macro daily_2022.02.28

 2022년 2월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 삼성전자가 낮은 수율 문제로 파운드리 사업부에 대한 경영진단을 실시합니다. 

(2) 월러 Fed 이사도 3월 50bp 인상 가능성에 대해 언급했습니다.

(3) 러시아 군대가 조기 점령에 실패한 가운데 벨라루스 접경지역서 우크라와 회담합니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 0.392%p (-0.021%p)

한국 고객예탁금, 65.2조원 +2.1조원

K200 야간선물 등락률, +1.36%

1개월 NDF 환율 1,198.56원 (-3.19원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.638%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "경제지표 호조시 50bp 인상의 강한 근거 될 수 있다"

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권있음), "7월 1일까지 100bp 인상 희망"

- "연말까지 근원 PCE 3.5% 상회할 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(+0.05%p)

* 인민은행, 일간 역레포 투입액 3,000억위안으로 확대

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.8%)

* ECB 총재, "물가와 금융시장 안정에 필요한 조치 취할 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.211%(+0.010%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.57% (+0.02%p)

미 10년 국채 1.96% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.392%p (-0.021%pp)

미 BBB 회사채 3.53% (+0.02%p)

미 하이일드 5.85% (+0.02%p)

이머징 국채 5.92% (+0.28%p)

이머징 주식 8.52% (+0.32%p) 

한국 주식 10.46% (+0.21%p) 

한국 3년 국채 2.24% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.66% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.425%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 2.28% (+0.04%p)

한국 3년 CRS 금리 1.65% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +6.1% (0.0%p)

- KOSPI 247.9 (-3.8) 

- KOSDAQ 14.3 (+0.1)

- 전기전자 90.2 (+0.1)

- 커뮤니케이션 9.9 (-0.0)

- 자동차 13.8 (+0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 19.6 (0.0)

- 조선건설기계 6.6 (+0.0)

- 철강 10.6 (0.0)

- 금융 39.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 삼성전자, 파운드리 사업 경영진단 실시. 낮은 공정 수율 문제

2) 우크라이나-러시아, 벨라루스 접경지역서 회담 

- 미-EU, 국제결제망서 러시아 제외키로

- EU, 우크라이나에 4.5억달러 무력 지원 승인

- 노르웨이, 국부펀드서 러시아 제외 절차 시작

3) 독일 총리, 국방지출 GDP의 2%까지 높이기로

4) 미 미시간대 소비심리지수, 1년 인플레 기대 4.9%. 전월 4.9%

5) Blackstone CEO, 배당과 성과급으로 2021년 11억달러 수령

Column_1970년대식 인플레_2022.02.26

 - 마이 프레셔스 -

 

* 없을 땐 본질의 추악함을 잘 알지만 한번 가져보면 절대 놓을 수 없고, 그래서 계속 갖고 싶은 것이 권력입니다. 반지의 제왕에서 프로도는 절대반지를 파괴하기 위한 힘겨운 여정의 마지막 순간에 눈이 돌아가 반지를 갖고 싶어합니다.

 

* 자유 평등 박애의 정신을 전유럽에 전파하던 나폴레옹은 제1 제정을 열어 황제가 됐고, 인민해방 전쟁에서 승리한 마오쩌뚱도 나라의 퇴보와 본인의 권력을 기꺼이 바꿨습니다. 박정희가 유신헌법을 통과시킨 것도 다음 선거에서 질 것 같았기 때문입니다.

 

- 소년미적 비관론 -

 

* 푸틴을 욕하기 위한 빌드업이 아니라 정치인은 권력을 유지하기 위해 사회에 많은 비용을 지우는데 거리낌이 없다는 것입니다.

 

* 상황이 여기까지 왔으니 소년미 넘치는 비관론자들은 이제부터 ‘1970년대식 인플레’를 주장하기 시작할 것입니다. 하지만 50년 전 인플레의 본질은 오일쇼크가 아닙니다.

 

- 닉슨의 심리상태 –

 

* 미국의 전 대통령 리처드 닉슨은 첫번째 대선에서 간발의 차로 당선됐고 당선 직후부터 권력을 잃을까 전전긍긍했습니다. 닉슨은 베트남 전쟁으로 늘어난 재정지출로 달러의 가치를 지키려면 통화량을 줄여야 했지만 경기를 걱정해 금 태환을 포기했습니다. 달러에 대한 금융시장의 신뢰 따위 내가 알바 아니었습니다.

 

* 닉슨은 재선 상대가 당초 예상과 달리 변변치 않은 조지 맥거번으로 결정되고 나서도 영양가 없는 민주당 선거 캠프를 도청하다 걸렸습니다. 닉슨은 재선을 위해 인플레는 포기해도 고용은 포기하지 못한다고 공개적으로 말했고 Fed를 압박했습니다. 시장의 인플레 기대는 걷잡을 수 없어졌습니다.

 

- 인플레 기대 -

 

* 푸틴 때문에 원유, 가스 가격이 오른다고 1970년대식 인플레가 오지 않습니다. 정치적인 이유로 경제적인 원칙을 지키지 않을 때 옵니다. 3월 FOMC에서 Fed가 정상화에 쭈삣거리면 인플레 기대는 걷잡을 수 없이 치솟을 겁니다. 불안을 진정시키는 건 임기응변이 아니라 원칙입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.02.25

 2022년 2월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국의 대러시아 제재가 약하다는 평가로 나스닥이 장중 저점에서 7% 올랐습니다.

(2) Fed 관계자들이 우크라 사태가 정책 정상화에 영향을 미치지 못할 것이라고 말했습니다.

(3) 공포/탐욕지수가 과도한 공포수준으로 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 0.413%p (+0.030%p)

한국 고객예탁금, 63.1조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.58%

1개월 NDF 환율 1,206.80원 (+4.30원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.632%(-0.076%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 리치몬드연은 총재(중립 투표권없음), "Fed, 정책 정상화할 시간"

- "우크라이나 사태로 전망 바뀔지는 시간 지나봐야"

* 애틀랜타연은 총재(매파 투표권없음), "네 차례 금리인상에 열려 있어. 더 올릴 수도 있다"

* 클리블랜드연은 총재(매파 투표권있음), "3월 금리인상 지지. 예상치 못한 경기 반전 없어"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.45%(0.00%p)

* 인민은행, "거시경제 조정 강화할 것" 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.8%)

* 오스트리아 중앙은행장, "우크라이나 사태로 정책 정상화 지연될 수도"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.201%(0.000%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.55% (-0.04%p)

미 10년 국채 1.97% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.413%p (+0.030%pp)

미 BBB 회사채 3.51% (+0.03%p)

미 하이일드 5.83% (+0.05%p)

이머징 국채 5.64% (+0.06%p)

이머징 주식 8.20% (+0.01%p) 

한국 주식 10.25% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 2.22% (-0.09%p)

한국 10년 국채 2.62% (-0.10%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.400%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.24% (-0.09%p)

한국 3년 CRS 금리 1.62% (-0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +8.8% (0.0%p)

- KOSPI 251.7 (-2.2) 

- KOSDAQ 14.3 (-0.1)

- 전기전자 90.1 (-0.1)

- 커뮤니케이션 9.9 (-0.1)

- 자동차 13.8 (0.0)

- 화장품 2.6 (-0.0)

- 정유화학 19.6 (-0.0)

- 조선건설기계 6.6 (-0.0)

- 철강 10.6 (0.0)

- 금융 39.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 대통령, 전략 비축유 추가 방출 시사. 러시아 주요은행 5곳 제재

- Sberbank P/E 2.2배까지 하락

2) 서방 동맹국들, 금일 러시아군 우크라이나 수도 장악 전망

3) 미 증권위, Tesla CEO와 그 동생 주식 매도 경위 조사 <DJ>

4) Porsche, IPO 밸류 600억유로 예상. Ferrari 354억유로

macro daily_2022.02.24

 2022년 2월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국이 대러시아 제재를 확대하며 러시아 비중 높은 주식들이 하락을 주도했습니다.

(2) IMF가 각국 정부의 팬데믹 지원 종료와 구조조정을 촉구했습니다. 

(3) 포르쉐 IPO와 인력이탈로 테슬라 주가가 200일선을 밑돌았습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 0.383%p (-0.010%p)

한국 고객예탁금, 62.4조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, -1.11%

1개월 NDF 환율 1,193.51원 (-0.04원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.708%(+0.048%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 애틀랜타연은 총재(매파 투표권없음), "Fed의 긴급 스탠스 걷어내야"

- "침체나 경기위축 생각하지 말아야"

* 샌프란시스코연은 총재(중립 투표권없음), "3월, 기준금리 인상 시기로 적절"

- "어떤 부정적 서프라이즈도 없을 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.45%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.8%)

* ECB, 은행들에 러시아 익스포져 보고 지시

* ECB 수석 이코노미스트, "경제지표, 인플레 중기목표 도달 가리켜" <FAZ>

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.197%(0.000%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.59% (+0.06%p)

미 10년 국채 1.98% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.383%p (-0.010%pp)

미 BBB 회사채 3.48% (+0.05%p)

미 하이일드 5.78% (-0.04%p)

이머징 국채 5.58% (+0.10%p)

이머징 주식 8.19% (+0.08%p) 

한국 주식 10.25% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 2.31% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.72% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.405%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.33% (-0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 1.69% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +8.8% (0.0%p)

- KOSPI 253.9 (0.0) 

- KOSDAQ 14.3 (0.0)

- 전기전자 90.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 10.0 (-0.0)

- 자동차 13.8 (0.0)

- 화장품 2.6 (-0.0)

- 정유화학 19.6 (0.0)

- 조선건설기계 6.6 (-0.0)

- 철강 10.6 (0.0)

- 금융 39.1 (-0.3)

5. 뉴스 

1) 미 대통령, 노드스트림2 제재. 전략비축유 방출도 고려 

- 우크라이나, 국가 비상사태 선포 고려. 정부 웹사이트 디도스 공격 받아

2) IMF, "각국 정부, 팬데믹 지원 걷어낸 후 구조조정 준비해야"

3) Tesla 엔지니어 이사 Generac으로 이직

4) General Electric, "환경 도전적이지만 매출 성장할 것"

5) Blackstone, 아시아 부호들 대상 사업 확대 계획

macro daily_2022.02.23

 2022년 2월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) D램 현물가격이 상승폭을 키우며 4달러를 돌파했습니다.

(2) 니켈가격이 올들어 15% 오르며 11년래 최고를 경신했습니다. 

(3) 미 국방장관이 유럽주둔 미군에 동쪽으로 이동을 명령했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 0.393%p (-0.070%p)

한국 고객예탁금, 62.4조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.34%

1개월 NDF 환율 1,195.61원 (+3.66원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.660%(+0.105%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은 총재, "우크라이나 이슈 실물경제 전반 영향 미칠 수도 있다. 24시간 모니터링"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(+0.25%p)

* 인민은행, 상해 시중은행들에 부동산 대출 확대 촉구 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.7%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.197%(-0.016%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.53% (+0.07%p)

미 10년 국채 1.93% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.393%p (-0.070%pp)

미 BBB 회사채 3.43% (+0.01%p)

미 하이일드 5.82% (+0.09%p)

이머징 국채 5.48% (+0.00%p)

이머징 주식 8.11% (+0.11%p) 

한국 주식 10.13% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.32% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.71% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.390%p (-0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.33% (-0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 1.69% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +8.8% (0.0%p)

- KOSPI 253.9 (+0.2) 

- KOSDAQ 14.3 (-0.1)

- 전기전자 90.2 (+0.5)

- 커뮤니케이션 10.0 (+0.0)

- 자동차 13.8 (-0.0)

- 화장품 2.6 (-0.0)

- 정유화학 19.6 (-0.2)

- 조선건설기계 6.6 (+0.0)

- 철강 10.6 (0.0)

- 금융 39.4 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 대통령, "러시아에 대해 추가 제재 시작할 것"

- "러시아 국채도 제재 대상에 포함"

- 러시아 대사, 우크라이나 떠나

2) 미 국방장관, 유럽 주둔 미군 동쪽으로 이동 명령

3) 중국 발전개혁위원회, 2025년까지 신형 ESS 설치 확대 계획 

4) Volkswagen, Porsche IPO 계획. 전기차 추진 자금조달 차원