macro daily_2022.11.1

 2022년 11월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 바이든이 의회와 에너지 기업들의 횡재세를 도입할 것이라고 말했습니다.

(2) 미국의 올 겨울이 예년보다 추울 것이라는 예상으로 가스가격이 올랐습니다.

(3) 서울 9월 아파트 거래량이 2006년 집계 이후 최저를 기록했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.435%p (-0.033%p)

한국 고객예탁금, 47.6조원 -3.2조원

K200 야간선물 등락률, 0.00% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,427.20원 (+2.55원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.443%(+0.025%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

* Fed 의장, 12월 50bp 기준금리 인상 시사할 것 <블룸버그>

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.94%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.14%, 이탈리아 4.30%, 스프레드 2.16%p)

* 네덜란드 중앙은행장, "12월 75bp 인상 가능. 아직 결정되지 않았다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.248%(0.000%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.48% (+0.07%p)

미 10년 국채 4.05% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.435%p (-0.033pp)

미 BBB 회사채 6.22% (+0.02%p)

미 하이일드 9.03% (-0.18%p)

이머징 국채 8.53% (-0.09%p)

이머징 주식 9.64% (+0.16%p) 

한국 주식 10.71% (-0.14%p) 

한국 3년 국채 4.17% (+0.05%p)

한국 10년 국채 4.22% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.052%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 4.20% (+0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 222.3 (-0.4) 

- KOSDAQ 12.4 (-0.0)

- 전기전자 68.5 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 16.3 (0.0)

- 화장품 1.4 (-0.0)

- 정유화학 28.2 (-0.1)

- 조선건설기계 4.1 (+0.0)

- 철강 9.5 (-0.1)

- 금융 38.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 10월 시카고 PMI, 45.2. 예상 47.3, 전월 45.7

- 댈러스 PMI, -19.4. 예상 -17.4, 전월 17.2

2) 미 대통령, "의회와 에너지 기업들의 횡재세 도입 협업"

3) 서울 9월 아파트 거래량 856건. 두달 연속 2006년 이후 최저 경신

- KDI, "2023년 상반기까지 가격 하락세 지속"

4) NOAA, "미국 올 겨울 기온 예년보다 낮을 가능성 높아"

macro daily_2022.10.31

 2022년 10월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 근원 PCE가 예상보다 덜 올랐습니다.

(2) 일본은행이 4분기 국채매입 빈도를 늘린다고 밝혔습니다.

(3) 브라질 대선 결선투표 개표과 1%p 이내 접전 중입니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.402%p (-0.042%p)

한국 고객예탁금, 50.9조원 +2.5조원

K200 야간선물 등락률, +1.20% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,421.82원 (+0.22원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.418%(+0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.99%(-0.21%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.10%, 이탈리아 4.17%, 스프레드 2.07%p)

* ECB 총재, "인플레 억제는 우리의 임무"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.248%(-0.012%p)

* 일본은행, 4분기 국채 매입 빈도 확대. 기간중 변경은 처음 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.41% (+0.14%p)

미 10년 국채 4.01% (+0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.402%p (-0.042pp)

미 BBB 회사채 6.20% (+0.11%p)

미 하이일드 9.21% (-0.06%p)

이머징 국채 8.62% (+0.13%p)

이머징 주식 9.48% (-0.15%p) 

한국 주식 10.85% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 4.12% (-0.14%p)

한국 10년 국채 4.17% (-0.14%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.055%p (+0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 4.13% (-0.15%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 222.7 (-0.4) 

- KOSDAQ 12.4 (-0.2)

- 전기전자 68.7 (-0.6)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 16.3 (0.0)

- 화장품 1.4 (-0.1)

- 정유화학 28.3 (+0.6)

- 조선건설기계 4.1 (-0.0)

- 철강 9.6 (-0.1)

- 금융 38.5 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 래리 서머스, "Fed 정책 결정에 정치적 압박은 바보 게임"

2) 미 9월 근원 PCE, 전년비 5.1% 상승. 예상 +5.2%, 전월 +4.9%

3) BYD, 3분기 매출 201억달러. 전년비 81.3% 증가

4) Chevron, 2023년 Capex 160억달러 -> 170억달러로 상향

5) 브라질 대선, 볼소나루 51% 룰라 49%. 개표 30% 진행중

Column_알고리즘의 기술(5)_2022.10.29

  

- 최고의 기술자 -

 

* 올해 누적 수익률 80%를 기록한 AQR의 설립자 클리프 애스니스는 알고리즘(퀀트 전략)이 통하는 이유로 세 가지를 꼽았습니다.

 

- 우연 -

 

* 애스니스는 알파를 구성하는 요소들 중 분명히 우연이 존재한다고 했습니다. 그는 운의 존재를 인정해야 하는 이유로 ‘지적 정직성’을 유지하기 위해서라고 말했습니다.

 

* 세상을 정직하게 살기 위해 신의 존재를 인정해야만 한다는 말과 다르지 않습니다. 세계 최고의 기술자는 자신의 기술이 정교해질수록 기술의 완전성을 의심했습니다.

 

- 리스크 프리미엄 –

 

* 위험을 감수하기 때문에 수익이 납니다. 많은 헤지펀드들이 자신의 리스크-리턴 프로파일을 X-Y축의 왼쪽 위에 놓는 것과 대조됩니다.

 

* 다만 애스니스는 인간의 투자와 기계의 투자가 감수하는 위험의 종류가 다르다고 했습니다. 인간의 투자는 기업을 잘못 보는 위험을 감수합니다. 기계는 종목을 많이 보유하기 때문에 기업 리스크는 없지만 모멘텀, 밸류 같은 리스크 팩터의 위험을 감수합니다.

 

- 비이성적 행동 -

 

* 애스니스는 효율적 시장의 신봉자 유진 파마에게 배웠습니다. 23살에 스승의 신념에 정면으로 대들었고 그의 평생 밥벌이가 됐습니다.

 

* 애스니스는 모델에서 도출된 결론을 따르는 게 얼마나 어려운지를 설명하며 사람들은 1시간도 안돼 자신의 투자 원칙을 버린다고 했습니다. 원칙을 지키는 어려움이 알고리즘이 작동하는 원리라고 말했습니다.

 

* 투자의 세계에서 기계를 다루는 자들은 기술자보다 성직자에 가깝습니다. 그들은 매일 시험대에 오르고, 엄격한 규율을 지키고, 시장 앞에서 겸손합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.10.28

 2022년 10월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 상원의원 두 명이 파월에 금리인상 중단을 요청했습니다.

(2) 아마존이 부진한 4분기 실적을 예고했고 미 10년 국채금리가 4%를 밑돌았습니다.

(3) 한은과 인민은행이 크레딧 시장 지원 조치를 발표했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.360%p (+0.050%p)

한국 고객예탁금, 48.4조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.47% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,421.00원 (+3.30원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.403%(-0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

* 셔로드 브라운 미 상원의원, Fed 의장에 공격적 통화정책의 결과 경고  

* 존 히켄루퍼 미 상원의원, Fed 의장에 금리인상 중단 서한 발송

한국은행

* 한은, 11월 1일부터 단기 금융시장 및 채권시장 안정 조치 시행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

* 인민은행 총재보, 민간 부동산 개발사들의 채권 발행 지원

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.96%, 이탈리아 4.00%, 스프레드 2.04%p)

* ECB, 기준금리 2.00%로 75bp 인상

- 예금금리, 1.50%로 75bp 인상

* ECB 총재, "3분기 뚜렷한 둔화. 4분기 1분기 심화"

- "성장 리스크는 하향. 인플레 리스크는 상향"

- "12월에 보유자산에 대한 원칙 정할 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.256%(+0.003%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.27% (-0.15%p)

미 10년 국채 3.91% (-0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.360%p (+0.050pp)

미 BBB 회사채 6.09% (-0.11%p)

미 하이일드 9.15% (-0.23%p)

이머징 국채 8.48% (-0.17%p)

이머징 주식 9.63% (-0.09%p) 

한국 주식 10.89% (-0.36%p) 

한국 3년 국채 4.26% (+0.05%p)

한국 10년 국채 4.31% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.055%p (-0.009%p)

한국 3년 IRS 금리 4.28% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 223.1 (-0.4) 

- KOSDAQ 12.6 (-0.0)

- 전기전자 69.3 (-1.5)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 16.3 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 27.7 (+0.0)

- 조선건설기계 4.1 (-0.1)

- 철강 9.7 (-0.0)

- 금융 38.6 (+0.3)

5. 뉴스 

1) Apple, 회계연 4분기 매출 901억달러. 예상 886억달러

- iPhone 매출, 426억달러. 예상 426억달러

- 시간외 -1.1%

2) Amazon, 4분기 매출 가이던스 1,400억~1,480억달러. 예상 1,555억달러

- 3분기 AWS 순매출 205.4억달러. 예상 210.1억달러

- 시간외 -15.5%

3) Intel, 4분기 매출 가이던스 140억~150억달러. 예상 162억달러

- "공격적인 비용감축과 사업 전반의 효율성 추구" 

- 시간외 +6.3%

4) 삼성전자, "2023년 말 메모리 시황 회복"

macro daily_2022.10.27

 2022년 10월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed 긴축 피크와 중국 달러 매도로 달러지수가 1% 넘게 내렸습니다. 

(2) 하이닉스가 내년 투자를 50% 넘게 줄이고 씨게이트는 인력을 8% 줄입니다.

(3) 미 국무장관이 중국이 대만 통일에 속도를 내고 있다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.409%p (-0.032%p)

한국 고객예탁금, 47.6조원 -0.6조원

K200 야간선물 등락률, +0.54% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,413.10원 (-13.15원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.413%(-0.037%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

* 중국 주요 국영은행들, 화요일 달러 매도. 위안화 방어 차원 <로이터>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.11%, 이탈리아 4.32%, 스프레드 2.21%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.253%(-0.002%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.42% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.01% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.409%p (-0.032pp)

미 BBB 회사채 6.20% (-0.08%p)

미 하이일드 9.38% (-0.07%p)

이머징 국채 8.66% (-0.12%p)

이머징 주식 9.72% (-0.05%p) 

한국 주식 11.26% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 4.21% (+0.00%p)

한국 10년 국채 4.28% (-0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.064%p (-0.061%p)

한국 3년 IRS 금리 4.26% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 227.3 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 70.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 16.3 (-1.1)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 27.7 (-0.0)

- 조선건설기계 4.2 (+0.0)

- 철강 9.7 (0.0)

- 금융 38.3 (-0.2)

5. 뉴스 

1) 미 국무장관, "중국 대만 통일에 속도내며 현상 악화시켜"

2) SK하이닉스, 2023년 Capex 올해보다 50% 이상 축소

- Seagate, 글로벌 인력 3,000명 감축

3) Meta, 4분기 매출 가이던스 300억~325억달러 제시. 예상 322억달러

- "환율, 4분기 매출 성장률에 7% 영향"

- "Reality Labs, 2023년 적자 심화될 것"

- "2023년 AI가 Capex 증가 주도"

4) 미 정부, 대 러시아 유가 상한 가격 당초 계획보다 상향 계획