macro daily_2022.06.30

 2022년 6월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 내일 장마감 실적을 공개하는 마이크론이 3% 내렸습니다.

(2) 중국 완커 회장이 주택시장 최악 침체가 끝났다고 말했습니다.

(3) 중국 정부도 유가가 급등하면 보조금을 지급하겠다고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.044%p (-0.022%p)

한국 고객예탁금, 58.3조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.38%

1개월 NDF 환율 1,301.16원 (+1.66원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.472%(+0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 8명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "연착륙 가능하지만 도전적"

- "인플레 2%로 낮추는 과정에서 고통 있을 수 있다"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권있음), "2022년 성장률, 추세 살짝 밑돌 듯"

- "인플레 낮추기 위해 금리상승 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 7.2% 0.0%p)

* ECB 수석 이코노미스트, 높은 인플레 낮은 성장 리스크 전망

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.236%(-0.014%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 1.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.05% (-0.06%p)

미 10년 국채 3.09% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.044%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 5.16% (-0.04%p)

미 하이일드 8.54% (+0.10%p)

이머징 국채 7.51% (+0.06%p)

이머징 주식 8.55% (-0.36%p) 

한국 주식 11.23% (-0.22%p) 

한국 3년 국채 3.55% (0.00%p)

한국 10년 국채 3.66% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.103%p (-0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 3.56% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (27개 -2개)

* 글로벌 담배 (FDA 전자담배 금지 수혜)

- BAT (영국 담배), Imperial Brands (영국 담배)

52주 최저 (32개 +15개)

* 가전 밸류체인 (가전 재고 부담)

- Best Buy (미국 특수소매), UMC (대만 반도체)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.8 (0.0) 

- KOSDAQ 15.5 (0.0)

- 전기전자 91.1 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.3 (0.0)

- 자동차 14.9 (+0.1)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 25.2 (+0.1)

- 조선건설기계 4.5 (+0.0)

- 철강 11.8 (0.0)

- 금융 39.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 정부, 유가 급등시 보조금 지급키로

2) EU 에너지 장관들, 2035년까지 내연기관 자동차 판매금지 합의

3) China Vanke 회장, "중국 주택시장 최악 침체 끝나"

4) OPEC+, "석유 정책과 관련한 어떤 결정도 내리지 않았다"

macro daily_2022.06.29

 2022년 6월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 디램 현물가격이 2% 이상 내려 작년 11월 저점을 하회했습니다.

(2) 캘리포니아주가 인플레 구제자금을 계획 중입니다. 

(3) 테슬라가 자율주행 인력 200여명을 정리해고했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.065%p (-0.012%p)

한국 고객예탁금, 57.4조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, -1.16%

1개월 NDF 환율 1,291.16원 (+7.51원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.463%(+0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 8명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "7월에 금리인상 50~75bp 논의. 긴축 발작 없을 것"

- "주택처럼 금리에 민감한 분야 영향 받을 것"

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "공급망 회생 신호 보이기 시작"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(0.00%p)

* 인민은행, 친환경 금융 도덕적 해이 리스크 경고 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 7.2% 0.0%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.250%(+0.005%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 1.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.11% (-0.02%p)

미 10년 국채 3.17% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.065%p (-0.012pp)

미 BBB 회사채 5.20% (-0.02%p)

미 하이일드 8.43% (-0.06%p)

이머징 국채 7.45% (-0.05%p)

이머징 주식 8.59% (-0.16%p) 

한국 주식 11.45% (-0.22%p) 

한국 3년 국채 3.55% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.68% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.128%p (-0.024%p)

한국 3년 IRS 금리 3.58% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (29개 +12개)

* 글로벌 담배 (FDA 전자담배 금지 수혜)

- BAT (영국 담배), Imperial Brands (영국 담배)

52주 최저 (17개 +6개)

* 대만 반도체 (가전 재고 부담)

- MediaTek (대만 반도체), Novatek (대만 반도체)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 252.4 (-0.2) 

- KOSDAQ 15.5 (0.0)

- 전기전자 91.1 (-0.2)

- 커뮤니케이션 9.3 (+0.0)

- 자동차 14.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 25.1 (0.0)

- 조선건설기계 4.5 (0.0)

- 철강 11.8 (-0.1)

- 금융 39.5 (-0.4)

5. 뉴스 

1) 캘리포니아주, 인플레 구제자금 최대 1,050달러 지급 계획

2) Tesla, 자율주행 관련 인력 350명 중 200명 가량 정리해고 <블룸버그>

3) 중국, 입국 격리기간 일주일로 단축

4) KKR, Toshiba 인수전에서 철수 <FT>

macro daily_2022.06.28

 2022년 6월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 나이키가 유럽 호조로 예상을 웃돈 4분기 매출을 공시했습니다.

(2) 미 주요 금융사들이 배당을 올리고 자사주매입을 공시했습니다.

(3) 인민은행 총재가 통화정책을 계속 확장적으로 가져갈 것이라고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.077%p (+0.010%p)

한국 고객예탁금, 57.5조원 +0.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.14%

1개월 NDF 환율 1,286.25원 (-0.25원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.448%(+0.043%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 8명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(+0.76%p)

* 인민은행 총재, "통화정책, 지속적으로 확장적일 것"

* 중국 국가외환관리국, 은행권에 위안화 거래시간 연장 대비 요청 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 7.2% +0.1%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.245%(+0.015%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 1.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.13% (+0.07%p)

미 10년 국채 3.20% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.077%p (+0.010pp)

미 BBB 회사채 5.22% (+0.05%p)

미 하이일드 8.49% (-0.10%p)

이머징 국채 7.50% (+0.04%p)

이머징 주식 8.75% (-0.13%p) 

한국 주식 11.68% (-0.27%p) 

한국 3년 국채 3.56% (+0.05%p)

한국 10년 국채 3.71% (+0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.152%p (+0.037%p)

한국 3년 IRS 금리 3.59% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (17개 +4개)

52주 최저 (11개 -10개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 252.6 (0.0) 

- KOSDAQ 15.5 (0.0)

- 전기전자 91.3 (-0.5)

- 커뮤니케이션 9.3 (-0.0)

- 자동차 14.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 25.1 (+0.1)

- 조선건설기계 4.5 (+0.0)

- 철강 11.9 (0.0)

- 금융 39.9 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 6월 댈러스연은 제조업지수, -17.7. 예상 -6.5, 전월 -7.3

2) Nike, 4분기 매출 122억달러. 예상 121.3억달러

- 중화권 매출 15.6억달러. 예상 17.4억달러

- 유럽 매출 전년비 20% 증가

3) JP Morgan, 분기배당 주당 1달러 유지. 예상 1.1달러

- Bank of America, 분기배당 주당 0.22달러로 0.1달러 상향. 예상 0.22달러

- Morgan Stanley, 분기배당 주당 0.775달러로 0.075달러 상향. 예상 0.775달러

4) G7, 러시아산 석유 가격 상한제 도입 추진

- 일정 가격 이상으로 러시아산 석유 구입시 수입국 제재

macro daily_2022.06.27

 2022년 6월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 한전이 오늘 3분기 전기요금을 인상할 것으로 전해졌습니다.

(2) 세인트루이스연은 총재가 경기침체 가능성이 낮다고 진단했습니다. 

(3) 반기말 연김금들의 매수로 S&P500지수가 3% 올랐습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 +0.067%p (-0.008%p)

한국 고객예탁금, 56.9조원 +0.6조원

K200 야간선물 등락률, +1.02%

1개월 NDF 환율 1,288.80원 (-9.60원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.405%(-0.055%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 8명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권있음), "미 경제 확장 초기 국면. 침체 논의 시기상조"

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "7월에 75bp 인상 적절해 보이지만 데이터 봐야"

한국은행

* 기재부 차관, "경제 매우 엄중한 상황 직면. 하반기 공공요금 동결 원칙"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.74%(-0.01%p)

* 인민은행 자문역, "올해 성장률 목표 5.5% 달성 어려워"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 7.1% 0.0%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.230%(-0.006%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 1.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.06% (+0.05%p)

미 10년 국채 3.13% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.067%p (-0.008pp)

미 BBB 회사채 5.17% (+0.05%p)

미 하이일드 8.60% (+0.09%p)

이머징 국채 7.46% (+0.05%p)

이머징 주식 8.88% (-0.10%p) 

한국 주식 11.96% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 3.51% (-0.10%p)

한국 10년 국채 3.62% (-0.10%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.115%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 3.54% (-0.11%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (13개 -1개)

52주 최저 (21개 -91개)

* 대만 반도체 (가전 수요 우려)

- TSMC (대만 반도체), Global Wafers (대만 반도체장비)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 252.6 (-2.0) 

- KOSDAQ 15.5 (-0.0)

- 전기전자 91.8 (-1.2)

- 커뮤니케이션 9.3 (-0.0)

- 자동차 14.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (-0.0)

- 정유화학 25.0 (+0.2)

- 조선건설기계 4.5 (+0.0)

- 철강 11.9 (0.0)

- 금융 39.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 기재부 장관, "전기요금 인상해야. 기업은 임금 안올렸으면"

- "노동시장 더 유연해져야"

2) 미 6월 미시간대 소비심리지수, 50.0. 예상 50.2, 전월 50.2

- 5~10년 인플레 기대, 3.1%. 예상 3.3%, 전월 3.3%

3) 미 공정위원장, 의회에 Apple Google 개인정보 이용 제한 요청 

4) G7, 무한한 우크라이나 지지 선언

Column_코인 이후를 생각하다_2022.06.25

  

- 다각화에서 전문화로 -

 

* 1960~80년대 기업들의 성장 전략은 다각화였습니다. 딱히 연관이 없는 사업들까지 붙여 외형을 키웠고 카리스마 넘치는 인물을 경영자로 앉혔습니다.

 

* 40년이 지나고 세상은 너무나 달라져서 지금 글로벌 유수 기업들 CEO는 모두 너드들입니다.  성장 전략이 다각화에서 전문화로 바뀌었기 때문인데, 30년 전엔 또 갖다 붙일 게 없나를 고민했다면 지금은 어떻게 떼어낼 지를 고민합니다.

 

- 빅파마, 전환의 시기 -

 

* 근래 전략을 극적으로 전환화고 있는 산업은 제약입니다. 빅파마들은 스스로 ‘빅’의 위상을 내려놓고 바이오테크 회사로 탈바꿈하는 중입니다.

 

* GSK는 곧 센소다인과 센트룸을 파는 건강관리 사업부를 분사할 예정입니다. 화이자는 2009년에 껌 사업부를 분사했었고, 같은 해 BMSD는 분유 사업부를 떼어냈습니다. 일라이릴리는 동물 사업부를, JNJ는 타이레놀을 파는 소비재 사업부를 분사할 계획입니다.

 

- 과학이 있으라 -

 

* 이들의 전략은 간단명료해서 암젠처럼 돈을 많이 들여서 약을 만들고, 비싸게 파는 것입니다. 빅파마들은 2020년대 후반부에 대규모 특허 만료를 앞두고 있어서 정면 돌파를 통해 새로운 성장 동력을 마련해야 하는 상황이기도 합니다.

 

* 빅파마들에 용기를 불어넣은 건 과학입니다. 인간 지놈에 대한 이해가 깊어지고 암을 치료할 수 있는 방법들이 많아지면서 기회들이 생기는 중입니다. 종양, 면역, 희귀질환이 3대 성장 키워드입니다.

 

- 그래도 성장 -

 

* 시장엔 항상 성장을 좇는 돈들이 있습니다. 시장의 국면이 바뀌면 스타일을 바꿔 보지만 원래하던 걸 하는게 수익률도 괜찮고 마음도 편합니다.

 

* 가치주에서 성장주로 바뀔 때 수익률이 가장 높고 성장주에서 가치주로 바뀔 때 수익률이 가장낮습니다. 빅파마는 가치주에서 성장주로 바뀌는 초입에 있습니다. 때마침 코인이 녹아내렸고 코인이 되면서부터 바이오는 몇 년을 쉬고 있습니다. 이 정도면 충분히 쉬었습니다.

 

좋은 주말 되십시오