  

* 알트먼의 계획은 아랍에미레이트(UAE)에서 땡긴 돈으로, TSMC의 기술을 가져다, 미국에 공장을 짓겠다는 건데 뭐 하나 쉬운 게 없습니다. UAE는 땅 파서 나온 돈이니까 그렇다 쳐도 TSMC가 뭘 믿고 합작법인을 만들어줄지 모르겠고, 애리조나에 공장 지으면 돌릴 사람이나 있나 모르겠습니다.

 

- 버블의 길목 –

 

* 그래서 AI라면 사족을 못 쓰는 손정의, 왕이 다스리는 나라의 국부펀드부터 찾아가는 것 같은데, 호구 누구 하나 돈 태웠다는 뉴스만 뜨면 주식시장은 7조달러 밸류에이션 하느라 한바탕 난리를 치를 것 같습니다.

 

* 근대적 합리성의 상징이라고도 할 수 있는 아이작 뉴튼도 남해 버블에 뛰어들었습니다. 지금 AI는 버블로 갈 수 있는 묘한 지점에 있습니다.

 

좋은 주말 되십시오