macro daily_2022.02.04

 2022년 2월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 비디오 SNS 스냅의 실적이 예상을 웃돌았고 주커버그도 직원들에게 비디오를 강조했습니다. 

(2) 미 하이일드채와 이머징 국채 스프레드가 같아졌습니다.

(3) 독일 자동차 기업들이 전고체 배터리 투자를 늘리고 있습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 0.632%p (+0.014%p)

한국 고객예탁금, 70.3조원 -3.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.08%

1개월 NDF 환율 1,201.37원 (-5.13원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.295%(+0.027%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 금통위원들, 물가 우려에 공감대. 선제대응 주장도 <의사록>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.27%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.1%)

* ECB, 기준금리 0.0%로 동결. 예금금리 -0.5% 동결 

* ECB 총재, "인플레 전망 리스크 위쪽. 인플레 지표에 대해 모두 우려"

- "국채 매입 종료하기 전까지 금리 올리지 않을 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.176%(-0.003%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.18% (+0.03%p)

미 10년 국채 1.82% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.632%p (+0.014%pp)

미 BBB 회사채 3.16% (+0.06%p)

미 하이일드 5.12% (-0.00%p)

이머징 국채 5.12% (-0.00%p)

이머징 주식 8.10% (-0.01%p) 

한국 주식 10.34% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.15% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.56% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.407%p (+0.009%p)

한국 3년 IRS 금리 2.16% (-0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 1.64% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (66개 -16개)

* 글로벌 E&P (에너지가격 상승)

- Pioneer Natural Resources (미국 E&P), Occidental Petroleum (미국 E&P)

52주 최저 (38개 +17개)

* 글로벌 언택 (코로나 이전 복귀)

- Door Dash (미국 온라인소매), Just Eat Takeaway (네덜란드 온라인소매)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +8.8% (-0.1%p)

- KOSPI 257.6 (+0.6) 

- KOSDAQ 15.8 (-0.2)

- 전기전자 89.4 (+2.2)

- 커뮤니케이션 10.7 (-0.1)

- 자동차 13.8 (+0.0)

- 화장품 2.6 (-0.0)

- 정유화학 20.1 (-1.0)

- 조선건설기계 6.9 (+0.1)

- 철강 10.7 (-0.7)

- 금융 38.8 (+0.1)

5. 뉴스 

1) Meta CEO, 직원들에게 보낸 메모에서 비디오에 집중 강조

2) Amazon, 프라임 멤버십 가격 119달러 -> 139달러 인상

- 시간외서 15% 상승

3) 매크로 헤지펀드, 수년 만에 월간 수익률 상위 <블룸버그> 

4) 독일 자동차 기업들, 전고체 배터리 투자 확대 <블룸버그> 

5) 사우디 국부펀드, 넥슨 지분 5% 취득 공시. 순수 투자 목적

macro daily_2022.02.03

 2022년 2월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 4분기 실적에 따르면 iOS 개인정보 보호 강화로 안드로이드가 반사수혜를 누렸습니다.

(2) 연휴 중 FOMC 관계자들이 올해 4번 25bp 인상에 의견을 모았습니다.

(3) 연휴 중 MSCI 한국지수가 3.2% 올랐습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 0.618%p (+0.002%p)

한국 고객예탁금, 75.1조원 +3.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.07%

1개월 NDF 환율 1,200.70원 (-5.20원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.268%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권있음), "3월 인상 지지. 50bp는 확신 낮다" <로이터>

* 미니애폴리스연은 총재 (극비둘기파, 투표권없음), "올해 금리인상 세번 충분한지 의문"

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "Fed, 후행적이지 않다. 점진적 정책 전환 선호"

* 캔자스시티연은 총재 (매파 투표권있음), "B/S 축소하면 금리인상 더뎌도 될 것"

* 애틀랜타연은 총재 (매파 투표권없음), "세차례 금리인상 예상. 데이터에 달려 있다"

* 필라델피아연은 총재 (중립 투표권없음), "올해 25bp씩 네차례 금리인상 선호. 그러나 데이터에 달려"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.27%(-0.31%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.1%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.179%(+0.020%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.15% (-0.04%p)

미 10년 국채 1.77% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.618%p (+0.009%pp)

미 BBB 회사채 3.10% (-0.01%p)

미 하이일드 4.92% (-0.01%p)

이머징 국채 5.12% (-0.10%p)

이머징 주식 8.11% (-0.02%p) 

한국 주식 10.26% (0.00%p) 

한국 3년 국채 2.19% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.59% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.398%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.19% (-0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 1.63% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (82개 0개)

* 글로벌 E&P (에너지가격 상승)

- Pioneer Natural Resources (미국 E&P), ConocoPhillips (미국 E&P)

52주 최저 (21개 0개)

* 중국 은행 (중국 시중금리 하락)

- Bank of Shanghai (중국 은행), PingAn Bank (중국 은행)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +8.8% (-0.1%p)

- KOSPI 257.0 (+0.6) 

- KOSDAQ 16.0 (-0.1)

- 전기전자 87.2 (-0.3)

- 커뮤니케이션 10.8 (-0.0)

- 자동차 13.8 (+0.0)

- 화장품 2.6 (-0.0)

- 정유화학 21.1 (-0.2)

- 조선건설기계 6.8 (-0.1)

- 철강 11.4 (-0.1)

- 금융 38.7 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 재무장관, "은행 자본에 기후 위험 반영하는 건 시기상조"

2) Alphabet, 20대1 액면분할 계획

- CEO, "블록체인 주시하고 있다"

3) Meta Platform, "Apple의 iOS 개인정보 강화에 실적 영향"

4) OPEC+, 3월부터 40만b/d 증산 합의 

- 러시아 증산 불구 OPEC+ 쿼터 미달 

5) 1월 미 ADP 민간 고용자수, 30.1만명 감소. 예상 +18.0만명, 전월 +77.6만명

Column_주도주 10%의 벽_2022.01.29

 

- 주도주 -

 

* 없으면 힘들고, 많으면 자랑하고 싶은 주식이 주도주입니다. 특히 한국 사람들이 주도주를 좋아하고 주도 업종이 하나가 아닐 땐 줄여서 하나로 부릅니다. 트로이카, 차화정, BBIG 등이 있습니다.

 

* 주도주는 기관이 벤치마크에 1%를 오버하면 20% 오르고 2% 오버하면 60% 오르고 3% 오버하면 120% 오른다는 말이 있습니다. 주도주가 없는 사람에게 심한 상대적 박탈감을 느끼게 해 뒤늦게라도 올라타게 만듭니다.

 

- 쏠림 –

 

* 주도주는 수급이 쏠리며 오르고 쏠림이 과하면 떨어집니다. 올라타긴 쉽지만 먼저 내리긴 어렵습니다.

 

* 2011년 한 매니저는 자동차의 쏠림이 과하다고 지적하며 근거로 시가총액 10위 안에 한 섹터 종목 세 개가 들어가면 더 오르지 못하더라고 했습니다.

  

- 마의 10% -

 

* KOSPI에서 섹터 비중이 10%를 넘어가는 것도 쏠림의 지표로 볼 수 있습니다. 2007년 조선 기계, 2010년 정유화학, 2011년 자동차, 2021년 언택트가 그랬습니다.

 

* IT와 헬스케어는 예외입니다. IT는 계속 비중을 높여가고 있고, 헬스케어는 모두가 10%에서 위험하다고 했지만 걱정을 뒤로 하고 비중을 높여가는 중입니다.

 

- 국산과 경쟁하지 마라 -

 

* 차이는 중국을 타깃하고 있는가, 중국과 경쟁하는가입니다. 한중일에만 있는 말이 ‘국산’입니다. 우리가 만들 수 있는 건 쓰고, 못 만드는 것만 남의 걸 쓰는데, 그마저도 우리가 만들자는게 국산의 의미입니다.

 

* 이 반시장적 아이디어는 남은 믿지 못한다는 생각에서 비롯되고 남과 우리를 구분 짓는 민족주의적 사고에서 기반합니다. 이런 사회에서 주주의 이익은 국뽕에 가려집니다.

 

* 아무튼 그런 나라, 특히 중국에 뭘 팔아보겠다거나 중국과 경쟁해보겠다는 건 짧은 생각이고 시총 비중 10%는 유지하기 어려운 레벨입니다. 어제 LG엔솔이 상장하며 배터리는 10%를 넘었습니다. 

 

좋은 설 연휴 되십시오

macro daily_2022.01.28

 2022년 1월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 천연가스 선물 가격이 숏스퀴즈로 46% 폭등했습니다.

(2) 스탠 드럭큰밀러가 일드커브의 역할에 다시 주목해야 한다고 말했습니다.

(3) 미 반도체 기업들의 실적이 예상을 밑돌며 필반이 4.5% 하락했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 0.616%p (-0.092%p)

한국 고객예탁금, 71.4조원 +1.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.71%

1개월 NDF 환율 1,205.38원 (+2.88원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.273%(+0.061%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은, "필요시 시장 안정조치 적기 시행. 모니터링 강화"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.58%(+0.54%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.1%)

* 핀란드 중앙은행장, "임금 상승 없으면 인플레 지속되기 어렵다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.159%(+0.018%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.19% (+0.05%p)

미 10년 국채 1.80% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.616%p (-0.092%pp)

미 BBB 회사채 3.11% (-0.05%p)

미 하이일드 4.93% (-0.13%p)

이머징 국채 5.22% (-0.12%p)

이머징 주식 8.13% (-0.00%p) 

한국 주식 10.26% (+0.06%p) 

한국 3년 국채 2.21% (+0.06%p)

한국 10년 국채 2.61% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.400%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.21% (+0.07%p)

한국 3년 CRS 금리 1.61% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +8.9% (+0.1%p)

- KOSPI 256.4 (0.0) 

- KOSDAQ 16.1 (0.0)

- 전기전자 87.5 (-0.2)

- 커뮤니케이션 10.8 (-0.0)

- 자동차 13.8 (-0.0)

- 화장품 2.6 (-0.0)

- 정유화학 21.3 (+0.0)

- 조선건설기계 6.9 (-0.0)

- 철강 11.5 (0.0)

- 금융 38.7 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 스탠 드럭큰밀러, "일드커브, 경기선행지표로 다시 주목할 때" <CNBC>

- "볼 필요 없던 작년 말과 달라져"

2) 미 천연가스 선물, 장중 최대 72% 상승. CME 상장 이후 최고 기록

- 숏 스퀴즈 가능성 거론 

3) CATL, 2021년 순익 151%~196% 증가한 듯. 예상 +111%

4) Meta, 가상자산 사업 디엠 청산. Visa Master Card Paypal 중도 하차

macro daily_2022.01.27

 2022년 1월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 매 FOMC에서 금리를 올릴 수 있다는 파월의 발언으로 미 증시가 하락 반전했습니다.

(2) 테슬라가 공급교란으로 생산이 차질을 빚고 있다고 밝혔습니다.

(3) 러시아와 우크라이나가 2주간 회담을 결정한 가운데 브렌트유가 장중 90달러를 넘었습니다.

미 5년 breakeven rate 2.805%, -0.029%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 69.0조원 -3.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.28%

1개월 NDF 환율 1,202.75원 (+5.00원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.212%(+0.144%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* FOMC, 기준금리 0.00~0.25%로 동결

- 성명, "인플레 2% 웃돌고 고용시장 강해"

* Fed 의장, "매 FOMC마다 금리인상 가능성 배제 않는다"

- "3월 FOMC서 금리인상할 마음 있어"

- "금리인상 폭 결정하지 않아"

- "미 국채 일드커브 기울기 모니터링"  

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.04%(+0.04%p)

* 인민은행, 3년 시한으로 돈세탁과의 전쟁 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 3.1%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.141%(-0.001%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 1.14% (+0.10%p)

미 10년 국채 1.85% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.709%p (-0.041%pp)

미 BBB 회사채 3.16% (+0.07%p)

미 하이일드 5.07% (+0.10%p)

이머징 국채 5.34% (+0.05%p)

이머징 주식 8.13% (+0.09%p) 

한국 주식 10.20% (+0.22%p) 

한국 3년 국채 2.15% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.56% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.405%p (+0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 2.14% (-0.04%p)

한국 3년 CRS 금리 1.56% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +8.9% (+0.1%p)

- KOSPI 256.4 (+0.3) 

- KOSDAQ 16.1 (-0.1)

- 전기전자 87.7 (+0.0)

- 커뮤니케이션 10.8 (-0.0)

- 자동차 13.8 (-0.1)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 21.3 (-0.2)

- 조선건설기계 6.9 (-0.0)

- 철강 11.5 (+0.2)

- 금융 38.7 (+0.2)

5. 뉴스 

1) Tesla, 4분기 EPS 2.54달러. 예상 2.36달러

- "공급망 문제 지속되며 생산능력 못미치는 생산"

2) Intel, 1분기 매출 가이던스 183억달러. 예상 176억달러

- EPS 가이던스 0.80달러. 예상 0.86달러

3) 러시아-우크라이나, 2주간 회담하기로 

4) Micron, 상해 D램 디자인 사업부 폐쇄키로 

- 인력들, 인도와 미국으로 재배치

5) Rivian, 전기차 주간 200대 생산 목표