macro daily_2022.09.20

 2022년 9월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 독일이 수일내 UAE와 LNG 공급계약을 체결할 것으로 전해졌습니다.

(2) UAE가 원유생산능력 80만 b/d 확충을 5년 앞당긴 2025년까지 완료할 계획입니다.

(3) 미 NAHB지수가 2020년 5월 이후 최저로 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.452%p (-0.034%p)

한국 고객예탁금, 52.0조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.42%

1개월 NDF 환율 1,388.65원 (-5.00원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.222%(+0.034%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.70%(+0.07%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.80%, 이탈리아 4.08%, 스프레드 2.28%p)

* ECB 부총재, "성장 둔화, 인플레 완화에 충분치 않다"

* 스페인 중앙은행 총재, "인플레, 과도하게 빨리 2% 수렴케하면 부작용"

- "통화정책, 2년 뒤 최대 효과" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.257%(0.000%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.94% (+0.08%p)

미 10년 국채 3.49% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.452%p (-0.034pp)

미 BBB 회사채 5.56% (+0.05%p)

미 하이일드 8.78% (+0.17%p)

이머징 국채 7.73% (+0.13%p)

이머징 주식 8.93% (-0.00%p) 

한국 주식 11.32% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.76% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.78% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.025%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 3.81% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 240.6 (0.0) 

- KOSDAQ 12.7 (0.0)

- 전기전자 78.7 (-0.3)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.1)

- 자동차 18.2 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 29.1 (-0.0)

- 조선건설기계 3.6 (-0.1)

- 철강 11.1 (-0.0)

- 금융 39.0 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 독일, 수일내 UAE와 LNG 공급계약 체결할 듯 <블룸버그>

2) UAE, 원유 생산능력 2025년까지 500만 b/d로 80만 b/d 확충 계획

- 당초 2030년보다 5년 앞당겨

3) 미 9월 NAHB 주택시장지수, 46. 예상 47, 전월 49 

- 2020년 5월 이후 최저

4) 산업부 장관, "POSCO 경영진 문책 고려 안해"

macro daily_2022.09.19

 2022년 9월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fedex CEO가 글로벌 경기침체를 예상했습니다. 

(2) 윤석열 대통령이 바이든 대통령과 통화스왑을 논의할 것으로 전해졌습니다.

(3) 이번주 FOMC가 75bp 인상으로 기울었다고 블룸버그가 보도했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.418%p (-0.002%p)

한국 고객예탁금, 52.5조원 +1.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.24%

1개월 NDF 환율 1,384.88원 (-3.82원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.188%(-0.037%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 대통령 비서실, "윤석열 대통령, 미 대통령과 외환 스왑 논의할 듯"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.63%(+0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.75%, 이탈리아 4.03%, 스프레드 2.18%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "몇 차례 추가 금리인상 예정돼 있다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.257%(-0.002%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.86% (+0.03%p)

미 10년 국채 3.44% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.418%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.51% (+0.02%p)

미 하이일드 8.73% (+0.13%p)

이머징 국채 7.69% (+0.09%p)

이머징 주식 8.93% (+0.13%p) 

한국 주식 11.33% (+0.08%p) 

한국 3년 국채 3.77% (+0.00%p)

한국 10년 국채 3.77% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.000%p (-0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 3.81% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 240.6 (-0.1) 

- KOSDAQ 12.7 (0.0)

- 전기전자 79.0 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.5 (+0.1)

- 자동차 18.2 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 29.1 (0.0)

- 조선건설기계 3.7 (-0.0)

- 철강 11.1 (0.0)

- 금융 39.0 (0.0)

5. 뉴스 

1) Fedex CEO, "글로벌 경기침체 올 것. 화물 운송령 광범위하게 감소" 

2) Volkswagen, Porsche 700억~750억유로 가치에 IPO 

3) 쓰촨성 청두시, 월요일부터 봉쇄 해제

4) TSMC, "대만 지진, 의미 있는 영향 없다"

Column_승부처_2022.09.17

 - 신돈 vs. 정도전 -

 

* 사회학에서 구조변화를 설명하는 모형은 주식시장에 새로운 주도주의 등장을 설명할 때 도움이 됩니다.

 

* 세상이 뒤집어지려면 1) 변화가 현재 진행형이어야 하고 2) 변화를 주도하는 세력이 힘이 있어야 하고 3) 변화에 저항하는 세력의 힘이 충분히 약해야 합니다.

 

* 고려말 신돈과 정도전은 30년 차이로 등장했는데, 그새 고려는 계속 약해지고 있었고 개혁 추진 세력은 승려에서 유학자로 바뀌었고, 귀족은 힘이 빠졌습니다.

 

- 2013 아모레 전투 -

 

* 2014년 하반기 여의도 구석에서 아모레 전투가 벌어지고 있었습니다. 100만원을 넘는다, 못 넘는다를 놓고 나름 치열한 논쟁이 있었는데, 싸움의 양상은 “건설 싸잖아”와 “세상 바뀌었잖아”로 나뉘었습니다.

 

* 70년대생과 80년대생의 세대 대결 같기도 했는데, 1) 중국에서 면세점이 잘 되기도 했지만 2) 소비재 펀드가 커지고 있었고 3) 차화정에서 자동차까지 안된 것이 아모레로 기운 결정적 계기었습니다.

 

- 2022 Green War -

 

* 지금의 전투의 중심은 에너지 전환입니다. 겨울에 집에서 연탄, 학교에서 조개탄 떼고 일산화탄소도 마셨지만 아직은 건강한 X세대와 앞으로 100년은 더 살아야 하는 MZ 세대가 생각하는 세상의 진보는 다릅니다.

 

* 시장의 균형을 흔드는 건 ESG 펀드들입니다. 유럽의 전력 상황보다 ESG 펀드의 아웃퍼폼 폭이 액티브 매니저들이 어디에 붙어야 할 지를 결정할 것입니다.

 

* 이번에도 결국 승패를 가르는 건 이전 주도주가 여기서 더 약해지느냐입니다. 지금은 네이버와 카카오들, 코인과 게임이 더 약해지느냐가 태양광, 배터리 소재의 매출보다 중요합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.09.15

 2022년 9월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 금리 변동성이 줄어들면서 주식시장이 장막판 반등했습니다.

(2) 소프트뱅크가 비전펀드3 출시를 고려 중입니다.

(3) 오늘 다자회담에서 중국이 러시아 군사지원에 소극적일 것으로 예측됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.384%p (-0.059%p)

한국 고객예탁금, 51.3조원 -0.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.03%

1개월 NDF 환율 1,390.90원 (-0.15원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.198%(+0.035%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.71%, 이탈리아 4.00%, 스프레드 2.29%p, +0.03%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "앞으로 금리인상 폭은 작아질 것"

* 오스트리아 중앙은행장, "인플레, 더 가속화될 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.258%(+0.013%p) 

* 일본 재무차관, "엔화 관련 모든 옵션 배제하지 않고 적절히 대응"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.78% (+0.05%p)

미 10년 국채 3.40% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.384%p (-0.059pp)

미 BBB 회사채 5.45% (+0.02%p)

미 하이일드 8.40% (+0.17%p)

이머징 국채 7.50% (+0.06%p)

이머징 주식 8.67% (-0.03%p) 

한국 주식 10.98% (-0.29%p) 

한국 3년 국채 3.58% (+0.06%p)

한국 10년 국채 3.62% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.045%p (-0.035%p)

한국 3년 IRS 금리 3.59% (+0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (20개 -18개)

* 글로벌 배터리소재 (전기차 비중 확대)

- Albemarle (미국 특수화학), 포스코케미칼 (한국 화학) 

52주 최저 (83개 +40개)

* 중국 은행 (부동산 우려+위안화 약세)

- ICBC (중국 은행), Bank of China (중국 은행)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 240.7 (-0.5) 

- KOSDAQ 12.7 (+0.0)

- 전기전자 79.5 (-0.4)

- 커뮤니케이션 8.4 (0.0)

- 자동차 18.2 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 29.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.7 (0.0)

- 철강 11.1 (-0.1)

- 금융 39.0 (0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 주석, 러시아 대통령과 회담서 군사지원에 소극적일 것 <CNA>

- 미국으로부터 제재 부담  

2) Softbank, 세번째 비전펀드 출시 고려 중 <DJ> 

3) Amtrak, 15일부터 장거리 열차 운행 취소

- 16일까지 철도노조 교섭. 파업시 30년 만

4) Apple, 내년 출시되는 일부 제품에 TSMC 3nm 반도체 사용 <니혼게이자이>

5) Danaher, 환경과 솔루션 부문 분사 

macro daily_2022.09.14

 2022년 9월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 8월 CPI가 예상을 웃돌면서 연말 기준금리 예상이 4.25%까지 높아졌습니다.  

(2) 원/달러 환율이 역외서 1,392원까지 올랐고 야간선물은 2.59% 내렸습니다.

(3) 중국 정부가 시중은행들의 푸싱그룹 익스포져를 조사하고 있는 것으로 전해졌습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.325%p (-0.108%p)

한국 고객예탁금, 51.7조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, -2.59%

1개월 NDF 환율 1,392.87원 (+19.02원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.163%(+0.271%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 금통위원, "물가 오름세 하반기 정점. 고물가 지속 가능성도 남아" <의사록>

- "금리 중립수준 범위 상단. 소폭 상회 수준까지 인상 필요"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.55%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.73%, 이탈리아 3.99%, 스프레드 2.26%p, -0.05%p)

* 리투아니아 중앙은행장, "기준금리, 10월에 최소 50bp 인상해야"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.245%(-0.005%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.73% (+0.16%p)

미 10년 국채 3.41% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.325%p (-0.108pp)

미 BBB 회사채 5.43% (+0.04%p)

미 하이일드 8.23% (-0.02%p)

이머징 국채 7.44% (-0.04%p)

이머징 주식 8.70% (-0.12%p) 

한국 주식 11.28% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.52% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.60% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.080%p (+0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 3.52% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (38개 -17개)

* 일본 수출주 (엔화 약세 수혜 기대)

- Kyocera (일본 전자부품), TDK (일본 전자부품) 

52주 최저 (43개 +33개)

* 미국 반도체 (실적 우려)

- Intel (미국 반도체), Nvidia (미국 반도체)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 241.2 (0.0) 

- KOSDAQ 12.7 (0.0)

- 전기전자 79.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.4 (+0.0)

- 자동차 18.2 (+0.2)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 29.1 (0.0)

- 조선건설기계 3.7 (-0.0)

- 철강 11.2 (0.0)

- 금융 39.0 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 8월 소비자물가, 전월대비 0.1% 상승. 예상 -0.1%, 전월 0.0%

- 근원 CPI, +0.6%. 예상 +0.3%, 전월 +0.3%

2) 중국 정부, 시중은행과 국유기업들에 푸싱그룹 익스포져 질의 <블룸버그>

- 푸싱그룹 회사채 금리 9%까지 상승 

3) 미 행정부, 80달러 부근서 전략비축유 매입 고려 

4) JPMorgan, 딜 수수료 50% 하락. 인력 감축엔 신중