macro daily_2023.11.21

 2023년 11월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 20년 국채 입찰 호조로 장기금리가 내리고 주가가 올랐습니다.

(2) 독일 의회와 대법, 중앙은행이 내년 예산을 두고 의견이 갈리고 있습니다. 

(3) 인민은행이 부동산 개발업체 50개를 금융지원 대상에 선정했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.489%p (-0.039%p)

한국 고객예탁금, 46.9조원 +0.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.73% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,285.68원 (-5.87원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.333%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 55.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "인플레 견고해. '높고 길게' 상황이라고 본다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(0.00%p)

* 인민은행, 금융지원 대상 50개 부동산개발 기업 선별

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.61%, 이탈리아 4.34%, 스프레드 1.73%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.750%(-0.006%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.90% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.41% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.489%p (-0.039pp)

미 BBB 회사채 5.98% (-0.02%p)

미 하이일드 8.70% (-0.04%p)

이머징 국채 7.99% (-0.04%p)

이머징 주식 7.38% (+0.04%p) 

한국 주식 9.24% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 3.65% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.74% (-0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.086%p (-0.034%p)

한국 3년 IRS 금리 3.63% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (111개 +14개)

* 글로벌 반도체 (AI 등 수요 기대)

- Intel (미국 반도체), KLA Tencor (미국 반도체장비)

52주 최저 (0개 -15개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 260.2 (0.0) 

- KOSDAQ 13.9 (0.0)

- 전기전자 54.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (+0.0)

- 정유화학 21.8 (-0.1)

- 조선건설기계 9.6 (0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 42.4 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 20년 국채 입찰 금리 4.78%로 결정. bid-cover 2.58배

2) 독일 여당, 대법 판결후 확장적 예산 편성 논의 

- 독일 대법원, 코로나 미사용 부채 친환경 사업 전환 불허

- 독일 중앙은행, "대법원 판결 존중해야"

3) 이탈리아, Banca Monte Dei 은행 보유 지분 2.5억주 매각 키로

4) MicroSoft, 전 Open AI CEO 영입 발표

macro daily_2023.11.20

 2023년 11월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 증시의 순환매가 이어지며 바이오와 친환경이 반등했습니다. 

(2) 샘 알트먼 거취를 놓고 Open AI 이사회와 투자자들이 충돌했습니다.

(3) 하마스가 이스라엘에 인질 교환과 5일 휴전을 제안했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.450%p (-0.048%p)

한국 고객예탁금, 46.8조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.06% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,293.43원 (-3.32원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.333%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 55.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권없음), "추가 긴축, 테이블서 치워선 안된다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(+0.05%p)

* 인민은행, 일부 대형은행들에 1년만기 은행간 금리 2.57% 이하 제공 지시 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.58%, 이탈리아 4.35%, 스프레드 1.77%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.756%(-0.035%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.88% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.43% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.450%p (-0.048pp)

미 BBB 회사채 6.01% (-0.10%p)

미 하이일드 8.74% (+0.09%p)

이머징 국채 8.03% (+0.02%p)

이머징 주식 7.34% (+0.04%p) 

한국 주식 9.34% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.68% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.80% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.120%p (+0.027%p)

한국 3년 IRS 금리 3.65% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (97개 +16개)

* 글로벌 메모리 (업황 반등 기대)

- Micron (미국 반도체), Segate (미국 반도체)

52주 최저 (0개 -15개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 260.2 (-0.2) 

- KOSDAQ 13.9 (-0.2)

- 전기전자 54.8 (-0.3)

- 커뮤니케이션 9.2 (-0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.9 (0.0)

- 조선건설기계 9.6 (-0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 42.4 (0.0)

5. 뉴스 

1) Open AI 이사회, 샘 알트먼 CEO 해임

- MicroSoft 등 투자자들, 재선임 압력

2) 일론 머스크, 유대인 비난 X 게시물에 동조 

- Apple-Disney, SNS X에 광고 게재 중단키로 

3) 하마스, 이스라엘에 5일간 휴전 제안. 인질 70명 석방 대가

4) SpaceX 스타쉽, 비행중 폭발한 듯 

Column_독일이 잘 안풀리는 이유_2023.11.18

  

- 현대차 빠른 전기화의 비결 -

 

* 정의선 현대차 회장은 전기화가 빠를 수 있었던 이유로 한국의 산업단지를 꼽았습니다. 세계에서 가장 좋은 반도체와 자동차용 배터리를 구할 수 있는 나라에서 전기차를 만드는 건 그 자체로 앞서 있다는 겁니다.

 

* 제품들이 갈수록 복잡해지고 정교해지는데, 공급망을 촘촘하게 채워주는 산업단지가 있으면 세대가 넘어갈 때마다 격차를 벌릴 수 있습니다.

 

- 독일이 안풀리는 이유 -

 

* 독일 경제가 잘 안풀리는 것도 산업(Industrial)이 쇠퇴하고 있어서입니다. 무엇보다 금융위기 이후 노동생산성 증가율이 3.3%에서 0.3%로 떨어졌습니다. 이민자를 받기 시작하면서 노동력을 저임금으로 대체하는 데에만 주력했습니다. 노동생산성은 돈을 더 주고 일을 더 시켜야 올라갑니다.

 

* 독일 산업재 기업들의 특허 출원도 감소하고 있습니다. 독일은 40%만 일반계 고등학교에 진학합니다. 직업계 학교는 다시 일반 사무직을 양성하는 학교와 특성화 학교로 나뉩니다. 대학생이 몇 명 없으니 대부분 장학금을 받고 다니지만 그 결과, 독일에 기술자는 많아도 기술을 연구하는 사람은 적습니다.

 

* 그래서 산업 부문의 회복 탄력성이 떨어지고 있습니다. PwC에 따르면 독일 산업 부문은 하락 사이클을 겪은 뒤 다른 부문에 비해 원래 매출과 이익률을 회복하는데 시간이 걸립니다.

 

- 일당백 -

 

* 일본, 독일의 현재는 우리에게 시사하는 점이 많습니다. 일본처럼 내수에 매몰되면 안되고 독일처럼 산업단지의 쇠퇴를 방치해도 안됩니다.

 

* 역시 대한민국의 최고 강점은 교육, 경쟁이고 남들과 비교하는 사회적 분위기입니다. 인구가 줄지만 사람이 공부하고 기계가 일하면 됩니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2023.11.17

 2023년 11월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 월마트가 인플레가 완화되며 4분기 매출이 둔화될 것이라고 밝혔습니다. 

(2) 국제유가가 5% 급락하고 이스라엘 증시는 2%, 통화는 1.5% 올랐습니다. 

(3) 한은이 앞으로 20년 동안 AI가 일자리 400만개를 대체할 것으로 내다봤습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.389%p (-0.018%p)

한국 고객예탁금, 47.5조원 +0.5조원

K200 야간선물 등락률, -0.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,289.99원 (-6.91원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.333%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 55.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 쿡 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "불필요한 가파른 경기하강 리스크에 대응할 것"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "인플레 식긴 했으나 2%로 완전히 돌아가는데 시간 걸릴 것"

한국은행

* 한은, 향후 20년 동안 AI가 전체 일자리 400만개 대체 예상

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.59%, 이탈리아 4.35%, 스프레드 1.76%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.791%(-0.011%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.84% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.45% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.389%p (-0.018pp)

미 BBB 회사채 6.04% (-0.10%p)

미 하이일드 8.67% (-0.13%p)

이머징 국채 8.03% (-0.15%p)

이머징 주식 7.30% (-0.19%p) 

한국 주식 9.26% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.69% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.79% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.093%p (+0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 3.66% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (81개 -51개)

* PC 밸류체인 (PC 수요 개선 기대)

- Intel (미국 반도체), MicroSoft (미국 S/W)

52주 최저 (15개 +15개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 260.2 (0.0) 

- KOSDAQ 14.5 (0.0)

- 전기전자 55.1 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (+0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (+0.0)

- 정유화학 21.9 (-0.0)

- 조선건설기계 9.6 (-0.0)

- 철강 6.6 (-0.0)

- 금융 42.4 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Walmart, "인플레이션 완화로 4분기 매출 성장 둔화 예상"

- "의류와 소모품은 곧 디플레 들어갈 것" 

2) 미 10월 산업생산, 0.6% 감소. 예상 -0.4%, 전월 +0.1%

- 주간 신규실업수당 청구건수, 23.1만건. 예상 22.0만건

3) 미 MMF 자산, 5.73조달러로 사상최대 기록 <ICI>

4) Apple, 모뎀칩 생산목표 2025년 봄에서 2026년 초까지 연기

macro daily_2023.11.16

 2023년 11월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 10월 소매판매가 예상을 웃돌면서 금리가 반등했습니다.

(2) 바이든이 중국과 경쟁이 분쟁으로 번지지 않아야 한다고 말했습니다.  

(3) 스탠 드럭큰밀러가 엔비디아 등 AI 주식 일부를 익절했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.370%p (+0.018%p)

한국 고객예탁금, 47.0조원 -0.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.15% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,303.16원 (+2.41원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.333%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 55.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "디스인플레이션으로 향하고 있는지 정보 불충분"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

* 인민은행, MLF 통해 1.45조위안 공급 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.64%, 이탈리아 4.44%, 스프레드 1.80%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.802%(-0.060%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.90% (+0.09%p)

미 10년 국채 4.53% (+0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.370%p (+0.007pp)

미 BBB 회사채 6.14% (+0.07%p)

미 하이일드 8.80% (+0.05%p)

이머징 국채 8.18% (+0.09%p)

이머징 주식 7.49% (-0.04%p) 

한국 주식 5.92% (-0.15%p) 

한국 3년 국채 3.74% (-0.11%p)

한국 10년 국채 3.81% (-0.16%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.072%p (-0.051%p)

한국 3년 IRS 금리 3.70% (-0.12%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (132개 +9개)

* 메모리 반도체 (낸드 구조조정 기대)

- Micron (미국 반도체), Segate Technology (미국 반도체)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 172.1 (+1.8) 

- KOSDAQ 9.3 (+0.0)

- 전기전자 5.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.5 (+0.0)

- 자동차 27.4 (+0.0)

- 화장품 1.2 (0.0)

- 정유화학 16.1 (+0.0)

- 조선건설기계 7.1 (-0.0)

- 철강 5.9 (0.0)

- 금융 40.0 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 10월 소매판매, 전월비 0.1% 감소. 예상 -0.3%, 전월 +0.9%

- 자동차, 가구 부진 vs. 가전, 헬스케어 양호

2) 미중 정상, 1년 만에 대면 회동 

- 미 대통령, "경쟁이 갈등으로 번지지 않게 해야" 

3) SpaceX, 스타십 발사 허가 받아

- 이르면 2024년 Starlink IPO 계획 

4) Tencent CEO, "분사보다 자사주매입 선호. 주가 낮다"