macro daily_2021.04.06

 2021년 4월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) R&D 확대 계획에 힘입어 미 소프트웨어 주식들이 52주 최고를 기록했습니다.

(2) 소프트뱅크가 노르웨이 물류창고 기업 오토스토어 지분을 28억달러에 취득했습니다.

(3) 미 경제지표 호조에도 선반영 인식으로 금리상승이 제한됐습니다.

미 5년 breakeven rate 2.601%, -0.034%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.3조원 -0.4조원

미국 백신 접종률 25.3%(+0.8%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 0.9%(+0.0%p, 집단면역 70%)

K200 미니 야간선물, 422.35 (+0.00%)

1개월 NDF 환율 1,125.23원 (-2.37원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.087%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 클리블랜드연은 총재(매파 투표권없음), "현 시점에서 금리상승 우려하지 않아"

- "기업들, 가격 결정력 없다고 전해와"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.13%(-0.02%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.126% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (+0.01%p) 

미 2년 국채 0.16% (-0.02%p)

미 10년 국채 1.70% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.534%p (-0.001%pp)

미 BBB 회사채 2.78% (-0.02%p)

미 하이일드 4.13% (-0.02%p)

이머징 국채 4.94% (-0.02%p)

이머징 주식 6.49% (-0.00%p) 

한국 주식 6.96% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 1.20% (+0.06%p)

한국 10년 국채 2.10% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.898%p (-0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 1.31% (+0.06%p)

한국 3년 CRS 금리 0.48% (+0.04%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.12% (+0.01%p)

4. 52주 최고(202개, +54개) vs. 최저(6개, 0개)

+ 52주 최고

* 미 소프트웨어 (미 행정부 R&D 지출 확대 계획)

- Accenture (미국 IT컨설팅), IBM (미국 IT컨설팅)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 139.1 (+0.3) 

- KOSDAQ 9.6 (-0.0)

- 전기전자 52.5 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.1)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 8.9 (+0.1)

- 조선건설기계 3.7 (-0.0)

- 철강 3.5 (+0.0)

- 금융 22.0 (+0.0)

6. 뉴스 

1) Softbank, 노르웨이 중소형 창고기업 AutoStore에 28억달러 투자 

- 유전자 테스트 기업 Invitae 12억달러 투자

2) Facebook, 이스라엘에 반도체 디자인센터 개소 계획

3) 미 재무장관, 글로벌 최소 법인세율 제안

4) 영국 총리, "상점, 경기장, 실외 펍 개장할 것"

5) 은행연합회, 금융지주사들의 인터넷은행 설립 의견 금융위에 전달 계획

macro daily_2021.04.05

 2021년 4월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 대통령이 12일 반도체 부족 논의를 위해 삼성전자 등 기업들과 회동합니다. 

(2) 미국의 3월 고용이 예상을 웃돌면서 시중금리가 상승했습니다.

(3) 인민은행이 시중은행들에 대출 자제를 요청한 것으로 전해졌습니다.

미 5년 breakeven rate 2.635%, +0.021%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.7조원 +3.0조원

미국 백신 접종률 24.5%(+1.2%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 0.9%(+0.1%p, 집단면역 70%)

K200 미니 야간선물, 422.35 (0.00%)

1개월 NDF 환율 1,130.07원 (+2.57원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.087%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

* 한은, 외화운용에서 ESG 부실기업 투자 배제 검토 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.13%(-0.02%p)

* 인민은행, 시스템상 중요한 은행들에 대한 추가 자본 준비금 0.15~0.25% 설정 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.126% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (+0.01%p) 

미 2년 국채 0.18% (+0.02%p)

미 10년 국채 1.72% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.535%p (+0.022%pp)

미 BBB 회사채 2.80% (+0.03%p)

미 하이일드 4.15% (-0.01%p)

이머징 국채 4.96% (+0.05%p)

이머징 주식 6.49% (+0.07%p) 

한국 주식 6.96% (-0.13%p) 

한국 3년 국채 1.14% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.05% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.905%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 1.25% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.44% (+0.01%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.12% (+0.01%p)

4. 52주 최고(144개, 개) vs. 최저(6개, 개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 138.8 (+0.1) 

- KOSDAQ 9.6 (+0.0)

- 전기전자 52.4 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.9 (+0.0)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.8 (+0.0)

- 조선건설기계 3.7 (0.0)

- 철강 3.5 (0.0)

- 금융 22.0 (+0.0)

6. 뉴스 

1) 미 대통령, 12일 반도체부족 해소 위해 삼성전자 등 기업들과 회동 <블룸버그>

- 미국내 생산 인센티브 제공 방안 논의

2) 미 3월 비농업 고용자수, +91.6만명. 예상 +66.0만명

- 실업률, 6.0%. 예상 6.2%

3) 인민은행, 시중은행들에 1분기 신규대출 작년 수준 유지 요청 <FT>

4) 미 공화당, 바이든 2.25조달러 인프라 예산 3분의2 감축 지지

5) 프랑스 정부, 2021년 성장률 전망 6% -> 5%로 하향

Column_축소지향의 원전_2021.04.03

 - 잊혀진 기술 -

 

* 1990년 초 소련이 붕괴될 때 소련의 기술이 여기저기로 팔려나갔습니다. 우리나라는 러시아의 핵잠수함용 원자로 설계기술 기업 OKBM으로부터 도면과 디자인 코드를 사왔습니다.

 

* 이 기술을 응용해 소형 원자로를 개발하려 했는데, 핵잠수함 개발을 의심한 미국의 저지로 계획은 중단됐습니다. 1997년부터 다시 독자적으로 소형 원자로 개발을 시작했고 15년만에 SMART라는 독자설계 소형원전(Small Modular Reactor, SMR)을 만들었습니다. 지금은 잊혀졌습니다.

 

- EU의 친환경 -

 

* 원전이 다시 거론되고 있습니다. EU는 다음주 원자력을 친환경 에너지로 분류할 계획입니다. EU 전문가 그룹은 원자력 발전이 다른 발전보다 사람과 환경에 더 유해하다는 증거를 찾을 수 없다는 다소 난해한 설명으로 원전을 정당화했습니다.

 

* 전문가 그룹이 프랑스 같은 나라들이 원전 폐기물 매립 방법에 대해서도 연구하고 있다고 부연한걸 보면 프랑스가 공사친게 분명합니다.

 

- 빌 게이츠 -

 

* 미국에선 빌 게이츠가 원전, 원전 노래를 부르는 중입니다. 인당 에너지 소비량과 인당 GDP를 X, Y축에 그려 완벽에 가까운 45도를 보여주면서 에너지를 더 써야 더 잘 살 수 있다고 주장합니다.

 

* 빌 게이츠는 소형 원전이 세상을 바꿀 10대 기술이라며 원전이 위험한게 아니라 원전을 관리하는 후진 방법이 위험하다고 말합니다. 자신이 투자하고 이사회 의장으로 있는 테라파워가 얼마나 훌륭한 회사인지도 역설합니다.

 

- 약점을 감추는 법 -

 

* 각각의 에너지원은 모두 약점이 있습니다. 화석연료는 고갈과 공해, 재생은 낮은 효율, 원자력은 안정성입니다.

 

* 소형 원전은 기존 원전의 약점을 없애는데 초점이 맞춰져 있습니다. 전력이 끊겨도 작동하고 용기 하나에 부품을 다 때려 넣어서 배관 파손도 되지 않습니다.

 

- 5년 주기설 -

 

* 한국의 에너지 생산 선호는 5년마다 달라졌습니다. 10년 전엔 원전을 수출도 하겠다고 하다가 다음 정권에선 복합 화력을 하겠다고 하더니 지금은 재생에 올인하고 있습니다. 그리고 그때마다 그 방법이 친환경적이라고 주장했습니다.

 

* 잘은 모르지만 친환경의 범위는 정하기 나름인 것 같고 그 구획은 정치의 영향을 많이 받는 것 같습니다. 또 다른 5년이 시작되기 1년 전입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.04.02

 2021년 4월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) VIX가 17%로 내려 코로나 이전 수준으로 돌아갔고 S&P500지수는 4,000을 돌파했습니다.

(2) 중국이 철강제품에 대한 수출환급을 줄이고 수입관세를 인하할 가능성이 제기됐습니다.

(3) 일본 낸드 업체 키옥시아가 마이크론으로 피인수보다 IPO 가능성이 높은 것으로 전해졌습니다. 

미 5년 breakeven rate 2.613%, +0.012%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 62.6조원 -0.9조원

미국 백신 접종률 23.3%(+0.5%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 0.8%(+0.0%p, 집단면역 70%)

K200 미니 야간선물, 422.35 (+0.75%)

1개월 NDF 환율 1,128.92원 (-3.08원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.087%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 샌프란시스코연은 총재(중립 투표권있음), "올해 인플레 고용 두가지 목표 달성 불가능"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(-0.40%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

* ECB 수석 이코노미스트, "인플레 지속시키기 위해서 할 일 많아"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.113% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (-0.01%p) 

미 2년 국채 0.16% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.67% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.513%p (-0.064%pp)

미 BBB 회사채 2.77% (-0.09%p)

미 하이일드 4.16% (-0.14%p)

이머징 국채 4.91% (-0.11%p)

이머징 주식 6.42% (+0.03%p) 

한국 주식 7.09% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 1.13% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.02% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.885%p (-0.045%p)

한국 3년 IRS 금리 1.24% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.43% (+0.05%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.11% (0.00%p)

4. 52주 최고(144개, +76개) vs. 최저(6개, +2개)

+ 52주 최고

* 글로벌 반도체장비 (미 정치권 반도체 부족 협력)

- Applied Materials(미국 반도체장비), KLA Tencor(미국 반도체장비)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 138.7 (+0.6) 

- KOSDAQ 9.6 (+0.1)

- 전기전자 52.3 (+0.2)

- 커뮤니케이션 7.9 (0.0)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.8 (+0.1)

- 조선건설기계 3.7 (-0.0)

- 철강 3.5 (+0.0)

- 금융 22.0 (+0.0)

6. 뉴스 

1) 일본 Kioxia(구 도시바메모리), 수개월 내 IPO 목표 <블룸버그>

- Micron으로의 피인수 가능성 낮아

2) 중국, 4월중 철강제품에 대한 수출환급 축소하고 수입관세 인하 가능성 <블룸버그>

3) 미 3월 ISM 제조업지수, 64.7. 1983년 이후 최고 기록

- 신규주문, 고용 상승 

4) TSMC, 향후 3년간 1,000억달러 투자 계획 

- 2021년 Capex 컨센서스 252억달러

5) OPEC+, 향후 3개월간 점진적으로 원유생산 증대

- 사우디 아라비아, 100만 b/d 감산 되돌리기로

macro daily_2021.04.01

 2021년 4월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 바이든의 2.1조달러 인프라 투자와 법인세율 인상 발표가 악재노출로 해석되며 빅테크가 반등했습니다.

(2) 마이크론이 예상을 웃도는 분기 매출 가이던스를 공개했습니다. 2018년 3분기보다 7.2% 적습니다.

(3) ECB가 4년내 디지털 유로 도입을 시사했습니다. 

미 5년 breakeven rate 2.601%, +0.025%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 63.5조원 +0.1조원

미국 백신 접종률 22.8%(+0.4%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 0.8%(+0.1%p, 집단면역 70%)

K200 미니 야간선물, 417.70 (+0.74%)

1개월 NDF 환율 1,128.75원 (-3.15원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.087%(+0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 댈러스연은 총재(중립 투표권없음), "인프라 투자, 미국의 장기 성장에 긍정적"

- "과도한 위험 선호에 대해 우려"

한국은행

* 기재부 제1차관, "한은 목표 상회하는 인플레 가능성 제한적" 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.55%(+0.15%p)

* 인민은행, 4월 역RP MLF 통해 시중 유동성 공급 계획 <중국증권보>

- 4월 세금 납부, 지방정부채 발행 예정

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

* ECB 총재, "4년내 디지털 유로화 갖게 될 것. 내년 중순 결정"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.095% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.16% (+0.02%p)

미 10년 국채 1.73% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.577%p (+0.013%pp)

미 BBB 회사채 2.86% (+0.01%p)

미 하이일드 4.30% (+0.02%p)

이머징 국채 5.02% (+0.09%p)

이머징 주식 6.38% (-0.05%p) 

한국 주식 7.06% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 1.12% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.05% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.930%p (+0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 1.25% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.38% (+0.06%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.11% (0.00%p)

4. 52주 최고(68개, 개) vs. 최저(4개, 개)

+ 52주 최고

* 글로벌 은행 (실물회복에 따른 장단기금리차 확대)

- 하나금융(한국 은행), Sinopac Financial(대만 은행)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 138.1 (+0.3) 

- KOSDAQ 9.5 (+0.1)

- 전기전자 52.1 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.9 (+0.0)

- 자동차 9.2 (-0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.7 (+0.1)

- 조선건설기계 3.7 (+0.0)

- 철강 3.5 (+0.2)

- 금융 22.0 (0.0)

6. 뉴스 

1) 미 대통령, 2.25조달러 인프라 투자계획 발표. 8년 계획 4단계 구성

- 교통시스템 0.62조달러 

- 주거환경 개선 0.65조달러

- 제조업 진흥 0.58조달러

- 보건 복지 0.40조달러 

2) 미 대통령, "법인세율 21%에서 28%로 인상해 재원 마련"

- "국외 이익에 대한 세율 최저 21%"

3) Micron Technology, 회계연 3분기 매출 가이던스 69억~73억달러 제시. 예상 68억달러

- 2018년 3분기 77억달러

- "D램 공급, 수요 못따라가 가격 상승중

- "대만 가뭄에 따른 물 부족이 생산에 영향에 미치는 영향 제한적"

- "낸드 초과공급 막기 위한 Capex 축소 필요"

4) 프랑스 대통령, 토요일부터 4주간 봉쇄 조치 시행 발표

5) 중국 국무위, 외국기업 상장 유인할 수 있는 새 거래소 설립 고려 <로이터>