macro daily_2022.10.18

 2022년 10월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 은행의 3분기 실적 호조로 미 증시가 반등했습니다. 

(2) 애플이 저가의 중국산 낸드 메모리 사용 계획을 철회했습니다.

(3) 골드만삭스가 IB와 트레이딩 부문을 통합할 것으로 전해졌습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.435%p (+0.042%p)

한국 고객예탁금, 50.3조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, +1.21% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,431.25원 (-4.05원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.495%(-0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.55%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.26%, 이탈리아 4.65%, 스프레드 2.39%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.255%(+0.004%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.44% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.01% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.435%p (+0.042pp)

미 BBB 회사채 6.28% (+0.01%p)

미 하이일드 9.69% (-0.10%p)

이머징 국채 8.74% (-0.05%p)

이머징 주식 9.52% (-0.11%p) 

한국 주식 11.60% (-0.09%p) 

한국 3년 국채 4.20% (0.00%p)

한국 10년 국채 4.18% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.020%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 4.25% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 229.9 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 71.0 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.0)

- 자동차 19.2 (+0.2)

- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 22.9 (-0.2)

- 조선건설기계 3.3 (0.0)

- 철강 10.7 (-0.0)

- 금융 38.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, 중국 Yangtze Memory 반도체 사용 계획 보류 <니혼게이자이>

2) GoldmanSachs, IB 부문 트레이딩 부문 통합 계획 <WSJ>

3) 독일 정부, 원자력 발전소 3기 사용수명 연장키로

4) 미 10월 뉴욕 제조업지수, -9.1. 예상 -4.1, 전월 -1.5

macro daily_2022.10.17

 2022년 10월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 시진핑이 7중전회서 공동부유와 대만통일을 재차 강조했습니다.

(2) 영국 재무장관이 임명 38일 만에 경질됐습니다. 법인세율은 예정대로 인상됩니다.

(3) 블룸버그가 집계하는 미국의 1년내 경기침체 확률이 60%로 10%p 올라갔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.478%p (+0.034%p)

한국 고객예탁금, 50.3조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, -1.63% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,441.34원 (+12.39원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.497%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (+10.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권있음), "오늘이 12월 FOMC라면 75bp 올려야"

- "2023년엔 경제지표에 기반한 의사결정 해야 한다고 생각"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(-0.02%p)

* 인민은행 총재, "중국 소비자물가, 기본적으로 안정적"

- "주택 인도를 보장키 위해 대출 증가 필요" 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.34%, 이탈리아 4.79%, 스프레드 2.46%p)

* 리투아니아 중앙은행장, "10월 75bp, 12월에 50~75bp 인상 바람직"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.251%(+0.001%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.49% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.01% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.478%p (+0.034pp)

미 BBB 회사채 6.27% (+0.04%p)

미 하이일드 9.79% (+0.17%p)

이머징 국채 8.79% (+0.11%p)

이머징 주식 9.63% (+0.11%p) 

한국 주식 11.69% (+0.15%p) 

한국 3년 국채 4.20% (-0.00%p)

한국 10년 국채 4.18% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.020%p (-0.048%p)

한국 3년 IRS 금리 4.19% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 229.9 (-0.9) 

- KOSDAQ 12.6 (+0.0)

- 전기전자 71.0 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.0)

- 자동차 19.0 (0.0)

- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 28.1 (-0.2)

- 조선건설기계 3.3 (-0.1)

- 철강 10.7 (0.0)

- 금융 38.6 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 주석, 7중전회서 사회주의 현대화 대만 통일 강조

- 공동 부유, 무력 사용 가능성 언급

- 핵심 기술 경쟁에서도 승리 주장

2) 영국 재무장관, 38일 만에 경질. 예정대로 법인세율 25%로 6%p 인상

3) JPMorgan, 3분기 순이자이익 175억달러. 충당금 15억달러

- 순이자이익 사상최대. 충당금 2018~19년 수준

- CEO, "내년초 자사주매입 재개 희망"

- "침체 와도 실적 좋을 것"

4) 미 9월 소매판매, 전월비 보합. 예상 +0.2%

- 자동차. 가전. 가구 감소

Column_물가가 안떨어지는 이유_2022.10.15

  

* 물건의 가격은 숫자가 적은 쪽이 결정합니다. 소비자가 적으면 소비자가, 생산자가 적으면 생산자가 정합니다.

 

* 지금은 기업의 수가 적습니다. 정확히는 사람들이 사고 싶은 물건을 만드는 기업이 적습니다. 가격 결정권이 소비자에서 기업으로 넘어가고 있고 그래서 물가가 잘 안떨어집니다.

 

- 실수는 반복하지 않는다 -

 

* 지난 15년 위기가 많았습니다. 기업들은 더 이상 시행착오를 반복하지 않습니다. 에너지 기업들은 2014년 쉐일 오일을 퍼올렸던 실수를 반복하지 않습니다. 광산 기업들은 2011년 중국의 수요를 오판했던 실수를 반복하지 않습니다. 코로나에 줘터진 항공사들은 여행 수요가 늘어도 증편하지 않습니다.

 

* 임대인들은 건물을 비우지 월세를 내리지 않습니다. 한번 내리면 다시 올리기 어렵습니다. 그동안 짓지를 않아서 공실률도 낮습니다. IT버블 붕괴가 20년도 더 지났지만 VC들도 실수하지 않습니다. 작년에 조달하고 쓰지 않은 돈이 절반이 넘습니다.

 

- 어디가 안좋다는 거냐 -

 

* 유통을 보는 한 매니저는 백화점 판매를 보고 있으면 경기가 어디가 안좋은지 모르겠다고 했습니다. 집 안사고, 차 안사고, 여행 안가면 쓸 돈은 꽤들 있습니다.

 

* 경기가 좋지 않았던 2013년 소비재가 시장을 주도한 적이 있습니다. 집 값 안오르고 금리 상승이 멈추면 계산이 서기 시작합니다.

 

- MZ의 이상한 소비 -

 

* 요즘 인터넷 게시판에 MZ세대들의 소비를 훈계하는 꼰대를 볼 수 있습니다. 돈도 없으면서 비싼 걸 소비하는 세태를 개탄합니다.

 

* 비싼 건 자기들만 써야 된다고 생각하는지, 다른 거 아껴서 제일 좋은 걸 소비하겠다는 마인드를 이해하지 못하면 지금의 소비 트렌드를 이해하기 어렵습니다.

 

* 그래서 애매한 걸 만드는 애매한 주식은 안될 겁니다. 좋은 기업과 그렇지 않은 기업의 실적은 큰 차이가 날 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.10.14

 2022년 10월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 물가가 예상을 웃돌았지만 헤지 포지션이 감기면서 주가는 반등했습니다.

(2) 미 금리선물 시장이 11월과 12월 75bp 인상을 반영했습니다.  

(3) TSMC의 4분기 매출 가이던스가 예상을 웃돌았습니다. Capex 가이던스는 낮췄습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.512%p (-0.119%p)

한국 고객예탁금, 49.6조원 -1.6조원

K200 야간선물 등락률, +1.63% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,431.19원 (+0.09원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.383%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 보우만 Fed 이사 (매파 투표권있음), "금리경로에 대한 정확한 가이던스 주기 어려워"

- "인플레 내려오지 않는 한 상당한 금리인상 검토해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.62%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.28%, 이탈리아 4.68%, 스프레드 2.40%p)

* 리투아니아 중앙은행장, "12월에 50bp 혹은 75bp 금리인상 필요"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.250%(-0.006%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.46% (+0.07%p)

미 10년 국채 3.95% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.512%p (-0.119pp)

미 BBB 회사채 6.23% (+0.11%p)

미 하이일드 9.62% (+0.10%p)

이머징 국채 8.68% (+0.12%p)

이머징 주식 9.52% (-0.02%p) 

한국 주식 11.54% (-0.11%p) 

한국 3년 국채 4.20% (+0.10%p)

한국 10년 국채 4.23% (+0.14%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.028%p (+0.038%p)

한국 3년 IRS 금리 4.22% (+0.11%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 230.8 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 71.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.1)

- 자동차 19.0 (+0.2)

- 화장품 1.5 (-0.1)

- 정유화학 28.3 (-0.1)

- 조선건설기계 3.4 (+0.0)

- 철강 10.7 (+0.0)

- 금융 38.6 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 9월 소비자물가, 전년비 8.2% 상승. 예상 +8.1%, 전월 +8.3%

- 근원 CPI, +6.6%. 예상 +6.5%, 전월 +6.3%

2) TSMC, 2022년 Capex 가이던스 400억~440억달러 -> 360억달러 하향

- TSMC, 4분기 매출 가이던스 199억~207억달러 제시. 예상 196억달러

3) Netflix, 월 6.99달러짜리 광고포함 구독서비스 공개 

4) Volkswagen, 중국 자율주행 기업 Horizon Robotics에 24억유로 투자

macro daily_2022.10.13

 2022년 10월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC 일부 위원들이 속도 체크의 필요성을 언급했습니다.

(2) 미국 반도체장비 기업들이 중국 양츠메모리서 인력을 철수시켰습니다.

(3) 낸드 현물 가격이 4.4% 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.393%p (-0.022%p)

한국 고객예탁금, 51.2조원 +1.9조원

K200 야간선물 등락률, -0.49% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,424.86원 (+0.11원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.383%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* FOMC 위원들, "덜 올리는 것보다 더 올리는 게 낫다" <9월 의사록>

- 일부 위원들, "부정적 리스크 줄이기 위해 속도 체크 필요"

한국은행

* 한은 총재, "최종금리 3.5% 전망. 다수 위원 의견 같아" 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.61%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 4.67%, 스프레드 2.38%p)

* ECB 총재, "유로존, 지금 침체 아니다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.256%(+0.002%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.29% (-0.01%p)

미 10년 국채 3.89% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.393%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 6.12% (+0.02%p)

미 하이일드 9.52% (+0.29%p)

이머징 국채 8.56% (+0.06%p)

이머징 주식 9.52% (+0.22%p) 

한국 주식 11.65% (+0.15%p) 

한국 3년 국채 4.10% (-0.24%p)

한국 10년 국채 4.09% (-0.21%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.010%p (+0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 4.11% (-0.17%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 230.8 (-3.2) 

- KOSDAQ 12.6 (+0.0)

- 전기전자 71.2 (-0.3)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 18.8 (+0.1)

- 화장품 1.6 (0.0)

- 정유화학 28.4 (-0.2)

- 조선건설기계 3.4 (+0.1)

- 철강 10.7 (-0.0)

- 금융 38.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 반도체 장비업체들, 중국 Yangtze Memory서 인력 철수 

2) ByteDance, 음원 스트리밍 사업 확대 <DJ>

3) 헤지펀드 ETF AUM, 올해 33% 증가한 10억달러 돌파

4) BASF, 3분기 영업익 13.5억유로. 예상 13억유로, 전년동기 17억유로 

5) Pepsico, 2022년 EPS 가이던스 6.63달러 -> 6.73달러 상향