macro daily_2020.09.28

 2020년 9월 28일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 주요 글로벌 신용지표들이 악화됐습니다.

(2) 홍콩 부동산주, 중국 은행주들이  52주 최저를 기록했습니다.

(3) 에픽 게임즈와 스포티파이가 '앱 공정 연합'을 결성했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.13%

1개월 NDF 환율 1,174.50원 (+2.00원)

미 5년 breakeven rate 1.43% (-0.01%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.02%

- 일본 +0.65%

- 대만 +0.62%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.069%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* 캔자스시티연은 총재(매파 투표권없음), "가계와 상업 위축이 은행에 타격 입힐 수도"

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.85%(-0.15%p)

* FTSE Russell, 2021년 10월부터 중국국채 전세계 국채지수에 편입

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 총재, "정부, 재정지원 조기 종료시 경기반등 연기 위험"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.13% (0.00%p)

미 10년 국채 0.65% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.525%p (-0.18%pp)

미 BBB 회사채 2.18% (+0.03%p)

미 하이일드 6.02% (+0.19%p)

이머징 국채 4.71% (-0.00%p)

이머징 주식 5.73% (+0.03%p)  

한국 주식 6.22% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 0.85% (-0.00%p)

한국 10년 국채 1.43% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.575%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 0.82% (0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 -0.02% (-0.03%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.51% (+0.03%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(28개, +19개) vs. 최저(42개, -3개)

+ 52주 최고

* 글로벌 운송 (글로벌 교역량 반등)

- DSV (덴마크 항공운송), UPS (미국 항공운송)

+ 52주 최저

* 홍콩 부동산 (홍콩으로부터 자금유출 우려 점증)

- Swire Pacific (홍콩 부동산개발), China Overseas Land (홍콩 부동산개발)

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 85.2 (+0.0) 

- KOSDAQ 7.2 (-0.0)

- 전기전자 33.2 (+0.1)

- 커뮤니케이션 5.6 (0.0)

- 자동차 4.1 (0.0)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 0.8 (-0.0)

- 조선건설기계 3.1 (-0.0)

- 철강 0.9 (+0.0)

- 금융 16.8 (-0.0)

* 고객예탁금, 55.2조원 -0.7조원

* 중소형주/대형주, 1.14배, +0.00배 

* 코스닥 신용금액, 8.57조원 -0.09조원

- 비중, 2.74%, -0.03%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

* 브라질 금융-소비재 재벌, "더 이상 젊지 않지만 테크에 올인할 것"

[환경]

* 전기차 투자 헤지펀드, 리튬 광산으로 투자범위 확대

[주요기업]

* Epic Games, Spotify와 앱 공정연합 결성. 앱스토어 입점 수수료 인하 압박

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 45.3%(0.0%p)

* 미 대통령, 보수 성향 에이미 코니 배럿 연방 대법관 지명

- 미 공화당, 대선 이전 인준 계획. 10월12일부터 청문회

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 95.10 (-0.26%, Par=100)

Column_벤치마크의 기술_20.09.25

 - 11월 3일 -

 

* 주식시장에 패닉 바잉과 패닉 셀링 밖에 없는 것 같습니다. 지금 시장은 움직인다기보다는 흔들린다는 표현이 더 잘 어울립니다.

 

* 다들 주식은 안하고 11월 3일 미국 대선을 헤지 하느라 바빠서 VIX 선물 11월물이 10월물, 12월물보다 비쌉니다. 원월물 가격이 높은게 정상인데, 근월물이 훨씬 높습니다.

 

- 지혜를 구하다 –

 

* 이렇게 시장이 혼란스러울 때 주식을 오래 하신 분들을 찾아가 지혜를 구합니다. 고수의 당연한 말이 가슴을 후벼 팔 때가 있습니다.

 

* 벤치마크를 20년 넘게 운용하신 닉네임 ‘예언자’를 최근에 만난 적이 있습니다. 가치주가 오르는 100가지 이유를 알고 있는 이 예언자는 주식 포트폴리오를 스포츠 팀에 비유합니다.

 

- 고수의 균형감각 -

 

* 그는 포트 구성은 축구팀에 선수를 뽑는 것과 같아서 공격수만, 미드필더만, 수비수만 뽑으면 안된다고 지적했습니다. 팀 전술이 닥공이어도 수비수는 3~4명이 필요합니다.

 

* 주전 선수 11명이 아닌 전체 스쿼드의 컨디션을 항상 살펴야 합니다. 그 중 가장 경기감각이 좋은 선수들을 내보내야 하는데, mean reversion이랍시고 매 경기 골을 넣고 있는 선수를 빼는 삽질을 해선 안됩니다.

 

* 팀이 연전연패 할 때도 있습니다. 그럴 때는 어린 선수들에게 과감하게 기회를 줘야 합니다. 시장이 망해야 성장주가 됩니다.

 

* 연승 후 연패 중입니다. 최근 10경기 승률은 5할이고 연말까지 강팀들과의 경기가 남아있습니다. 과감한 변화는 독이 될 수 있습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2020.09.25

 2020년 9월 25일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 세인트루이스연은 총재가 연말까지 미 경제의 완전한 회복을 점쳤습니다.

(2) 오일 메이저들이 재생 에너지 투자를 확대하고 있습니다.

(3) 미 민주당이 2.4조달러 규모의 새 부양책을 준비하고 있습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +1.11%

1개월 NDF 환율 1,170.31원 (-2.44원)

미 5년 breakeven rate 1.44% (-0.03%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.03%

- 일본 +0.31%

- 대만 +0.70%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.069%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "연말까지 메인스트리트 대출 100억~300억달러 예상"

* 세인트루이스연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "미 경제, 연말까지 완전 회복 도달할 것"

- "재정적자 늘면 내년에 인플레 2% 도달. 내년 인플레 압력 예년보다 강할 전망"

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.11%(-0.09%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.13% (-0.01%p)

미 10년 국채 0.67% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.533%p (-0.02%pp)

미 BBB 회사채 2.15% (+0.02%p)

미 하이일드 5.83% (+0.02%p)

이머징 국채 4.71% (+0.06%p)

이머징 주식 5.73% (+0.03%p)  

한국 주식 6.22% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 0.85% (-0.04%p)

한국 10년 국채 1.43% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.575%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 0.82% (-0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.01% (-0.01%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.54% (+0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

* 미 주간 신규실업수당 청구건수 87.0만건. 예상 84.0만건, 전주 86.0만건

* 미 8월 신규주택판매, 연율 101.1만채. 예상 89.0만채, 전월 90.1만채 

4. 52주 최고(9개, -5개) vs. 최저(45개, +10개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

* 중국 은행 (NPL 증가 우려 점증)

- ICBC (중국 은행), China Minsheng Bank (중국 은행)

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 85.2 (+0.1) 

- KOSDAQ 7.2 (+0.0)

- 전기전자 33.1 (+0.3)

- 커뮤니케이션 5.6 (-0.0)

- 자동차 4.1 (+0.0)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 0.8 (-0.0)

- 조선건설기계 3.1 (-0.0)

- 철강 0.9 (+0.1)

- 금융 16.8 (+0.0)

* 고객예탁금, 55.9조원 +0.3조원

* 중소형주/대형주, 1.14배, +0.03배 

* 코스닥 신용금액, 8.66조원 -0.07조원

- 비중, 2.77%, +0.10%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

* 노르웨이 에너지 재벌, "재생 에너지에 과감한 투자 시작해야"

[환경]

* 중국 정부, 친환경 도시 건설에 박차 <블룸버그>

[주요기업]

* Amazon, 게임 스트리밍 시장 진입 선언. Google, MicroSoft 위협

- Xbox, 일본서 클라우드 서비스 준비

* Total, 5억유로 투자해 파리지역 정유시설 재생에너지 시설로 전환  

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 45.3%(+0.6%p)

* 미 민주당, 경기부양안 2.4조달러 규모 달할 듯 <블룸버그>

- PPP 기금, 중소기업 지원기금, 항공사 지원기금 등 포함  

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 95.34 (-0.35%, Par=100)

macro daily_2020.09.24

 2020년 9월 24일 매크로 데일리

세줄요약

(1) Fed 관계자들이 인플레 상승이 더딜 것이라고 언급하면서 주가가 내렸습니다.

(2) 캘리포니아가 2035년까지 모든 자동차들에 대해 탄소 제로 규제를 실시합니다. 

(3) 미 고액자산가들과 헤지펀드들이 소득세 인상을 피해 플로리다로 모이고 있습니다.  

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -1.30%

1개월 NDF 환율 1,170.75원 (+6.40원)

미 5년 breakeven rate 1.47% (-0.03%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -0.59%

- 일본 -0.52%

- 대만 -0.97%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.069%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "중소기업들, PPP 지원 수혜 입어. 먼길 왔지만 갈길도 멀어"

* 클라리다 Fed 부의장 (비둘기파 투표권있음), "인플레, 완만하게 2% 웃돌 때까지 제로 금리 유지"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권있음), "미 경제, 여전히 깊은 구멍에 빠져 있어"

- "경기회복은 광범위하고 포괄적이어야"

* 보스턴연은 총재 (매파 투표권없음), "4년 안으로 2% 인플레 달성하면 다행"

* 시카고연은 총재(비둘기파 투표권없음), "1조달러 재정지원시 내년 말 실업률 5.5%까지 하락"

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.20%(-0.30%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* 룩셈부르크 ECB 위원, "비상 권한, 일시적 위기에 제한해야" 

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (+0.01%p)

미 10년 국채 0.67% (+0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.535%p (+0.00%pp)

미 BBB 회사채 2.13% (+0.00%p)

미 하이일드 5.81% (+0.08%p)

이머징 국채 4.65% (+0.05%p)

이머징 주식 5.70% (+0.04%p)  

한국 주식 6.22% (+0.13%p) 

한국 3년 국채 0.89% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.45% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.565%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 0.84% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.02% (-0.05%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.54% (+0.01%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(24개, +7개) vs. 최저(35개, +3개)

+ 52주 최고

* 유럽 운송 (경기 회복 + 공급 조절 성과)

- Kuehne (스웨덴 해운), DSV Panalpina (덴마크 항공)

+ 52주 최저

* 아시아 은행 (금리하락 + NPL 증가 우려)

- ICBC (중국 은행), CIMB (말레이시아 은행)

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 85.1 (-0.2) 

- KOSDAQ 7.2 (+0.0)

- 전기전자 32.8 (-0.1)

- 커뮤니케이션 5.6 (+0.0)

- 자동차 4.1 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 0.8 (+0.0)

- 조선건설기계 3.1 (-0.0)

- 철강 0.8 (+0.0)

- 금융 16.8 (0.0)

* 고객예탁금, 55.6조원 +0.9조원

* 중소형주/대형주, 1.17배, +0.01배 

* 코스닥 신용금액, 8.73조원 -0.13조원

- 비중, 2.67%, -0.05%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

* 미 헤지펀드들, 플로리다주로 이주 계획. 미국 고소득자들 이주로

[환경]

* 캘리포니아주, 모든 자동차에 2035년까지 탄소 제로 요구

[주요기업]

* Delta, Airbus에 항공기 40대 인도 연기 요청

* J&J, 6만명 대상 COVID-19 백신 테스트 

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.7%(-0.2%p)

* 미 하원, 연말까지 임시 예산안 가결. 상원 이송

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 95.68 (-0.05%, Par=100)

macro daily_2020.09.23

 2020년 9월 23일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 인민은행이 어제 위안화를 약세 고시하면서 위안화 강세가 멈출 것으로 예상됐습니다.

(2) 나이키가 예상을 크게 웃도는 회계연 1분기 매출을 발표하면서 시간외서 8% 올랐습니다.

(3) 중국 정부가 2060년까지 탄소배출을 거의 제로(0)까지 줄이겠다고 밝혔습니다. 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.57%

1개월 NDF 환율 1,163.80원 (-1.25원)

미 5년 breakeven rate 1.50% (-0.01%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.08%

- 일본 -0.56%

- 대만 +0.32%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.069%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* 리치몬드연은 총재(중립 투표권없음), "최근의 고용시장 개선 더뎌질 것"

- "소비가 고용보다 빨리 돌아오고 있는 중"

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.50%(0.00%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB, 그린본드 담보 범위에 포함시킬 계획 

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.13% (-0.01%p)

미 10년 국채 0.67% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.534%p (+0.02%pp)

미 BBB 회사채 2.13% (+0.02%p)

미 하이일드 5.73% (+0.23%p)

이머징 국채 4.60% (+0.13%p)

이머징 주식 5.66% (+0.08%p)  

한국 주식 6.09% (+0.04%p) 

한국 3년 국채 0.90% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.47% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.570%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 0.85% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.07% (-0.03%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.55% (-0.01%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(17개, 0개) vs. 최저(32개, 0개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 85.3 (-0.1) 

- KOSDAQ 7.2 (+0.0)

- 전기전자 32.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 5.6 (+0.0)

- 자동차 4.1 (-0.1)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 0.8 (-0.0)

- 조선건설기계 3.1 (-0.1)

- 철강 0.8 (-0.0)

- 금융 16.8 (+0.0)

* 고객예탁금, 54.7조원 -0.1조원

* 중소형주/대형주, 1.16배, -0.01배 

* 코스닥 신용금액, 8.86조원 -0.02조원

- 비중, 2.72%, +0.07%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

[주요기업]

* NIKE, 회계연 1Q 105.9억달러. 예상 91.1억달러 상회. 시간외 +12%

- "오프라인 소매매장 트래픽은 계속 감소"

* Intel, 미 정부로부터 일부 제품 Huaweii에 공급 허가 취득

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.9%(+0.3%p)

* 미 대통령, 이번주 토요일에 대법관 후보자 지명 계획

* 국회, 7.8조원 규모 4차 추경 통과 

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 95.72 (-0.09%, Par=100)