macro daily_2022.10.14

 2022년 10월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 물가가 예상을 웃돌았지만 헤지 포지션이 감기면서 주가는 반등했습니다.

(2) 미 금리선물 시장이 11월과 12월 75bp 인상을 반영했습니다.  

(3) TSMC의 4분기 매출 가이던스가 예상을 웃돌았습니다. Capex 가이던스는 낮췄습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.512%p (-0.119%p)

한국 고객예탁금, 49.6조원 -1.6조원

K200 야간선물 등락률, +1.63% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,431.19원 (+0.09원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.383%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 보우만 Fed 이사 (매파 투표권있음), "금리경로에 대한 정확한 가이던스 주기 어려워"

- "인플레 내려오지 않는 한 상당한 금리인상 검토해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.62%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.28%, 이탈리아 4.68%, 스프레드 2.40%p)

* 리투아니아 중앙은행장, "12월에 50bp 혹은 75bp 금리인상 필요"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.250%(-0.006%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.46% (+0.07%p)

미 10년 국채 3.95% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.512%p (-0.119pp)

미 BBB 회사채 6.23% (+0.11%p)

미 하이일드 9.62% (+0.10%p)

이머징 국채 8.68% (+0.12%p)

이머징 주식 9.52% (-0.02%p) 

한국 주식 11.54% (-0.11%p) 

한국 3년 국채 4.20% (+0.10%p)

한국 10년 국채 4.23% (+0.14%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.028%p (+0.038%p)

한국 3년 IRS 금리 4.22% (+0.11%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 230.8 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 71.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.1)

- 자동차 19.0 (+0.2)

- 화장품 1.5 (-0.1)

- 정유화학 28.3 (-0.1)

- 조선건설기계 3.4 (+0.0)

- 철강 10.7 (+0.0)

- 금융 38.6 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 9월 소비자물가, 전년비 8.2% 상승. 예상 +8.1%, 전월 +8.3%

- 근원 CPI, +6.6%. 예상 +6.5%, 전월 +6.3%

2) TSMC, 2022년 Capex 가이던스 400억~440억달러 -> 360억달러 하향

- TSMC, 4분기 매출 가이던스 199억~207억달러 제시. 예상 196억달러

3) Netflix, 월 6.99달러짜리 광고포함 구독서비스 공개 

4) Volkswagen, 중국 자율주행 기업 Horizon Robotics에 24억유로 투자

macro daily_2022.10.13

 2022년 10월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC 일부 위원들이 속도 체크의 필요성을 언급했습니다.

(2) 미국 반도체장비 기업들이 중국 양츠메모리서 인력을 철수시켰습니다.

(3) 낸드 현물 가격이 4.4% 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.393%p (-0.022%p)

한국 고객예탁금, 51.2조원 +1.9조원

K200 야간선물 등락률, -0.49% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,424.86원 (+0.11원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.383%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* FOMC 위원들, "덜 올리는 것보다 더 올리는 게 낫다" <9월 의사록>

- 일부 위원들, "부정적 리스크 줄이기 위해 속도 체크 필요"

한국은행

* 한은 총재, "최종금리 3.5% 전망. 다수 위원 의견 같아" 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.61%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 4.67%, 스프레드 2.38%p)

* ECB 총재, "유로존, 지금 침체 아니다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.256%(+0.002%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.29% (-0.01%p)

미 10년 국채 3.89% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.393%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 6.12% (+0.02%p)

미 하이일드 9.52% (+0.29%p)

이머징 국채 8.56% (+0.06%p)

이머징 주식 9.52% (+0.22%p) 

한국 주식 11.65% (+0.15%p) 

한국 3년 국채 4.10% (-0.24%p)

한국 10년 국채 4.09% (-0.21%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.010%p (+0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 4.11% (-0.17%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 230.8 (-3.2) 

- KOSDAQ 12.6 (+0.0)

- 전기전자 71.2 (-0.3)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 18.8 (+0.1)

- 화장품 1.6 (0.0)

- 정유화학 28.4 (-0.2)

- 조선건설기계 3.4 (+0.1)

- 철강 10.7 (-0.0)

- 금융 38.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 반도체 장비업체들, 중국 Yangtze Memory서 인력 철수 

2) ByteDance, 음원 스트리밍 사업 확대 <DJ>

3) 헤지펀드 ETF AUM, 올해 33% 증가한 10억달러 돌파

4) BASF, 3분기 영업익 13.5억유로. 예상 13억유로, 전년동기 17억유로 

5) Pepsico, 2022년 EPS 가이던스 6.63달러 -> 6.73달러 상향

macro daily_2022.10.12

 2022년 10월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 영란은행 총재가 정책효과가 의도한 방향이 아니라며 이번주말 시장에서 빠지겠다고 밝혔습니다.

(2) 고객예탁금이 2020년 8월 7일 이후 50조원 아래로 내려갔습니다.

(3) 그린라이트캐피털이 가치투자의 시대는 다시 오지 않을 것이라고 주장했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.371%p (+0.055%p)

한국 고객예탁금, 49.3조원 -2.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.04% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,432.95원 (-2.65원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.373%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권있음), "금리인상 폭 줄이려면 인플레 완화돼야"

한국은행

* 한은, 오늘 금융통화위원회 개최. 3.00%로 50bp 인상 관측

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.06%p)

* 중국 9월 사회총융자, 3.53조위안. 예상 2.75조위안, 전월 2.43조위안

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 4.67%, 스프레드 2.38%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "인플레 2%로 회귀할 것이라고 확신"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.254%(+0.002%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.30% (0.00%p)

미 10년 국채 3.93% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.371%p (+0.055pp)

미 BBB 회사채 6.10% (+0.05%p)

미 하이일드 9.23% (-0.05%p)

이머징 국채 8.50% (+0.05%p)

이머징 주식 9.31% (+0.12%p) 

한국 주식 11.50% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 4.34% (+0.07%p)

한국 10년 국채 4.30% (+0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.038%p (+0.030%p)

한국 3년 IRS 금리 4.28% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 234.0 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 71.5 (-2.0)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 18.7 (0.0)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 28.6 (-0.1)

- 조선건설기계 3.3 (-0.1)

- 철강 10.7 (-0.0)

- 금융 38.8 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 영란은행장, "영국에 금융안정에 심각한 리스크 있다"

- "정책효과, 의도와 정반대로 진행되는 중"

- "이번 주말에 시장에서 빠질 것"

2) Greenlight Capital CEO, "가치투자의 시대 돌아올지 모르겠다"

- "시장 구조의 변화로 가치 투자자 퇴출"

3) 반도체 기업이익 하향속도 2008년 이후 가장 빨라 <블룸버그>

4) LG-Honda, 오하이오에 44억달러 전기차 배터리 공장 투자

5) Meta, 1500달러짜리 VR 헤드셋 출시

macro daily_2022.10.11

 2022년 10월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) JP모건 CEO가 내년 중순 미국의 경기침체를 예상했습니다.

(2) Fed가 세계경제를 운영한다는 사실을 인지하고 있다고 브레이너드 부의장이 말했습니다.

(3) 연휴기간 MSCI Korea ETF가 -3.0%, 역외환율 +1.1%였습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.426%p (+0.004%p)

한국 고객예탁금, 51.7조원 +0.6조원

K200 야간선물 등락률, -1.07% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,428.60원 (+15.80원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.367%(+0.060%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 브레이너드 Fed 부의장 (비둘기파 투표권있음), "통화긴축, 경제에 미치는데 시간 걸려"

- "우리가 전세계 경제 운영한다는 사실 인지하고 있다"

- "언젠가 리스크는 양방향이 될 것"

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "내년 인플레 의미있게 떨어질 것"

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "2023년 초 4.50~4.75%로 가는 중"

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "내년초에도 추가 금리인상 가능성 있다"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권있음), "금리인상 늦출 증거 없어. 내년 금리인하 없어"

한국은행

* 한은 총재, "고물가 고착 막기 위해 금리인상 기조 이어나갈 필요"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.54%(-0.52%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.34%, 이탈리아 4.64%, 스프레드 2.30%p)

* 네덜란드 중앙은행장, "다음 두번 회의에서 의미 있는 조치 있을 것"

- "QT 시행 전 최소 두번의 회의 있을 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.252%(-0.002%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.30% (+0.05%p)

미 10년 국채 3.88% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.426%p (+0.004pp)

미 BBB 회사채 6.05% (+0.05%p)

미 하이일드 9.28% (-0.67%p)

이머징 국채 8.45% (+0.06%p)

이머징 주식 9.19% (+0.10%p) 

한국 주식 11.52% (-0.14%p) 

한국 3년 국채 4.27% (+0.12%p)

한국 10년 국채 4.21% (+0.11%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.068%p (-0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 4.27% (+0.11%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 234.0 (-0.1) 

- KOSDAQ 12.6 (+0.1)

- 전기전자 73.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 18.7 (0.0)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 28.7 (-0.1)

- 조선건설기계 3.4 (0.0)

- 철강 10.7 (+0.0)

- 금융 38.7 (+0.1)

5. 뉴스 

1) JP Morgan CEO, "6~9개월 후 미국 경기침체 예상. 유럽은 이미 침체"

2) Millennium, DE Shaw-Point72 글로벌 주식 헤지펀드에 투자계획

3) 삼성바이오로직스, "미국 투자, 적절한 시기 기다리는 중"

4) Exxon Mobil, 탄소포집 기업 Denbury 인수 계획

5) 영국, 오는 10월31일 재정정책 발표 계획

Column_알고리즘의 기술(4)_2022.10.08

 

- 아마존 창업주의 첫직장 -

 

* 제프 베조스 아마존 창립자의 전 직장은 헤지펀드 DE쇼였습니다. 베조스는 프린스턴에서 물리학과 전자공학을 전공한 뒤 콜롬비아대학 교수 데이비드 쇼가 차린 헤지펀드에 입사했습니다.

 

* 컴퓨터 천재로 불린 데이비드 쇼는 자산들 간 상관관계를 활용해 돈을 벌었습니다. 그 밑에서 데이터를 돌리던 베조스는 인터넷 트래픽이 폭발적으로 늘어나는 걸 확인하고 30살에이 되던 1994년 아마존을 창업했습니다.

 

- 2022년 퀀트 완승 –

 

* 3분기까지 2022년을 결산하면 퀀트 헤지펀드들의 완승입니다. 씨타델은 24% 수익률을 올렸고 멀티 전략의 수익률은 29%나 됐습니다. AQR은 9월에만 수익률이 9%였고 Full Volatility 전략은 70%였습니다.

 

* 올해 퀀트 헤지펀드 탑10의 3분기까지 수익률은 26.1%입니다. S&P500의 -24.7%와 정반대입니다. 승패를 가른 건 변동성으로 변동성이 높을 땐 퀀트가 이길 확률이 높아집니다.

 

- Momentum Proactive -

 

* 시장의 변동성을 온 몸으로 받아내는 닉네임 하버드는 뉴욕이 개장하는 밤 10시 30분 가즈아를 외치며 박수를 칩니다. 이런 행동이 뉴욕 퀀트 헤지펀드들의 오래된 루틴이라는 걸 얼마전에 알았습니다. 알고리즘 코드를 서버가 아닌 몸에 내장한 그는 기계보다 더 빨리 매크로 지표를 소화합니다.

 

* 벤치마크를 평정하고 무림을 떠났다가 5년 만에 돌아온 친구는 자신이 연마한 초식을 사람들이 이해하지 못할 것이란 말을 듣고 잠시 실의에 빠졌습니다. 하지만 알고리즘의 기술로 흑화된 그가 시장을 뒤집어 엎기까진 며칠 남지 않았습니다.

 

* 예측이 불가능하고 변동성이 큰 시장에서 패시브는 정말 패시브합니다. 모멘텀을 반발짝 뒤에서 촘촘히 따라가야 합니다. 문제는 외국인 공매도가 아닙니다. 외국인이 알고리즘의 기술을 쓰고 있다는 사실입니다.

 

좋은 주말 되십시오