macro daily_2023.04.19

 2023년 4월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) VIX가 16.83까지 하락해 2022년 이후 최저를 기록했습니다.

(2) 1분기 실적이 예상에 부합하며 주식시장이 보합에 머물렀습니다.

(3) 애플이 새 헤드셋에 탑재될 앱을 개발 중입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.625%p (-0.029%p)

한국 고객예탁금, 52.8조원 +0.5조원

K200 야간선물 등락률, -0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,317.19원 (-1.46원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.043%(-0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권없음), "하반기 완만한 침체 아닐 것. 5.75%까지 올려야"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "한차례 인상 후 한동안 동결 선호"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 4.30%, 스프레드 1.83%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "5월 인상. 인상 폭은 지표가 결정"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.475%(-0.010%p)

* 일본은행 총재, "시간 걸리겠지만 물가 목표 달성 근접"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.19% (-0.01%p)

미 10년 국채 3.57% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.625%p (-0.029pp)

미 BBB 회사채 5.34% (-0.04%p)

미 하이일드 8.48% (-0.01%p)

이머징 국채 7.48% (-0.04%p)

이머징 주식 7.95% (-0.01%p) 

한국 주식 5.76% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 3.29% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.35% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.056%p (-0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 3.22% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 170.8 (-0.2) 

- KOSDAQ 15.0 (-0.1)

- 전기전자 11.4 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.1)

- 자동차 20.3 (+0.3)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 19.8 (-0.0)

- 조선건설기계 7.3 (-0.0)

- 철강 6.7 (0.0)

- 금융 39.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) Netflix 2분기 매출 가이던스, 82.4억달러. 예상 84.7억달러

- 1분기 유료 구독자수, 175만명 증가. 예상 +241만명

- 시간외 보합

2) Apple, 새 헤드셋에 탑재될 스포츠 게임 건강 앱 개발

3) 전국 아파트 실거래가지수 10개월 만에 상승

macro daily_2023.04.18

 2023년 4월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국 친환경차 보조금 대상이 좁아지면서 현대와 유럽 일본 차들이 제외됐습니다.

(2) 삼성전자가 핸셋 검색엔진을 구글에서 Bing으로 대체할 수 있다고 NYT가 전했습니다. 

(3) 대만이 미국으로부터 대함 미사일 400기를 구매할 계획입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.596%p (-0.018%p)

한국 고객예탁금, 52.3조원 -1.3조원

K200 야간선물 등락률, -0.25% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,317.09원 (+5.79원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.049%(+0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "인플레 2% 목표 향하고 있다는 추가 증거 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(+0.10%p)

* 인민은행, 1년 MLF 금리 2.75% 유지

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 4.30%, 스프레드 1.83%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.485%(+0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.20% (+0.11%p)

미 10년 국채 3.60% (+0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.596%p (-0.018pp)

미 BBB 회사채 5.38% (+0.06%p)

미 하이일드 8.49% (+0.02%p)

이머징 국채 7.52% (+0.01%p)

이머징 주식 7.96% (+0.10%p) 

한국 주식 5.76% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.09%p)

한국 10년 국채 3.35% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.057%p (-0.023%p)

한국 3년 IRS 금리 3.21% (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 171.0 (+0.4) 

- KOSDAQ 15.1 (-0.0)

- 전기전자 11.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.1)

- 자동차 20.0 (+0.3)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 19.8 (+0.0)

- 조선건설기계 7.3 (-0.1)

- 철강 6.7 (-0.0)

- 금융 39.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 대만, 미국으로부터 미사일 400기 구입 예정

2) 미 4월 뉴욕 엠파이어 제조업지수, 10.8. 예상 -18.0, 전월 -24.6

3) 삼성전자, 탑재 검색 엔진 구글에서 Bing으로 대체 가능성 <NYT>

4) 미 친환경차 전액 보조금 혜택 10개 차종에만 적용 

- Tesla, GM, Ford 모델 혜택

macro daily_2023.04.17

 2023년 4월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 3월 주택가격이 전월대비 +0.44%를 기록하며 상승세가 가팔라지고 있습니다.

(2) 미 1년 인플레이션 기대가 4.6%로 1.0%p나 오르며 주가가 내렸습니다.

(3) 워렌 버핏이 지정학적 우려로 TSMC를 매도했다고 니혼게이자이가 전했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.578%p (-0.060%p)

한국 고객예탁금, 53.6조원 +1.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.42% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,302.71원 (+3.66원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.032%(+0.033%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "통화정책 추가로 타이트해질 필요" 

- "근원 인플레, 큰 개선 보이지 않아"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "한번 더 인상한 뒤 동결할 필요" <로이터>

* Fed 의장-인민은행 총재, 미중 금융상황 논의 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(0.00%p)

* 인민은행 총재, "중국 경제, 소비회복 힘입어 반등 중"

- "전략적으로 부동산 성장률, 실질 성장률 밑돌 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.44%, 이탈리아 4.29%, 스프레드 1.85%p)

* 포르투갈 중앙은행장, "5월 25bp 인상 혹은 동결도 선택지"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.475%(+0.004%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.09% (+0.13%p)

미 10년 국채 3.52% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.578%p (-0.060pp)

미 BBB 회사채 5.32% (+0.06%p)

미 하이일드 8.47% (-0.04%p)

이머징 국채 7.51% (+0.05%p)

이머징 주식 7.86% (-0.17%p) 

한국 주식 5.76% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 3.21% (0.00%p)

한국 10년 국채 3.29% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.080%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.13% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 170.6 (-0.3) 

- KOSDAQ 15.1 (-0.1)

- 전기전자 11.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 19.7 (-0.1)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 19.8 (0.0)

- 조선건설기계 7.4 (+0.1)

- 철강 6.7 (+0.0)

- 금융 39.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 3월 주택가격, 전월비 0.44% 상승. 2월 +0.30% 

2) 4월 미시간대 소비심리지수, 1년 인플레 기대 3.6% -> 4.6%

3) JP모건, 2023년 순이자이익 가이던스 730억달러 -> 810억달러 상향

4) 워렌 버핏, TSMC 지정학적 리스크 때문에 매도 <니혼게이자이>

Column_중국은 어떻게 실패하는가_2023.04.15

  

* 한국어 번역 서적 ‘중국은 어떻게 실패하는가’의 영어 원제는 위험지대(Danger Zone)입니다. 미국인 정치학 교수 두 명이 쓴 이 책은 2025년 중국이 대만을 침공할 가능성이 높다고 주장합니다.

 

- 가속도의 법칙 -

 

* 특정 정치 세력, 국가가 한 쪽으로 방향을 타기 시작하면 스스로 멈추기 어렵습니다. 태평양 전쟁을 일으키기 전 일본 군부는 미국과 전쟁을 벌이면 이기지 못할 거라는 걸 누구보다 잘 알고 있었습니다.

 

* 삼국지에서 조조는 배 위에서 싸우면 오나라에 질 거라는 걸 알고 있었습니다. 하지만 적벽에서 멈추지 못했고 배들을 사슬로 묶었습니다.

 

* 배터리 주가가 비싸다는 건 누구나 알지만 더 샀으면 더 샀지 팔지 않습니다.

 

- 혹시 ? -

 

* 혹시나 하는 마음 때문입니다. 성공이 계속되면 무모한 상황에 맞닥뜨려도 ‘혹시 이번에도 잘 되지 않을까?’ 하는 마음이 들게 돼 있습니다.

 

* 그러던 찰나에 옆에서 부추깁니다. 더 강한 상대랑 싸우라고, 더 사라고, 너는 할 수 있다고 말합니다. 진정한 친구는 예쁜 여자한테 말 걸려고 할 때 말리는 새낍니다.

 

- 고점에서 -

 

* 책은 전쟁을 일으키는 국가들의 공통점을 지적합니다. 국가의 힘이 정점을 찍고 내려갈 게 뻔히 보이는 시점에서 전쟁을 결행합니다. 전쟁을 일으키는 건 용기가 아니라 지금 아니면 기회는 영영 없을 거라는 두려움입니다.

 

* 1914년 독일, 1941년 일본, 2022년의 러시아는 내려갈 게 보이는 나라들이었습니다. 여기에 최고 결정자의 멍청함이 정점을 찍습니다. 옆에 말려주는 친구가 없는 외로운 독재자들입니다. 멍청한 사람들은 민주주의가 리턴이 작다고 불평하지만 리스크도 작습니다. 샤프 레이쇼를 생각하십시오

 

- 2025년 -

 

* 이 책은 중국이 전쟁을 일으킬 동인을 몇 가지 더 귀띔합니다. 중국 경제는 아주 효율적인 신경제 민간 부문과 아주 비효율적인 구경제 공공 부문으로 구성돼 있습니다. 대만을 뚫고 나가서 아프리카 같은 후진 경제를 식민 지배할 수 있다면 구경제의 오버캐파를 해소할 수 있습니다. 공산당에 대한 인민들의 의심은 충성으로 바뀔 겁니다.

 

* 우리는 이 도박에 시진핑이 돈을 태울지를 맞히면 됩니다. 시진핑은 태우고 싶지 않을 수도 있습니다. 하지만 측근들이 끊임없이 부추길 것이고 기회의 창은 점점 작아지고 있습니다. 2025년 탑픽은 방산일 수도 있습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2023.04.14

 2023년 4월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 3월 PPI가 예상을 밑돌며 주가가 오르고 역외서 원/달러가 1,300원을 밑돌았습니다.

(2) 브레이너드 NEC 위원장이 은행대출이 감소조짐을 보이고 있다고 진단했습니다.

(3) 중국 정부의 방향 전환에도 외국인의 증시 이탈이 계속되고 있습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.517%p (+0.051%p)

한국 고객예탁금, 52.4조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.84% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,298.15원 (-12.40원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.005%(-0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed, 할인창구 대출 697억달러 -> 676억달러

- 은행 대출 프로그램 790억달러 -> 718억달러

* 브레이너드 미 경제자문위원장, "은행 위험 완화. 은행 대출 감소 조짐"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.37%, 이탈리아 4.22%, 스프레드 1.85%p)

* 오스트리아 중앙은행장, "5월 50bp 인상 가능성 여전히 상존"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.471%(+0.002%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.96% (-0.00%p)

미 10년 국채 3.44% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.517%p (+0.051pp)

미 BBB 회사채 5.25% (+0.05%p)

미 하이일드 8.51% (+0.03%p)

이머징 국채 7.46% (+0.05%p)

이머징 주식 8.03% (+0.02%p) 

한국 주식 5.80% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 3.21% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.28% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.070%p (+0.044%p)

한국 3년 IRS 금리 3.13% (-0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 170.9 (-0.8) 

- KOSDAQ 15.2 (+0.1)

- 전기전자 11.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.1)

- 자동차 19.8 (+0.1)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 19.8 (-0.1)

- 조선건설기계 7.3 (-0.1)

- 철강 6.7 (-0.2)

- 금융 39.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 3월 생산자물가, 전년비 2.7% 상승. 예상 +3.0%, 전월 4.6%

- 근원 생산자물가, 3.4% 상승. 예상 +3.4%, 전월 +4.4%

 

2) 카일 배스, "도시 오피스 빌딩 부숴야. 수요 돌아오지 않아"

3) 미 법무부, "구글 독점, 챗GPT 등으로 연기돼"

4) 중국 정부, 친기업 전환에도 외국인 이탈 지속 <블룸버그>