macro daily_2020.12.11

 2020년 12월 11일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 마준 인민은행 자문역이 저탄소 프로젝트에 대한 대출 프로그램을 시사했습니다.

(2) 탄소배출권 가격이 2006년 이후 최고를 기록했습니다.

(3) 철광석 선물이 2012년 거래 시작 후 최고가를 경신했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +1.47%

1개월 NDF 환율 1,087.66원 (+0.26원)

미 5년 breakeven rate 1.844% (-0.010%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.08% (0.00%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.20%

- 일본 +0.23%

- 대만 +0.28%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.083%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

* 한은, "가계부채 높은 수준. 향후 정책 운영시 금융불균형 유의"

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.10%(-0.10%p)

* 마준 인민은행 자문역, "저탄소 투자안에 대한 대규모 재대출 시스템 도입 필요"

ECB : 

* ECB, 기준금리 0.00%로 동결

- PEPP 규모 1조 8,500억유로로 5,000억유로 확대. 기한 2022년 3월까지 9개월 연장

- 2021년 세개 TLTRO 추가. 적격 대출의 55%까지 TLTRO 비율 높여

* ECB 총재, "바이러스 2차 확산으로 4분기 경제 역성장. 2분기만큼 심하지 않을 것"

- "PEPP 전부 소진할 필요는 없어"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (-0.00%p)

미 10년 국채 0.91% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.771%p (-0.010%pp)

미 BBB 회사채 2.08% (+0.02%p)

미 하이일드 4.38% (+0.05%p)

이머징 국채 4.28% (+0.00%p)

이머징 주식 5.11% (-0.01%p)  

한국 주식 5.26% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 0.97% (+0.00%p)

한국 10년 국채 1.65% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.682%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 0.93% (0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.30% (0.00%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.41% (-0.01%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.36% (+0.03%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(66개, -29개) vs. 최저(11개, -2개)

+ 52주 최고

* 글로벌 광산 (철광석 가격 2012년 이후 최고)

- Vale (브라질 철광석 광산), BHP (호주 철광석 광산) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 128.2 (-0.1) 

- KOSDAQ 9.5 (-0.2)

- 전기전자 48.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.7 (0.0)

- 자동차 8.5 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.5 (+0.0)

- 조선건설기계 4.1 (-0.0)

- 철강 2.6 (+0.0)

- 금융 20.1 (0.0)

* 고객예탁금, 61.0조원 -1.8조원

* 중소형주/대형주, 1.12배, +0.01배 

* 코스닥 신용금액, 9.26조원 +0.08조원

- 비중, 2.54%, -0.01%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* Airbnb, 상장 첫날 113% 상승 마감. 시총 872억달러

* Tesla 무인 왕복 우주선 스타쉽 시험비행 중 폭발

* Facebook, FTC로부터 반독점 제소. Whatsapp, Instagram 분할 리스크

[헤지펀드]

[환경] EU 탄소배출권, 톤당 30.90유로 (+4.04%)

* JP모건 탄소전환 ETF 오늘 첫 거래

[정책] 

* EU, 2.2조달러 경기부양안 승인. 회원국 공동 발행채권으로 자금조달

* EU 집행위원장-영국 총리, 일요일까지 브렉시트 회담 연장 

macro daily_2020.12.09

 2020년 12월 9일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 기재부 1차관이 자산가격 동반 상승에 따른 과열 위험을 언급했습니다.

(2) 중국 정부가 레버리지 관리에 들어갔다고 블룸버그가 보도했습니다. 

(3) 미 공화당 상원대표의 제안으로 부양책 합의가 가까워졌습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -0.38%

1개월 NDF 환율 1,085.40원 (+0.95원)

미 5년 breakeven rate 1.854% (+0.006%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.08% (-0.01%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.02%

- 일본 +0.19%

- 대만 +0.06%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.083%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

* 기재부 1차관, "가계와 기업 부채 리스크 유의. 자산가격 동반 상승에 따른 과열 가능성"

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.17%(-0.01%p)

* 중국 은행보험감독위 주석, "빅테크 기업들에 대한 규제 필요"

- "산업 경계 넘나들어 새로운 시스템 리스크 가능성"

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (+0.01%p)

미 10년 국채 0.92% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.767%p (-0.025%pp)

미 BBB 회사채 2.06% (+0.01%p)

미 하이일드 4.33% (-0.02%p)

이머징 국채 4.28% (+0.03%p)

이머징 주식 5.12% (+0.01%p)  

한국 주식 5.27% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 0.96% (-0.00%p)

한국 10년 국채 1.64% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.682%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 0.92% (-0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.31% (+0.02%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.42% (0.00%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.39% (0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(95개, +3개) vs. 최저(13개, +6개)

+ 52주 최고

* 글로벌 반도체 (자동차, 핸셋 등 최종수요 개선 기대)

- TSMC (대만 반도체), Qualcomm (미국 반도체) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 128.3 (+0.1) 

- KOSDAQ 9.7 (-0.0)

- 전기전자 48.6 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.7 (0.0)

- 자동차 8.5 (+0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.5 (-0.0)

- 조선건설기계 4.1 (0.0)

- 철강 2.6 (0.0)

- 금융 20.1 (0.0)

* 고객예탁금, 62.8조원 +2.0조원

* 중소형주/대형주, 1.11배, -0.01배 

* 코스닥 신용금액, 9.18조원 +0.02조원

- 비중, 2.56%, +0.06%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* Tesla, 유상증자 통해 50억달러 조달

* FDA, "Pfizer COVID-19 백신 95% 예방률 나타내"

* 중국 Sinovac, "COVID-19 백신 인니 임상서 97% 예방률 기록"

[헤지펀드]

[환경] EU 탄소배출권, 톤당 29.57유로 (-0.17%)

[정책] 

* 미 공화당 상원대표, "민주-공화 합의한 3개 부문 중심 부양안 통과시켜야"

- "공화당의 기업부채 지원, 민주당의 주정부 지원은 잠시 미뤄놔야" 

* EU 집행위원장-영국 총리, 내일 오후 브렉시트 회담 갖기로 

macro daily_2020.12.08

 2020년 12월 8일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 에어비앤비가 공모가를 20% 상향했습니다. 성장주들이 올랐습니다. 

(2) 브렉시트 협상이 돌파구를 찾지 못하면서 유럽 주식시장이 내렸습니다.

(3) 애플이 이르면 내년 고사양 PC에 자체 프로세서를 탑재합니다. 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -0.33%

1개월 NDF 환율 1,084.70원 (+2.80원)

미 5년 breakeven rate 1.848% (+0.002%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.09% (+0.01%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.41%

- 일본 -0.53%

- 대만 0.00%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.083%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.18%(+0.02%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (-0.01%p)

미 10년 국채 0.93% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.792%p (-0.023%pp)

미 BBB 회사채 2.05% (-0.04%p)

미 하이일드 4.35% (-0.04%p)

이머징 국채 4.25% (-0.03%p)

이머징 주식 5.11% (+0.01%p)  

한국 주식 5.33% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 0.96% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.64% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.682%p (-0.016%p)

한국 3년 IRS 금리 0.92% (-0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.29% (-0.01%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.42% (0.00%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.39% (0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(92개, -53개) vs. 최저(7개, +3개)

+ 52주 최고

* 글로벌 반도체 장비 (반도체 업황 호조에 따른 수혜)

- ASML (네덜란드 반도체장비), KLA Tencor (미국 반도체장비) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 128.2 (+0.1) 

- KOSDAQ 9.7 (+0.0)

- 전기전자 48.5 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.0)

- 자동차 8.5 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.5 (-0.0)

- 조선건설기계 4.1 (+0.0)

- 철강 2.6 (+0.1)

- 금융 20.1 (-0.0)

* 고객예탁금, 60.8조원 +1.3조원

* 중소형주/대형주, 1.12배, +0.01배 

* 코스닥 신용금액, 9.16조원 +0.03조원

- 비중, 2.50%, -0.03%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* AirBnB, 공모가격 44~50달러 -> 56~60달러 상향

* Apple, 이르면 2021년 고사양 PC 프로세서 자체 생산 준비

- 자체 프로세서 Intel 프로세서 성능 상회 가능성

[헤지펀드]

[환경] 

[정책] 

* EU-영국, 브렉시트 협상 중단 속 영국 총리 브뤼셀 행 

* 미 하원, 임시 예산안 수요일 표결 계획

macro daily_2020.12.07

 2020년 12월 7일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 예상을 밑돈 미국 11월 고용지표가 정책 기대감으로 연결됐습니다. 

(2) 확장적 정책 기대로 미국의 인플레 기대가 1.84%까지 올랐습니다. 

(3) 마이크론이 목표주가 상향에 힘입어 4.9% 올랐습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +1.35%

1개월 NDF 환율 1,082.05원 (+2.58원)

미 5년 breakeven rate 1.8446% (+0.049%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.08% (0.00%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.11%

- 일본 +0.15%

- 대만 +0.31%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.083%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* 시카고연은 총재(비둘기파 투표권없음), "고용지표 예상보다 다소 실망스러워"

- "2021년 전망 긍정적. 재정이 가장 중요한 부양재원"

* 미니애폴리스연은 총재(극비둘기파 투표권있음), "향후 1~2년 혹은 그 이상 저금리 예상"

- "곧 인플레 상승 증거 보이지 않아. 제어할 수단 있다"

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.16%(+0.01%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB,  채권 매입 프로그램 2조유로까지 확대할 듯 <MIN>

* ECB 감독위, 은행 배당금지 6개월 연장 권고  

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (+0.00%p)

미 10년 국채 0.97% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.815%p (+0.051%pp)

미 BBB 회사채 2.09% (+0.04%p)

미 하이일드 4.39% (-0.15%p)

이머징 국채 4.28% (-0.03%p)

이머징 주식 5.10% (-0.08%p)  

한국 주식 5.33% (-0.15%p) 

한국 3년 국채 0.97% (+0.00%p)

한국 10년 국채 1.66% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.698%p (+0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 0.92% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.30% (+0.01%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.42% (+0.04%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.39% (-0.19%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

* 미 11월 비농업 고용자수, +24.5만명. 예상 +46.0만명, 전월 63.8만명

- 실업률, 6.7%. 예상 6.7%, 전월 6.9%

- 노동시장 참여율, 61.5%. 예상 61.7%, 전월 61.7%

4. 52주 최고(145개, +52개) vs. 최저(4개, 0개)

+ 52주 최고

* 글로벌 반도체 (핸셋, 자동차 등 주요 수요처 회복)

- Texas Instrument (미국 반도체), ST Micro (이탈리아 반도체) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 128.1 (+0.2) 

- KOSDAQ 9.7 (+0.1)

- 전기전자 48.6 (+0.2)

- 커뮤니케이션 7.7 (+0.0)

- 자동차 8.5 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.5 (0.0)

- 조선건설기계 4.1 (0.0)

- 철강 2.5 (0.0)

- 금융 20.1 (+0.0)

* 고객예탁금, 59.5조원 -1.8조원

* 중소형주/대형주, 1.11배, -0.01배 

* 코스닥 신용금액, 9.13조원 +0.09조원

- 비중, 2.53%, +0.01%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* DoorDash, 공모가 75~85달러 -> 90~95달러로 상향 

* Ant Group, 싱가폴서 법인 디지털은행 허가 취득

[헤지펀드]

[환경] 

[정책] 

* 미 의회, 연방정부 폐쇄 막기 위해 1주일짜리 예산안 통과시킬 듯 <블룸버그>

* 버니 샌더스 미 민주당 상원의원, 9,080억달러 규모 부양안 투표시 반대의사

Column_이제 중국에 뭐팔지_20.12.06

 - 14차 5개년 계획 -

 

* 5년마다 계획을 세우고 계획대로 경제를 발전시켜 나가겠다는 발상은 참 사회주의적입니다. 우리나라는 1996년 7차를 마지막으로 경제 주도권을 민간에 넘기며 5개년 계획을 중단했습니다. 계획경제는 자원배분을 왜곡하고 과잉투자를 촉발해 나라를 경제위기로 몰아넣었습니다. 계획이 좋은 것인지 회의가 일었습니다.

 

* 계획으로 생긴 문제는 계획으로 해결하겠다는 것이 중국의 계획입니다. 14번이나 계획을 세운 이 나라는 과잉투자를 내수부양으로 풀어보겠다는 것 같습니다. 내수를 부양하는 방법은 도시와 농촌 간 격차의 해소, 곧 빈부격차 해소입니다.

 

* 한국 주식시장은 중국이 5년에 한번씩 어떤 계획을 발표할 때마다 그 변화를 빠르게 반영했습니다. 중국이 필요한 것이 한국의 주도주였습니다. 지금은 중국의 빈부격차를 해소할 수 있는 방법을 중국에 팔아야 합니다.

 

- 시학 -

 

* 아리스토텔레스는 ‘시학’에서 극의 본질을 정의합니다. 비극은 상류층을 다루고, 희극은 하류층을 다룰 때 관객들이 공감한다고 설명합니다. 그래서 우리는 햄릿과 리어왕의 몰락에 몰입하고 이태원 클라쓰의 박새로이를 응원합니다.

 

* 정치인들의 약속처럼 빈부격차를 좁힐 수 있다면 그런 희극이 없겠지만 우린 이제 인생이 희극보다 비극에 가까움을 알고 있습니다. 그래서 정치인들은 멀쩡한 사람을 부자로 정의하고 악마화합니다. 관객들은 좋아합니다.

 

- 순옥킴 -

 

* 시학을 누구보다 잘 이해한 것 같은 한국의 김순옥 작가는 펜트하우스라는 바벨탑에 오르려다 파멸하는 세 여자를 그립니다. 그는 복선을 깐지 10분만에 결론을 내는 전래동화 플롯을 현대극에 도입하는 혁신으로 막장의 명가 스페인과 남미를 한줌의 먼지로 갈아내고 있습니다.

 

* 계획으로 빈부격차를 좁힐 수 없습니다. 지금 중국이 필요한 건 경제 이론이 아닐지도 모릅니다. 중국의 인민들이 격차를 해소할 수 없다는 진실을 마주했을 때 그들을 위로할 몰락한 상류층의 비극적인 이야기입니다. 이제 중국에 수출해야 하는 건 판타지입니다.

 

좋은 주말 되십시오