macro daily_2024.01.25

 2024년 1월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) ASML CEO가 2025년이 반도체산업에 매우 의미있는 해가 될 것이라고 말했습니다.

(2) 테슬라가 2024년 볼륨 성장이 2023년보다 확실히 낮을 것이라고 밝혔습니다.

(3) 듀폰의 4분기 매출이 예상을 크게 밑돌았습니다. 이유로 중국의 약한 수요를 꼽았습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.200%p (+0.039%p)

한국 고객예탁금, 50.3조원 +0.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.43% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,330.16원 (-7.04원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.223%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.12%(-0.03%p)

* 인민은행, 2월 5일부로 지급준비율 10%로 50bp 인하

- 인민은행 총재, "지준율 인하로 경제에 1조위안 투입 효과"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.34%, 이탈리아 3.90%, 스프레드 1.56%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.717%(+0.046%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.37% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.17% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.200%p (+0.039pp)

미 BBB 회사채 5.49% (+0.03%p)

미 하이일드 7.91% (+0.04%p)

이머징 국채 7.53% (+0.05%p)

이머징 주식 7.51% (-0.05%p) 

한국 주식 9.18% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 3.29% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.39% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.104%p (+0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.26 (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (156개 -4개)

* 미국 인터넷 (4분기 실적 호조)

- Netflix (미국 양방향미디어), Alphabet (미국 양방향미디어)

52주 최저 (3개 +1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.2 (+0.6) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 55.5 (0.0)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (-0.0)

- 정유화학 20.1 (-0.1)

- 조선건설기계 9.0 (-0.1)

- 철강 5.9 (0.0)

- 금융 42.2 (0.0)

5. 뉴스 

1) ASML, 4분기 수주 91.9억유로. 예상 35.7억유로

- CEO, "반도체 산업 바닥 찍었다"

- "2025년 매우 의미있는 해될 것"

- "ASML 없이 AI 호황은 올 수 없다"

2) 유로존 1월 제조업 PMI, 46.6. 예상 44.7, 전월 44.4

3) Tesla, 4분기 조정 EPS 0.71달러. 예상 0.73달러

- "2024년 볼륨 성장, 올해보다 확실히 낮을 것"

- "사이버트럭 생산과 인도 올해 속도낼 것"

4) Dupont, 1분기 순매출 가이던스 28억달러 제시. 예상 30.3억달러 

- 중국 수요 약해. 반도체 기술 안정 전망

macro daily_2024.1.24

 2024년 1월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 넷플릭스의 4분기 유료 구독자수가 예상을 크게 웃돌며 시간외서 4% 상승중입니다.

(2) 아부다비 국부펀드가 2020년대말까지 아시아 비중을 25%로 두 배 확대할 계획입니다.

(3) GE, 3M, DR호튼 등 산업재가 부진한 실적을 공개하며 하락했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.241%p (+0.045%p)

한국 고객예탁금, 50.2조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.01% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,336.65원 (+3.40원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.209%(-0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.35%, 이탈리아 3.91%, 스프레드 1.56%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.671%(+0.013%p)

* 일본은행, 기준금리 -0.1%로 동결

- 10년 국채금리 목표 0% 유지

- 2024년 근원 CPI 상승률 전망 2.8% -> 2.4% 하향 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.37% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.13% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.241%p (+0.045pp)

미 BBB 회사채 5.46% (+0.03%p)

미 하이일드 7.87% (+0.00%p)

이머징 국채 7.48% (+0.04%p)

이머징 주식 7.56% (+0.05%p) 

한국 주식 9.13% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.28% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.37% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.087%p (-0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 3.24 (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (160개 -54개)

* 글로벌 반도체 (AI 범용 확산 기대)

- TSMC (대만 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (2개 -3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 257.6 (+0.9) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 55.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.0 (0.0)

- 자동차 25.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.2 (-0.0)

- 조선건설기계 9.1 (-0.0)

- 철강 5.9 (0.0)

- 금융 42.2 (-0.1)

5. 뉴스 

1) Netflix, 4분기 유료 구독자수, 1,312만명 증가. 예상 +891만명

- 1분기 EPS 가이던스 4.49달러. 예상 4.09달러

2) 아부다비 국부펀드, "2020년대 말까지 아시아 비중 2배 확대"

- CFO, "AUM 3,000억달러 중 아시아 비중 12%. 25%까지 늘릴 것" 

3) J&J CFO, "면역, 신경과학, 심혈관 기기 딜 보고 있다"

4) Texas Instrument 1분기 매출 가이던스 34.5억~37.5억달러 제시. 예상 40.9억달러

- "산업재, 자동차 부문 부진"

macro daily_2024.01.23

 2024년 1월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 헤지펀드들 포지션이 테크 롱-타업종 숏인 것으로 전해졌습니다.

(2) 블랙록이 상해 오피스를 매수가에서 30% 할인해 매각할 계획입니다.

(3) 비트코인 가격이 장중 4만달러를 하회했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.285%p (-0.024%p)

한국 고객예탁금, 49.5조원 +0.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.12% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,336.68원 (-2.12원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.223%(+0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(-0.05%p)

* 인민은행, 5년 LPR 4.20% 동결. 1년 LPR, 3.45% 동결 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 3.83%, 스프레드 1.59%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.658%(-0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.38% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.10% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.285%p (-0.024pp)

미 BBB 회사채 5.43% (-0.02%p)

미 하이일드 7.87% (+0.01%p)

이머징 국채 7.44% (+0.01%p)

이머징 주식 7.51% (-0.06%p) 

한국 주식 9.13% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.27% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.37% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.098%p (+0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 3.23 (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (214개 +38개)

* 글로벌 반도체 (AI 범용 확산 기대)

- TSMC (대만 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (5개 -79개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 256.7 (0.0) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 55.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.7 (-0.1)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.2 (-0.2)

- 조선건설기계 9.1 (-0.0)

- 철강 5.9 (0.0)

- 금융 42.3 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Goldman Sachs, "미 헤지펀드, 테크 재매수. 다른 업종 전부 매도"

2) BlackRock,  상해 오피스 매수가격대비 30% 할인 판매 계획 

3) 중국 총리, 보다 효과적인 주식시장 안정책 촉구

4) Macquarie, 유럽 인프라 펀드 87억달러 조성

macro daily_2024.01.22

 2024년 1월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 무디스가 부동산 우려로 화융자산관리공사의 신용등급을 Ba1으로 낮췄습니다.

(2) 드샌티스 플로리다 주지사가 트럼프를 지지하며 대선 레이스를 중단했습니다.

(3) 포드가 전기차 생산을 줄이며 부품사들에 영향이 있을 것이라고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.214%p (-0.083%p)

한국 고객예탁금, 49.9조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.77% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,336.40원 (-2.90원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.189%(+0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "인플레 완화되면 타이트한 금융여건 감안해 금리 내려야"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "금리인하가 임박했다고 생각하긴 이르다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.34%, 이탈리아 3.88%, 스프레드 1.54%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.668%(+0.017%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.38% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.12% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.262%p (-0.051pp)

미 BBB 회사채 5.45% (-0.01%p)

미 하이일드 7.86% (-0.10%p)

이머징 국채 7.43% (-0.04%p)

이머징 주식 7.57% (-0.03%p) 

한국 주식 9.10% (-0.15%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.41% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.085%p (-0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27 (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (176개 +92개)

* 글로벌 반도체 (AI 범용 확산 기대)

- AMD (미국 반도체), Nvidia (미국 반도체)

52주 최저 (84개 -56개)

* 중국 금융 (부동산 우려 점증)

- China Cinda (중국 자산운용), Ping An Bank (중국 은행)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 256.7 (-0.7) 

- KOSDAQ 13.2 (-0.1)

- 전기전자 55.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.8 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.4 (-0.2)

- 조선건설기계 9.1 (-0.0)

- 철강 5.9 (0.0)

- 금융 42.3 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Moody's, 중국 부실채권 운용사 Huarong 신용등급 Ba1으로 하향

- 신용등급 부정적 부여

- 부동산 위기 우려  

2) 론 드샌티스 플로리다 주지사, 대선 캠패인 중단

- 트럼프 지지 선언

3) 미-영, 예멘 후티 반군 대응 수위 높이기로

4) Ford, F-150 전기차 생산 줄이는 중. 십수개 부품사 영향

Column_다니엘 레비_2024.01.19

  

- 돈으로 사겠어 -

 

* 영국 프리미어리그는 세 시즌 동안 구단의 총 손실이 1억 500만 파운드를 넘으면 안되게 규정하고 있습니다. 돈으로 승리를 사겠다는 걸 막겠다는 취지인데, 에버튼, 노팅엄이 이 규정에 걸렸고 맨체스터시티는 아예 숫자를 속였다는 의심을 받고 있습니다.

 

* 프리미어리그 팀들의 매출에서 선수들 연봉이 차지하는 비중은 67%입니다. 맨처스터의 두 팀, 첼시, 아스날, 리버풀은 선수들을 비싼 값에 사고 돈도 많이 줍니다. 이들은 이번 겨울 이적시장에 조용한데, PSR이 타이트하게 적용되고 있다는 걸 알아차렸기 때문일 겁니다.

 

- 수익의 본질은 약탈 –

 

* 토트넘은 매출에서 선수들 급여가 차지하는 비용이 50%가 되지 않습니다. 빅클럽을 이렇게 짜게 운영할 수 있나 싶지만, 유대인 회장이 이걸 해냅니다. 레비는 일찍이 말한 적이 있습니다. 승리를 살 수 없다. 그래서 유스에서 스타를 찾아낼 것이다.

 

* 레비가 선수들을 데려오는 전략은 참고할 만합니다. 시장에 거품이 꺼졌을 때만 선수를 영입하고 여기서 더 독하게 재정이 어려워진 팀들과만 협상합니다. 팔기 싫어도 팔 수밖에 없는 구단의 선수만 빼와서 노팅엄 포레스트의 브레넌 존슨, 에버튼의 히샬리송을 사왔습니다.

 

* 레비는 PSR을 적극 옹호합니다. 리그의 공정성과 지속가능성을 위해서가 아니라 밸류에이션이 높을 때 잘못 살 가능성을 예방해주기 때문입니다. 이런 저런 간섭 때문에 성과를 못 낸다고 불평하면 실력이 없는 겁니다. 그런 걸 딛고 일어나야 잘하는 겁니다. 수익의 본질은 약탈입니다.

 

좋은 주말 되십시오