macro daily_2022.09.27

 2022년 9월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파운드화가 달러에 대해 1.03달러까지 절하된 뒤 1.07달러에 마감됐습니다.

(2) 인플레 기대를 보여주는 미 5년 breakeven rate이 2.33%까지 내렸습니다.

(3) 미 고배당지수 배당수익률이 3.58%를 기록 중입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.414%p (+0.103%p)

한국 고객예탁금, 51.7조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.03% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,430.53원 (-0.32원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.278%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "장기 인플레 기대 목표치 근접"

- "조기 신호 포착 위해 실시간 데이터 찾고 있다"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레 지표 수개월 간 하락할 필요있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.79%(+0.24%p)

* 인민은행, 28일부터 외환 선물환 매도에 리스크 준비금 요건 0% -> 20% 상향

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.11%, 이탈리아 4.56%, 스프레드 2.45%p)

* ECB 총재, "금리 정상화 종료되면 QT 고려"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.252%(+0.015%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.33% (+0.13%p)

미 10년 국채 3.92% (+0.23%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.414%p (+0.103pp)

미 BBB 회사채 6.04% (+0.25%p)

미 하이일드 9.49% (+0.51%p)

이머징 국채 8.27% (+0.36%p)

이머징 주식 9.27% (+0.16%p) 

한국 주식 11.67% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 4.54% (+0.34%p)

한국 10년 국채 4.33% (+0.21%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.213%p (-0.140%p)

한국 3년 IRS 금리 4.52% (+0.31%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 237.9 (-0.5) 

- KOSDAQ 12.6 (+0.1)

- 전기전자 76.9 (-0.4)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 18.2 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 29.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.3 (+0.0)

- 철강 10.9 (-0.0)

- 금융 38.9 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 영국 정부, 11월 23일 중기 재정정책 발표

- 영란은행, "필요하면 금리변경 지체하지 않을 것"

- 영란은행, "다음 회의서 파운드화 약세 논의"

2) Apple, iPhone 14 일부 인도서 생산 <로이터>

- 2025년까지 25% 인도 생산 관측 

3) OECD, 2023년 전세계 성장률 전망 2.8% -> 2.2% 하향

4) 검찰, "권도형 인터폴 적색 수배 명단 올라"

macro daily_2022.09.26

 2022년 9월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 영국 정부가 대규모 감세안을 발표하며 파운드가 3% 넘게 절하됐습니다.

(2) 한은과 국민연금이 100억달러 한도 외환스왑 시행에 합의했습니다.

(3) 미 가솔린 소매 가격이 5일 연속 올랐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.517%p (-0.106%p)

한국 고객예탁금, 51.5조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, -1.90% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,419.91원 (+10.36원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.272%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "미 경제 연착륙, 쉽지 않을 것"

한국은행

* 외환당국-국민연금, 100억달러 한도 내 외환스왑 실시 합의 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.55%(-0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.02%, 이탈리아 4.34%, 스프레드 2.32%p)

* 독일 중앙은행 총재, "추가적인 금리인상 필요할 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.237%(0.000%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.20% (+0.08%p)

미 10년 국채 3.68% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.517%p (-0.106pp)

미 BBB 회사채 5.77% (-0.02%p)

미 하이일드 8.97% (+0.00%p)

이머징 국채 7.90% (-0.08%p)

이머징 주식 9.11% (+0.08%p) 

한국 주식 11.54% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 4.20% (+0.09%p)

한국 10년 국채 4.12% (+0.12%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.073%p (+0.032%p)

한국 3년 IRS 금리 4.21% (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 238.4 (-0.6) 

- KOSDAQ 12.5 (+0.0)

- 전기전자 77.3 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.4 (0.0)

- 자동차 18.2 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 29.1 (0.0)

- 조선건설기계 3.3 (0.0)

- 철강 10.9 (-0.1)

- 금융 38.9 (0.0)

5. 뉴스 

1) 영국 재무장관, 450억파운드 규모 감세안 발표 

- 법인세 인상계획 폐지. 고소득자 최고세율 인하. 인지세 인하 등

- 파운드, 달러에 대해 3.57% 절하

2) 유로존 9월 제조업 PMI, 48.5. 예상 48.8, 전월 49.6

- 3개월 연속 50 하회

3) 백악관 안보 보좌관, "러시아에 핵무기 사용에 대해 경고했다"

4) Intel, 이탈리아 베로나 부근에 유럽 공장 건축 계획

Column_신개념 양털깎이_2022.09.24

* 새로운 형태의 양털깎이가 진행 중입니다. 자산 가격을 끌어내려서 어설픈 자들을 털어내고, 널부러져 있는 자산들을 주워담는 방법이 아닙니다.

 

* 보다 근본적인 방식으로 차이를 내고 있습니다. 인플레이션을 못 견디는 산업, 기업, 개인을 도태시켜서 다음 사이클에 아예 못 올라오게 만드는 중입니다.

 

- 싸고 좋은 건 없다 -

 

* 인플레이션 때문에 난리이지만 아무리 비싸도 누군가는 그 값을 지불하기에 오르는 겁니다. 지금은 사람의 값이 가장 비싼데 평택의 용접공, 네이버의 개발자만큼 돈을 주면 얼마든지 사람을 구할 수 있습니다. 세상에 싸고 좋은 건 없습니다.

 

* 이렇게 자원이 부족할 땐 경쟁의 구도가 달라집니다. 예전엔 같은 산업 내에서 국가 간 경쟁이었다면 지금은 한 국가 안에서 산업 간 경쟁입니다.

 

* 조선 산업이 살아날 수 있느냐는 평택 반도체 공장의 용접공을 데려올 수 있느냐에 달렸고, 금융회사의 핀테크 전환은 판교의 개발자들을 여의도로 모셔올 수 있느냐에 달렸습니다. 돈도 돈이고 동네도 동네고 사람도 사람입니다. 쉽지 않습니다.

 

- 다음 업사이클의 승자 –

 

* 이렇다 보니 사실 다음 사이클의 승자는 이미 결정되고 있습니다. 나라는 이 높은 비용을 유일하게 견디고 있는 미국, 미국을 따라 열심히 금리를 올리고 있는 한국, 캐나다, 뉴질랜드이고 2020~21년 번 돈으로 투자하고 사람 뽑아 놓은 기업입니다.

 

* 지금 잘라내야 하는 주식은 이 정도 어렵다고 사람 내보내고 투자 줄이는 기업들입니다. 이들은 다음 사이클의 패배가 확정적입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.09.23

 2022년 9월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 국내 대형 시중은행들이 주택개발 PF 대출 심사를 중단한 것으로 전해졌습니다.

(2) 뉴욕 맨해튼 평균 월세가 6개월 만에 하락 반전했습니다.

(3) 미국 가스 가격이 재고 증가로 7.6% 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.410%p (+0.113%p)

한국 고객예탁금, 50.7조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.03% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,404.50원 (-6.80원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.262%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은 총재, "다음 금통위서 새로운 포워드 가이던스 제시"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.65%(-0.09%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.96%, 이탈리아 4.16%, 스프레드 2.20%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.237%(-0.022%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.12% (+0.07%p)

미 10년 국채 3.71% (+0.18%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.410%p (+0.113pp)

미 BBB 회사채 5.79% (+0.18%p)

미 하이일드 8.97% (+0.20%p)

이머징 국채 7.98% (+0.20%p)

이머징 주식 9.03% (+0.10%p) 

한국 주식 11.42% (+0.10%p) 

한국 3년 국채 4.11% (+0.26%p)

한국 10년 국채 4.00% (+0.12%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.105%p (-0.143%p)

한국 3년 IRS 금리 4.13% (+0.23%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 239.0 (0.0) 

- KOSDAQ 12.5 (0.0)

- 전기전자 77.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.4 (0.0)

- 자동차 18.2 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 29.1 (0.0)

- 조선건설기계 3.3 (-0.3)

- 철강 11.0 (0.0)

- 금융 38.9 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 한미 정상, 금융안정 유동성 공급장치 실행 협력

2) 국내 대형 시중은행, PF 대출 중단. 제 2 금융권 두자릿수 금리 <한경> 

3) 뉴욕 맨핸튼 8월 평균 월세 4,100달러로 전월대비 50달러 하락

- 6개월 만에 첫 하락 

4) Fedex, 2025년까지 40억달러 비용 감축 계획

macro daily_2022.09.22

 2022년 9월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월이 현 금리를 억제적인 단계중 가장 낮은 수준으로 평가했습니다.

(2) 한은이 통화스왑 추진 보도를 부인했습니다.

(3) 미 가솔린 가격이 6월 14일 이후 처음으로 상승했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.523%p (-0.047%p)

한국 고객예탁금, 50.8조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.97% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,396.00원 (+1.15원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.273%(+0.055%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* FOMC, 기준금리 3.00~3.25%로 75bp 인상 

- 성명, 성장 약화(Softened) -> 보통(Modest)으로 변경 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "충분히 억제적인 금리수준으로 복귀하려 한다"

- "현 금리, 억제적인 상태 중 가장 낮은 수준"

- "올해 남은 기간 100bp와 125bp로 의견 나뉘어"

한국은행

* 한은, "통화스왑 추진 기사 보도 내용 사실과 달라"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.74%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.89%, 이탈리아 4.13%, 스프레드 2.24%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.259%(0.000%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (+0.75%p) 

미 2년 국채 4.05% (+0.08%p)

미 10년 국채 3.53% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.523%p (-0.047pp)

미 BBB 회사채 5.60% (+0.05%p)

미 하이일드 8.77% (-0.01%p)

이머징 국채 7.78% (+0.05%p)

이머징 주식 8.93% (-0.25%p) 

한국 주식 11.32% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 3.84% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.88% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.038%p (+0.023%p)

한국 3년 IRS 금리 3.81% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 239.0 (-0.6) 

- KOSDAQ 12.5 (-0.2)

- 전기전자 77.5 (-0.6)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 18.2 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 29.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.6 (-0.0)

- 철강 11.0 (-0.1)

- 금융 38.9 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 러시아 대통령, 부분 동원령 선포

2) Meta, 향후 수개월 간 비용 최소 10% 이상 축소 계획 <DJ>

3) Softbank 회장, 삼성전자와 ARM 협업 논의 예정 <블룸버그>

- 매각 가능성 거론

4) 코로나 소상공인 중소기업 대출 만기 재연장 가닥