macro daily_2024.01.18

 2024년 1월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) JP모건 CEO가 중국의 위험-수익 공식이 크게 달라졌다고 말했습니다. 

(2) 미 12월 소매판매가 예상을 웃돌면서 금리가 상승했습니다.

(3) 낸드 현물가격이 3% 올랐습니다. 삼성전자가 갤S24의 두자릿수 성장을 기대했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.246%p (-0.083%p)

한국 고객예탁금, 50.3조원 -1.6조원

K200 야간선물 등락률, +0.14% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,343.36원 (-0.99원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.182%(+0.027%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.30%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.31%, 이탈리아 3.91%, 스프레드 1.60%p)

* ECB 총재, "ECB, 여름에 금리인하할 것 같다" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.617%(+0.017%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.34% (+0.12%p)

미 10년 국채 4.10% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.246%p (-0.083pp)

미 BBB 회사채 5.42% (+0.04%p)

미 하이일드 7.83% (+0.01%p)

이머징 국채 7.40% (+0.01%p)

이머징 주식 7.45% (+0.11%p) 

한국 주식 9.26% (+0.21%p) 

한국 3년 국채 3.27% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.36% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.090%p (+0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 3.24 (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (89개 -9개)

* 미국 의료장비 (AI 진단 활용 기대)

- Mckesson (미국 의료장비), Boston Scientific (미국 의료장비)

52주 최저 (7개 -81개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 257.8 (-0.6) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 55.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.1)

- 자동차 25.8 (-0.0)

- 화장품 1.9 (-0.0)

- 정유화학 20.8 (+0.1)

- 조선건설기계 9.1 (-0.0)

- 철강 5.9 (0.0)

- 금융 42.6 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 12월 소매판매, 전월비 +0.6%. 예상 +0.4%, 전월 +0.3%

- 미 1월 NAHB 주택시장지수, 44. 예상 39, 전월 37

2) JP Morgan CEO, "중국시장의 위험대비 수익 공식 드라마틱하게 바뀌어"

3) Google DeepMind, AI 인간화의 중요한 수학적 진전 이뤄

4) 삼성전자, 갤럭시 S24 두자릿수 판매 증가율 기대

macro daily_2024.01.17

 2024년 1월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed 월러 이사가 인하를 서두를 필요 없다고 말해 금리가 올랐습니다. 

(2) AI 확산 기대로 AMD가 8%, 엔비디아가 3% 올랐습니다.

(3) 미 1월 뉴욕 제조업지수가 2020년 5월 이후 최저로 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.160%p (+0.045%p)

한국 고객예탁금, 51.9조원 +1.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.40% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,335.96원 (+4.21원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.155%(+0.034%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "과거처럼 급하게 금리인하 해야 할 이유 없다"

- "인플레 반등하지 않으면 올해 금리인하 가능"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(0.00%p)

* 중국 총리, "2023년 경제성장률 5.2%"

* 중국 정부, 1,390억달러 특수채 발행에 무게 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.25%, 이탈리아 3.83%, 스프레드 1.58%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.600%(+0.030%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.22% (+0.08%p)

미 10년 국채 4.06% (+0.13%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.160%p (+0.045pp)

미 BBB 회사채 5.38% (+0.13%p)

미 하이일드 7.83% (+0.13%p)

이머징 국채 7.39% (+0.12%p)

이머징 주식 7.34% (+0.01%p) 

한국 주식 9.07% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.23% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.31% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.084%p (-0.016%p)

한국 3년 IRS 금리 3.20 (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (98개 -39개)

* 글로벌 반도체 (AI 활용 확산 기대)

- Nvidia (미국 반도체), AMD (미국 반도체)

52주 최저 (88개 +85개)

* 글로벌 명품 (중국 경기우려 점증)

- Burberry (영국 명품), LVMH (프랑스 명품)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 258.4 (-0.9) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 55.5 (+0.3)

- 커뮤니케이션 9.1 (-0.0)

- 자동차 25.8 (-0.1)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.7 (-0.3)

- 조선건설기계 9.1 (-0.1)

- 철강 5.9 (-0.1)

- 금융 42.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 도널드 트럼프 전 대통령, 아이오와 경선서 과반 득표로 승리

2) 미 1월 엠파이어스테이트 제조업지수, -43.7. 예상 -5.0, 전월 -14.5  

3) 정부, 공급망기본법 후속조치로 기금 5조원 조성 착수 

4) GoldmanSachs CEO, "2024년 기업활동, 2023년보다 나아질 것"

- "보다 의미있는 IPO 있을 것" 

macro daily_2024.01.16

 2024년 1월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 노르웨이 국부펀드가 향후 수년간 수익률이 낮아질 것으로 예상했습니다.

(2) 퀀트펀드 AQR이 이머징 주식의 아웃퍼폼에 베팅했습니다.

(3) 오리온이 레고켐 지분 25%를 5,000억원에 인수했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.205%p (0.000%p)

한국 고객예탁금, 50.8조원 -1.9조원

K200 야간선물 등락률, -0.23% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,318.34원 (-1.91원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.121%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(+0.05%p)

* 인민은행, 1년 MLF 금리 2.50%로 동결

- 2,160억위안 순투입. 14개월 연속 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.23%, 이탈리아 3.80%, 스프레드 1.57%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.570%(-0.037%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.14% (0.00%p)

미 10년 국채 3.93% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.205%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.25% (-0.01%p)

미 하이일드 7.70% (-0.02%p)

이머징 국채 7.27% (-0.02%p)

이머징 주식 7.33% (-0.01%p) 

한국 주식 9.00% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.19% (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.29% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.100%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 3.17 (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (137개 -43개)

* 인도 산업재 (인프라 투자 기대)

- Indian Railway (인도 운송서비스), Larsen Tourbo (인도 건설)

52주 최저 (3개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 259.3 (0.0) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 55.2 (-0.1)

- 커뮤니케이션 9.1 (+0.0)

- 자동차 25.9 (+0.0)

- 화장품 1.9 (-0.1)

- 정유화학 21.0 (-0.5)

- 조선건설기계 9.2 (-0.1)

- 철강 6.0 (0.0)

- 금융 42.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 노르웨이 국부펀드 CEO, "향후 몇년간 낮은 수익 예상" 

- "순환적 인플레로 중앙은행 금리인하 소극적일 것"

2) AQR, "이머징 주식, 미국 주식 아웃퍼폼에 베팅"  

3) 오리온, 레고켐 지분 25% 5,485억원에 취득

- 레고켐 대표이사, "ADC, 향후 5년간 1조원 R&D 자금 필요"

macro daily_2024.01.15

 2024년 1월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 12월 PPI가 예상을 밑돌고 공급이 감소할 것이란 예상으로 금리가 내렸습니다.

(2) JP모건이 올해 순이자이익 전망을 4.6% 상향했습니다.

(3) 대만 총통선거에서 친미 후보가 승리했습니다. 미중은 기존입장을 고수했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.205%p (+0.074%p)

한국 고객예탁금, 52.7조원 +2.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,311.40원 (-2.45원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.121%(-0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "금융시장 금리인하 관련해 너무 앞서가"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

* 인민은행, "금융범죄에 대해선 인내 제로(0)" 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.18%, 이탈리아 3.73%, 스프레드 1.55%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "올해 서비스 인플레 역풍 불 것" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.607%(+0.004%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.14% (-0.10%p)

미 10년 국채 3.93% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.205%p (+0.044pp)

미 BBB 회사채 5.26% (-0.04%p)

미 하이일드 7.72% (-0.03%p)

이머징 국채 7.29% (-0.03%p)

이머징 주식 7.34% (-0.05%p) 

한국 주식 9.00% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 3.19% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.30% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.108%p (+0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 3.17 (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (180개 +17개)

* 인도 산업재 (인프라 투자 기대)

- Indian Railway (인도 운송서비스)

52주 최저 (3개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 259.3 (-1.9) 

- KOSDAQ 13.3 (-0.5)

- 전기전자 55.3 (0.0)

- 커뮤니케이션 9.1 (-0.0)

- 자동차 25.9 (-0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (-0.0)

- 조선건설기계 9.3 (-0.0)

- 철강 6.0 (0.0)

- 금융 42.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) JP Morgan, 2024년 순이자이익 900억달러 전망. 예상 860억달러

2) Apple, 샌디에이고 AI팀 121명 정리 하기로  

3) Burberry, 회계연도 영업익 기존 가이던스 하회 예상 

4) 대만 총통선거, 친미 민진당 후보 40.3% 당선. 친중 후보 33.3%, 중도 26.3%

Column_국민기업_2024.01.13

  

- 포항제철 -

 

* 한국이 중화학공업 중심 경제로 넘어가는데 포항제철은 없어선 안되는 기업이었습니다. 제철소를 지을 돈이 없어 농어업 분야에 묶여 있던 대일 청구권 자금 1억달러를 갖다 썼습니다.

 

* 당시 대다수 국민이 농민이던터라 국민의 돈을 빼다 지었다 해도 과언이 아니었습니다. 그래서 포항제철은 국민기업입니다.

 

- 역심을 품었는가 -

 

* 최정우 포스코 홀딩스 회장은 2022년 4월 직원들에게 보낸 이메일에서 포스코가 더 이상 국민기업이 아니라고 썼습니다. 국민기업이라는 모호한 개념 때문에 회사의 정체성이 왜곡될 뿐 아니라 다른 기업들 대비 과도한 책임과 부담을 요구받는다고 주장했습니다.

 

* 최정우 회장의 발언 이후 포스코 홀딩스의 주가는 20만원대 후반에서 오르기 시작해 배터리 광풍이 불던 작년 70만원을 넘었습니다.

 

* 최정우 회장의 발언은 경북, 포항 지역 시민단체와 언론으로부터 뭇매를 맞았습니다. 국민기업을 사유화한다는 비난이 들끓었고 국민기업을 민간기업으로 탈바꿈하려 한 혐의(?)로 연임에 실패했습니다. 

 

- 국민기업 -

 

* 국민기업이 뭔지 잘 모르겠습니다. 정의가 저마다 다릅니다. 포항이, 나라가, 산업이 각자의 지분을 주장하는데, 확실한 건 주주의 지분은 많지 않아 보입니다.

 

* 주주들의 이익을 대변해서 경영을 이어가고 싶었던 경영자가 물러납니다. 회사는 주주의 이익이 아닌 다른 이들의 이익을 챙겨야 할 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오