Column_이제 중국에 뭐팔지_20.12.06

 - 14차 5개년 계획 -

 

* 5년마다 계획을 세우고 계획대로 경제를 발전시켜 나가겠다는 발상은 참 사회주의적입니다. 우리나라는 1996년 7차를 마지막으로 경제 주도권을 민간에 넘기며 5개년 계획을 중단했습니다. 계획경제는 자원배분을 왜곡하고 과잉투자를 촉발해 나라를 경제위기로 몰아넣었습니다. 계획이 좋은 것인지 회의가 일었습니다.

 

* 계획으로 생긴 문제는 계획으로 해결하겠다는 것이 중국의 계획입니다. 14번이나 계획을 세운 이 나라는 과잉투자를 내수부양으로 풀어보겠다는 것 같습니다. 내수를 부양하는 방법은 도시와 농촌 간 격차의 해소, 곧 빈부격차 해소입니다.

 

* 한국 주식시장은 중국이 5년에 한번씩 어떤 계획을 발표할 때마다 그 변화를 빠르게 반영했습니다. 중국이 필요한 것이 한국의 주도주였습니다. 지금은 중국의 빈부격차를 해소할 수 있는 방법을 중국에 팔아야 합니다.

 

- 시학 -

 

* 아리스토텔레스는 ‘시학’에서 극의 본질을 정의합니다. 비극은 상류층을 다루고, 희극은 하류층을 다룰 때 관객들이 공감한다고 설명합니다. 그래서 우리는 햄릿과 리어왕의 몰락에 몰입하고 이태원 클라쓰의 박새로이를 응원합니다.

 

* 정치인들의 약속처럼 빈부격차를 좁힐 수 있다면 그런 희극이 없겠지만 우린 이제 인생이 희극보다 비극에 가까움을 알고 있습니다. 그래서 정치인들은 멀쩡한 사람을 부자로 정의하고 악마화합니다. 관객들은 좋아합니다.

 

- 순옥킴 -

 

* 시학을 누구보다 잘 이해한 것 같은 한국의 김순옥 작가는 펜트하우스라는 바벨탑에 오르려다 파멸하는 세 여자를 그립니다. 그는 복선을 깐지 10분만에 결론을 내는 전래동화 플롯을 현대극에 도입하는 혁신으로 막장의 명가 스페인과 남미를 한줌의 먼지로 갈아내고 있습니다.

 

* 계획으로 빈부격차를 좁힐 수 없습니다. 지금 중국이 필요한 건 경제 이론이 아닐지도 모릅니다. 중국의 인민들이 격차를 해소할 수 없다는 진실을 마주했을 때 그들을 위로할 몰락한 상류층의 비극적인 이야기입니다. 이제 중국에 수출해야 하는 건 판타지입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2020.12.04

 2020년 12월 4일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 화이자가 올해 백신공급 목표를 절반인 0.5억회분으로 낮추면서 주가가 밀렸습니다.

(2) 미 상하원 대표가 회동에서 좋은 대화를 나눴다고 말했습니다.

(3) 코스닥 신용이 9조원을 웃돌며 사상최대를 기록했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.49%

1개월 NDF 환율 1,092.30원 (-4.60원)

미 5년 breakeven rate 1.793% (+0.021%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.08% (0.00%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.21%

- 일본 -0.07%

- 대만 +0.16%

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.083%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.15%(+0.10%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 감독위원장, "은행 배당금지 관련 결정내린 것 없다"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (-0.01%p)

미 10년 국채 0.92% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.764%p (-0.021%pp)

미 BBB 회사채 2.05% (-0.04%p)

미 하이일드 4.54% (-0.10%p)

이머징 국채 4.31% (-0.05%p)

이머징 주식 5.18% (-0.03%p)  

한국 주식 5.48% (-0.11%p) 

한국 3년 국채 0.97% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.66% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.692%p (-0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 0.93% (-0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.29% (-0.02%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.38% (-0.01%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.20% (0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(93개, +7개) vs. 최저(4개, +1개)

+ 52주 최고

* 글로벌 구리 (구리가격 2013년 이후 최고 상승)

- First Quantum Mineral (캐나다 구리), KGHM (폴란드 구리) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.9 (+0.1) 

- KOSDAQ 9.6 (+0.0)

- 전기전자 48.4 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.0)

- 자동차 8.5 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.5 (+0.1)

- 조선건설기계 4.1 (0.0)

- 철강 2.5 (0.0)

- 금융 20.1 (0.0)

* 고객예탁금, 61.3조원 -1.2조원

* 중소형주/대형주, 1.12배, -0.00배 

* 코스닥 신용금액, 9.04조원 +0.07조원

- 비중, 2.52%, -0.00%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* Pfizer, 2020년 백신 출하 목표 절반으로 축소. 원료 공급망 문제 

- 1억명분 -> 5,000만명분으로. 2021년 10억명분 생산 계획 

[헤지펀드]

* Kynikos, 수년간 유지하던 Tesla 숏 포지션 축소

[환경] 

[정책] 

* LA시장, COVID-19 증가로 주민들에게 자택대기 명령

* 미 공화당 상원대표, "민주당 하원대표와 좋은 대화 나눴다" 

* OPEC+, 2021년 1월부터 원유생산량 50만 b/d 늘리는데 합의

macro daily_2020.12.03

 2020년 12월 3일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 바이든이 미국에 투자하지 않으면 대중국 관세를 없애지 않을 것이라고 말했습니다.

(2) 뉴욕시장이 오는 15일 첫번째 백신을 인도받을 것이라고 밝혔습니다.

(3) 미국의 인플레 기대가 2019년 5월 이후 최고를 기록했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.21%

1개월 NDF 환율 1,106.78원 (+0.90원)

미 5년 breakeven rate 1.772% (+0.038%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.08% (-0.01%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.41%

- 일본 0.00%

- 대만 -0.04%

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.083%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "Fed가 지원을 거둬들일 것이라는 신호 보내고 싶지 않다"

- "올 겨울 추가 재정지원 매우 중요. 2021년 중순 터널 빠져나올 것"

* 필라델피아연은 총재(중립 투표권있음), "Fed 구제금융 프로그램 2020년 말 이후도 존재"

- "경기회복세 평탄해지는 모습 나타나"

* 댈러스연은 총재(중립 투표권있음), "향후 3~6개월 동안 경제 힘들 것. 채권매입 속도 상향은 선호하지 않아"

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.05%(+0.05%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 수석 이코노미스트, "12월 통화확장 패키지 모습 결론내리긴 일러"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.16% (-0.01%p)

미 10년 국채 0.95% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.785%p (+0.032%pp)

미 BBB 회사채 2.09% (-0.02%p)

미 하이일드 4.64% (-0.13%p)

이머징 국채 4.36% (-0.06%p)

이머징 주식 5.21% (-0.17%p)  

한국 주식 5.59% (-0.19%p) 

한국 3년 국채 0.98% (+0.00%p)

한국 10년 국채 1.68% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.693%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 0.95% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.31% (+0.01%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.39% (0.00%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.20% (0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(86개, -6개) vs. 최저(3개, +2개)

+ 52주 최고

* 글로벌 메모리 반도체 (4분기 실적 호조)

- Micron Technology (미국 반도체), SK Hynix (한국 반도체) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.8 (+0.2) 

- KOSDAQ 9.6 (-0.1)

- 전기전자 48.3 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.0)

- 자동차 8.5 (0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 7.4 (+0.0)

- 조선건설기계 4.1 (0.0)

- 철강 2.5 (+0.0)

- 금융 20.1 (+0.0)

* 고객예탁금, 62.5조원 -0.4조원

* 중소형주/대형주, 1.12배, -0.00배 

* 코스닥 신용금액, 8.97조원 +0.10조원

- 비중, 2.52%, -0.02%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* SoftBank, 투자자 반발로 옵션 트레이딩 접기로

* Vale, 2021년 철광석 생산 3.15억톤 -> 3.35억톤 확대

* Boeing, Ryan Air와 737Max 추가 구매 계약 체결

* Fedex, 온라인 상거래 플랫폼 Shoprunner 인수키로

[헤지펀드]

[환경] 

[정책] 

* 미 대통령 당선인, "미국에 투자하지 않으면 대중국 1단계 관세 없애지 않을 것" <NYT>

- "아시아 유럽의 동맹국들과 보조 맞춰 행동"

* 뉴욕시장, "12월 15일에 백신 접종 시작할 수 있을 것으로 기대"

macro daily_2020.12.02

 2020년 12월 2일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 나스닥지수가 FANG을 중심으로 신고가를 경신했습니다.

(2) 11월 ISM 제조업지수가 소폭 하락했습니다. 재고지수도 내렸습니다. 

(3) 마이크론이 9~11월 매출과 마진율 가이던스를 상향했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.08%

1개월 NDF 환율 1,106.78원 (+0.63원)

미 5년 breakeven rate 1.727% (+0.028%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.09% (0.00%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.26%

- 일본 +0.30%

- 대만 -0.04%

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.077%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "경제 전망 비정상적으로 불확실. 경기회복 속도 무뎌져"

- "Fed, 매우 강한 지원 계속할 것. 지원 제거는 섣부른 일"

* 브레이너드 Fed 이사(중립 투표권있음), "상흔을 남기지 않기 위해 추가 재정지원 필요"

* 시카고연은 총재(비둘기파 투표권없음), "2011~12년과 같은 재정긴축 피할 수 있기를 희망" 

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.00%(-0.47%p)

* 인민은행 총재, "통화정책과 재정정책 간 방화벽 있어야"

- "중앙은행의 B/S 기업 신용 리스크 감내에 쓰여선 안돼"

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 총재, "중국, 디지털 화폐 개발에 앞서 있어"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (+0.01%p) 

미 2년 국채 0.17% (+0.02%p)

미 10년 국채 0.92% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.753%p (+0.052%pp)

미 BBB 회사채 2.11% (+0.06%p)

미 하이일드 4.77% (+0.05%p)

이머징 국채 4.42% (+0.08%p)

이머징 주식 5.38% (+0.13%p)  

한국 주식 5.78% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 0.98% (-0.00%p)

한국 10년 국채 1.65% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.668%p (-0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 0.94% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.30% (+0.01%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.39% (0.00%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.20% (0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(92개, +41개) vs. 최저(1개, -2개)

+ 52주 최고

* 미 반도체 (실적 호조)

- Micron Technology (미국 반도체), Broadcom (미국 반도체) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.6 (+0.2) 

- KOSDAQ 9.7 (+0.1)

- 전기전자 48.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.7 (+0.1)

- 자동차 8.5 (+0.1)

- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 7.4 (-0.0)

- 조선건설기계 4.1 (-0.0)

- 철강 2.5 (0.0)

- 금융 20.1 (+0.0)

* 고객예탁금, 62.9조원 -0.3조원

* 중소형주/대형주, 1.12배, +0.03배 

* 코스닥 신용금액, 8.87조원 -0.00조원

- 비중, 2.54%, -0.00%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* Micron Technology, 2021년 1분기 매출 가이던스 50억~54억달러 -> 57억~57.5억달러 상향

- 매출 총이익률 25.5~27.5% -> 28.5~29.5% 상향

* Salesforce, SLACK 277억달러 가치에 인수키로

* Airbnb, 공모가 44~50달러 예측. 공모 주식수 5,000만주

[헤지펀드]

[환경] 

[정책] 

*  미 민주당 하원의장, "재무장관, 오늘 부양안 제안 검토할 것" 

macro daily_2020.12.01

 2020년 12월 1일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 블랙프라이데이 오프라인 매출이 작년대비 52% 감소했습니다. 온라인은 22% 늘었습니다.

(2) 비트코인이 사상최고치를 경신했습니다. 기관수요가 이유로 꼽혔습니다.

(3) GM과 니콜라 간 업무협약에 지분인수가 빠지면서 니콜라가 27% 내렸습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.28%

1개월 NDF 환율 1,106.40원 (+2.33원)

미 5년 breakeven rate 1.695% (+0.015%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.08% (0.00%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -0.11%

- 일본 -0.19%

- 대만 -0.04%

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.077%(-0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* 리치몬드연은 총재(중립 투표권없음), "바이러스 확산에도 실시간 경제지표의 급락 없어"

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.47%(-0.03%p)

* 인민은행, 1년 중기대출프로그램(MLF) 통해 2,000억위안 2.95%에 공급 

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 총재, "부채, 일정 단계에서 안정돼야 하지만 지금은 아냐"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (+0.00%p)

미 10년 국채 0.85% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.701%p (+0.009%pp)

미 BBB 회사채 2.05% (+0.01%p)

미 하이일드 4.72% (+0.01%p)

이머징 국채 4.34% (+0.01%p)

이머징 주식 5.25% (+0.00%p)  

한국 주식 5.66% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 0.98% (+0.01%p)

한국 10년 국채 1.66% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.682%p (+0.019%p)

한국 3년 IRS 금리 0.95% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.29% (-0.02%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.39% (0.00%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.20% (0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(51개, -52개) vs. 최저(3개, +2개)

+ 52주 최고

* 미 소프트웨어 (실적 호조 + 재택근무 정착 기대)

- Autodesk (미국 IT서비스), Accenture (미국 IT서비스) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.6 (+0.2) 

- KOSDAQ 9.7 (+0.1)

- 전기전자 48.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.7 (+0.1)

- 자동차 8.5 (+0.1)

- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 7.4 (-0.0)

- 조선건설기계 4.1 (-0.0)

- 철강 2.5 (0.0)

- 금융 20.1 (+0.0)

* 고객예탁금, 62.9조원 -0.3조원

* 중소형주/대형주, 1.12배, +0.03배 

* 코스닥 신용금액, 8.87조원 -0.00조원

- 비중, 2.54%, -0.00%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* GM, Nikola와 수소전지 시스템 공급 MOU 체결. MOU에 GM 지분인수 불포함

* Moderna, COVID-19 백신 미국과 EU 승인 추진

[헤지펀드]

* 비트코인, 사상최고치 경신. +6.62%

[환경] 

[정책] 

* 독일 총리, 긴급 바이러스 구제금융 영속 불가능 입장 재확인